来源：市场资讯 这并非短期波动，自2023年11月，公司完成最新一轮融资后，迅策科技部分业绩指标显露增长压力， 2024年营收增速放缓、亏损加大、行业市占率下滑。 值得关注的是，迅策科技的估值曾一路高歌：2021年6月至2023年11月，投后估值从25.18亿元飙升至 62.2亿元。 如今，当62.2亿元的估值遭遇持续承压的经营数据，第三次递表早已超越单纯的上市诉求，而是成为一 场关键的"估值辩护战"。 来源：尺度商业 文 | 张佳儒 港股市场中，二次递表并不新鲜，但三次递表还未上市的案例不多，迅策科技即是其中一例。 2025年9月22日，迅策科技这家手握"国内资管行业实时数据基础设施市占率第一"头衔、背靠腾讯、高 盛、云锋基金等明星股东的公司，再次向港交所递交招股书，这是其在2024年3月以及2024年9月两次递 表失效后，第三次闯关港交所。 行业地位亮眼，明星股东加持，迅策科技依然未走出盈利困境。2025年上半年，公司营收下滑，亏损加 剧，影响业绩的核心指标下滑：付费客户从上年同期的169家下降至121家，降幅28%。 对于持续亏损，迅策科技主要归因于大量研发开支、行政开支等。其中，研发开支是大项，202 ...

Joining us now with more on the market, Stephen Parker, JP Morgan uh private bank, co-head of global uh investment strategy. I I'll I guess I'll start with in a similar vein to with with Katie Stockton. She's um obviously looks at at technicals.You're more fundamentals. There's probably no one that that doesn't or hasn't heard that the market is fully valued. I think even uh Jay Powell intimated as much the other day also said that that doesn't necessarily mean that the market's ready to go down either beca ...

智通财经APP获悉，近日，高盛将标普500指数的年末目标点位从6600点上调至6800点。以该指数最新 收盘价计算，仍有2%的上涨空间。高盛表示，上调目标主要基于两方面原因：美联储政策立场趋于温 和，以及企业盈利表现具备韧性。在上周五发布的报告中，高盛还将标普500指数的6个月及12个月回报 预期分别上调至5%和8%，按此推算，对应指数点位将分别达到7000点和7200点。 今年早些时候，在美国总统唐纳德・特朗普4月推出"解放日"关税政策后，市场对经济衰退的担忧加 剧，引发全球股市抛售潮，各大行纷纷将标普500指数目标点位下调至6000点以下。 但此后，关税政策的松绑以及美联储宽松预期的升温缓解了投资者焦虑，降低了衰退风险，推动股市创 下历史新高。据标普全球数据，标普500指数自4月8日的低点已累计上涨超30%，并在7月至9月间多次 刷新收盘纪录，截至9月初最新收盘价已达6693.75点。 此前一周，美联储自去年12月以来首次实现降息，并表示随着劳动力市场逐步降温，计划在10月和12月 进一步降息。 高盛仍预测这两次会议均将采取25个基点的降息幅度，这一观点也得到了多数华尔街大行的认同。 ...

周一美股的交易量巨大，创下了2008年以来的第三高水平，显示市场对前景普遍乐观。英伟达等大型科 技公司的强劲表现提升了标普500指数，并将其推向新的高点。同时，有数据显示全球股票基金的资金 流入也在增加，进一步推动了市场的上行空间。 来源：市场资讯 （来源：美股情报站） 随着科技股的强劲表现，美国股市在本周一连续第28次在今年创下新的历史高点。英伟达的股价上涨了 4%，成为本次上涨背后的主要推动力之一。在英伟达计划向OpenAI投资高达1000亿美元之后，市场对 人工智能的热情进一步提升。此次投资主要用于支持OpenAI构建数据中心，并使用英伟达的先进芯片 技术来训练和部署AI模型。 苹果公司表现亮眼，股价也上涨4.3%，收入达到自去年12月以来的最高水平，再次增强了投资者信 心。高盛在其最新的市场策略中表示，投资者应理性看多，保持对市场的乐观态度。 投资者关注焦点依然是美联储的政策路径，特别是在未来几个月可能进行的降息。虽然高盛分析师对冲 基金业务主管认为需要理性对待仓位风险，但同时也指出，美国超大盘科技股依然具备很强的投资吸引 力。 美联储官员的最新言论显示，他们对降息的态度各不相同。联储官员指出在当前经 ...

华尔街三大指数这周的表现着实亮眼，不仅稳稳延续强劲涨势，还以破纪录的姿态圆满收官，不少关注 市场的人都在好奇：这波涨势能这么稳，到底靠什么在撑？ 是美联储的降息预期还在发力，还是有板块悄悄扛起了领涨大旗？而且话说回来，看似一片向好的行情 里，会不会藏着没被注意到的隐忧？毕竟之前也有板块出现承压信号，这波破纪录之后，接下来又会怎 么走？ 最近华尔街三大指数连着创新高，看着挺热闹，但要是细琢磨，可能不少人会心里犯嘀咕。或许有人会 说，不就是美联储要降息吗？凭这个就能一直让股市涨下去？这话其实挺实在的。 降息预期是股市上涨的大功臣，但咱们得想啊，降息顶多是帮一把，不是包赢券。 你看，联邦快递盈利超预期确实拉了股价一把，但莱纳建筑因为住房市场承压，营收没达标，股价直接 跌了4.2%。 这说明啥？企业自己赚钱行不行，才是股市长久涨的根本。 而且美联储主席鲍威尔也说了，现在经济形势怪得很，通胀还高着，就业却慢下来了，政策说不定得随 时变。 要是后续降息没那么多，或者企业盈利跟不上，股市说不定真就涨不动了，就像富国银行说的，后面可 能会更动荡，这话可不是随便说的。 从另一个角度看，还有人可能问，纽蒙特矿业股价翻倍，不就是因 ...

Wall Street analysts have been raising corporate earnings estimates all summer, while the outlook for economic growth has improved despite a slowdown in the labor market. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年1 - 8月固定资产投资增速下行，工业生产回落但维持高位，消费增速放缓，经济恢复基础不牢固，需求不足是主要矛盾；金融数据向好，A股市场活跃，流动性充裕，但企业盈利水平不高，信用扩张渠道待疏通 [4][39] - 短期股指因政策利好消化、企业盈利未改善有回调风险，黄金因美联储降息利好兑现加速上涨后或阶段性调整；中长期股指维持宽幅震荡，黄金因利多出尽存在深度调整风险 [39] 各目录总结 国内外宏观经济数据 - 今年1 - 8月固定资产投资增速继续下行，工业生产有所回落但维持高位运行，消费增速边际放缓，经济恢复基础不牢固，需求不足是主要矛盾 [4] 股指基本面数据 - M1同比增速持续回升，与M2剪刀差收窄，反映财政支出力度加大，政府存款转移，A股市场活跃，流动性充裕 [15] - 沪深两市融资余额逼近2.4万亿元创历史新高，央行本周开展18268亿7天期逆回购操作，净投放5623亿元 [18] 黄金基本面数据 - 美国9月密歇根大学消费者信心指数降至55.4创6月以来新低，一年期通胀预期4.8%较上月回落0.1个百分点，关税政策负面影响显现，劳动力需求放缓，打压消费 [26] - 上海黄金期货仓单和库存持续飙升，反映黄金实物交割需求增加，市场做多情绪高涨 [37] 策略推荐 - 短期国内政策利好消化、企业盈利未改善，股指注意回调风险；美联储9月降息落地，黄金加速上涨后或阶段性调整 [39] - 中长期股指受企业盈利增速下降拖累，受风险偏好回升支撑，维持宽幅震荡；黄金因关税政策担忧消退、俄乌冲突有望缓和、降息预期消化，存在深度调整风险 [39]

来源：不可靠消息 做企业开公司到底是为了什么？不就是为了赚钱吗？ 企业不赚钱，就是在耍流氓。给员工画再大的饼，给投资人讲再好的故事，给社会描再美的蓝图，没有实实在在的利润支撑，都是空中 楼阁。辛苦折腾，最终亏得底儿掉，甚至关门大吉的案例，每年少吗？ 明明人人都知道要赚钱，为什么那么多公司就是不赚钱，甚至亏得一塌糊涂？ 问题在哪？多数老板搞不清"赚钱"的真实面目。 常见的几个误区，看看你踩了几个坑： 1. 只看流水，不看利润： "我们今年流水破亿了！" 听起来风光，但成本费用一扣，净利可能薄得像张纸，甚至倒贴钱。这就是典型 的"虚假繁荣"。规模是做大了，钱呢？没赚到！ 2. 盲目追规模，忽视效率： "我们要快速扩张，抢占市场！" 门店猛开，人手猛招，库存猛堆。结果呢？管理跟不上，内部扯皮内耗严 重，资金链绷得紧紧的。一旦周转不开，轰然倒塌。盘子越大，亏得越狠，死得越快。 3. 迷信"绝活"，忽略变现： "我们有顶尖技术/独家秘方！" 这当然是优势，但能直接换成真金白银吗？研发投入像无底洞，市场教育慢 如蜗牛，成本居高不下，商业模式跑不通，再牛的"绝活"也可能饿死。 4. 算不清"赚多少"才算好： "我们今年盈利 ...

受通胀压力缓解、企业盈利保持韧性以及对美国即将降息的乐观预期提振，全球股市正掀起一场由"动 物精神"驱动的强劲涨势。 据LSEG最新数据显示，追踪全球超过2500只股票表现的MSCI全球指数已连续四个交易日刷新纪录。标 普500指数周三连续第二日收于历史高位，日本日经225指数、韩国综合指数以及新加坡海峡时报指数本 周均创下历史新高。 PPI回落点燃降息预期 股市最新的催化剂来自一份疲软的美国PPI数据。周三公布的美国8月生产者价格指数（PPI）意外环比 下滑0.1%，远低于道琼斯调查的经济学家预期的0.3%的增幅。 这一数据表明通胀压力正在缓解，进一步提振了市场对美联储放松货币政策的预期。Interactive Brokers 高级经济学家José Torres表示： 企业盈利提供又一支撑 除了宏观因素，稳健的企业基本面也为股市上涨提供了坚实基础。马来亚银行投资策略主管Eddy Loh表 示： 市场的韧性超出我们预期。年初至今的表现确实建立在依然非常强劲的经济增长，以及更重 要的企业盈利之上。这正在支撑全球股市的回报——不仅在美国，也包括欧洲、日本和亚洲 （除日本外）的主要市场。 科技巨头甲骨文的优异表现便 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期股指警惕获利抛压引发调整，黄金短线加速上涨但波动加剧；中长期股指宽幅震荡，黄金存在深度调整风险 [42] 根据相关目录分别进行总结 国内外宏观经济数据 - 8月官方制造业PMI录得49.4，连续5个月收缩，工业生产扩张加快、需求边际改善，但外需压力大，中小企业景气度弱 [3][4] 股指基本面数据 企业盈利 - 终端需求疲软，下游企业经营压力大，成本难转嫁，增收不增利，部分行业主动去库存，产成品存货回落 [18] 资金面 - 沪深两市融资余额小幅下降，央行本周开展10684亿7天期逆回购操作，净回笼12047亿元 [22] 黄金基本面数据 无风险利率、通胀水平等 - 美国7月核心PCE物价指数同比涨2.9%（前值2.8%），连续3个月回升创2月以来新高，个人消费支出环比增0.5%，较上月加快0.2个百分点，关税政策影响物价打压消费 [28] 国内外黄金库存情况 - 上海黄金期货仓单和库存持续上升，反映实物交割需求增加，市场做多情绪再起 [39] 策略推荐 重点品种单周总结 - 7月官方制造业PMI回升未摆脱收缩区间，经济恢复基础不牢，需求不足是主要矛盾，企业盈利未改善，股指期货前期大涨后短期有调整要求；美联储官员鸽派讲话暗示9月降息，特朗普解雇理事风波推动黄金上涨 [41] 短期 - 企业盈利未显著改善，政策利好消化后股指警惕调整，黄金受降息预期和避险情绪推动短线加速上涨但波动加剧 [42] 中长期 - 股指中期宽幅震荡，黄金因关税政策担忧消退、俄乌冲突缓和、降息预期消化存在深度调整风险 [42]