业绩总结 - 携程集团2024年Q1净收入为119亿元，同比增长29%，超过市场预期[1] - 归母净利润为43亿元，净利率为36.2%，较去年同期有所增长[1] - 24Q1住宿、交通、度假业务均呈现稳健增长，其中度假业务增长最为显著[1] - 携程集团Q1销售费用投放较少，实现毛利率81.2%，经营利润率为27.8%[2] - 国内基本盘稳定，出境业务显著恢复，Trip.com维持80%高增，入境游订单同比增长超4倍[2] 未来展望 - 公司对未来发展持乐观态度，预计2024-2026年Non-GAAP净利润将逐年增长[2] - 民生证券研究院预测携程集团2024-2026年营业收入和净利润将持续增长[4] - 携程集团2026年预计净利润为177.8亿元人民币，同比增长约17.6%[5] 风险提示 - 风险提示包括旅游消费表现不及预期、外部竞争加剧、行业政策变动等因素[3] 投资建议 - 民生证券提供投资建议评级标准，包括推荐、谨慎推荐、中性和回避等级别[7]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1净收入同比增长29%,达到119亿元人民币 [28] - 住宿预订收入同比增长29%,达到45亿元人民币 [29] - 交通票务收入同比增长20%,达到50亿元人民币 [30] - 旅游套餐收入同比增长129%,达到8.83亿元人民币 [31] - 企业差旅收入同比增长15%,达到5.11亿元人民币 [32] - 调整后EBITDA为40亿元人民币,同比增长43% [35] - 调整后EBITDA利润率为33% [35] - 调整后每股收益为6元人民币 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内酒店和机票预订同比增长20%-30% [14] - 出境旅游预订同比增长超过100% [15] - 国际OTA平台Trip.com收入同比增长约80% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内旅游市场持续强劲增长 [13][14] - 出境旅游市场持续复苏,预计年底将恢复至2019年80%水平 [15][57][58][59][60][61] - 入境旅游市场增长迅猛,预订量同比增长400% [17][18][19] 公司战略和发展方向 - 重点拓展二三线城市用户,提升用户获取和交叉销售 [40] - 持续专注亚太地区,力争成为区域和全球领先OTA [40] - 积极开拓中国入境旅游市场,这是一个数万亿元的巨大机会 [40][63][64][65][66] - 针对银发族群推出定制化产品,这也是一个数万亿元的市场机会 [41][20][21] - 推出娱乐活动+旅游的新产品组合,满足年轻人的需求 [41][22] - 持续投资内容策略和AI技术,提升用户粘性和运营效率 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年旅游市场保持强劲增长,从抑制需求向正常需求环境转变 [13] - 国内旅游市场需求旺盛,消费者更注重品质和体验 [14] - 出境旅游市场持续复苏,预计年底将恢复至2019年80%水平 [15][57][58][59][60][61] - 入境旅游市场增长迅猛,未来发展前景广阔 [17][18][19][63][64][65][66] - 银发族群和年轻人是新的增长点 [20][21][22] - 公司致力于为生态圈各方创造价值,为社会做出贡献 [23][24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian Gong 提问** 公司在国内、出境和国际业务方面表现出色,未来还有哪些新的增长点和举措值得关注? [39] **James Liang 回答** 1) 在国内市场,公司将专注于二三线城市用户拓展,提升用户获取和交叉销售 [40] 2) 出境旅游市场未来几年将持续增长 [40] 3) 在国际市场,Trip.com将专注于亚太地区,力争成为区域和全球领先OTA [40] 4) 公司正积极开拓中国入境旅游市场,这是一个数万亿元的巨大机会 [40] 5) 针对银发族群推出定制化产品,这也是一个数万亿元的市场机会 [41] 6) 推出娱乐活动+旅游的新产品组合,满足年轻人的需求 [41] 7) 持续投资内容策略和AI技术,提升用户粘性和运营效率 [41] 问题2 **Thomas Chong 提问** 近期行业数据显示酒店ADR和RevPAR有所下降,这是否意味着消费者支出有所减弱?同时出境酒店和机票价格趋势如何? [43] **Cindy Wang 回答** 1) 公司也观察到国内酒店ADR有所下降,主要受出境旅游增加和二三线城市供给增加的影响 [44][45] 2) 出境机票价格正在回归正常水平,目前约为2019年水平的115% [46] 3) 出境酒店价格相对稳定,与去年同期相比 [46] 4) 总体来看,旅游供给的增加将有利于OTA和整个行业的长期发展 [45] 问题3 **Joyce Ju 提问** 请分享公司在劳动节假期期间和之后的业务表现,以及对未来第三季度及以后的预期 [48] **Cindy Wang 回答** 1) 劳动节期间,公司国内和出境旅游预订创下新高,出境预订超过2019年水平120% [50] 2) 第二季度至今,国内旅游预订实现双位数增长,出境酒店和机票预订已完全恢复至疫前水平 [51] 3) 平均价格方面,与市场整体基本一致,呈现一定下降趋势 [51][52] 4) 对于未来,公司对夏季旅游和全年保持信心,特别是出境旅游将继续强劲增长 [53][54] 5) 国际业务方面,Trip.com和Skyscanner等品牌也将保持健康增长 [54]

文章核心观点 - 公司在第一季度业绩表现出色,收益和收入超出市场预期,并同比增长 [4][5] - 公司国内和出境旅游需求稳定增长,导致住宿预订和全球业务增长 [2] - 公司正积极投资于产品和技术创新,以提供更优质的旅行体验 [3] 业务表现 - 住宿预订、交通票务、旅游套餐和企业差旅业务收入同比分别增长29%、20%、129%和15% [6] - 调整后EBITDA同比增长42.9%,EBITDA利润率扩大200个基点至33% [7] 财务状况 - 截至2024年3月31日,公司现金及现金等价物、受限现金、短期投资等总额为113亿美元,较2023年12月31日的109亿美元有所增加 [8]

业绩总结 - 携程集团2024年1季度业绩表现强劲，收入同比增长29%，净利润同比增长96%[1] - 归母净利润同比增长232%，调整后净利润同比增长96%[3] - 预计2024年调整后每股盈利为6元，市场预期为4.1元[3] - 携程集团2024年第二季度预计总收入为12,775百万人民币，环比增长7%，同比增长13%[4] - 归母净利润预计为3,236百万人民币，调整后净利润为3,733百万人民币，调整后净利润率为29.2%[4] 用户数据 - 内地机酒预订量增长20%，出境机酒预订量翻倍增长，Trip.com收入增长约80%[1] - 预计2024年出境收入接近2019年水平，国际业务保持30%以上增长[1] - 预计2024年内地酒店价格下跌幅度约10%，但预定量仍保持双位数增长[1] 未来展望 - 公司预测2024年调整后净利润率为30.1%，每股收益为27港元[1] - 携程集团2024年第二季度毛利润率为81.1%，调整后运营利润率为31.6%[3] - 携程集团2024年第二季度毛利润率为81.7%，运营利润为3,484百万人民币，调整后运营利润为3,981百万人民币[4] 新产品和新技术研发 - 携程集团2024年预计收入将从2023年的445.62亿元增长至2024年的520.28亿元，2025年和2026年分别为587.18亿元和663.30亿元[7] - 预计2024年的税前利润将从2023年的117.52亿元增长至2024年的170.82亿元，2025年和2026年分别为180.61亿元和210.16亿元[7] - 携程集团2024年的净利润预计将从2019年的99.18亿元增长至142.04亿元，2025年和2026年分别为147.55亿元和171.42亿元[7] 市场扩张和并购 - 携程集团股价目标价为509.00港币，评级为买入[5] - 交银国际覆盖的互联网及教育行业公司中，携程集团被评为买入，目标价为509.00港币，潜在涨幅为16.6%[6]

Trip.com财务表现 - Trip.com在最新季度每股收益为0.83美元，超过了分析师预期[1] - 过去四个季度，Trip.com四次超过了市场预期的每股收益[2] - Trip.com在2024年3月份的季度营收达到了16.5亿美元，超过了市场预期[3] - Trip.com股价自年初以来上涨了57.8%[4] Trip.com未来展望 - 分析师对Trip.com未来的盈利前景持悲观态度，给出了Zacks Rank 4 (Sell)的评级[7] - 分析师预计Trip.com未来一个季度的每股收益为0.76美元，年度营收为18.4亿美元[8] 行业比较 - 休闲和娱乐服务行业目前处于Zacks行业排名的底部43%[9] - 同行业的Vail Resorts (MTN)预计将在6月6日发布最新季度财报，预计每股收益为9.99美元，营收为13.1亿美元[10][11]

财务表现 - 2024年第一季度公司淨營業收入同比增長29%[4] - 2024年第一季度公司淨利潤為43億元人民幣（5億9900萬美元），相比2023年同期為34億元[4] - 2024年第一季度經調整EBITDA為40億元人民幣（5億5000萬美元），經調整EBITDA利潤率為33%[5] - 公司2024年第一季度國內外業務繼續呈現強勁增長態勢，其中出境酒店和機票預訂同比增長超100%[3] - 公司2024年第一季度旅遊度假業務營業收入同比上升129%[11] - 公司2024年第一季度交通票務營業收入同比上升20%[10] - 公司2024年第一季度住宿預訂營業收入同比上升29%[9] - 公司2024年第一季度營業成本同比上升37%[13] - 公司2024年第一季度產品研發費用同比上升16%[14] - 公司2024年第一季度銷售及營銷費用同比上升32%[15] 资产负债表 - 公司于2024年3月31日的流动资产总额为人民币100,027百万元，相比2023年12月31日的88,732百万元增长了13.5%[31] - 公司于2024年3月31日的总资产为人民币228,506百万元，相比2023年12月31日的219,137百万元增长了4.3%[31] - 公司于2024年3月31日的流动负债总额为人民币86,807百万元，相比2023年12月31日的72,411百万元增长了19.8%[32] - 公司于2024年3月31日的总负债为人民币99,897百万元，相比2023年12月31日的96,131百万元增长了3.9%[32] 财务指标 - 攜程集團有限公司截至2024年3月31日的收入总额为11,921百万人民币（1,651百万美元）[33] - 2024年3月31日的净利润为4,325百万人民币（599百万美元），同比增长[34] - 2024年3月31日的營業利潤为3,315百万人民币（459百万美元），同比增长[34] - 2024年3月31日的經調整EBITDA利潤率为33%[35] - 2024年3月31日的每股普通股收益为6.62元（0.92美元）[34] - 2024年3月31日的每股美國存託股份收益为6.62元（0.92美元）[34] - 2024年3月31日的每股普通股攤薄收益（非公認會計準則）为6.00元（0.83美元）[35] - 2024年3月31日的每股美國存託股份攤薄收益（非公認會計準則）为6.00元（0.83美元）[35] - 2024年3月31日的人民幣兑美元汇率为1美元兑人民币7.2203元[35]

文章核心观点 - 公司在2024年第一季度实现了强劲的业绩增长 [2][3][5] - 公司的国内和国际业务均保持了强劲的增长势头 [2] - 公司致力于通过产品和技术创新为用户提供更优质的旅行体验 [5] 公司业务表现 - 公司第一季度净收入同比增长29% [3] - 公司第一季度净利润为43亿人民币,同比增长27% [3][15] - 公司第一季度调整后EBITDA为40亿人民币,同比增长41% [4][15] - 公司第一季度住宿预订收入同比增长29% [6] - 公司第一季度交通票务收入同比增长20% [7] - 公司第一季度旅游套餐收入同比增长129% [8] - 公司第一季度企业旅行收入同比增长15% [9] 成本和费用 - 公司第一季度成本费用总体与收入增长保持一致 [10][11][12][13] - 公司第一季度产品研发费用占净收入比重为26% [11] - 公司第一季度销售营销费用占净收入比重为19% [12] - 公司第一季度管理费用占净收入比重为8% [13] 财务状况 - 公司截至2024年3月31日现金及现金等价物余额为819亿人民币 [18]

文章核心观点 - 公司将于2024年5月20日美国东部时间市场收盘后公布2024年第一季度财务业绩[1] - 公司管理团队将于2024年5月20日美国东部时间晚8点或2024年5月21日上海/香港时间上午8点召开财报电话会议[2] - 电话会议将通过网络直播和重播的方式提供[3] - 所有参会者需要提前注册并获取参会详情,包括拨号号码和独特的访问PIN码[4][5] 公司概况 - 公司是一家领先的全球一站式旅行服务提供商,提供住宿预订、交通票务、旅游套餐和企业差旅管理等全面的旅行产品和服务,以及差异化的旅行内容[6] - 公司是中国旅行者的首选目的地,并且越来越受到全球旅行者的青睐,帮助他们探索旅行、获得灵感、进行明智和经济高效的旅行预订、享受无忧的旅行支持,并分享旅行体验[6] - 公司成立于1999年,2003年在纳斯达克上市,2021年在香港联交所上市,目前旗下拥有Ctrip、Qunar、Trip.com和Skyscanner等多个品牌,以"追求更美好世界的完美旅行"为使命[6]

文章核心观点 - 介绍携程网（Trip.com）股价表现、盈利预测、估值情况及行业排名等信息，供投资者参考 [1][2][3] 公司股价表现 - 携程网最新交易日收盘价为53.87美元，较上一交易日涨1.07%，跑赢标普500当日涨幅1.03%，道指涨0.46%，纳斯达克指数涨1.19% [1] - 过去一个月公司股价涨10.72%，而可选消费板块跌4.02%，标普500跌1.57% [1] 公司盈利预测 - 即将公布的财报预计每股收益0.63美元，同比增长40%，扎克斯（Zacks）共识预期营收16.1亿美元，同比增长20.38% [1] - 全年扎克斯共识预期每股收益2.96美元，营收73.6亿美元，较上年分别变化+8.03%和+18.18% [2] 分析师预估及评级 - 近期分析师对携程网的预估调整反映短期业务模式变化，正向预估修正表明对公司业务前景乐观 [2] - 扎克斯评级系统从1（强力买入）到5（强力卖出），过去一个月扎克斯共识每股收益预估无变化，携程网目前为扎克斯评级4（卖出） [3] 公司估值情况 - 携程网目前远期市盈率为18.04，相比行业的16.5有溢价 [3] 行业排名情况 - 休闲和娱乐服务行业属可选消费板块，目前扎克斯行业排名177，处于超250个行业的后30% [3] - 扎克斯行业排名通过衡量组内个股平均扎克斯评级来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的2倍 [3]

文章核心观点 - Trip.com Group Limited是一家领先的全球一站式旅行平台,提供全面的旅行产品和服务以及差异化的旅行内容 [1][3] - 公司在中国市场是旅行者的首选目的地,并且正在成为全球旅行者的首选 [3] - 公司成立于1999年,2003年在纳斯达克上市,2021年在香港交易所上市 [3] - 公司的使命是"追求更美好世界的完美旅行" [3] 公司概况 - 公司整合了全面的旅行产品和服务,以及差异化的旅行内容 [1][3] - 公司旗下拥有Ctrip、Qunar、Trip.com和Skyscanner等品牌 [3] - 公司为旅行者提供探索旅行、获取灵感、进行成本有效的预订、享受无忧的支持以及分享旅行体验的一站式服务 [3] 财务信息 - 公司于2024年4月29日在美国东部时间向证券交易委员会提交了2023年12月31日为止三年的年度报告和经审计的财务报表 [1] - 公司的年度报告可在公司投资者关系网站上获取 [2] - 公司证券持有人可根据公司投资者关系网站上提供的说明免费索取公司的年度报告 [2]