The Kroger Co. (NYSE:KR) is included among the 12 Best Retail Dividend Stocks to Buy Now. Dividend Stability of The Kroger’s (KR) and its Relevance to Retail Dividend Stocks The Kroger Co. (NYSE:KR) may not get as much attention as high-growth technology names, but it stands as one of the largest grocery chains in the US, delivering steady earnings, rewarding shareholders, and serving as a vital part of the communities where it operates. Few industries are as resilient as food retail. Even when consumer ...

Costco Wholesale earnings met Wall Street expectations after concerns tariffs and inflation would lead to consumer pullback and impact the retailer’s earnings. The grocery chain reported an earnings per share of $5.87 on a revenue of $86.16 billion after the bell on Thursday for its fiscal fourth quarter earnings . Costco’s net sales rose 8% to $84.4 billion compared to $78.2 billion in net sales during the same quarter last year. Comparable sales in the U.S. last quarter increased 6% on an adjusted basi ...

take us through as an analyst what you are looking for in those results after the closing bell today. Hey, good morning Tom Don. Thanks for having me on.So ju just given the monthly sales numbers that Costco reports, we already know that they're going to print uh about 6% same store sales in the US that excludes the more volatile gas category and then globally that's about 6 and a half%. So very good numbers. We just don't think this is enough for Costco.So a bit of a deceleration from the 8% last quarter. ...

公司概况 * 公司为沃尔玛 (Walmart Inc, WMT) [1] * 高盛重申对沃尔玛的买入评级 目标股价为114美元 并将其列入确信买入名单 [1] 核心财务表现与预期 * 公司预计收入将继续以4%或更高的速度增长 营业利润美元增幅预计在高个位数至低双位数 [1] * 美国电子商务业务盈利能力在Q1转正 并在Q2实现翻倍 由配送成本降低以及包括 marketplace、数据创投、广告媒体和WMT+在内的替代性收入业务驱动 [1] * 公司预计其“第二张损益表”（指替代性收入业务）的营业利润率最终将超过其第一张损益表（核心零售业务） 从而提升公司整体盈利能力 [1] * 预计在11月公布的Q3业绩及长期内将继续取得优于预期的业绩 [1] 竞争定位与配送能力 * 公司认为其价值、生鲜商品供应和速度是相较于亚马逊的关键差异化优势 [2] * 公司可在3小时或更短时间内配送至94%的美国家庭 并预计在年底将这一比例扩大至95% [2] * 在预约配送订单（其业务的重要组成部分）中 约三分之一为快速配送（3小时或更短） 其中25%的快速配送现在可在30分钟内完成 [2] * 当客户使用快速配送后 其购买频率开始增加 购物篮构成也经常发生变化 许多客户从购买生鲜食品开始 之后也会购买一般商品（如时尚、家居用品） [2] 市场平台差异化战略 * 沃尔玛市场（Marketplace）与同行相比的关键差异化因素是其杂货 offerings 因为杂货品类周转最快 且沃尔玛是美国最大的杂货商 [3] * 公司现正于门店内展示精选的Marketplace卖家商品 并附有可通过沃尔玛app订购的二维码 此举将数字工具、服务和扩展的在线商品品类引入门店 [3] * 对于卖家 公司提供沃尔玛配送服务（WFS）和数据创投（Data Ventures）两项服务 加入WFS的卖家其商品交易总额（GMV）平均可提升50% Data Ventures可为卖家提供有关其销售趋势的宝贵见解 [6] * 电子商务与公司高利润率业务（广告、数据、会员、市场平台、履约服务）之间存在共生关系 随着电子商务增长 公司有更大机会扩展这些高利润率业务 并可将其收益再投资于客户体验和价格 [6] 替代性收入业务贡献 * Q1'24：三分之一的营业利润来自新业务 [7] * Q2'24：广告和会员业务贡献了超过50%的营业利润增长 [7] * Q3'24：广告收入和会员贡献了略高于50%的营业利润改善 占整体营业利润的略低于三分之一 [7] * Q4'24：公司预计其高利润率业务（广告、数据、金融科技）将在未来几年贡献公司总利润增长的约三分之二 新业务已贡献超过50%的营业利润增长 [7] * Q1'25：美国/全球电子商务首次实现盈利 广告和会员业务贡献了四分之一的利润 [7] * Q2'25：不包括索赔的增量利润中 50%与广告、会员和市场平台相关 [7] 消费者趋势观察 * 美国消费者行为总体保持稳定 在Q2 沃尔玛在所有关键品类和所有收入群体中均持续获得市场份额 其中高收入家庭贡献了最大份额增益 [9] * 公司看到中高收入消费者的需求强劲 而中低收入消费者则承受了一些压力 其行为因关税导致成本较高的商品而发生变化 [9] * 消费者整体表现良好 公司预计在今年剩余时间将看到类似的趋势 [9] * 本季度至今的趋势显示 收入端开局具有类似的强度 Q2的趋势延续到了Q3 [9] * 沃尔玛的净推荐值（NPS）在2025年4月触底后已连续改善 [12] * 沃尔玛在高收入群体（>10万美元）中的NPS近几个月有所改善 [14] 定价策略与通胀环境 * 在美国 通胀处于低个位数（LSD）范围 食品类价格已上涨多年 [16] * 在一般商品领域 疫情后因供应链紧张导致价格上涨 随后价格又出现下降 [16] * 在当前关税环境下 公司看到一般商品的成本水平逐渐上升 导致个位数的通胀 [16] * 管理层指出 需求弹性反应好于预期 当价格上涨时 销量会相应下降 但消费者会随着价格变化从一种商品或品类转向另一种 [16] * 截至7月底 公司约三分之一的商品 assortment 将发生价格变化 到Q1'26时 预计将覆盖全部商品 base [16] * 当关税成为可能时 公司已开始对其Q3/Q4的商品 assortment 进行价值工程 尽可能降低成本并维持价格 [16] * 公司的价差保持稳定 高盛杂货定价调查显示 8月份沃尔玛的价差扩大至-13.6% 而过去12个月的平均值为-11.9% 这表明公司专注于通过食品提供更多价值 以保持消费者的整体低价并获取更多份额 [16] 估值与风险 * 基于风险回报框架 采用150%/155%/160%的相对市盈率倍数进行估值 [19] * 下行风险：经济活动放缓 更激烈的定价环境 全球宏观/外汇波动 无法利用费用杠杆来抵消电子商务/定价投资 工资或运输成本带来的压力 关税的影响 [19]

WASHINGTON (Reuters) -U.S. wholesale inventories increased a bit less than initially thought in July, suggesting businesses were not rushing to rebuild inventory after stocks were depleted in the second quarter. Stocks at wholesalers edged up 0.1%, instead of rising 0.2% as estimated last month, the Commerce Department's Census Bureau said on Wednesday. Economists polled by Reuters had expected last month's estimate would be unrevised. Inventories, a key part of gross domestic product, gained 0.2% in Jun ...

公司业绩表现 - 沃尔玛Q2每股收益0.68美元，同比增长1.5%，但低于预期的0.73美元[3] - 沃尔玛Q2销售额1774亿美元，同比增长近5%，超出预期1755.1亿美元[3] - 塔吉特Q2销售额251.1亿美元，同比下降1.3%，但超出预期249.1亿美元[5] - 塔吉特Q2每股收益2.05美元，同比下降20%，低于预期的2.09美元[5] 业务运营状况 - 沃尔玛全球电商销售额增长25%，广告收入飙升46%[4] - 沃尔玛美国同店销售额增长超4%，主要由杂货和健康 wellness 品类驱动[4] - 塔吉特数字销售额增长4%，但同店销售额下降2%，门店客流量下滑超1%[6] - 塔吉特面临 discretionary 商品需求疲软，正处于领导层变更的转型期[2] 财务指引调整 - 沃尔玛上调全年收入增长指引至3.75%-4.75%（原为3%-4%）[8] - 沃尔玛将2026财年调整后EPS指引上调至2.52-2.62美元（原为2.43-2.55美元）[8] - 塔吉特维持2026财年展望，预计全年销售额低个位数下降，调整后EPS区间7-9美元[9] 管理层变动 - 塔吉特CEO Brian Cornell将于2月卸任，由现任COO Michael Fiddelke接任[10] - Cornell将转任董事会执行主席，结束11年CEO任期[10] 估值与股息 - 塔吉特远期市盈率12倍，显著低于沃尔玛和亚马逊的30倍以上[11] - 塔吉特股息收益率4.7%，远高于沃尔玛的0.96%[13] - 两家公司均被列为 Dividend Kings，连续50年以上增加股息[13] 投资价值定位 - 沃尔玛在运营表现和数字化转型方面具有明显优势[1][4] - 塔吉特估值处于十年低位，较15倍远期市盈率中值存在折价[12] - 收益型投资者可能偏好塔吉特，成长型投资者可能更适合沃尔玛[17]

财务表现 - 公司第二季度总收入同比增长48%至1774亿美元 超出共识预期的1755亿美元 按固定汇率计算增长56% [3] - 调整后每股收益为068美元 同比增长15% 但低于预期的073美元 [3] - 运营收入同比下降82%至73亿美元 受一次性法律及重组成本影响 调整后运营收入(固定汇率)微增04% [7] 业务亮点 - 全球电商销售额激增25% 其中美国市场增长26% 主要受益于门店自提配送服务和广告业务增长 [4][8] - 广告业务收入飙升46% 会员收入增长153% 显示数字化变现能力持续增强 [4] - 美国同店销售(不含燃料)增长46% 交易量增长15% 客单价提升31% [8] 分部门表现 **美国沃尔玛** - 净销售额增长48%至1209亿美元 食品杂货和健康护理品类表现强劲 [8] - 运营利润增长2%至67亿美元 得益于库存管理优化 但被保险索赔费用增加部分抵消 [9] **国际业务** - 净销售额增长55%至312亿美元 固定汇率下增幅达105% 中国、Flipkart和墨西哥市场贡献显著 [10] - 电商销售增长22% 但运营利润(固定汇率)下降28%至13亿美元 受印度等市场战略投资拖累 [10][12] **山姆会员店** - 净销售额(不含燃料)增长6%至212亿美元 同店销售增长59% [12] - 电商销售增长26% 会员收入增长76% 但运营利润同比下降158%至5亿美元 [13] 资本与展望 - 季度末持有94亿美元现金 总债务503亿美元 上半年产生184亿美元经营现金流 [14] - 上调2026财年指引: 净销售增长预期从3-4%调至375-475% 调整后EPS预期从250-260美元上调至252-262美元 [17] - 第三季度预计销售增长375-475%(含VIZIO收购贡献20基点) 调整后EPS指引58-60美分 [16] 行业动态 - 克罗格(KR)预计本财年销售增长11% 盈利增长67% 过去四季平均盈利超预期14% [21] - Grocery Outlet(GO)预期年度销售增长82% 过去四季平均盈利超预期282% [22] - Ollie's Bargain(OLLI)预计本财年销售和盈利均增长约14% [23]

电子商务表现 - 电子商务销售额同比增长26% [2] - 数字杂货销售额实现两位数增长 [2] - 门店履行的杂货配送量增长50% [2] - 所有业务部门电子商务增速均超20% [4] 财务业绩与指引 - 净销售额全年增长指引上调至3.75%-4.75%（原为3%-4%）[3] - 美国可比销售额增长4.6%，山姆会员店增长5.9% [3] - 会员费收入增长15% [5][8] - 广告业务全球增长46%（含VIZIO），美国增长31%（不含VIZIO）[5] 新兴业务发展 - 全球第三方市场增长17% [5] - 新推出的One Pay现金奖励信用卡将于假日季前上市 [9] - 山姆会员店Plus会员收入实现两位数增长 [8] - 会员数量、续费率及Plus会员渗透率持续提升 [8][9] 成本与定价策略 - 关税导致成本持续上升，预计影响将持续至第三、四季度 [6] - 通过商品组合调整和价格管理缓解成本压力 [6] - 中低收入家庭对价格调整更为敏感 [6] - 部分 discretionary 品类出现销量调整 [6] 技术投入与创新 - 人工智能助手Sparky将发展为具备代理能力的个性化购物工具 [7] - 正在开发面向员工和供应商的超级代理系统 [8] - 数字化工具涵盖从商品发现到退货管理的全流程 [8] 消费者行为与市场定位 - 消费者支出保持稳定，未出现剧烈变化 [6] - 高收入家庭贡献最大份额增长 [8] - 公司强调已从传统实体零售商转型为多元化盈利模式 [10]

折扣策略与销售表现 - 公司作为美国最大私营雇主 在食品杂货业务领域大幅增加折扣商品数量 以抵消关税影响并吸引消费者[1] - 第二季度共推出超过7400项"回滚"折扣活动 食品杂货类折扣同比增加30%[1] - 美国地区销售额达1209亿美元 同比增长5%（56亿美元） 同店销售增长46%[3] 成本压力与财务表现 - 面临关税导致的成本上升压力 上季度额外计提45亿美元用于工伤赔偿等保险支出[2] - 总营收达1774亿美元 同比增长近5% 超出华尔街预期[2] 增长驱动因素 - 销售增长部分归因于门店折扣增加及电商/全渠道服务的便利性[3] - 电子商务销售额当季增长26%[3] 业绩展望 - 上调2026财年业绩指引 预计销售额增长375%-475%[4] - 每股收益预期区间调整为252-262美元[4]

2025年Q2财报季零售业表现 - 2025年Q2财报季接近尾声 零售业表现强劲 多数公司业绩超预期 [1] - 2025年Q3预期在近几个月持续上调 显示行业保持增长势头 [1] 沃尔玛(WMT)业绩亮点 - 沃尔玛近年持续领跑零售业 得益于数字化战略和必需品类商品结构 [4] - 全球电商销售额同比增长22% 美国同店销售增长4.5% [5][6] - 下季度美国同店销售(不含燃油)预期为4.2% 连续六个季度超预期 [6][8] - 预计Q3每股收益增长9% 营收增长3.7% 业绩预期保持稳定 [9] 塔吉特(TGT)面临挑战 - 塔吉特近年业绩持续不及预期 主要因非必需品类商品占比过高 [10][18] - 最新季度同店销售下降3.8% 总销售额下降2.8% [10] - 下季度同店销售预计下降2.9% 连续六个季度未达预期 [10] - 数字化业务表现亮眼 线上可比销售增长4.7% 当日达服务增长36% [12] 两家零售巨头对比 - 沃尔玛必需品类商品结构在经济压力时期更具韧性 [4][18] - 塔吉特股价较2021年高点下跌超50% 任何复苏迹象都可能提振股价 [17] - 沃尔玛近年业绩表现显著优于塔吉特 优势持续扩大 [8][18]