核心观点 - 西部数据（Western Digital, WDC）近期在Zacks.com上成为热门搜索股票，其股价在过去一个月内上涨了9.8%，超过了Zacks S&P 500综合指数的3.2%涨幅和计算机存储设备行业的4.8%涨幅。公司未来的股价表现将受到其盈利增长和收入增长的驱动[1] 盈利预测修订 - 盈利预测修订是Zacks评估公司未来股价表现的关键因素。当公司的盈利预测上调时，其股票的公允价值也会上升，从而吸引投资者购买，推动股价上涨。西部数据目前的季度盈利预测为每股1.02美元，同比增长151.5%。当前财年的盈利预测为每股-0.84美元，同比增长76.6%。下一财年的盈利预测为每股8.33美元，同比增长1,092.4%[2][3] 收入增长 - 收入增长是公司财务健康的重要指标。西部数据当前季度的收入预测为37.2亿美元，同比增长39.4%。当前和下一财年的收入预测分别为128.1亿美元和179.1亿美元，分别同比增长4%和39.8%[5] 最新财报和意外表现 - 西部数据在最近一个季度报告的收入为34.6亿美元，同比增长23.3%，每股收益为0.63美元，相比去年同期的-1.37美元有显著改善。收入和每股收益均超出了Zacks共识预测，分别超出3.87%和200%。公司在过去四个季度中每次都超出了共识盈利和收入预测[6] 估值 - 西部数据的估值评级为D，表明其交易价格相对于同行较高。通过比较公司的估值倍数（如市盈率、市销率和市现率）与其历史值和同行值，可以判断其股票是否被高估、低估或合理估值[7][8][9] 结论 - 西部数据的Zacks排名为2（买入），表明其可能在短期内跑赢大盘[10]

文章核心观点 公司在过去四年取得显著进展，目标是拥有优质产品、控制成本、为客户提供高价值，同时增强业务灵活性以实现跨周期盈利 公司正推进业务分离，预计年底完成 公司认为AI将为NAND和HDD业务带来长期利好，目前NAND业务处于快速复苏阶段，HDD业务供需平衡改善，未来将继续聚焦业务执行和分离以实现价值创造 [5][7][8] 公司目标与战略 - 公司首要目标是打造优质产品，注重成本控制和为客户提供价值，其技术组合处于良好状态，NAND和HDD业务均有优势 [5][6][7] - 公司致力于增强业务灵活性，以应对行业周期变化，实现跨周期盈利，并注重利润生成、改善资产负债表和资本配置 [7][8] - 公司计划在年底完成业务分离，将拆分为两家独立的上市公司，目前进展顺利 [9][11][13] 业务分离进展 - 公司自去年10月底宣布分离计划后，组建了专门团队推进工作，包括创建全球法律实体、处理合同等，下半年将关注资产负债表和资本结构 [9][10][11] - 管理层安排为David Goeckeler担任闪存业务CEO，Irving领导HDD业务，Wissam Jabre将成为HDD业务CFO [12][13][14] AI对业务的影响 - HDD业务目前主要是周期性订单复苏，难以判断是否受AI驱动，但AI未来将产生更多数据，大部分数据将存储在HDD上 [19][20] - 闪存业务中，AI对其影响日益明显，在模型训练数据基础设施业务中，企业级SSD在不同阶段有不同需求，市场对企业级SSD的需求在下半年回升 [21][22][23] NAND业务情况 - NAND业务处于快速复苏阶段，经历了清理库存、恢复产能利用率和增加产能三个阶段，公司将在盈利持续高于预期后考虑增加资本投入 [26][27][28] - 今年NAND需求预计为高个位数增长，明年可能达到低20%，供应方面今年为高个位数增长，明年更高，市场将在一段时间内供不应求，长期需求预计在20%左右 [30] - 公司认为SSD和HDD是互补技术，企业级SSD因AI模型训练有新的增长机会，而HDD仍将存储大量数据，且公司有信心降低HDD的总体拥有成本 [34][35] - 公司企业级SSD市场份额目标是达到16%左右，目前市场正在复苏，公司产品组合良好，将根据市场情况灵活分配资源以实现最佳盈利 [36][37][39] - 企业级SSD市场定价受供需影响，通常需要大量资格认证和额外投资的产品定价较好，但利润需综合考虑投资成本 [42][43][44] - 公司认为当前行业结构下能够实现35% - 37%的跨周期毛利率目标，原因是公司通过合资企业拥有强大的技术研发能力和成本优势，同时具备良好的产品组合和市场灵活性 [49][50][53] HDD业务情况 - HDD行业经历了从客户端业务向云业务的转型，公司通过削减产能实现了供需平衡，改善了业务状况，定价趋于稳定或上升，盈利能力增强 [55][56][57] - 客户已适应新的业务模式，需要提前规划和下单，硬盘制造周期超过一年 [60][61][62] - 公司目前硬盘业务毛利率达到31% - 34%，将努力维持并提升这一水平 [64][65] - HAMR技术成熟难度大、时间长，公司在2013年决定发展ePMR和UltraSMR技术作为补充，目前这两项技术已被数据中心运营商广泛采用，UltraSMR在HAMR应用后仍将提供额外20%的容量 [67][68][70] - 公司认为在40TB时应用HAMR技术具有经济合理性，届时可实现与现有技术相当的利润率 [72] 其他要点 - 公司将继续关注资产负债表，利用现金流偿还债务 [73] - 公司认为市场对其估值过低，业务分离将有助于实现资产的真正价值，未来将继续专注业务执行 [74]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在过去4年取得了巨大进展,主要目标是提供最佳产品、最佳成本控制和最佳客户价值主张 [8][9][10][11] - 公司正在进行业务分拆,预计在今年年底完成,分拆后公司CEO将负责闪存业务,Irving将负责硬盘业务 [19][20][23][24][25][26] - 公司看好AI对NAND和HDD业务的长期影响,NAND在AI训练基础设施中有新的应用,HDD则受益于AI带来的数据增长 [35][36][37][38][39][40][41] - NAND业务正在经历从去库存到满负荷生产的恢复过程,公司将谨慎投资新产能,要求更高的利润水平 [43][44][45][46][47] - HDD业务经历了大幅产能调整,现在供需更加平衡,产品性能和成本优势得到客户认可,利润水平有望进一步提升 [84][85][86][87][88][89][90] - 公司在HAMR技术方面的投入和规划,预计40TB左右是HAMR技术的经济性转折点 [103][104][105][106][111][112] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Toshiya Hari 提问** 公司对NAND业务的市场份额目标是否仍然有效,如何看待未来1-2年的发展 [56][57][58][59][60][61][62] **David Goeckeler 回答** 公司不会过于执着于市场份额目标,而是会根据不同市场的盈利情况来动态调整供给,目标是获得最佳的整体盈利水平 [60][61][62][63][64][65][66][67] 问题2 **Toshiya Hari 提问** 公司如何看待HDD业务的供需格局和利润水平的可持续性 [72][73][74] **David Goeckeler 回答** 公司通过大幅减产调整了供给,现在供需更加平衡,加上产品性能和成本优势,利润水平有望持续改善,但公司仍将以既定的利润目标为依归 [84][85][86][87][88][89][90][100][101][102] 问题3 **Toshiya Hari 提问** 公司在HAMR技术方面的进展和规划如何 [103][104][105][106] **David Goeckeler 回答** HAMR是一项非常复杂的技术,需要长时间的研发和验证,公司之前就做出了谨慎的判断,选择先发展ePMR和UltraSMR技术,为客户提供更好的性价比,待HAMR技术成熟后再进行过渡 [103][104][105][106][111][112]

企业业务发展 - 公司在硬盘业务方面采取了行动来调整制造规模，以适应近期和中期需求[10] - 企业SSD和云端需求的增长带来了硬盘业务的正常收入模式的恢复[8] - 公司预计在未来几个季度内，需求将继续超过供应，尤其是在闪存业务方面[11] - 公司在企业SSD领域推出了新技术节点BiCS6，预计在下半年开始推广[15] - 公司认为AI将对其产品组合的各个部分产生影响，包括消费者、客户端和企业SSD[14] - 公司看到硬盘业务在存储和保留方面的需求增长，尤其是对于大数据存储需求[16] - 公司认为AI对硬盘业务不会产生竞争，而是会带来更多需求[20] - 公司在第二半年预计能够实现近线或容量硬盘的顺序增长[24] - 公司仍然看到闪存行业供需动态保持强劲，预计在下半年会有更多的需求[29] 盈利能力和财务状况 - 公司通过结构性和临时性措施，提高了盈利能力，包括减少固定成本和重新分配资源以提高利润[39] - 公司持续关注业务盈利能力，专注于硬盘端的优质组合[46] - 预计硬盘端毛利率将平均在31%至34%之间[51] - 闪存端价格持续改善，预计毛利率将达到35%至37%[54] - 公司在硬盘和闪存业务方面均专注于提高盈利能力，不会增加资本投资[62] - 公司在过去几年已大幅减少总现金资本支出，重点仍然是盈利能力[65] 合资企业和产品发展 - 与Kioxia的合资企业对闪存业务至关重要，合作关系良好[68] - 公司将继续专注于提供最佳产品，维持正确的成本和时间[76] - 公司在企业SSD领域取得进展，预计在第二个日历年度开始推出新产品[83] 财务目标和展望 - 公司的财务目标是经过周期性考虑的，仍然认为目标是可实现的[87]

文章核心观点 投资者决策常依赖华尔街分析师建议 但券商建议可靠性存疑 可结合Zacks Rank等工具辅助投资决策 西部数据当前ABR和Zacks Rank均显示买入信号 [1][2][3][6] 西部数据券商评级情况 - 西部数据平均券商建议（ABR）为1.38 介于强力买入和买入之间 基于21家券商实际建议计算得出 [1] - 21条建议中17条为强力买入 占比81% [1] 券商建议可靠性分析 - 券商建议指导投资者选择有价格上涨潜力股票的成功率低 因券商对所覆盖股票有既得利益 分析师评级存在强烈积极偏差 每给出一条“强力卖出”建议就有五条“强力买入”建议 [2] - 券商利益与散户投资者并不总是一致 很少能指示股票实际价格走向 [3] ABR与Zacks Rank对比 - ABR仅基于券商建议计算 通常显示为小数 Zacks Rank是量化模型 利用盈利预测修正 显示为1 - 5的整数 [4] - 券商分析师推荐过于乐观 因雇主既得利益常给出比研究结果更有利评级 误导投资者多于帮助投资者 Zacks Rank由盈利预测修正驱动 实证研究表明近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关 [4][5] - ABR可能不及时 Zacks Rank因分析师不断修正盈利预测而能快速反映变化 对预测未来股价更及时 [5] 西部数据投资分析 - 西部数据当前年度Zacks共识预测在过去一个月内增长24%至 - $0.84 分析师对公司盈利前景乐观 可能推动股价近期上涨 [6] - 共识预测近期变化幅度及其他三个盈利预测相关因素使西部数据获得Zacks Rank 2（买入）评级 其ABR相当于买入 可作为投资者有用参考 [6]

文章核心观点 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势展开 ，Zacks动量风格评分可解决难以定义股票动量的问题 ，西部数据公司目前动量风格评分为B ，Zacks排名为2（买入） ，综合各项因素来看是值得关注的短期上涨潜力股 [1][2][6] 动量投资理念 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势 ，“做多”时投资者“高价买入 ，期望更高价卖出” ，利用股价趋势是关键 ，股票确立走势后可能继续延续 [1] 西部数据公司评级情况 - 西部数据公司目前动量风格评分为B ，Zacks排名为2（买入） ，研究显示Zacks排名1（强力买入）或2（买入）且风格评分为A或B的股票未来一个月表现优于市场 [2] 短期价格表现 - 过去一周西部数据公司股价上涨0.92% ，同期Zacks计算机存储设备行业上涨1.69% ；过去一个月公司股价上涨8.46% ，与行业表现持平 [3] 长期价格表现 - 过去一个季度西部数据公司股价上涨33.03% ，过去一年上涨91.28% ，而同期标准普尔500指数分别仅上涨6.17%和30.61% [4] 交易成交量情况 - 西部数据公司过去20天平均成交量为6804931股 ，成交量可作为判断股价走势的参考 ，上涨且成交量高于平均通常是看涨信号 [4] 盈利预期情况 - Zacks动量风格评分考虑价格变化和盈利预测修正趋势 ，过去两个月全年盈利预测有5个上调无下调 ，过去60天共识预测从 - 1.44美元提高到 - 0.84美元 ；下一财年有4个预测上调无下调 [5]

业绩总结 - 公司2024年第一季度实现Non-GAAP营业收入34.57亿美元，同比增长23%[9] - 公司2024年第二季度业绩指引为营收36-38亿美元，中位值37亿美元，毛利率32%-34%[5] - 公司2024年Q2业绩指引为36-38亿美元，中位值37亿美元，QoQ增长7%，YoY增长32%[22] - 公司Q3业绩收入高达35亿美元，non-GAAP毛利率为29.3%，每股收益达0.63美元，超出预期[24] - 本季度西部数据总收入高达35亿美元，环比增长40%，同比增长23%[35] 业务分布 - 云服务端业务营收占总营收45%，环比增长45%、同比增长29%[15] - 客户端业务营收占总营收34%，环比增长5%、同比增长20%[16] - 消费者端业务营收占总营收21%，环比下降13%、同比增长17%[17] 产品业务 - Flash业务实现连续4季度增长，毛利率、ASP均有提升[11] - HDD业务营收连续2季度增长，公司致力于提升每Exabyte的销售利润率[12] - 闪存产品（Flash）营收约为17.05亿美元，占总营收49.3%，QoQ增长2.4%，YoY增长30.5%[19] - 闪存业务毛利率为27.4%，连续4季度实现营收增长，毛利率和ASP均有提升[19] - 硬盘产品（Hard Drive）营收约为17.52亿美元，占总营收50.7%，QoQ增长28.2%，YoY增长17.1%[20] - HDD业务毛利率为31.1%，近线存储收入创下6个季度以来新高，致力于提升每Exabyte的销售利润率[20] 市场展望 - 公司战略是在过渡到HAMR之前，量产ePMR、OptiNAND和UltraSMR技术产品[13] - 公司在技术上取得进步，基于QLC技术的客户端SSD开始量产，BiCS 6技术实现重要里程碑[28] - 公司计划在下半年增加产量，满足市场需求，硬盘驱动器收入环比增长得益于近线需求回暖和定价策略优化[30] - 公司对HDD业务的产品组合感到满意，未来将继续推出优秀产品以提高盈利能力[45] - 公司预计第二季度的所得税费用将在3000万至4000万美元之间，每股收益预计为1.05美元[42]

公司业务架构调整 - 公司计划在2024年下半年拆分HDD和Flash业务单元，创建两家独立上市公司[170] - 2024年3月，公司子公司SanDisk China拟出售SDSS 80%股权给JCET，形成合资企业[174] 公司融资与债务情况 - 2023年8月，公司提取6亿美元延迟提取定期贷款，截至2024年3月29日已偿还3亿美元[175] - 2023年11月，公司发行16亿美元可转换优先票据，年利率3%，净收益约15.6亿美元[176] - 2024年3月29日止三个月，公司在22.5亿美元循环信贷安排下提取并偿还3亿美元[177] - 2023年1月31日，公司发行90万股A类优先股，总价9亿美元，享有累积优先股股息[226] - 截至2024年3月29日，循环信贷安排下有22.4亿美元可借款额度，有效期至2027年1月[229] - 截至2024年3月29日，可变利率债务余额为29亿美元，利率每增加1%，年利息费用增加2900万美元[246] - 截至2024年3月29日，公司浮动利率债务余额为29亿美元，浮动利率每增加1%，年利息费用将增加2900万美元[246] 公司资产处置与收益 - 2023年9月，公司完成加州米尔皮塔斯设施售后回租，获净收益1.91亿美元，录得收益8500万美元[179] 公司成本与减值 - 2024年前九个月，公司因取消项目产生9400万美元资产减值和2900万美元合同终止成本[180] 公司税务情况 - 截至2024年3月29日，公司就2008 - 2015年税务支付5.23亿美元，仍有1.82亿美元负债[181] - 公司就2008 - 2015年税务问题与美国国税局达成最终协议，2024年前九个月支付税款3.63亿美元、利息1.6亿美元，截至2024年3月29日剩余负债1.82亿美元[213] - 预计因2008 - 2015年税务和解在未来实现税收减免和利息扣除节省共计1.64亿美元，其中3400万美元利息节省分类为递延所得税资产[214] - 2024年前九个月，公司就2008 - 2012年支付税款3.63亿美元、利息1.6亿美元，截至2024年3月29日相关剩余负债为1.82亿美元，预计未来十二个月支付[235] - 与2008 - 2015年和解相关，预计未来减少强制视同汇回税义务和利息扣除节税总计约1.64亿美元，其中3400万美元利息节省归类为递延税资产[236] - 截至2024年3月29日，未确认税收利益负债（不包括应计利息和罚款）为7.08亿美元，应计利息和罚款为1.73亿美元，约7.19亿美元可能导致潜在现金支付[234] 公司整体财务指标变化 - 2024年第三季度净收入34.57亿美元，较2023年同期增长23%，净利润1.35亿美元[183] - 2024年第三季度毛利润10.01亿美元，较2023年同期增长250% [183] - 九个月内，公司净收入从96.46亿美元降至92.39亿美元，降幅4%；毛利润从17.95亿美元降至15.92亿美元，降幅11%；净亏损从9.75亿美元降至8.37亿美元，降幅14%[185] - 三个月内，公司前十大客户占净收入比例从49%降至42%；九个月内，该比例从45%降至38%[196] - 三个月和九个月内，销售激励和营销计划分别占总收入的13%和17%[197] - 三个月内，公司综合毛利润增加7.15亿美元，综合毛利率同比增加19个百分点[199] - 九个月内，公司综合毛利润减少2.03亿美元，综合毛利率与去年同期持平[200] - 2024年第一季度研发费用增加1800万美元，前九个月减少1.82亿美元；销售、一般和行政费用第一季度减少3900万美元，前九个月减少1.31亿美元[201][202] - 2024年第一季度员工终止、资产减值和其他费用减少3200万美元，前九个月减少5100万美元[203] - 2024年第一季度业务分离成本为2300万美元，前九个月为5900万美元[204] - 2024年第一季度利息和其他费用净增加3900万美元，前九个月增加4900万美元[205] - 2024年第一季度所得税费用为4300万美元，有效税率为24%；前九个月所得税费用为7400万美元，有效税率为 - 10%[208] - 2024年前九个月经营活动净现金使用为6.6亿美元，投资活动净现金提供为3100万美元，融资活动净现金提供为5.06亿美元[208][213] - 2024年前九个月投资活动提供净现金3.1亿美元，主要来自闪存风险投资活动净收益2.07亿美元，部分被1.76亿美元资本支出抵消；2023年前九个月投资活动使用净现金6.42亿美元，主要是6.88亿美元资本支出，部分被4600万美元闪存风险投资活动净收益抵消[222] - 2024年前九个月融资活动提供净现金11.45亿美元，主要来自2028年可转换票据发行等所得25亿美元，部分被回购2024年可转换票据等支出抵消；2023年前九个月融资活动现金流主要是可转换优先股发行所得8.82亿美元，还在循环信贷安排下提取和偿还11.8亿美元[223] - 截至2024年3月29日，已知重大现金需求总计130.2亿美元，包括长期债务78.25亿美元、债务利息11.51亿美元等，按时间划分1年内8.01亿美元、2 - 3年57.79亿美元等[225] 各业务线收入指标变化 - 三个月内，Flash收入从13.07亿美元增至17.05亿美元，增幅30%；HDD收入从14.96亿美元增至17.52亿美元，增幅17%[187] - 九个月内，Flash收入从46.86亿美元增至49.26亿美元，增幅5%；HDD收入从49.60亿美元降至43.13亿美元，降幅13%[187] - 三个月内，云业务收入从12.05亿美元增至15.53亿美元，增幅29%；客户端业务收入从9.75亿美元增至11.74亿美元，增幅20%；消费业务收入从6.23亿美元增至7.30亿美元，增幅17%[188] - 九个月内，云业务收入从42.58亿美元降至34.96亿美元，降幅18%；客户端业务收入从32.93亿美元增至34.43亿美元，增幅5%；消费业务收入从20.95亿美元增至23.00亿美元，增幅10%[188] 各业务线毛利率指标变化 - Flash毛利率在三个月内增加约32个百分点，九个月内减少约4个百分点；HDD毛利率在三个月内增加7个百分点，九个月内增加2个百分点[199][200] 公司资本支出情况 - 2023年公司及闪存合资企业的物业、厂房和设备支出从2022年的约15亿美元降至约14亿美元，净现金使用从12亿美元降至7930万美元，预计2024年资本支出低于2023年[216] 公司现金持有情况 - 截至2024年3月29日和2023年6月30日，公司外国子公司分别持有现金及现金等价物15.1亿美元和12.8亿美元[218] 公司外汇风险情况 - 2024年3月29日和2023年6月30日，假设外币汇率相对美元不利变动10%，外汇公允价值损失分别为2.55亿美元和2.85亿美元[245] - 假设外币汇率相对美元不利变动10%，2024年3月29日和2023年6月30日外汇公允价值损失分别为2.55亿美元和2.85亿美元[245] 公司外汇对冲与赔偿协议 - 公司购买外汇合约对冲外币波动对特定资产、负债及运营费用和产品成本的影响[238] - 公司在正常业务中会向多方提供不同范围和条款的赔偿，与董事和部分高管也签订了赔偿协议[239] - 因过往赔偿索赔历史有限且每份协议情况独特，无法确定赔偿协议的最大潜在金额，历史上未因这些协议产生重大成本[240] 公司会计政策与估计 - 关于最近发布和采用的会计声明，可查看本季度报告中相关内容[241] - 公司按照美国公认会计原则编制未经审计的合并财务报表，需使用判断和估计，若估计与实际结果差异大，可能对报表产生重大影响[242] - 公司关键会计政策和估计与2023年6月30日财年年度报告披露相比无重大变化[243] 公司市场风险情况 - 截至2024年3月29日的九个月内，公司市场风险除以下披露外无重大变化[244]

文章核心观点 - 人工智能热潮推动西部数据业绩逆转，虽财报发布后股价一度下跌但提供买入机会，且公司长期增长和利润率扩张前景良好 [1][2] 业绩表现 - 2024财年第三季度每股收益从第二季度亏损69美分转为盈利63美分，超预期41美分 [1][2][4] - 2024财年第三季度营收同比从第二季度下降2.4%转为增长23.3%至34.6亿美元，超预期33.7亿美元 [1][4][6] - 公司将2024财年第四季度每股收益预测上调至90美分至1.20美分，高于市场预期的89美分 [1] 业务驱动因素 - 人工智能应用对数据存储容量和速度的需求推动公司业绩逆转，公司是固态硬盘等闪存设备领导者，固态硬盘因无移动部件速度快被人工智能部署大量需求，行业供应限制也在改善 [4][5] - 闪存解决方案的比特需求和平均销售价格上涨推动营收同比增长20%，消费领域因高端SanDisk品牌同比增长17%抵消了硬盘驱动器需求下降，企业固态硬盘解决方案需求在第三季度显著增加 [6] 硬盘驱动器业务 - 硬盘驱动器虽速度慢但大容量适合数据中心和企业解决方案，重组改善了单位经济效益，随着云需求复苏预计会增长，超90%云数据中心使用硬盘驱动器存储数据，竞争对手希捷科技是硬盘驱动器领域领导者 [9] 股价走势 - 公司股价日线图呈下降三角形形态尝试突破，财报发布后股价跳空至65.23美元，买家买入推动股价至下降趋势线上方，次日突破上趋势线阻力，相对强弱指数反弹至60，回调支撑位为70.06美元、67.74美元、65.23美元和63.09美元 [7][8] 行业前景与评级 - 人工智能采用增加凸显数据价值，将推动硬盘和闪存存储需求增长，为公司提供长期增长和利润率扩张机会 [10] - 基准公司将公司股票评级从持有上调至买入，目标价85美元 [10]

文章核心观点 - 西部数据公司2024财年第三季度财报表现出色，营收和盈利超预期，各业务板块有不同程度增长，公司预计第四财季业绩继续向好 [1][8] 季度详情 - 2022财年第一季度初起公司按云、客户端和消费者三个细分终端市场报告营收 [2] - 云终端市场营收占比45%达15.53亿美元，同比增29%，环比增45%，受近线出货量增加、闪存营收增长和近线单价提高推动 [2] - 客户端终端市场营收占比34%达1.174亿美元，同比增20%，环比增5%，得益于闪存和硬盘平均售价及闪存位出货量提高 [2] - 消费者终端市场营收占比21%达7300万美元，同比增17%，环比降13%，同比增长受闪存位出货量和平均售价提高推动，环比受硬盘和闪存季节性下滑影响 [3] - 按产品组划分，闪存营收占比49.3%达17.05亿美元，同比增30.5%，环比增2%；硬盘营收占比50.7%达17.52亿美元，同比增17%，环比增28% [3] 业务分离计划 - 公司计划在2024年下半年将硬盘和闪存业务分离为两家独立上市公司，预计以免税方式进行 [4] 关键指标 - 公司硬盘出货量1170万台，平均售价145美元，出货量同比降7.1% [5] - 总艾字节销售额（不含许可、版税和非存储产品）环比增27%，硬盘艾字节销售额环比增41%，闪存艾字节销售额降15% [5] - 每千兆字节平均售价（不含许可、版税和非存储产品）环比增18% [5] 利润率 - 非公认会计准则下毛利率为29.3%，上年同期为10.6%，得益于更好定价、成本控制和更低未充分利用费用 [6] - 硬盘毛利率同比扩大680个基点至31.1%，闪存毛利率为27.4%，上年同期为 - 5% [6] - 非公认会计准则下运营费用同比增5%至6.32亿美元，运营收入达3.8亿美元，上年同期运营亏损3.04亿美元 [6] 资产负债表与现金流 - 截至2024年3月29日，现金及现金等价物为18.94亿美元，2023年12月29日为24.81亿美元 [7] - 截至3月29日，长期债务（含流动部分）为77.68亿美元 [7] - 本季度运营现金流为5800万美元，上年同期使用运营现金流3.81亿美元；自由现金流为9100万美元，上年同期自由现金流出5.27亿美元 [7] 第四财季指引 - 公司预计非公认会计准则下营收在36 - 38亿美元，Zacks共识预期为36.6亿美元 [8] - 预计非公认会计准则下每股收益在0.9 - 1.2美元，Zacks共识预期为0.83美元 [8] - 预计非公认会计准则下毛利率在32 - 34%，非公认会计准则下运营费用在6.7 - 6.9亿美元 [8] Zacks评级与相关股票 - 西部数据目前Zacks评级为3（持有） [9] - 科技领域值得关注的股票有Badger Meter（BMI）、Blackbaud（BLKB）和Manhattan Associates（MANH），BMI和MANH为Zacks评级1（强力买入），BLKB为Zacks评级2（买入） [9] - Badger Meter 2024年每股收益共识预期为3.89美元，过去60天上调9.9%，长期盈利增长率15.6%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度12.7%，过去一年股价飙升38.3% [10] - Blackbaud 2024年每股收益共识预期为4.22美元，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度8.7%，过去一年股价上涨13.8% [10] - Manhattan Associates 2024年每股收益共识预期过去60天上调0.8%至3.79美元，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度26.4%，过去一年股价上涨23.5% [10]