Home > Investing > Sprott Gold Miners ETF (SGDM) Up 115% This Year And Could Just Be Getting Started This post may contain links from our sponsors and affiliates, and Flywheel Publishing may receive compensation for actions taken through them. That's fine since there's a near-perfect workaround with the Sprott Gold Miners ETF. There's no need to hold physical gold, and many investment accounts will allow you to buy and sell an ETF such as SGDM. As long as you understand the risks involved, you can use this ...

活动组织与规模 - 南昌市商务局统筹多方资源并联动全市20余家大型商业综合体及热门商圈街区 [1] - 活动涵盖300余家百货、商超、餐饮企业 [1] 核心举措与创新 - 创新推出"消费融合码"并通过重磅促销政策切实让利消费者 [1] - 推动商文旅融合消费持续升温 [1] 活动目标与效果 - 旨在激活南昌市消费市场潜力并为假日经济注入强劲活力 [1] - 让市民游客在沉浸式体验中尽享国庆中秋双节魅力 [1]

行业基本特征 - 电影行业是文化与传媒行业中最为经典的内容形态，其本身规模不大，但具备制造爆款的特质，拥有强大的消费牵引力和穿透各圈层的传播能力，因此吸引了众多具备不同资源禀赋的参与者入局 [1] - 电影行业的上游为制作与发行环节，下游为院线渠道，影院作为渠道和零售场景，其扩张存在一定惯性，除了票房表现，如何运营好影院更为关键，非票业务经营是影院经营的关键 [1] - 影视行业最大的弊端在于产能供应难以放量 [1] IP与用户沉淀 - IP并非金矿，而是一种沉淀用户的有效方式，打造爆款IP与经营IP是完全不同的两门生意 [1] - 电影行业沉淀用户的另一有效方式是通过票务平台，例如猫眼等互联网平台，以票务为核心来沉淀观影用户 [1] 技术变革影响 - 内容产业的AI新叙事有望体现在三个方面：AI重塑制作环节、AI作为先进生产力极大释放供给端活力、分发渠道变得更为重要 [1] 公司协同效应 - 中国儒意收购万达电影后，两家公司具备明显的协同效应，中国儒意在原创剧本和发行上优势突出，万达电影则在线下放映和发行上优势突出 [2] - 在协同架构下，万达电影的核心定位在于线下分发与空间运营，中国儒意负责产出爆款内容并进行线上分发，万达电影则承接并配套进行线下的发行与影院运营 [2] 公司业务战略 - 以影院为核心的空间运营包含两方面：影院放映业务的运营，以及影院的非票业务经营，目标是在影院的独立空间中运营出更多收入项并提升盈利能力 [2] 公司财务预测 - 预计公司2025年实现营收136.78亿元，归母净利润8.57亿元，对应PE为30倍 [2] - 预计公司2026年实现营收151.36亿元，归母净利润12.32亿元，对应PE为21倍 [2] - 预计公司2027年实现营收160.10亿元，归母净利润15.97亿元，对应PE为16倍 [2]

二手房市场价格走势 - 中原城市领先指数在9月22日至28日当周按周下跌0.2%至139.94 [1] - 2025年第二季度香港二手房价格呈现企稳迹象，中小型单位（100平方米以下）价格环比上涨0.2%，大型单位（100平方米及以上）价格环比下跌2.7% [1] - 同比跌幅收窄，中小型单位同比下跌3.8%，大型单位同比下跌5.8%，较2024年第四季度有所改善 [1] 新房市场成交结构 - 2025年新房成交中，新界低价盘（如十四鄉、屯門、将軍澳）热度较高，成交量占比达50% [1] - 中心城区库存压力仍然存在 [1] 政策影响与需求变化 - 2025年印花税政策调整，楼价400万港元及以下住宅单位的印花税从6万港元降至100港元，政策力度弱于2023-2024年的全面"撤辣"措施 [1] - 2025年上半年内地买家占比提升至17.74%，相比2020年的5.90%显著增加，为市场注入新增需求 [1] 宏观经济与市场环境 - 香港经济回暖带来收入预期改善，叠加阶段性宽松利率环境（如HIBOR短期下降），支撑楼市初步止跌 [1] - 2025年1-8月私人住宅房价指数仅微跌0.24%，显示价格磨底后出现企稳迹象 [1]

行业销售表现 - 2025年9月TOP100房企单月操盘口径销售金额2528亿元，同比增长0.4%，环比增长22.2% [1] - 2025年1-9月TOP100房企销售总额26065.9亿元，同比下降12.2%，但降幅较1-8月收窄1.1个百分点 [1] - 9月百强房企中有72家单月业绩环比增长，其中45家环比增幅大于30% [1] 企业排名与分化 - 保利发展以2017亿元销售额位居行业第一，绿城中国和中海地产紧随其后，销售额分别为1785亿元和1705亿元 [2] - 销售额突破千亿的房企仅6家，突破两千亿的仅1家，头部房企规模分化明显 [1] - TOP10房企中有7家销售操盘金额在9月环比上升 [1] 土地市场动态 - 2025年1-9月TOP100企业拿地总额7278亿元，同比增长36.7%，增幅较1-8月扩大8.7个百分点 [2] - 绿城中国以1175亿元新增货值位列第一，保利发展和中海地产分列第二、三位，新增货值分别为1010亿元和952亿元 [2] - 拿地金额前十企业中8家为央国企，土地市场以央国企为主导 [2] 政策环境与市场展望 - 9月多个核心城市优化需求端政策，如深圳放宽非核心区域限购、上海优化房产税政策、深圳及河南拓宽公积金使用范围 [3] - 市场表现分化，除核心城市出现一定修复外，多数城市楼市仍相对平淡 [3] - 预计核心城市新房供应将温和改善，但更多城市新项目供应有限，区域分化和城市分化将进一步加深 [3]

文章核心观点 - AI数据中心竞赛升级 大型科技公司通过提供财务“担保”支持行业扩张 CoreWeave与英伟达之间价值63亿美元的协议是近期一系列大规模交易的代表 [1] - 担保协议为小型公司获取信贷提供支持 但长期来看英伟达是更明确的赢家 其风险敞口有上限且能利用未售出产能 [3][11][12] - CoreWeave的业务模式成功高度依赖AI需求持续旺盛 若需求降温其高负债可能带来致命风险 [13] 担保协议的性质与作用 - 担保协议是一种安全网 即作为最后购买方的保证 许多交易涉及租赁担保 例如微软为数据中心运营商和云提供商之间的租赁提供10亿美元担保 [2] - 担保类似于贷款共同签署人 允许小公司以更优条件获得更多信贷 CoreWeave的交易中 英伟达承诺在2032年前 若云提供商有未售出产能 将向其支付高达63亿美元 [3] - 协议实际于2023年签署 但本月才通过SEC文件公开披露 [3] 对CoreWeave的影响与收益 - 建设AI数据中心成本极高 CoreWeave大量使用债务建设数据中心并从现有基础设施提供商处获取产能 [4] - 英伟达的担保使CoreWeave能够获得所需资金 贷款方在知悉有顶级公司担保数十亿美元后更可能提供优惠信贷条款 [5] - 协议公开有助于平息投资者对其商业模式可持续性的担忧 对其股价有利 但因其非新协议 不影响其融资能力 [6] 对英伟达的战略利益 - CoreWeave在英伟达生态系统中扮演重要角色 不仅是客户 还通过降低企业大规模前期购买GPU的门槛来扩大需求 [7][8] - 更广泛的接入意味着更可持续的需求 以及更多AI工作负载留在CUDA软件生态系统内 这加强了开发者的锁定效应 [8] - 英伟达获得了缓冲并转移了风险 无需直接投入自有资金建设产能和驱动需求 即可收获供应AI数据中心建设的好处 [9] - 若AI需求急剧下降 对英伟达不利 但对CoreWeave可能是灾难性的 英伟达对债权人的义务上限为63亿美元 CoreWeave则需承担其全部债务责任 [10] - 交易结构关键之处在于 英伟达有权使用其付费的未售出产能 [11] 长期前景与风险分布 - 短期双方各取所需 长期英伟达是明确赢家 若AI需求维持当前水平 双方均受益 若需求冷却 CoreWeave将陷入困境 [12] - CoreWeave的成功需要AI需求持续高涨 即使AI长期成功 也可能出现需求收缩期 鉴于其庞大且昂贵的债务负担 这可能对CoreWeave是致命的 [13]

市场表现 - 以色列主要股指TA-125持续上涨并不断刷新历史新高，在交易中上涨2.3% [1] - 该指数自年初以来累计上涨34%，大部分涨幅出现在最近几天 [1] - 这是该指数今年第37次创下新高 [1] 市场驱动因素 - 投资者持续押注一项由美国主导的计划，该计划旨在促成加沙所有人质获释并结束加沙地带的战争 [1] - 市场乐观情绪源于对结束战争并让人质回归以色列的协议的预期 [1] - 市场认为降息空间相当大，而战争的结束可能会加快降息进程 [1]

公司融资活动 - 公司于2025年10月3日交易时段后与认购人订立认购协议，将发行合共3.34亿股认购股份 [1] - 每股认购股份价格为0.075港元，较协议签订当日收市价0.074港元溢价约1.35% [1] - 认购股份占公司现有已发行股本约7.83%，占经发行扩大后已发行股本约7.26% [1] 融资规模与资金用途 - 认购事项所得款项总额预计为2505万港元，扣除开支后净额估计约为2475万港元 [1] - 每股认购股份净价约为0.074港元 [1] - 所得款项净额拟用作集团的一般营运资金 [1]

公司资源与背景 - 公司资源整合能力极为突出，作为浙报集团旗下上市公司，持续获得省级层面有力支持，依托党报集团的主流媒体品牌公信力、公共关系、体制基础和团队基础 [1] - 公司业务可分为4大块、8小项，能驾驭复杂的业务 [1] - 受益于互联网浪潮下浙江省的区域优势，公司以边锋网络为核心枢纽，联动数智文旅、数字体育、数字艺术等业务场景，并探索谷子经济IP潮玩业务 [1] 业务战略与创新 - 公司积极探索AI驱动的"45度"文化服务智能体平台等创新业务，构建"科技+文化"双轮驱动的数字生活新范式 [1] - 公司充分借力于产业投资和产业布局 [1] - 公司确定性定位自身未来为"数字文化产业集团" [2] 财务表现与运营能力 - 在传媒行业出清期间（2017-2024年），公司保持了较好增长态势，2020年后收入规模保持在30亿以上，净利润保持在5.5-7亿之间 [1] - 公司毛利率多数年份基本保持在70%左右，净利率大致保持在20%以上 [1] - 公司ROE（平均）保持在5%以上，显示出在行业出清环境下的资产运营能力与效率 [1] 行业地位与发展前景 - 在AI时代，公司凭借国企身份、持续的技术积累和内容经验，门槛与壁垒有望大幅提升，迎来更多价值"重估" [2] - 根据2025年传媒板块中报，公司作为国企在细分领域地位较为突出 [2] - 预计公司2025-2027年分别实现归母净利润6.41亿元、7.99亿元、8.78亿元，对应PE分别为29倍、23倍、21倍 [2]

行业与市场动态 - 初创科技公司在中国市场经历起伏但最终站稳脚跟并迅速发展壮大 [16] - 中美关系紧张导致贸易摩擦和技术管制，特定行业面临监管风暴，外资企业战略重心转向东南亚 [33][36] - 中国本土企业存在将产品和服务推向“一带一路”沿线国家市场的出海需求 [47] 公司战略与运营 - 科技公司进行大规模重组，导致整个部门被整体裁撤 [33] - 外资公司暂停在华前沿技术研发项目，决定将战略重心转向东南亚 [36] - 公司通过整合社区资源和需求，开展本地化服务项目实现业务转型 [46] 职业发展与人力资源 - 科技行业竞争激烈，45岁年龄段寻找管理岗位职位异常艰难，公司倾向于招聘更具活力的年轻候选人 [33] - 跨国背景、项目管理经验以及对国际市场的理解在特定领域（如企业出海）仍具较高价值 [45][47] - 通过线上课程更新技能（如数字营销）以适应市场变化 [44] 家庭财务与消费行为 - 美国家庭财务规划相对保守，更信赖传统储蓄和养老保险 [17] - 中国家庭受本地环境影响更倾向于积极投资，涉及房产、基金和股票等多种渠道 [17] - 经济压力下家庭调整财务策略，制定更保守的支出计划并出售资产减轻压力 [44][48]