财务业绩表现 - 第三季度调整后每股收益为0.62美元，超出华尔街预期的0.60美元 [1] - 第三季度营收同比增长6%至1795亿美元，超出预期的1776亿美元 [1] - 美国同店销售额增长4.5%，超出预期的4%增长 [2] - 沃尔玛股票在业绩公布后最高上涨2.9% [3] 业务运营指标 - 美国门店客流量增长1.8%，平均客单价增长2.7% [2] - 山姆会员店销售额增长3.8%，低于华尔街预测的4.8% [3] - 全球电子商务销售额本季度增长27% [3] - 食品杂货销售额实现低个位数增长，占美国总销售额约60% [5] 管理层评论与展望 - 公司上调全年财务指引，预计净销售额增长4.8%-5.1%，此前为3.75%-4.75% [3] - 调整后每股收益预期区间上调至2.58-2.63美元，此前为2.52-2.62美元 [3] - 首席执行官表示各收入阶层均表现强劲，尤其是高收入家庭 [2] - 食品杂货业务获得市场份额，增长归因于价格回调和配送便利性 [5] 消费者趋势与资本支出 - 低收入消费者支出出现温和放缓，面临压力 [5][6] - 10月份高收入和低收入消费者之间的工资增长差距达到近十年最大水平 [6] - 预计全年资本支出占净销售额的3.5%，处于此前3%-3.5%预期区间的高端 [4]

财务业绩 - 第三季度调整后每股收益为0.62美元，超出华尔街预期的0.60美元 [1] - 第三季度营收同比增长6%至1795亿美元，超出预期的1776亿美元 [1] - 美国同店销售额增长4.5%，超出预期的4%增长 [2] - 全球电子商务销售额在当季增长27% [3] 运营指标与消费者洞察 - 美国门店客流量增长1.8%，平均客单价增长2.7% [2] - 各收入阶层消费者均表现出强劲消费力，尤其是高收入家庭 [2] - 杂货销售额实现低个位数增长，占美国总销售额约60%，并获得了市场份额 [5] - 低收入消费者支出有所放缓，其面临的压力持续存在 [5][6] 业务展望与资本支出 - 公司上调全年财务指引，预计净销售额增长4.8%-5.1%，高于此前预期的3.75%-4.75% [3] - 预计全年调整后每股收益为2.58-2.63美元，高于此前预期的2.52-2.62美元 [3] - 预计全年资本支出占净销售额的3.5%，处于此前3%-3.5%预期区间的高端 [4] 业务部门表现 - 批发业务山姆会员店销售额增长3.8%，低于华尔街预测的4.8% [3] - 杂货销售增长得益于价格回调和配送便利性，带动了销量增长 [5]

风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 沃尔玛第三季度营收为1795亿美元，第三季度美国可比销售额增长4.5%，第三季度调整后每股收益为 0.62美元。 ...

公司业绩与财务表现 - 第三季度销售额和利润表现强劲 远超华尔街预期 [1] - 美国门店可比销售额（包括实体店和线上渠道）在第三季度增长4.5% 略低于上季度的4.6% [5] - 公司上调了财务展望 为强劲的假日购物季做好准备 [1] 市场地位与客户分析 - 公司正赢得包括手头拮据的美国人和高收入群体在内的广泛客户群 [1] - 公司在美国所有收入群体中都获得了市场份额 其中年收入超过10万美元的家庭增长最大 [6] - 美国90%的家庭依赖沃尔玛购买各种产品 每周有超过1.5亿顾客在其网站或商店购物 [5] - 中等收入消费者的支出保持稳定 但季度后半段低收入消费者支出有所减少 [7] 战略与运营 - 公司首席执行官道格·麦克米伦已将沃尔玛重塑为一家严重依赖自动化和人工智能的技术驱动型零售巨头 [2] - 公司表示正在获得市场份额 提高配送速度 并管理好库存 [5] - 麦克米伦自2014年担任首席执行官以来 推动了强劲的销售增长期 与在线巨头亚马逊展开竞争 [3] 公司治理与资本市场 - 公司计划将其普通股上市地从纽约证券交易所转移到科技股云集的纳斯达克 预计普通股将于12月9日开始在纳斯达克全球精选市场交易 代码仍为“WMT” [2] - 美国业务负责人约翰·富勒将于2月1日接任首席执行官 [3] - 领导层变动正值美国公司面临挑战时期 经济环境不确定 进口关税广泛 移民政策可能减少可用劳动力 [4] 外部环境影响 - 政府停摆导致补充营养援助计划福利中断对业务造成拖累 但销售已出现反弹 [7]

公司上市交易所变更 - 沃尔玛公司计划将其普通股上市地从纽约证券交易所转移至纳斯达克 [1] - 交易所变更预计于2025年12月9日生效，股票代码“WMT”将保持不变 [1] - 除普通股外，公司还将把九只债券的上市地转移至纳斯达克 [2] 战略与愿景 - 此次转移体现了公司与纳斯达克在技术驱动、提供卓越客户价值以及通过创新重塑行业等共享价值观上的高度一致 [2] - 公司首席财务官表示，此举与公司“以人为本、技术赋能”的长期战略相符，旨在通过整合自动化和人工智能为顾客打造更智能、更快速、更互联的全渠道零售新标准 [3] 公司业务概览 - 沃尔玛是一家以人为本、技术赋能的全渠道零售商，致力于帮助顾客在任何时间、任何地点以更省钱的方式生活得更好 [4] - 公司每周服务约2.7亿顾客和会员，在全球19个国家拥有超过10,750家门店和众多电子商务网站 [4] - 公司在2025财年实现营收6810亿美元，在全球拥有约210万名员工 [4] 近期财务表现 - 公司第三季度营收为1795亿美元，同比增长5.8%，按固定汇率计算增长6.0% [6] - 全球电子商务销售额增长27%，主要由门店履约的提货和配送服务以及市场平台业务推动 [6] - 全球广告业务增长53%，其中美国沃尔玛连接广告业务增长33% [6] - 会员及其他收入增长9.0%，其中会员收入增长16.7% [6]

财务业绩摘要 - 第三季度营收达到1795亿美元，同比增长5.8%，按固定汇率计算增长6.0% [1][4] - 全球电子商务销售额增长27%，主要由门店履行的提货和送货服务以及市场平台驱动 [1][4] - 全球广告业务增长53%，其中美国Walmart Connect增长33% [4] - 会员及其他收入增长9.0%，会员收入增长16.7% [4] 盈利能力指标 - 运营收入下降0.2%，主要由于PhonePe潜在IPO相关的非现金股权激励费用，调整后运营收入按固定汇率计算增长8.0% [1][4] - 毛利率上升2个基点，主要由美国市场带动，但部分被国际业务因Flipkart大促销季的时间因素所抵消 [4] - 美国公认会计准则每股收益为0.77美元，调整后每股收益为0.62美元 [1] 投资回报与资本管理 - 资产回报率为8.4%，投资回报率为14.8% [4] - 投资回报率受到离散项目负面影响约30个基点，其中25个基点来自PhonePe的费用 [4] 公司战略与运营亮点 - 公司提高了2026财年的业绩展望 [1] - 计划将普通股上市地转移至纳斯达克全球精选市场，预计于2025年12月9日开始交易，代码仍为"WMT" [5] 投资者交流活动 - 公司将于2025年11月20日CST时间上午7点举行第三季度财报电话会议 [2][6] - 公司管理层将参加即将举行的投资者活动，包括高盛全球零售大会 [7] 公司概况 - 沃尔玛是一家全渠道零售商，每周服务约2.55亿顾客和会员，在19个国家拥有约10,500家门店和众多电商网站 [3] - 公司在2024财年营收达6480亿美元，在全球拥有约210万名员工 [3]

公司业绩表现 - 公司可比销售额增长4.5% [1] 销售增长驱动因素 - 销售额增长得益于在所有收入群体中都获得了市场份额 [1] - 消费者寻求优惠交易是主要驱动力 [1]

沃尔玛第三季度美国同店销售额增长4.5%，而路孚特IBES预估为增长3.8% 。 来源：滚动播报 ...

总营收与净销售额 - 第三季度总营收为1795亿美元，同比增长5.8%（按固定汇率计算增长6.0%）[7][8] - 第三季度净销售额为1777.69亿美元，同比增长5.8%[34] - 第三季度总营收为1794.96亿美元，同比增长5.8%[34] - 公司第三季度合并营收按报告基准为1794.96亿美元，同比增长5.8%，按固定汇率计算为1796.89亿美元，同比增长6.0%[43] - 截至2025年10月31日的九个月，公司总净销售额为5175亿美元，较上年同期的4957.08亿美元增长4.4%[37] - 九个月累计净销售额为5175亿美元，同比增长4.4%[34] 利润指标 - 调整后运营利润按固定汇率计算增长8.0%；GAAP每股收益0.77美元，调整后每股收益0.62美元[7][8] - 第三季度运营收入为66.96亿美元，同比略微下降0.2%[34] - 第三季度归属于沃尔玛的净收入为61.43亿美元，同比增长34.2%[34] - 第三季度稀释后每股收益为0.77美元，同比增长35.1%[34] - 公司九个月净收入为178.78亿美元，较上年同期的147.32亿美元增长21.4%[36] - 公司第三季度合并调整后营业利润为72.63亿美元，同比增长8.3%，按固定汇率计算为72.46亿美元，同比增长8.0%[46] - 沃尔玛九个月累计合并调整后营业利润为222.74亿美元，同比增长2.4%，按固定汇率计算为225.23亿美元，同比增长3.6%[46] - 截至2025年10月31日的三个月，公司报告每股收益为0.77美元，调整后每股收益为0.62美元，主要因股权及其他投资未实现和已实现净收益（税后影响0.20美元）等调整项[55] - 截至2025年10月31日的九个月，公司报告每股收益为2.20美元，调整后每股收益为1.91美元，调整项包括股权投资收益（税后影响0.40美元）及业务重组费用等[55] - 截至2025年10月31日过去12个月，公司合并净利润为233.03亿美元，平均总资产为2760.27亿美元[64] - 截至2025年10月31日过去12个月，公司ROI计算中的运营收入为289.76亿美元，折旧及摊销为138.37亿美元[66] 现金流与资本支出 - 运营现金流为275亿美元，增加45亿美元；自由现金流为88亿美元，增加26亿美元[16] - 截至2025年10月31日的九个月，公司经营活动产生的净现金为274.52亿美元，较上年同期的229.18亿美元增长19.8%[36] - 公司九个月资本支出为186.27亿美元，较上年同期的166.96亿美元增长11.6%[36] - 沃尔玛九个月累计自由现金流为88.25亿美元，较上年同期增加26亿美元[48] - 公司九个月累计资本支出为186.27亿美元，较上年同期增加19亿美元[48][52] - 公司九个月累计用于投资活动的净现金为190.30亿美元，上年同期为126.61亿美元[52] 沃尔玛美国业务表现 - 美国可比销售额（不含燃料）增长4.5%，电子商务贡献约440个基点[18] - 沃尔玛美国部门九个月净销售额为3537.52亿美元，同比增长4.4%，营业利润为182.05亿美元，同比增长4.9%[37] - 在截至2025年10月31日的13周内，沃尔玛美国不含燃料的可比销售额增长4.5%[38] 山姆会员店业务表现 - 山姆会员店美国可比销售额（不含燃料）增长3.8%，电子商务销售额增长22%[22][25] - 山姆会员店美国部门九个月净销售额为692.52亿美元，同比增长3.1%，调整后营业利润为19.26亿美元，同比增长5.2%[37] - 在截至2025年10月31日的13周内，山姆会员店美国不含燃料的可比销售额增长3.8%[38] 国际业务表现 - 国际业务净销售额按固定汇率计算增长11.4%，但运营利润下降41.7%，主要受PhonePe股权激励费用影响[19][21] - 沃尔玛国际部门九个月净销售额为944.96亿美元，同比增长5.4%，但营业利润为31.93亿美元，同比下降22.1%[37] - 沃尔玛国际业务第三季度按报告基准总营收为339.32亿美元，同比增长10.7%，按固定汇率计算总营收为341.25亿美元，同比增长11.4%[43] - 沃尔玛国际业务第三季度按报告基准营业利润为7.02亿美元，同比下降41.7%，按固定汇率计算为6.46亿美元，同比下降46.3%[43] - 沃尔玛国际业务第三季度调整后营业利润为14.24亿美元，同比增长18.3%，按固定汇率计算为14.07亿美元，同比增长16.9%[46] 电子商务与广告业务 - 全球电子商务销售额增长27%，各业务部门增长均超过20%[2][7] - 全球广告业务增长53%，其中美国Walmart Connect增长33%（不含VIZIO）[8] 会员收入 - 会员及其他收入增长9.0%，会员收入增长16.7%[8] 股东回报 - 公司九个月回购股票70.08亿美元，较上年同期的30.49亿美元增长129.8%[36] - 公司九个月支付股息56.3亿美元，较上年同期的50.04亿美元增长12.5%[36] 未来展望 - 公司提高2026财年展望：预计净销售额增长4.8%-5.1%，调整后运营利润增长4.8%-5.5%（均按固定汇率计算）[2][27] 税务情况 - 截至2025年10月31日的三个月，公司报告实际税率为25.6%，调整后实际税率为22.9%[55] - 截至2025年10月31日的九个月，公司报告实际税率为23.9%，调整后实际税率为23.3%[55] 投资回报率 - 截至2025年10月31日过去12个月，公司资产回报率为8.4%，高于2024年同期的7.8%，主要因净收入增加[61][64] - 截至2025年10月31日过去12个月，公司投资回报率为14.8%，略低于2024年同期的15.1%，主要因资本支出增加导致平均投入资本上升[61][66]

公司业绩与展望 - 公司在周四第二次上调了全年业绩预测 [1] - 业绩上调基于又一个强劲季度的表现 [1] - 公司对即将到来的假日季表现出信心 [1] 业务表现 - 线上销售激增是驱动本季度强劲表现的主要因素 [1]