9 月 28 日，土耳其官方公报紧急发布《加密资产交易监管强化令》，在 2021 年支付禁令基础上，首次明确将 "加密货币作为支付手段" 列为刑事犯罪，个 人违者将面临 1-3 年监禁，企业违规处罚金最高达 2000 万土耳其里拉（约合 57 万美元），这是该国史上最严厉的加密监管措施。 新规还升级了交易限制，所有单笔超 1.5 万土耳其里拉（约 425 美元）的转账，用户必须向平台提交身份文件与资金来源证明。稳定币每日转账限额直接砍 至 3000 美元，首次提现需等待 72 小时审核。土耳其资本市场委员会（CMB）直言："这是斩断加密货币洗钱链条的最后一刀。" 看似简单的 "支付禁令"，实则是精准打击加密生态的组合拳，每一条都戳中行业要害。 刑事追责全覆盖 新规打破 "只罚平台不罚用户" 的惯例，小到商贩用 USDT 收货款，大到企业用 ETH 结算货款，只要涉及 "加密支付场景"，参与者均会被追责。对比 2023 年加密富豪奥泽尔因诈骗被判 11196 年的案例，此次刑罚虽轻，但覆盖范围从 "欺诈犯罪" 扩大到 "日常支付"，堪称 "全民监管"。 平台成 "背锅侠"，无证运营最高判 5 年 加密服务提供商 ...

（原标题：支付行业，千亿美元独角兽+1） 据美国媒体报道，数字支付公司Stripe近期计划以超过1000亿美元的估值从投资者手中回购股份，该估 值超过了该公司2021年950亿美元的历史峰值。而在传统互联网支付行业获得成功后，Stripe已经将未来 增长方向放到了人工智能和加密支付行业。 作为硅谷最知名的金融科技独角兽，Stripe的估值曾一度火箭般飙升。根据第三方分析机构Tracxn的统 计，截至目前，Stripe已通过24轮融资筹集总计98亿美元，包括2轮种子、2轮早期、19轮后期和1轮债务 轮。 Stripe估值突破千亿美元 2010年，来自爱尔兰的两兄弟，帕特里克·科里森和约翰·科里森在美国硅谷创立了互联网支付企业 Stripe。Stripe的诞生源于创始人发现在线支付过于复杂。当时，商家想要接入在线支付系统，需要经历 繁琐的流程和复杂的代码。兄弟俩一拍即合，决定打造一个简单、易用的支付平台，让商家可以轻松接 入在线支付。 Stripe的核心理念是"简化支付流程"。通过Stripe，商家只需几行代码，就能快速接入支付系统，大大降 低了技术门槛。这一创新，迅速吸引了大量商家，Stripe也因此一炮而红。 ...

奢侈旅游市场规模与增长 - 30至40岁年轻群体在奢侈旅游支出达280亿美元 预计2028年将翻倍至540亿美元 [2] - 高端消费场景包括私人飞机航线、超豪华游轮和精品度假村 支付方式转向加密货币 [2] 加密货币支付应用现状 - Flexjet旗下FXAIR开放加密支付渠道 伦敦至纽约私人航班单程票价约8万美元且供不应求 [2] - 维珍游轮支持加密货币购买12万美元年票 SeaDream游艇俱乐部提供比特币支付并保持1:1船员乘客比例 [3] - 凯斯勒精选酒店集团和香港帕维利恩斯度假村支持ETH、LTC、DOGE等多币种支付 [3] 加密消费群体特征 - 年轻加密富豪多来自科技与区块链领域 财富积累迅速且具冒险精神 [3] - 新一代创业者将奢侈定义为时间掌控与体验 愿为节省时间支付高额费用 [4] - 加密支付被视为身份象征和新经济体系认可 推动加密货币向高端支付手段转化 [4] 行业平台布局与趋势 - Gate Pay作为多币种支付工具链接用户与服务商 Gate Travel上线机票酒店加密预订功能 [3][4] - 高端消费场景成为加密货币应用前沿 私人飞机、游轮和酒店采用改变缺乏落地场景的印象 [5] - 支付多元化趋势加速 主流金融机构可能被迫加快布局加密支付领域 [5] 产业影响与发展方向 - 加密财富与奢侈消费结合不可逆转 成为观察加密货币主流化程度的重要指标 [6] - 奢侈旅游行业正被加密经济重塑 涉及消费文化与金融创新的交织演进 [6]

财务表现 - 2025年上半年实现归母净利润1.12亿元，同比下降13.85% [1] 业务模式 - 公司为商用人机交互智能终端解决方案商，产品涵盖触控一体机、触控显示器、智能自助终端机及嵌入式模组 [1] - ODM业务为全球客户提供产品设计、软硬件选用、生产制造及验证等客制化产品及服务 [1] - 2020年收购MicroTouch™后发展自有品牌，目前在全球搭建和完善代理商渠道，品牌认知度不断提高 [1] - 今年MicroTouch™以海外子公司模式独立自主发展，与集团协同效应愈加明显 [1] 战略布局 - 通过参股鸿通科技介入智能座舱业务 [1] - 鸿通科技自2017年起以一级供应商身份为欧美和中国新能源汽车整车厂提供触控显示总成方案，在中高端市场具备较强竞争力 [1] - 与Satogate合作拓展加密支付新场景 [1]

投资评级 - 未明确给出投资评级 [1] 核心观点 - 公司三大业务协同发展 切入加密支付新场景 [1][3] - 主营商显业务提供安全垫 ODM与自有品牌MicroTouch™协同发展 [3] - 智能座舱绑定大客户 参股鸿通科技为新能源车厂提供触控显示方案 [3] - 与Satogate合作拓展加密支付新场景 推动稳定币等加密支付方式落地 [3] 财务表现 - 2025H1营收11.96亿元 同比-8.64% 归母净利润1.12亿元 同比-13.85% [1] - 智能交互显示器营收3.25亿元 同比-3.88% 智能交互一体机营收4.10亿元 同比+12.31% [2] - 智能车载显示屏营收3.29亿元 同比-24.02% 触控显示模组及其他营收1.32亿元 同比-23.62% [2] - 毛利率23.92% 同比+0.10pct 归母净利率9.39% 同比-0.57pct [2] - 预计2025-2027年归母净利润2.27/2.95/3.77亿元 对应PE 31/24/18倍 [4] 业务结构 - 销售费率4.22% 同比+1.47pct 管理费率6.55% 同比+1.52pct [2] - 研发费率4.22% 同比+0.89pct 财务费率-0.36% 同比+0.58pct [2] - 2024年营收22.14亿元 同比+31.8% 归母净利润1.88亿元 同比+18.2% [5] - 预计2025年营收25.07亿元 同比+13.3% 2026年30.65亿元 同比+22.3% [5] 盈利能力 - 2024年毛利率23.6% 预计2025-2027年提升至24.0%/24.4%/24.8% [5] - 2024年ROE 12.3% 预计2025-2027年提升至13.6%/16.2%/18.6% [5] - 2024年EPS 1.07元 预计2025-2027年提升至1.29/1.68/2.14元 [5]

战略合作概述 - 宸展光电与Satogate公司于8月22日签署战略合作协议 通过软硬件结合推动加密货币支付在日常场景落地 [1] - 合作覆盖机场免税店 购物中心 咖啡馆 便利店 跨境旅游和智慧医疗等多领域 [1] - 双方将结合Satogate的支付清算软件能力与宸展光电的硬件交互承载能力 [2] Satogate公司技术优势 - 支持多链多币种支付 可处理超过20种主流加密货币及多条主流区块链 [1] - 具备多币种秒级结算能力 内置KYT和风险控制模块以符合香港及全球监管要求 [1] - 提供可配置资金管理与清算模式 适配电商 跨境贸易 金融服务等业务场景 [1] 宸展光电业务能力 - 主营业务为智能交互显示器 智能交互产业电脑 智能车载显示器的研发设计与生产制造 [2] - 在工业级触控显示与POS终端领域具备深厚积累 拥有扩展全球零售支付场景的硬件能力 [2] 合作预期成效 - 推动加密支付在零售 餐饮 旅游等日常场景的规模化应用 [2] - 依托Satogate清算系统和稳定币支持能力 实现不同稳定币间的自由兑换 [2] - 提升支付灵活性及资产利用效率 [2]

据彭博社，Steve Cohen 旗下的 Point72 Asset Management 和 ExodusPoint Capital Management 分别在本 周一披露持有加密支付公司 Alt5 Sigma 的股份，Point72 持股 4%，价值约 2670 万美元；ExodusPoint 的 主基金一度持有超过 5%，目前为 4.75%，持仓价值约 3210 万美元。此外，据 The Information，SEC 正 在调查 Alt5 总裁，指控其涉嫌夸大利润并在 Alt5 股价拉升期间抛售股份。 （来源：吴说） 来源：市场资讯 ...

公司动态 - 经纬天地宣布进军加密支付领域，推出稳定币支付平台"Fopay"，该平台基于稳定币加密支付概念开发，提供稳定币托管及预付卡支付功能 [1][2] - "Fopay"的推出标志着公司正式进军万亿美元规模的加密支付赛道，有望成为新的业绩增长点 [1][2] - 公司股价在消息发布次日大涨18 11%，7月23日继续上涨4 35%，自2024年1月上市以来股价已涨超4倍 [1][2] - 此次业务拓展是继5月28日公告发展支付服务及金融科技业务分部后的重要进展，公司正积极探索利用区块链技术的全球支付服务 [2] - 公司控股股东经纬天地集团以约4 5亿港元的价格向恒峰国际出售19 9%的股份，恒峰国际背后股东包括钱峰雷、曹国伟、沈国军、胡晓明等知名人士 [3] - 钱峰雷入主后，公司股价在1月7日单日暴涨87 46%，并在次月创下25 2港元/股的历史新高，1月6日至4月15日期间累计涨幅达193 92% [3] 行业趋势 - 香港《稳定币条例》将于8月1日生效，发牌通道即将开启，向公众宣传推广无牌稳定币将属违法 [5][6] - 香港金管局总裁余伟文强调稳定币作为新兴支付工具通过监管进入传统金融体系具有积极意义，但需防范市场和舆论过度炒作 [5][6] - 金管局初期只会批出数个稳定币牌照，已有数家机构明确表示有意申请，包括京东币链科技、圆币创新科技、渣打银行-安拟集团-香港电讯联合体、蚂蚁数科和蚂蚁国际 [6] - 稳定币概念热潮持续走高，多家上市公司因布局稳定币消息引发股价飙涨，如众安在线、华检医疗、联易融科技等 [4] - 部分A股公司如御银股份、汇金股份在被划为稳定币概念股后发布澄清公告，表示不涉及稳定币业务 [5]

公司合作 - 阿联酋航空与Crypto.com签署谅解备忘录 [1] - 未来将整合Crypto.com Pay作为客户支付选项 [1] 行业趋势 - 航空业与加密货币支付平台合作案例增加 [1] - 加密货币支付在消费场景的应用扩展 [1]

加密货币支付平台AEON接入波场TRON网络 - AEON Pay正式接入波场TRON网络，支持使用TRX、波场USDT和USDD进行线下零售支付，提供快捷低成本的数字交易体验 [1] - 整合后用户可在数千家实体零售商户消费，覆盖东南亚地区约1万个品牌和2000万家商户，波场网络上稳定币流通量超770亿美元 [3] - 公司正积极布局非洲及拉美市场，进一步拓展全球支付网络 [3] 波场TRON网络优势与AEON合作意义 - 波场网络凭借高吞吐量、低手续费成为高效安全支付标杆，此次合作为波场系数字资产在全球零售场景中开辟更广阔空间 [1][3] - AEON首席执行官表示波场TRON社区用户高度认可区块链作为高效稳定普惠的支付解决方案，双方全球化服务高度契合 [3] - 波场TRON社区发言人称此次集成为打造全球结算层愿景增添动力，将加速Web3走进大众生活 [4] AEON公司战略与技术能力 - 公司专注于新一代加密支付系统，借助AI技术实现Web3支付智能化与自动化，推动加密资产在现实场景中便捷流通 [4] - AEON的AI Payments系统具备优秀跨链互通能力，可让智能代理自动管理交易、支付、服务订阅及汇款 [4] - 此次合作是公司推动加密支付普及化的重要里程碑，标志着加密支付走入现实的创新之路迈出坚实一步 [4]