转自：新华财经 •法国兴业银行：欧洲债市波动率下行，青睐法、西、意国债套利机会 •花旗集团：泰国央行或10月降息以遏制泰铢过快升值 •巴克莱：内外因素压制英镑，反弹空间受限 •星展银行：新加坡制造业波动延续，半导体周期受AI支撑 【机构分析】 •法国兴业银行策略师指出，欧洲政府债券市场的已实现波动率与隐含波动率正呈现显著下行趋势，主 要国家债券收益率持续走高，为套利交易创造了有利环境。当前市场条件有利于在收益率曲线的五年期 区间进行布局，并将法国国债（OATs）列为首选，称其"尤其具有吸引力"。此外，西班牙和意大利国 债也具备投资潜力。这一判断部分基于近期意大利获得信用评级上调，以及西班牙即将迎来惠誉和穆迪 的评级评估，市场普遍预期其评级有望改善。 •惠誉旗下机构 BMI 指出，受印尼国内政治担忧和结构性问题影响，印尼未来 10 年 GDP 增长或逐渐放 缓。印尼总统目标是通过系列措施在 2029 年前实现 8.0% 增长、2045 年前成为高收入国家，但 BMI 认 为这些不足以使经济增长率从 5.0% 的长期平均水平提升。此外，印尼出现民主倒退迹象，地缘政治背 景不确定性加剧，或长期削弱投资者信心、减缓投 ...

2025年Risk Asia Awards获奖机构 - UBS获得年度衍生品公司(亚洲)、年度衍生品公司(澳大利亚)、年度股票衍生品公司、年度信用衍生品公司及年度银行风险经理五项大奖 [1] - 汇丰银行(HSBC)获得年度人民币业务公司、年度清算银行及年度衍生品公司(印度)三项奖项 [1] - 法国农业信贷银行(Crédit Agricole CIB)同时获得香港和韩国年度衍生品公司奖项 [1] - 渣打银行(Standard Chartered)获评年度利率衍生品公司 [1] - 美国银行证券(BofA Securities)被评为年度货币衍生品公司 [1] - 巴克莱银行(Barclays)获得年度结构化产品公司奖项 [1] - 法国兴业银行(Societe Generale)获评年度量化金融公司 [1] - 大和证券(Daiwa Securities)、华侨银行(OCBC)、联昌国际银行(CIMB)分别在日本、新加坡、印尼市场获得衍生品公司奖项 [1] - 中资机构申万宏源证券、华泰证券、中信银行(CTBC Bank)分别在中国大陆和台湾市场获得衍生品及证券业务奖项 [1] 金融科技与解决方案奖项 - Murex包揽年度技术供应商、年度系统支持与实施供应商、年度技术产品及年度后台解决方案四项大奖 [2] - 伦敦证券交易所集团(LSEG)旗下Post Trade Solutions获得年度抵押品管理解决方案、年度保证金解决方案及年度对手方风险解决方案三项荣誉 [2] - 标普全球市场情报(S&P Global Market Intelligence)同时获得年度市场数据提供商和买方风险解决方案奖项 [2][3] - Wolters Kluwer斩获年度IFRS 9解决方案、年度流动性风险解决方案及年度信用风险管理解决方案三项大奖 [2] - Numerix获评年度XVA解决方案提供商 [2] - FactSet被评为年度风险解决方案提供商 [2] - 德意志银行(Deutsche Bank)获得25年卓越贡献特别奖项 [2] 交易与基础设施奖项 - LCH获评年度清算所 [2] - Fenics GO被评为年度场外交易平台 [2] - 印度孟买证券交易所(BSE India)获评年度衍生品交易所 [2] - 中证登(CCDC)获得年度抵押品管理公司奖项 [1] - 越南Techcombank的交易获评年度最佳交易 [1] - 高伟绅律师事务所(Clifford Chance)获评年度律师事务所 [2] 专业服务与创新奖项 - 标普道琼斯指数(S&P Dow Jones Indices)获评年度量化投资解决方案 [2] - ION Group获得买方交易系统奖项 [2] - FIS获评年度资产负债管理(ALM)解决方案 [2] - 穆迪(Moodys)获评年度IFRS 17解决方案 [2] - SAS Institute被评为最佳人工智能风险管理解决方案 [2] - Finastra Sophis获评年度定价与交易系统 [2] - Axioma获得最佳投资组合优化解决方案 [2] - Quantifi获评最佳结构化产品支持系统 [2] - Acies获评年度治理、风险与合规解决方案 [2] - NICE Actimize获评年度反洗钱解决方案 [2] - Lexis Nexis获评年度欺诈预防解决方案 [2]

BaFin-regulated Bullish Europe has become the first crypto exchange to offer Societe Generale – FORGE’s stablecoin dubbed the USD CoinVertible (USDCV). By taking this step, the digital asset trading and custody service provider is expanding access to regulated crypto assets. The usdcv token and target investors Bullish Europe has inked a strategic partnership with Societe Generale – FORGE, a digital asset subsidiary of the Societe Generale Group. This deal has now made the exchange the first to offer S ...

Societe Generale-FORGE, the digital asset-focused subsidiary of Societe Generale Group, has partnered with Bullish Europe GmbH, a BaFin-regulated provider of digital asset trading and custody services, to launch the USD CoinVertible (USDCV). The new product becomes the first U.S. dollar-pegged stablecoin listed under the European Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA). This collaboration builds on SG-FORGE’s first regulated stablecoin, the EUR CoinVertible (EURCV), which Bullish began offering in Jun ...

全球资本市场中，一种精准、微妙的策略似乎正在成为主流——"对冲美国"。 一方面，国际资金持续涌入美国，将美债持有量推至历史新高，同时积极追逐美股反弹；另一方面，一场规模或达万亿美元的做空美元浪潮也正在酝酿。 道富银行、德意志银行、法国巴黎银行等多家华尔街大行纷纷表态，预判这股对冲浪潮将成为压制美元明年走势的核心力量。 值得一提的是，德意志银行还观察到，从今年年中开始，流入"美元对冲型"美国资产ETF的资金规模，十年来首次超过了"非美元对冲型"对冲型基金。该行补充 称，这一转变的速度"史无前例"。 万亿美元浪潮：对冲交易卷土重来 这股对冲浪潮的潜在规模有多大？ Ninety One资产管理公司投资研究所董事萨希尔·马赫塔尼（Sahil Mahtani）给出的估算是约1万亿美元。 他解释称，这只会将目前全球投资者所持逾30万亿美元美国股债的对冲比例，恢复至过去十年的平均水平。 而且，彼时强势美元与蓬勃发展的美股市场让许多人相信，外汇风险敞口无需任何保护。 如今，道富银行、德意志银行、法国巴黎银行和法国兴业银行等多家华尔街大行纷纷表态，预判持续增加的对冲活动将对明年美元走势构成显著压力。 这种压力意味着，即使美元试 ...

道富银行、德意志银行、法国巴黎银行等多家华尔街大行纷纷表态，预判这股对冲浪潮将成为压制美元 明年走势的核心力量。 值得一提的是，德意志银行还观察到，从今年年中开始，流入"美元对冲型"美国资产ETF的资金规模， 十年来首次超过了"非美元对冲型"对冲型基金。该行补充称，这一转变的速度"史无前例"。 全球资本市场中，一种精准、微妙的策略似乎正在成为主流——"对冲美国"。 一方面，国际资金持续涌入美国，将美债持有量推至历史新高，同时积极追逐美股反弹；另一方面，一 场规模或达万亿美元的做空美元浪潮也正在酝酿。 万亿美元浪潮：对冲交易卷土重来 这股对冲浪潮的潜在规模有多大？ Ninety One资产管理公司投资研究所董事萨希尔·马赫塔尼（Sahil Mahtani）给出的估算是约1万亿美 元。 他解释称，这只会将目前全球投资者所持逾30万亿美元美国股债的对冲比例，恢复至过去十年的平均水 平。 而且，彼时强势美元与蓬勃发展的美股市场让许多人相信，外汇风险敞口无需任何保护。 如今，道富银行、德意志银行、法国巴黎银行和法国兴业银行等多家华尔街大行纷纷表态，预判持续增 加的对冲活动将对明年美元走势构成显著压力。 这种压力意味着， ...

评级动态 - 惠誉可能上调意大利信用评级至BBB+ 因该国预算平衡状况改善 [1] - 惠誉当前对意大利评级为BBB 展望为正面 [1] - 花旗集团经济学家同样认为意大利存在评级上调可能性 [1] 市场关注 - 市场注意力转向惠誉周五对意大利的评级决定 此前一周惠誉下调了法国信用评级 [1]

•新湖期货：此次未超市场预期下的降息表态可能会使黄金有一定回调压力 •美国银行：贵金属市场上涨趋势并未改变 •铜冠金源期货：短期市场继续消化美联储释放的信号 金银价格将呈震荡偏弱走势 【机构分析】 •广州期货：进入宽松周期后 利率下行的环境长期角度仍相对利好贵金属表现 •新湖期货表示，美联储在今日凌晨召开的议息会议上以25个bp重启降息，符合市场预期但总体偏向谨 慎，特朗普新任命的米兰投下唯一的反对票，主张降息50个基点。从鲍威尔的新闻发布会来看，他强调 了美国就业的风险，同时认为关税对通胀的影响将会是一次性的，本次属于风险管理型降息，整体风格 偏向鹰派。美元指数先跌后涨，黄金先涨后跌，部分资金获利了结导致金价回调。短期来看，当前市场 认为美联储将在年内10月和12月各降息25个基点，此次未超市场预期下的降息表态，可能会使得黄金有 一定的回调压力。中长期来看，央行购金具有持续性，叠加全球货币的泛滥和去美元化趋势，将继续支 撑金价中枢上行，后续黄金可能仍偏强。 •法国兴业银行：预计明年黄金均价约达每盎司4128美元 •铜冠金源期货表示，美联储在此次议息会议上如期降息25BP，利多兑现投资资金获利了结，金银价格 ...

智通财经APP获悉，法国兴业对英镑的深度分析显示，当前英镑面临多重不利因素，预计将进一步走弱。英国正面临对英镑不利的财政与货币政策组合—— 11月预算中预计将进一步紧缩财政，随后降息。政府为建立财政可信度需控制支出，但实际执行困难，增税不可避免。 高通胀导致英国央行降息步伐缓慢，其利率周期仅完成50%-60%，而欧洲央行已完成80%-90%的宽松周期。市场对英国央行11月降息的预期接近50%。汇率 方面，欧元对美元预计明年升至1.25，英镑则被视为最脆弱的欧洲货币，欧元对英镑汇率(EUR/GBP)预计逐渐升至0.90，当前EUR/GBP汇率与其短期利率差 异保持一致，预计将呈现不均衡上升态势。 图1 具体策略包括：买入EUR/GBP 3个月看涨价差1x2(行权价0.8720/0.8860，零成本)，顶部盈亏平衡点0.90;买入EUR/GBP 2个月看涨期权(行权价0.88，敲出价 0.9050，指示性报价0.16%);买入EUR/GBP 3个月数字看涨期权(行权价0.90，指示性报价12.5%)。 图2 在交易策略层面，法国兴业提出利用期权市场的结构性机会。由于EUR/GBP看涨偏斜维持高位，期权市场通过顶部 ...

Neils ChristensenNeils Christensen has a diploma in journalism from Lethbridge College and has more than a decade of reporting experience working for news organizations throughout Canada. His experiences include covering territorial and federal politics in Nunavut, Canada. He has worked exclusively within the financial sector since 2007, when he started with the Canadian Economic Press. Neils can be contacted at: 1 866 925 4826 ext. 1526 nchristensen at kitco.com @Neils_cShareDisclaimer: The views expressed ...