财务数据和关键指标变化 - 总收入为35亿美元,同比增长23% [32] - 非GAAP毛利率为29.3%,环比提升13.8个百分点,同比提升18.7个百分点 [38] - 非GAAP每股收益为0.63美元 [32] - 经营活动现金流为5800万美元,自由现金流为9100万美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 Flash业务 - 收入为17亿美元,环比增长2%,同比增长30% [36] - 毛利率为27.4%,环比提升19.5个百分点,同比提升32.4个百分点 [38] - 出货量环比下降15%,但公司专注于将Flash比特分配到最有利可图的市场 [36] HDD业务 - 收入为18亿美元,环比增长28%,同比增长17% [37] - 毛利率为31.1%,环比提升6.3个百分点,同比提升6.8个百分点 [39] - 出货量环比增长41%,平均价格环比增长19%至145美元 [37] 各个市场数据和关键指标变化 云市场 - 收入为16亿美元,占总收入的45%,环比增长45%,同比增长29% [33] - 近线存储出货量环比增长60%至108EB [33] 客户市场 - 收入为12亿美元,占总收入的34%,环比增长5%,同比增长20% [34] - Flash ASP上升抵消了Flash出货量下降,HDD收入下降 [34] 消费市场 - 收入为7亿美元,占总收入的21%,环比下降13%,同比增长7% [35] - Flash和HDD收入均环比下降,符合季节性 [35] 公司战略和发展方向 - 公司正在推进Flash和HDD业务的分拆,预计在下半年完成 [13] - 公司专注于提高盈利能力,通过创新路线图、资本纪律和战略定价举措来提高利润 [28][30] - 公司看好AI带来的存储需求增长机会,将为公司的HDD和Flash业务带来长期增长和利润空间 [11][12][26][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在云、客户和消费市场均实现了同比增长,显示需求正在恢复 [14][15][16] - 公司在Flash和HDD业务中都看到了供给和需求更加平衡的环境,有助于提高盈利能力 [24][29] - 公司有信心通过创新产品组合、成本控制和定价策略来提高利润率,实现长期增长 [10][28][30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **C.J. Muse提问** 询问HDD业务的毛利率前景 [52] **David Goeckeler回答** 公司将继续推出高性能高容量的HDD产品,并保持成本控制,预计HDD业务的盈利能力将持续提高 [53][54] 问题2 **Joe Moore提问** 询问公司如何实现4个百分点的毛利率提升 [61] **Wissam Jabre回答** 公司在Flash和HDD业务中都看到了毛利率改善,这些因素都被纳入了指引中 [62][63] 问题3 **Wamsi Mohan提问** 询问公司何时会考虑重新投资扩产 [79][80] **David Goeckeler回答** 公司目前的重点是实现供需平衡,提供满足客户需求的创新产品,而不是考虑扩产时机,会保持资本纪律 [80]

业绩总结 - 公司2024年第三季度实现营收35亿美元，非GAAP每股收益为0.63美元[4] - Flash部门业绩良好，推出基于QLC的客户端SSD和PCI Gen5 BiCS6基础的高性能eSSD[5] - 硬盘部门实施成功策略，近线硬盘收入达到六个季度最高水平，SMR硬盘占近线硬盘出货量的约50%[6] 未来展望 - 公司预计2024年第四季度营收将在36亿至38亿美元之间，毛利率预计在31.5%至33.5%之间[13] - 预计2024年第四季度非GAAP每股收益将在0.90美元至1.20美元之间，股份数量约为342万股[13] 新产品和新技术研发 - 公司持有Flash Ventures的49.9%股权，与Kioxia合作开发闪存和内存设计，共同进行制造和研发[15] 市场扩张和并购 - 公司在第三季度实现了营收45%的环比增长，云端市场营收达到18亿美元，客户端市场营收为12亿美元，消费者市场营收为10亿美元[7] 负面信息 - Flash毛利率为-5.0%，HDD毛利率为24.3%，总部门毛利率为10.6%[20] 其他新策略和有价值的信息 - 公司拥有总债务为782.5亿美元，超过60%的债务将在2027年或之后到期[24]

第三季度整体财务数据关键指标 - 第三季度营收34.57亿美元，环比增长14%，同比增长23%[5][6][8] - 第三季度GAAP每股收益为0.34美元，Non - GAAP每股收益为0.63美元[5][6] - 第三季度经营活动现金流入5800万美元，季度末现金及现金等价物总额为18.94亿美元[6] 2024财年第四季度财务数据预测 - 预计2024财年第四季度营收在36亿 - 38亿美元之间[5][9] - 预计2024财年第四季度Non - GAAP每股收益在0.90 - 1.20美元之间[5][9] - 2024财年第四季度GAAP毛利率指引为31.5% - 33.5%，Non - GAAP毛利率指引为32.0% - 34.0%[9] 第三季度各业务线营收数据 - 第三季度云业务营收15.53亿美元，环比增长45%，同比增长29%，占总营收45%[5][8] - 第三季度客户端业务营收11.74亿美元，环比增长5%，同比增长20%，占总营收34%[8] - 第三季度消费业务营收7.30亿美元，环比下降13%，同比增长17%，占总营收21%[8] 公司资产负债情况 - 截至2024年3月29日，公司总资产238.01亿美元，总负债128.04亿美元[18] 2024年与2023年同期整体财务数据对比 - 2024年Q1净收入34.57亿美元，2023年同期为28.03亿美元；2024年前9个月净收入92.39亿美元，2023年同期为96.46亿美元[19] - 2024年Q1毛利润10.01亿美元，2023年同期为2.86亿美元；2024年前9个月毛利润15.92亿美元，2023年同期为17.95亿美元[19] - 2024年Q1运营收入2.73亿美元，2023年同期亏损4.72亿美元；2024年前9个月运营亏损5.33亿美元，2023年同期亏损6.35亿美元[19] - 2024年Q1净利润1.35亿美元，2023年同期亏损5.71亿美元；2024年前9个月净亏损8.37亿美元，2023年同期净亏损9.75亿美元[19] 2024年与2023年同期闪存与硬盘业务数据对比 - 2024年Q1闪存业务净收入17.05亿美元，2023年同期为13.07亿美元；2024年前9个月为49.26亿美元，2023年同期为46.86亿美元[22] - 2024年Q1硬盘业务净收入17.52亿美元，2023年同期为14.96亿美元；2024年前9个月为43.13亿美元，2023年同期为49.60亿美元[22] - 2024年Q1闪存业务毛利率27.4%，2023年同期为 - 5.0%；2024年前9个月为8.9%，2023年同期为12.7%[22] - 2024年Q1硬盘业务毛利率31.1%，2023年同期为24.3%；2024年前9个月为26.8%，2023年同期为24.9%[22] 2024年与2023年同期现金流数据对比 - 2024年Q1经营活动净现金流5800万美元，2023年同期使用3.81亿美元；2024年前9个月使用6.60亿美元，2023年同期使用3.40亿美元[20] - 2024年Q1末现金及现金等价物为18.94亿美元，2023年同期为22.20亿美元；2024年前9个月末为18.94亿美元，2023年同期为22.20亿美元[20] 2024年3月29日相关财务数据对比 - 2024年3月29日止三个月GAAP净收入为1.35亿美元，2023年12月29日为亏损2.87亿美元，2023年3月31日为亏损5.71亿美元[24] - 2024年3月29日止三个月Non - GAAP净收入为2.37亿美元，2023年12月29日为亏损2.29亿美元，2023年3月31日为亏损4.26亿美元[24] - 2024年3月29日止三个月GAAP摊薄后每股收益为0.34美元，Non - GAAP为0.63美元[24] - 2024年3月29日止九个月GAAP净亏损为8.37亿美元，Non - GAAP净亏损为5.46亿美元[24] - 2024年3月29日止九个月GAAP摊薄后每股亏损为2.72美元，Non - GAAP为1.82美元[24] - 2024年3月29日止三个月经营活动现金流为5800万美元，2023年12月29日为使用9200万美元，2023年3月31日为使用3.81亿美元[24] - 2024年3月29日止三个月自由现金流为9100万美元，2023年12月29日为使用1.76亿美元，2023年3月31日为使用5.27亿美元[24] - 2024年3月29日止九个月自由现金流为使用6.29亿美元，2023年3月31日为使用9.82亿美元[24] Non - GAAP指标说明 - 公司Non - GAAP指标排除了股票薪酬费用、业务分离成本等多项费用[25][26][27][28][29][30][31][32][33] 自由现金流定义 - 自由现金流定义为经营活动现金流减去物业、厂房和设备净购买额以及与闪存合资企业相关的净活动[34]

文章核心观点 投资者期待西部数据本周晚些时候公布第三季度财报，公司在半导体行业处于存储市场复苏的关键位置，其拆分业务的战略转变受关注，技术分析可用于判断股价走势 [1] 公司现状 - 公司计划将硬盘和闪存业务分拆为独立实体，这反映了其运营的战略转变 [1] - 自2023年10月第一季度财报发布以来，公司股价从35.64美元的低点飙升至76.90美元，呈强劲上升趋势 [2] - 2024年3月21日跳空高开后，63美元成为强大支撑位 [2] - 尽管近期短期动量指标因股价从75美元跌至67美元转为负面，但公司股价仍高于2023年10月以来的看涨趋势线和63美元支撑位，显示出看涨情绪 [5] 投资分析 - 对于长期投资者，在财报公布前股价维持在63美元以上，若财报结果积极，公司股价可能重新测试75美元的高点；即便财报令人失望，持续在63美元以上交易也表明有上升动力 [5] - 看跌的交易者需密切关注63美元水平，第三季度财报后股价跌破该支撑位可能意味着有做空机会，止损位可设在70美元附近；若股价跌破63美元，潜在下行目标包括52美元，若该支撑位失效则为46.8美元 [5]

文章核心观点 - 西部数据（WDC）定于4月25日公布2024财年第三季度财报，业绩受HDD业务、闪存业务、AI存储需求等因素影响，Zacks模型预测其此次将实现盈利超预期，同时还推荐了其他可能盈利超预期的股票 [1][2][4] 西部数据财报预期 - 管理层预计该季度非GAAP每股收益在亏损0.1美元至盈利0.2美元之间，Zacks共识预期为盈利0.21美元，上年同期每股亏损1.37美元 [1] - 预计非GAAP营收在32 - 34亿美元之间，共识预期为33.3亿美元，较上年同期增长18.7% [1] - 过去四个季度均超Zacks共识预期，过去四个季度盈利平均超预期14.5% [1] 影响西部数据业绩的因素 积极因素 - 第三财季业绩可能受益于HDD业务的强劲势头 [2] - 公司专注于优化比特出货量和ASP，预计闪存收入将略有增长 [2] - 通过与铠侠的合资企业主动管理库存和提高资本效率，得以应对闪存业务周期 [2] - 预计生成式AI驱动的存储部署将带来客户端和消费设备的更新周期，长期内推动智能手机、游戏、PC和消费领域的内容增长 [3] - 对WD Black游戏SSD产品的强劲需求可能推动公司业绩增长 [3] 消极因素 - 全球宏观经济不确定性导致云需求疲软，eSSD比特出货量减少，影响第三财季业绩 [3] - 产能利用率不足费用可能对毛利率产生负面影响 [3] Zacks模型预测 - 西部数据盈利ESP为+124.30%，目前Zacks评级为3（持有），模型预测此次将实现盈利超预期 [4] 其他可考虑的股票 IMAX Corporation（IMAX） - 盈利ESP为+60.72%，Zacks评级为3（持有），定于4月25日公布季度财报 [5] - 共识预期该季度每股收益0.09美元，营收7680万美元，过去一年股价下跌15.3% [5] Meta Platforms（META） - 盈利ESP为+0.62%，Zacks评级为2（买入），定于4月24日公布季度财报 [6] - 共识预期该季度每股收益4.32美元，营收362.5亿美元，过去一年股价上涨126.3% [6] United Microelectronics Corporation（UMC） - 盈利ESP为+11.11%，Zacks评级为3（持有），定于4月24日公布季度财报 [6] - 共识预期该季度每股收益0.14美元，营收17.2亿美元，过去一年股价下跌2.2% [6]

经纪推荐 - 投资者在做出股票买入、卖出或持有决策之前通常会参考华尔街分析师的推荐[1] - 西部数据（WDC）目前的平均经纪推荐（ABR）为1.53，介于强烈买入和买入之间[2] - 经纪推荐中有12个强烈买入和一个买入，强烈买入和买入分别占所有推荐的70.6%和5.9%[3] - 经纪推荐虽然建议购买西部数据，但仅凭此信息做出投资决策可能不明智[4]

公司股价表现 - 最近交易时段西部数据收于71.06美元，较前一交易日收盘价上涨0.89%，跑赢当日标准普尔500指数0.03%的涨幅，道指当日上涨0.41%，以科技股为主的纳斯达克指数上涨0.12% [1] - 过去一个月，公司股价上涨18.75%，跑赢计算机和科技板块0.55%的跌幅以及标准普尔500指数0.9%的跌幅 [1] 公司财报预期 - 公司将于2024年4月25日公布财报，预计每股收益0.18美元，较去年同期增长113.14%，预计营收33.1亿美元，较去年同期增长18.22% [2] - 扎克斯共识预测显示，分析师预计公司全年每股收益为 - 1.44美元，营收为127.1亿美元，分别较去年变化 + 59.89%和 + 3.16% [2] 分析师评级与预测 - 分析师估计的最新变化通常反映短期业务趋势，积极变化表明分析师对公司业务健康和盈利能力持乐观态度，且与股价表现直接相关 [3] - 扎克斯评级系统从1（强力买入）到5（强力卖出），排名第一的股票自1988年以来平均年回报率为 + 25%，过去一个月扎克斯共识每股收益估计保持稳定，西部数据目前扎克斯评级为4（卖出） [3] 行业排名情况 - 计算机存储设备行业属于计算机和科技板块，目前该行业扎克斯行业排名为67，处于250多个行业的前27% [4] - 扎克斯行业排名通过衡量行业内个股的平均扎克斯排名来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

公司业务 - 公司计划在2024年分离两个业务部门，以创建两家独立的上市公司[13] - 公司计划提供云存储服务，同时提供闪存和硬件技术[4] - 公司的硬盘驱动器业务部门的毛利润显著高于闪存业务部门，如果硬盘驱动器业务部门独立交易，其Ev/FCF可能更高[13] 公司财务 - 公司最近发布了超出预期的每股收益，21位分析师提高了他们的每股收益预期[1] - 公司报告的净债务金额接近50.4亿美元，但管理层已经做出了减少债务总额的重大努力[11] - 公司的资产负债比率接近2倍，资产负债表看起来相当稳定[12] 公司战略 - 公司的战略包括品牌认知和在产品销售方面的有机扩张，最近的重组努力可能在未来产生积极影响[13] - 公司面临来自供应链风险、新税收、全球关税等方面的风险，但仍然值得投资[38]

公司业务拆分 - 西部数据计划将公司拆分为硬盘和NAND业务两个垂直领域 现任CEO大卫·戈克勒将领导NAND闪存分拆公司 全球运营执行副总裁欧文·谭将领导独立硬盘公司 分拆预计在今年下半年完成 且被普遍视为对公司有利 [1] 财务业绩 - 公司2024财年第二季度（财年于6月结束）财报表现乐观 营收30亿美元 每股亏损0.69美元 优于市场预期的营收30亿美元和每股亏损1.13美元 [2] - 第二季度营收同比下降2% 云业务收入下降13% 抵消了客户端3%和消费者业务6%的增长 但云业务收入环比增长23% 公司调整后的毛利率同比下降190个基点至15.5% 导致每股亏损0.69美元 高于上年同期的每股亏损0.42美元 [5] - 公司预计2024财年第三季度营收在32亿至34亿美元之间 毛利率和底线将环比改善 调整后每股收益在 - 0.10美元至0.20美元之间 [5] 股价表现 - 受重组计划和第二季度财报超预期影响 西部数据股价今年以来上涨超25% [2] - 从较长期来看 自2021年1月初的55美元涨至目前的约65美元 涨幅20% 而同期标准普尔500指数上涨约35% 且其股价涨幅并不稳定 2021年、2022年、2023年的回报率分别为18%、 - 52%、66% 而标准普尔500指数同期回报率分别为27%、 - 19%、24% 表明西部数据在2021年和2022年表现逊于标准普尔500指数 [2] 估值分析 - 从估值角度看 西部数据股价合理 预计其估值为每股64美元 与当前市场价格相符 目前股价是销售额的1.8倍 高于过去五年1.1倍的平均水平 鉴于公司的重组计划以及预计在2023财年大幅下跌后销售额回升 估值倍数上升是合理的 [4] 行业对比 - 近年来 个别股票很难在好坏时期都持续跑赢标准普尔500指数 包括信息技术行业的巨头和大型股明星股 相比之下 Trefis高质量投资组合中的30只股票在同期每年都跑赢标准普尔500指数 [3] 前景展望 - 总体而言 西部数据似乎走上正轨 销售和盈利有望复苏 尽管大部分利好因素已反映在股价中 但短期内股价可能会因需求、存储价格趋势以及NAND业务分拆的最新情况而波动 [6]

文章核心观点 - 动量投资是跟随股票近期趋势交易，目标是及时获利，Zacks动量风格评分可解决动量指标难定义问题，西部数据（WDC）动量风格评分为B，Zacks排名为2（买入），有望跑赢市场 [1][2] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势，“做多”时投资者“买高卖更高”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后大概率继续沿该方向移动 [1] 西部数据评级情况 - 西部数据动量风格评分为B，Zacks排名为2（Buy），研究显示Zacks排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票未来一个月跑赢市场 [2] 短期价格表现 - 过去一周西部数据股价上涨14.7%，同期Zacks计算机存储设备行业上涨18.11%；过去一个月股价上涨12.53%，行业上涨27.5% [3] 长期价格表现 - 过去一个季度西部数据股价上涨25.67%，过去一年上涨73.45%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨12.82%和31.04% [4] 交易成交量情况 - 西部数据过去20天平均成交量为6,022,947股，成交量可建立价量基线，上涨且成交量高于平均是看涨信号，下跌且成交量高于平均是看跌信号 [4] 盈利预期情况 - Zacks动量风格评分考虑价格变化和盈利预测修正趋势，过去两个月全年盈利预测3个上调0个下调，共识预测从 -$3.28 增至 -$1.88；下一财年3个预测上调0个下调 [5] 总结建议 - 综合上述因素，西部数据是2（买入）评级且动量评分为B，适合作为短期上涨潜力股关注 [6]