公司自动驾驶技术战略与架构演进 - 公司自2021年底推出首款车辆后 立即开始为自动驾驶平台设计全新的底层架构 该架构构成了车辆和企业运营的基础[2] - 第二代车型架构实现了计算能力10倍的提升 并大幅改进了摄像头平台 这些车辆构成了用于训练基础模型的“数据飞轮”[2][3] - 第三代架构将包含三大核心自研硬件：自研定制芯片、自研摄像头平台以及集成激光雷达 同时配合软件工作 共同构成系统核心[4] 自动驾驶功能路线图与性能指标 - 公司计划本月通过OTA升级 将北美地区的“免手”驾驶功能从目前不足15万英里覆盖范围 扩展至超过350万英里[8] - 2026年将推出点对点导航功能 车辆可在监督下完全自主行驶至目的地 驾驶员需保持注意力监控[9] - 第三代平台计算能力达1600 TOPS 可每秒处理50亿像素 集成的激光雷达为迈向个人L4级自动驾驶提供了可能[10][11] - “脱眼”驾驶将分阶段推出：2027年先实现高速公路脱眼 随后扩展到所有道路 最终目标是实现个人L4级自动驾驶 即车辆可在无人的情况下自主运行[12] 垂直整合与成本控制策略 - 激光雷达成本已大幅下降 从数万美元降至传感器级别仅数百美元 目前仅占车辆物料成本的很小部分[21] - 自研处理器通过与台积电直接合作 移除了中间成本叠加 在显著提升性能的同时 实现了每辆车数百美元的成本节约[22][24][25] - 公司的研发基础设施和固定成本结构并非为年产5万辆设计 垂直整合软件、电子设备和自研芯片等重大资本消耗型研发 只有在年产数十万乃至数百万辆的规模下才具有经济意义[32][34] 商业模式与商业化潜力 - 公司认为实现L4级自动驾驶的技术近乎相同 区别在于选择的商业模式和时机 公司初期将聚焦于个人L4级自动驾驶 但并不排除未来参与共享出行的可能[15] - 公司对自研自动驾驶技术未来授权给其他厂商持开放态度 并拥有较强的信心 认为其平台级架构和数据飞轮优势明显 未来几年可能成为可授权的平台[38][39] - 公司自动驾驶软件“Autonomy Plus”提供两种付费模式：每月49.99美元订阅费或一次性预付2500美元 购买后可终身随车使用 该定价显著低于竞争对手[40][42] - 自动驾驶AI技术是公司研发投入的绝对核心 其投入远超其他任何研发类别[43]

公司战略与技术发布 - 公司发布了其首款用于自动驾驶的定制计算机芯片 [1] - 公司推出了名为Autonomy+的全新付费驾驶辅助软件包 [1] - 公司正依靠人工智能技术来推动其产品发展 [1]

公司技术发布 - 公司在首次“自动驾驶与AI日”上发布了其自主研发的定制芯片、车载计算机及新人工智能模型 这些技术将为其即将推出的车辆提供自动驾驶功能 [1] - 公司计划在2026年初向客户推出名为“Autonomy+”的订阅服务 该服务将由其自研的Rivian自动驾驶处理器和自动驾驶计算机驱动 并提供“持续扩展的功能” [2] - 公司即将推出的软件更新将包含“通用免提”功能 使客户能够在北美超过350万英里的道路上实现“免提驾驶” 覆盖美国绝大多数有标记的道路 [3] 产品定价与竞争对比 - “Autonomy+”服务提供两种定价模式 一次性预付价格为2500美元 或按月订阅 起价为每月49.99美元 [2] - 主要竞争对手特斯拉提供的FSD（Supervised）高级选项 一次性预付价格为8000美元 或按月订阅 费用为每月99美元 [2] 技术路径与目标 - 与主要竞争对手特斯拉不同 公司计划在其即将推出的汽车中使用激光雷达和雷达传感器 以实现SAE定义的“L4级”或完全自动驾驶 [3] - 公司首席执行官表示 其即将推出的自动驾驶车辆将使公司能够“在共享出行领域寻求机会” 即进入机器人出租车市场 [4] - 行业中存在多家公司旨在交付符合L4级预期的自动驾驶系统 同时向驾驶员推出部分自动化功能 以减轻长途驾驶疲劳或提升整体安全性 [5] 自动驾驶功能定义 - 在L4级自动驾驶汽车中 乘客可以在正常交通和天气条件下于后座睡觉 由车辆载至目的地 [4] - Alphabet旗下的美国机器人出租车领导者Waymo 将其车辆视为L4级 [4]

核心观点 - 电动汽车制造商Rivian正全力投入自动驾驶技术研发 宣布了涵盖自研芯片、全自动驾驶目标、订阅服务及AI语音助手的技术路线图 旨在与特斯拉展开直接竞争 [1][4] 技术路线与硬件战略 - 公司宣布将转向自研芯片 其首款自研硅芯片将用于驱动新一代“Gen 3 Autonomy”自动驾驶硬件 该芯片由台积电制造 [5][6] - 新一代自动驾驶硬件目前处于验证阶段 计划于2026年底随新款R2车型一同推出 [2][7] - 与特斯拉放弃激光雷达的策略不同 Rivian计划在R2车型中整合激光雷达传感器 该传感器安装在挡风玻璃上方中部 其外部设计与第三方合作完成 [9][10] 自动驾驶软件目标与规划 - 公司的明确目标是实现L4级全自动驾驶 即无需驾驶员监督的自动驾驶技术 [8] - 在实现全自动驾驶之前 公司计划先为其高级驾驶辅助系统更新免提辅助驾驶功能 该功能将在美国和加拿大超过350万英里的道路上可用 且能在有清晰标线的非高速公路上运行 [11] - 用于开发其自动驾驶软件“Autonomy+”的数据 来自美国和加拿大各地全年收集的数亿英里驾驶数据 涵盖了地理和季节的多样性 [13] 商业模式与软件服务 - 公司将效仿特斯拉 为其自动驾驶软件“Autonomy+”提供订阅模式 计划于2026年初推出 订阅价格为每月49.99美元 或一次性购买价2500美元 作为对比 特斯拉FSD订阅费为每月99美元或预付8000美元 [12] - 该软件将持续更新 其功能发展轨迹将包括点对点导航、脱手驾驶能力以及“个人L4”能力 [13] - 公司CEO暗示了潜在的机器人出租车野心 称该技术使公司能够探索共享出行领域的机遇 [11] 人工智能与用户体验 - 公司将推出名为“Rivian Assistant”的AI语音助手 该助手与模型无关 能够协调不同模型并选择最佳方案执行任务 [14][15] - 该AI助手可以连接第三方应用程序 初期将集成谷歌日历 并能协助车辆诊断和控制特定车辆功能（如激活座椅加热） [15] - 此功能将于2026年初在Gen 1和Gen 2的R1车型上推出 [15]

公司战略与愿景 - 公司计划通过新硬件和软件实现其电动汽车的更高阶自动驾驶 最终可能进入自动驾驶网约车市场 [1] - 公司举办首届“自动驾驶与人工智能日”活动 旨在向股东公开表明其自动驾驶能力正与特斯拉、福特、通用汽车以及欧洲和中国车企保持同步甚至超越 [2] - 公司首席执行官暗示 在专注于个人车辆市场后 未来将寻求在网约车领域与Waymo等公司竞争的机会 [5] 自动驾驶软件功能规划 - 公司计划在2026年初推出“通用免提”功能 将其免提驾驶辅助软件的使用范围扩展到美国和加拿大超过350万英里的道路 并最终从高速公路延伸至普通街道 [3] - 该功能将首先应用于第二代R1卡车和SUV车型 提供点对点导航 使车辆能够全程自动驾驶 [3][4] - 后续计划将实现驾驶员视线可离开道路 并最终向“个人L4级”自动驾驶迈进 即车辆在特定区域无需人工干预 [4] 自动驾驶硬件与技术架构 - 公司正在构建一个“大型驾驶模型” 以摆脱特斯拉主导的基于规则的自动驾驶开发框架 [7] - 公司展示了与Arm和台积电合作开发的自研5纳米制程处理器 [7] - 该处理器将驱动第三代“自动驾驶计算机” 该计算机每秒可处理50亿像素 计划于2026年底出现在面向大众市场的R2 SUV上 [8][9] - 公司将把该计算机与安装在挡风玻璃顶部的激光雷达传感器结合 以提供三维空间数据和冗余感知 帮助处理驾驶中的边缘案例 [9] 产品上市与部署时间线 - 更经济的R2 SUV计划于2026年上半年开始生产 [2] - R2车型将于2026年上半年开始交付 但初始版本不会配备第三代自动驾驶计算机和激光雷达传感器 [9] - “通用免提”功能计划于2026年初推出 [3] - 第三代自动驾驶计算机和激光雷达硬件预计在2026年底出现在R2车型上 [8][9] - 公司计划持续改进其第二代R1及未来R2车辆的自动驾驶能力 发展路径包括点对点导航、视线离开道路以及个人L4级自动驾驶 [9] 商业模式与定价 - 公司计划对“通用免提”功能收取一次性费用2500美元或每月订阅费49.99美元 [3]

核心观点 - 公司在其首届“自动驾驶与人工智能日”上宣布了在垂直整合汽车技术方面的重大突破 包括发布自研专用芯片 公布下一代汽车自动驾驶路线图 以及推出由人工智能驱动的演进软件架构 [1] 硬件平台与芯片 - 公司过渡到自研芯片 首款Rivian自动驾驶处理器是一款定制的5纳米处理器 将处理和内存集成在单一多芯片模块上 旨在实现高效率 高性能并符合汽车安全完整性等级 [3] - 该处理器支持第三代自动驾驶计算机 其关键规格包括1600稀疏INT8 TOPS的算力 每秒处理50亿像素的能力 以及通过RivLink低延迟互连技术实现的可扩展性 [9] - 除了ACM3 公司计划在未来R2车型中集成激光雷达 以增强其多模态传感器策略 提供详细的三维空间数据和冗余感知 [4] - 包含ACM3和激光雷达的第三代自动驾驶硬件目前正在进行验证 预计将于2026年底开始在R2车型上搭载 [5] 软件与自动驾驶平台 - 公司采用软件优先的自动驾驶方法 其Rivian自动驾驶平台由端到端数据训练循环驱动 并引入了大型驾驶模型 该模型采用类似大语言模型的训练方式 利用群体相对策略优化从海量数据中提炼出优越的驾驶策略 [6] - 软件升级即将到来 第二代R1车辆将新增通用免手控功能 在更多地方实现长时间的免手控辅助驾驶 [7] - 公司宣布了自动驾驶订阅服务“Autonomy+” 该服务功能将持续扩展 计划于2026年初推出 定价为2500美元或每月49.99美元 [8] - 公司计划持续改进第二代R1及未来R2车辆的自动驾驶能力 明确的发展路径包括点对点 视线脱离直至个人L4级别 [8] - 通用免手控功能可在美国和加拿大超过350万英里的道路上使用 并能在有清晰标线的非高速公路上运行 [10] 人工智能与统一智能 - 公司将人工智能应用于整个业务 推出了Rivian统一智能 这是一个共享的 多模态 多LLM的数据基础 [9] - RUI将从根本上改变服务模式 通过将AI嵌入诊断系统 作为技术专家的助手 扫描遥测数据和历史记录以定位复杂问题 同样的先进智能也将很快用于公司的移动应用程序 以改进自助诊断功能 [12] - 新架构的亮点是Rivian助手 这是一款下一代语音界面 将于2026年初在第一代和第二代R1车辆上推出 [11] - Rivian助手基于公司的边缘模型构建 可理解车辆 用户的数字生活及周围环境 通过自研的智能体框架连接车辆系统与第三方应用 并已宣布谷歌日历为首个集成应用 同时结合前沿大语言模型以实现数据落地 自然对话和强大推理 [17] 公司战略与影响 - 公司独特的垂直整合战略使其能够快速演进整个车辆体验 从面向用户的功能到底层技术 [13] - 这些下一代硬件和软件的上市 标志着公司的整合战略进入加速阶段 [13] - 这些技术进步有望使道路更安全 满足客户需求 并成为业务增长的真实驱动力 [8]

技术性能 - Rivian的Gen 3自主计算机性能达到1600 TOPS，较第二代计算机提升4倍[61] - Rivian的神经引擎性能为800 TOPS，采用TSMC 5nm工艺设计[65] - Rivian的集成内存技术带宽达到205 GB/sec，支持多通道LPDDR5[68] - Rivian的RivLink数据传输速率可达128 Gbps，具备超低延迟性能[90] - Rivian的AI性能达到1600 TOPS，支持每秒处理50亿像素[93] - Rivian的硬件和软件堆栈实现100%垂直整合，提升了电源效率2.5倍[61] - Rivian的自动驾驶平台具备高度可扩展性，支持1对N的架构[90] - Rivian的多模态传感器策略为未来的AI应用做好准备[113] 数据记录与传感器 - Rivian的自动驾驶数据记录器能够捕获和整理丰富的数据，形成庞大的知识库[163] - Rivian的传感器组合包括11个65MP摄像头、5个雷达和1个LiDAR[51]

公司历史与市场表现 - 公司于2021年11月10日以每股78美元的价格上市，六天后股价达到历史高点172.01美元 [1] - 上市初期受到市场追捧，因其已开始大规模生产首批车辆，并获得了亚马逊和福特的支持 [1] - 公司市值在峰值时达到1533亿美元，相当于其2022年最终营收的92倍 [2] - 当前股价约为17美元，市值约为215亿美元，仅为2026年预期营收的3倍，估值远低于特斯拉（14倍明年销售额）[2] 产品与生产情况 - 公司销售三类电动汽车：R1T皮卡、R1S SUV以及为亚马逊等公司定制的电动送货车 [4] - 2022年原计划生产5万辆汽车，并与福特合作开发另一款电动皮卡，但实际仅生产了24,337辆 [4][6] - 2023年产量翻倍以上，达到57,232辆，解决了大部分供应链问题并提升了工厂效率 [7] - 2024年至2025年生产和交付再次停滞，2025年前9个月生产31,310辆，交付32,502辆 [7] - 生产放缓归因于通胀、利率上升、电动汽车补贴减少以及竞争压力，同时为准备2026年推出更便宜的R2 SUV，其伊利诺伊州主工厂多次暂时关闭升级 [7] 财务数据与预期 - 2022年营收为16.6亿美元，净亏损67.5亿美元 [7] - 2023年营收增至44.3亿美元，净亏损收窄至54.3亿美元 [7] - 2024年营收为49.7亿美元，净亏损47.5亿美元 [7] - 2025年前9个月营收为41.0亿美元，净亏损28.2亿美元 [7] - 2025年全年，公司预计交付41,500至43,500辆汽车，分析师预计其营收将增长8%至53.7亿美元，净亏损收窄至38.2亿美元 [8] - 2026年，分析师预计营收将增长28%至68.7亿美元，净亏损收窄至36.6亿美元，增长依赖于R2 SUV在上半年的成功推出 [9] - 2027年，分析师预计营收将激增65%至113.7亿美元，净亏损进一步收窄至31.5亿美元 [9] 未来展望与估值 - 公司计划在2026年上半年推出更便宜的R2 SUV，其成功与否对实现华尔街预期至关重要 [9] - 公司在最新季度末拥有近77亿美元的总流动性，认为有足够现金支持明年R2的增产 [10] - 如果R2推出成功，达到华尔街营收目标，并且到2026年底其股票交易于更慷慨的5倍远期销售额，那么未来12个月内股价可能上涨超过160% [10]

公司战略与产品规划 - 公司将于周四举办首届“自动驾驶与人工智能日” 旨在展示其技术路线图进展 包括自动驾驶汽车平台和数据飞轮 [1] - 公司正转向人工智能技术以助力其增长前景 特别是在整个电动汽车行业增长放缓的背景下 [1] - 公司计划在明年上半年推出更经济实惠的中型电动SUV R2 该车型和技术路线图预计将对公司的增长和盈利能力产生“真正的变革性”影响 [3] 技术路径与差异化 - 公司未来的差异化将建立在“以人工智能为中心的端到端方法”之上 这与特斯拉FSD v12版本所采用的“端到端神经网络”技术路线高度重合 [2] - 公司旨在开发与所有车辆控制系统集成的AI助手 大部分AI软件堆栈由内部开发 同时与其他公司合作开发特定的代理式AI功能 [1] - 公司试图向资本市场证明其拥有构建“数据飞轮”的能力 即通过现有车队收集数据训练AI 再通过OTA升级反哺车队以形成技术壁垒 [2] 行业背景与市场挑战 - 公司效仿特斯拉的估值逻辑 试图被市场视为一家人工智能公司 而非单纯的汽车制造商 [2] - 行业面临普及速度放缓 7500美元税收抵免取消以及消费者对里程焦虑 充电基础设施 残值 电池技术 可负担性等持续担忧的挑战 大众市场汽车可能在短期内难以克服这些不利因素 [3] - 对于公司而言 计划推出的R2中型SUV被视为其“Model Y时刻” [3]

公司战略与背景 - 公司将于周四举办首次“自动驾驶与人工智能日”活动 旨在向投资者展示其未来比过去更具盈利潜力的前景[1][2] - 公司自2021年IPO以来 核心的电动汽车制造与销售业务未达预期 股价已下跌超过80%[2][3] - 尽管与德国大众汽车达成58亿美元合资协议带来了软件收入增长并大幅削减成本 公司每年仍继续亏损数十亿美元[3] - 首席执行官RJ Scaringe长期将公司定位为科技公司 从最初宣传其云端技术和“垂直整合生态系统” 到近期强调新的“区域”软件架构和人工智能愿景[4] - 公司已策略性地将软件和自动化工作内部化 以释放未来增长潜力 并在电动汽车销售放缓及监管变化的背景下尝试扩大客户群[4] 自动驾驶与人工智能布局 - 公司认为其端到端、以人工智能为中心的方法将长期使其自动驾驶能力脱颖而出[5] - 公司正效仿美国其他“纯电动汽车”制造商（特别是特斯拉）的策略[5] - 人工智能日活动将深入展示其新车型（如即将推出的R2 SUV）的计算能力、自动驾驶汽车平台以及用于持续改进产品的数据飞轮[8] - 公司希望增强市场对其未来车辆和技术的信心 华尔街分析师认为这些技术可能被授权给其他公司[10] - 在高级驾驶辅助系统方面 公司目前被视为落后于特斯拉甚至通用汽车、福特及德国豪华品牌等传统汽车制造商 其功能仅在最近才允许驾驶员在特定高速公路情况下脱手驾驶[11] - 公司的AI日活动预计将更侧重于车辆及配套软件计划 而非像特斯拉那样涉及人形机器人等非核心业务[12] - 管理层可能会提供其下一代功能的最新时间表 并更好地说明实现其目标所需的成本/资源 公司提及了一个垂直整合、以人工智能为中心的自动驾驶平台 该平台处理原始多模态传感器数据来训练大模型[14] - 公司预计在短期内将其脱手驾驶系统的使用场景扩展到“几乎任何道路” 并在未来几年实现脱眼驾驶 首席执行官近期表达了对激光雷达系统的支持[19] - 公司当前车辆配备了一系列雷达、摄像头和其他传感器 但不包括激光雷达[20] - 有观点认为 公司向自动驾驶转型值得赞赏 其内部自研的目标可能使自动驾驶成为利润中心 这对公司的流动性状况尤为重要[20] 行业竞争与市场观点 - 美国电动汽车领导者特斯拉十多年来一直承诺其车辆可升级为自动驾驶汽车 今年在得克萨斯州奥斯汀推出了配备人类安全驾驶员的试点机器人出租车服务 并计划明年扩展到新的美国市场[6] - 电动汽车制造商Lucid最近也与自动驾驶初创公司Nuro合作 为其电动汽车引入无人驾驶功能[7] - 摩根斯坦利本周将公司评级下调至“减持” 理由是电动汽车行业减速 且公司没有“规模或资产负债表来支持”在当前围绕自动驾驶和人工智能的“行业炒作周期”中再投资的“资本密集度” 该行也因类似原因下调了Lucid和特斯拉的评级[7] - 行业一直在努力实现真正的自动驾驶汽车 但除了谷歌支持的Waymo和日益增长的特斯拉ADAS功能外 成功案例很少 但业内人士和专家认为人工智能最终能释放该技术的真正潜力[16] - 有分析师认为 公司将试图展示为何应被视为美国自动驾驶领域的严肃参与者 该领域目前主要被视为特斯拉和Waymo的双雄争霸[17] - 行业专家对自动驾驶技术的需求提出了质疑 通用汽车在2017年率先提供脱手驾驶技术 但在免费试用结束后推广缓慢且采用率低[24] - 即使在被视为美国软件和技术领导者、拥有“精通技术”买家的特斯拉 最近也表示只有约12%的客户为其高端“全自动驾驶”系统付费[24] 财务状况与股价表现 - 尽管公司第三季度销售额下降14%且公司下调了业绩指引 但由于运营利润增长和投资者乐观情绪 其股价今年上涨了超过30%[26] - 这种看涨情绪由公司新技术的推出以及明年上半年即将发布的新款R2车型所推动[26] - 鉴于这些都是前瞻性催化剂 华尔街分析师预计其股价已很大程度上反映了上行潜力[27] - 公司股价在AI活动前周二收于17.71美元 微涨0.1% 今年累计上涨33% 但远低于其78美元的IPO发行价[28]