上海原油期货市场表现 - 上海国际能源交易中心原油期货主力2602合约日间盘收跌，收报426.6元，较前日下跌0.40%或1.7元 [1] - 日间盘市场成交活跃度下降，主力合约成交量为71483手 [1] - 市场持仓兴趣增加，主力合约日盘持仓增加1643手，总持仓达到40686手 [1] 国际原油市场表现 - 隔夜WTI原油期货价格收涨，收报56.15美元/桶，涨幅为0.38% [1]

上海国际能源交易中心原油期货市场表现 - 上海国际能源交易中心日间盘原油期货主力合约震荡收跌，主力2601合约收报439.7元人民币，较前一日下跌1.04%或4.6元人民币 [1] - 日间盘成交活跃度上升，主力合约成交量为66170手 [1] - 市场持仓兴趣下降，主力合约日盘持仓减少950手，至28139手 [1] 国际原油市场对比 - 隔夜国际市场WTI原油期货价格表现与国内走势分化，收涨0.36%，报58.46美元/桶 [1]

地缘政治事件对原油市场的影响 - 美国军方在委内瑞拉海岸附近拦截并扣押一艘受制裁油轮，此举标志着两国紧张关系大幅升级 [1][5] - 该事件导致原本下跌的原油期货扭转跌势，WTI原油价格收于每桶58美元上方，此前一度下跌多达1%，布伦特原油收于每桶62美元上方 [1][5] - 扣押行动可能使委内瑞拉向海外出口原油变得更加困难，因为其他船运公司可能更不愿意装载其原油 [1][5] - 美国总统特朗普多次暗示美国可能对委内瑞拉境内发动打击，并称该国总统马杜罗“日子屈指可数” [1][5] 其他地区冲突与市场数据 - 乌克兰再次袭击了一艘俄罗斯“影子船队”中的油轮，持续打击莫斯科至关重要的海运石油贸易 [2][6] - 美国能源信息管理局数据显示，上周美国原油库存减少了180万桶，这是大约三周以来首次出现库存下降 [2][6] 主要原油期货价格表现 - 1月交割的WTI原油价格上涨0.36%，收于每桶58.46美元 [3][7] - 2月布伦特原油上涨0.44%，结算价为每桶62.21美元 [4][8]

市场要闻与重要数据 - WTI 1月原油期货收跌1.20美元，跌幅近2.00%，报58.88美元/桶；布伦特2月原油期货收跌1.26美元，跌幅1.98%，报62.49美元/桶 [1] - 卢克石油西库尔纳2号储油罐原油输送恢复，预计凌晨1点至2点左右现场恢复正常运营，当地时间晚7点30分左右输油管道受损部位修复工作完成 [1] - 12月8日，乌克兰总统泽连斯基与英国首相斯塔默、法国总统马克龙、德国总理默茨会谈超两小时，讨论结束乌克兰危机的和平计划草案，预计会谈后发布书面声明，四国领导人会前发表简短声明，斯塔默称“乌克兰事务应由乌克兰决定”，马克龙表示支持谈判结束冲突，默茨称支持乌克兰且对美方草案部分细节持保留态度 [1] - 美国白宫称全国普通汽油平均价格处1681天以来最低且呈下降趋势，GasBuddy数据显示37个州平均汽油价格跌至每加仑3美元以下，22个州跌至每加仑2.75美元以下，5个州跌至每加仑2.50美元以下，至少四个州部分加油站有每加仑2美元以下汽油 [1] 投资逻辑 - 从俄罗斯原油到货情况看，近期土耳其到货重回40万桶/日，印度国营公司BPCL恢复采购，但俄油贴水持续回落，市场仍处混沌期，俄油买家需在合规风险与贴水收益中权衡，未来俄油浮仓数量是重要观察指标 [2] 策略 - 油价短期驱动偏强，建议短期做多柴油裂解（事件驱动），中期空头配置 [3] 风险 - 下行风险：欧佩克大幅增产，宏观黑天鹅事件 [3] - 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [3]

报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2025年11月27日 [2] 报告核心观点 - 近期市场地缘风险有所缓和，4季度市场仍有较大累库压力，原油继续空头思路为主，操作上反弹空或反套 [7] 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：WTI主力开盘58.89美元/桶，收盘58.11美元/桶，最高58.96美元/桶，最低57.10美元/桶，涨跌幅-1.24%，成交量30.66万手；Brent主力开盘62.72美元/桶，收盘61.9美元/桶，最高62.73美元/桶，最低60.96美元/桶，涨跌幅-1.31%，成交量48.29万手；SC主力开盘442.1元/桶，收盘445元/桶，最高446.8元/桶，最低438.8元/桶，涨跌幅-0.54%，成交量11.67万手。API数据显示，21日当周美国原油库存环比减少186万桶，但成品油库存有所回升，隔夜油价延续回落 [6] - 操作建议：结合市场情况，原油继续空头思路为主，操作上反弹空或反套 [7] 行业要闻 - 高盛集团石油研究主管称，若乌俄达成和平协议，可能使该机构基本油价预测下调约5美元/桶，高盛对2026年布伦特原油价格基本预测目前为每桶56美元，若美方制裁解除，预计油价略高于每桶50美元 [8] - 俄罗斯黑海的新罗西斯克和CPC石油码头在经历夜间无人机袭击后已恢复装运 [8] - 哈萨克斯坦最大的油田——Tengiz油田在11月1日至23日期间原油产量环比增加8.5%，但仍未达到计划目标 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃期货小幅反弹，现货方面线性LL和拉丝PP中石化、中石油均平稳 [2] - 下游需求端总体开工率处于高位，需求稳步释放，但市场情绪受原油及商品整体弱势影响 [2] - 短期聚烯烃自身估值处于低位，后市或延续低位震荡态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚烯烃期货价格方面，LL期货1月、5月、9月合约前日收盘价分别为6793、6845、6880，较前2日涨跌分别为23、14、3，涨跌幅分别为0.34%、0.20%、0.04%；PP期货1月、5月、9月合约前日收盘价分别为6372、6474、6519，较前2日涨跌分别为15、0、2，涨跌幅分别为0.24%、0.00%、0.03% [2] - 成交量方面，LL期货1月、5月、9月合约成交量分别为334461、107016、1244；PP期货1月、5月、9月合约成交量分别为374416、95707、1999 [2] - 持仓量方面，LL期货1月、5月、9月合约持仓量分别为497429、176591、2688，持仓量增减分别为 -15317、25839、129；PP期货1月、5月、9月合约持仓量分别为605178、183032、10073，持仓量增减分别为 -21657、21079、206 [2] - 价差方面，LL期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为 -52、 -35、87，前值分别为 -61、 -46、107；PP期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为 -102、 -45、147，前值分别为 -117、 -43、160 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2082元/吨、5925元/吨、561美元/吨、5600元/吨、6160元/吨、8700元/吨，前值分别为2010元/吨、5940元/吨、554美元/吨、5600元/吨、6180元/吨、8700元/吨 [2] - 中游现货方面，LL华东、华北、华南市场现值分别为6900 - 7350、6800 - 7050、7000 - 7400，前值分别为6900 - 7350、6800 - 7050、7000 - 7400；PP华东、华北、华南市场现值分别为6250 - 6450、6150 - 6350、6350 - 6550，前值分别为6250 - 6450、6200 - 6400、6400 - 6550 [2] 消息 - 11月24日，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年1月期货结算价每桶58.84美元，比前一交易日上涨0.78美元，涨幅1.34%，交易区间57.42 - 59.06美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年1月期货结算价每桶63.37美元，比前一交易日上涨0.81美元，涨幅1.29%，交易区间61.94 - 63.56美元 [2]

报告行业投资评级 - 油价短期震荡，中期空头配置（做空月差、Brent或WTI） [3] 报告的核心观点 - 俄罗斯新罗西斯克遇袭码头恢复装船，但乌拉尔原油装载仍面临中断，装货速度低于正常水平，此前该港口出口约50万桶/日的俄罗斯原油 [1][2] - 纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格下跌18美分，收于每桶59.91美元，跌幅为0.3%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌19美分，收于每桶64.20美元，跌幅为0.3%；SC原油主力合约收涨0.24%，报462元/桶 [1] - 乌克兰总参谋部宣称对俄罗斯萨马拉州境内的俄罗斯石油公司新古比雪夫斯克炼油厂实施打击 [1] - 塞尔维亚总统武契奇表示政府愿以溢价回购俄罗斯天然气工业股份公司持有的塞尔维亚石油公司控股权 [1] - 伊拉克总理称伊拉克仍致力于稳定全球石油市场，卢克石油公司的西古尔纳油田每天继续生产约48万桶石油 [1] - 美国财政部外国资产控制办公室分析指出对俄罗斯石油公司Rosneft以及卢克石油公司的制裁可能对俄罗斯石油销售量产生长期负面影响，使俄罗斯原油价格跌至多年来的最低水平 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格下跌18美分，收于每桶59.91美元，跌幅为0.3%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌19美分，收于每桶64.20美元，跌幅为0.3%；SC原油主力合约收涨0.24%，报462元/桶 [1] - 乌克兰总参谋部宣称对俄罗斯萨马拉州境内的俄罗斯石油公司新古比雪夫斯克炼油厂实施打击 [1] - 塞尔维亚总统武契奇表示政府愿以溢价回购俄罗斯天然气工业股份公司持有的塞尔维亚石油公司控股权 [1] - 伊拉克总理称伊拉克仍致力于稳定全球石油市场，卢克石油公司的西古尔纳油田每天继续生产约48万桶石油 [1] - 美国财政部外国资产控制办公室分析指出对俄罗斯石油公司Rosneft以及卢克石油公司的制裁可能对俄罗斯石油销售量产生长期负面影响，使俄罗斯原油价格跌至多年来的最低水平 [1] 投资逻辑 - 俄罗斯新罗西斯克谢斯卡里斯输油终端的装载作业已恢复，但乌拉尔原油装载仍面临中断，装货速度低于正常水平，1号码头受损，4号码头附近的基础设施也遭到破坏，1A号码头正恢复作业，2号码头则以较低的速率进行装载，该港口此前出口约50万桶/日的俄罗斯原油 [2] 策略 - 油价短期震荡，中期空头配置（做空月差、Brent或WTI） [3] 风险 - 下行风险：美国放松俄罗斯石油制裁，宏观黑天鹅事件 [3] - 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2601短期偏弱、中期震荡、日内偏弱，整体偏弱运行，受利空因素压制震荡偏弱 [1] - 预计本周五国内原油期货2601合约维持偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格行情驱动逻辑 - OPEC最新季度报告将三季度全球油市从“供不应求”转为“日过剩50万桶”，供应宽松预期放大 [5] - 美国EIA下调今明两年美油与布油价格预估，最新周度库存去库幅度弱于预期 [5] - 宏观层面缺乏新需求拉动，美元小幅走强，投机资金减仓，WTI远月合约现远月溢价结构，加剧短线抛压 [5] 价格走势情况 - 本周四夜盘国内外原油期货价格震荡偏弱，国内原油期货2601合约略微收低 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2601合约短期偏弱、中期震荡、日内偏强，整体偏强运行 [1] - 宏观情绪回暖，原油震荡企稳，预计本周二国内原油期货2601合约或维持偏强走势 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 价格行情驱动逻辑 - 近期美国国会参议院就结束联邦政府“停摆”达成一致，市场乐观情绪回暖，提振投资者风险偏好 [5] - 随着地缘情绪逐渐消化，国内外原油期货市场重回供需基本面主导行情 [5] - 本周一夜盘，国内原油期货2601合约维持震荡企稳走势，期价略微收涨0.06%至462.9元/桶 [5]

原油期货价格表现 - Nymex美原油期货主力合约价格突破60美元/桶关口，最新报价为60.05美元/桶，日内涨幅达1.04% [1] - 布伦特原油期货主力合约价格触及64美元/桶关口，最新报价为64.00美元/桶，日内涨幅为0.91% [1]