公司动态 - The Pozek Group团队重新加入The Real Brokerage，带来31名经纪人[1] - 该团队自2023年以来已完成近10亿美元（nearly $1 billion）的房屋销售总额[1] - 团队预计今年将完成4亿美元（$400 million）的销售业绩[1] 团队实力与背景 - The Pozek Group由Ken Pozek于2016年创立，已成为全美顶级销售团队之一[2] - 团队结合深厚的市场专业知识与现代的、媒体导向的方法[2] - 团队是奥兰多魔术队的官方房地产合作伙伴，并被Orlando Real Producers评为年度团队，被Orlando Weekly评为年度房地产公司[2] - 团队拥有强大的数字影响力和本地影响力，在YouTube、Instagram、Facebook和TikTok等平台拥有数十万粉丝，覆盖数百万观众[5] 合作驱动因素 - 在探索了包括成立独立经纪公司在内的多种模式后，团队认为Real提供了最佳的增长平台[3] - Real的经纪人价值主张，包括收入分成、股权奖励、协作工具和辅导机会，是决策的关键驱动因素[3][4] - 平台内置的协作和辅导功能被认为是突出的优势[4] 公司领导层评价 - Real董事长兼首席执行官Tamir Poleg表示，此次回归反映了其商业模式的优势、已建立的势头以及为高绩效团队带来的价值[5] 公司业务概览 - The Real Brokerage Inc (NASDAQ: REAX) 是一个房地产技术平台，致力于通过创新和文化重新定义行业[1][6] - 公司业务遍及美国所有50个州和加拿大，支持超过30,000名经纪人使用其数字经纪平台和紧密的专业社区[6][7] - 公司整合基本的房地产、抵押贷款和结算服务与强大技术，提供单一无缝的端到端消费者体验[6]

公司产品发布 - Real Brokerage于10月14日宣布推出Real Wallet Capital [1] - 该嵌入式贷款解决方案旨在为美国市场的Real经纪人提供快速、灵活的工作资本获取渠道 [1] - 这是嵌入式贷款首次被引入住宅经纪行业 [2] 产品功能与定位 - Real Wallet Capital内置于公司专有软件平台reZEN中 [2] - 该产品专门针对独立房地产专业人士面临的财务挑战，如现金流不稳定和业务投资需求 [2] - 该举措是朝着创建一个专注于经纪人成功的领先金融平台迈出的一步 [3] 产品运作机制 - 信贷额度采用动态混合方式进行持续承销，依据包括经纪人历史收入、待处理交易和预计未来收入 [3]

公司产品发布 - 公司The Real Brokerage发布新产品Real Wallet Capital 为房地产经纪人提供快速获取营运资金的方式 [1][2] - 新产品嵌入在公司reZEN平台内的Real Wallet金融生态系统中 [2] - 新产品首次将嵌入式金融引入房地产行业 符合条件的经纪人可在当天获得所需资金 [3] 产品推出与市场反应 - 新产品发布初期将在28个州和哥伦比亚特区推出 并计划在数月内向全国推广 [3] - 新产品发布后 公司股价在交易日上涨近3% 而标普500指数当日仅上涨0.3% [1] - 公司未提供新功能对其基本面影响的预估 但该产品有望增强平台粘性并吸引客户 [4]

公司规模与增长 - 公司代理人数已超过30,000名，一年前仅为略高于20,000名，实现了显著增长 [1] - 公司在2025年RealTrends Verified经纪商排名中被评为“头号推动者”，其销售额排名从第10位跃升至第5位，交易边数排名第6位，三年前首次进入该榜单 [2] 技术平台与产品 - 公司拥有专有软件平台reZEN，并投资于人工智能和工作流自动化，旨在帮助代理人专注于业务增长而非文书工作 [3] - 公司提供名为Real Wallet的专有金融平台，自2024年10月推出以来，已服务超过3,600名美国代理人，存款达到约1,600万美元 [5] - 公司构建了一个集经纪、抵押贷款、产权和金融科技服务于一体的完全整合的房地产生态系统，以简化购房流程 [4] 行业地位与战略 - 公司被定位为通过创新和文化重新定义行业的领先房地产技术平台 [1] - 公司战略核心是以代理人为先，通过技术、透明度和灵活性赋能代理人，旨在为下一代房地产专业人士构建变革性平台 [2] - 公司业务已覆盖美国所有50个州和加拿大，支持其代理人利用数字经纪平台和紧密的专业社区 [7]

文章核心观点 - 文章旨在强调The Real Brokerage公司的优势 特别是其相对于同行和传统特许经营模式的技术优势 [1] 作者背景 - 作者为个人投资者 同时是一名金融记者 对房地产市场有专门知识 并密切关注科技股 [1] - 作者居住在阿根廷布宜诺斯艾利斯 拥有超过10年的传播领域工作经验 曾供职于多家经济机构 [1]

公司动态 - 公司欢迎华盛顿州的The Collective Group团队加入 [1] - 该团队由15名顶级经纪人组成 [1] - 团队自2020年以来实现5.75亿美元销售额 [1]

**行业与公司概述** - 公司：The Real Brokerage (REAX)，一家成立于2014年的房地产科技公司，主营业务为房地产经纪，提供AI驱动的技术平台[2][3] - 行业：美国房地产经纪行业，市场规模约1000亿美元年佣金收入，美国有150万经纪人，加拿大16万[6][7] **核心业务模式** 1. **经纪人平台** - 提供高佣金分成（经纪人保留85%佣金，年上限1.2万美元后保留100%）[19] - 通过私有软件Rezent实现全流程自动化，单笔交易处理仅需2-3分钟（传统经纪需2-3小时）[25][26] - 无实体办公室，降低运营成本（1名员工支持87名经纪人，传统经纪为1:20）[33] 2. **技术优势** - 核心平台Rezent整合CRM、合同签署、实时业务仪表盘，支持移动端操作[21] - AI助手LEO Copilot处理28%的客服呼叫（2025年Q2数据），提升效率[28][29] - 技术研发投入：Q2研发费用400万美元，年化约1500万美元[44] 3. **高利润附加服务** - 抵押贷款（毛利率40-50%）和产权服务（毛利率80%+），当前渗透率分别为1%和4%[34][35] - 金融科技产品RealWallet：3600名活跃用户，存款余额1500万美元，加拿大信贷额度400万美元，年化收入超100万美元[39][40] **增长驱动因素** - **经纪人增长**：LTM收入16亿美元，较2022年Q2增长6倍（同期行业下滑25%）[14] - **私有标签计划**：15%的新经纪人通过该计划加入，允许保留原有品牌[17][60] - **文化吸引力**：50%经纪人为公司股东，强调协作而非竞争[31][32] **战略与未来计划** - **AI与消费者产品**：开发客户端AI工具LEO，整合Fly Homes的房产搜索技术，优化购房体验[36][37] - **市场扩张**：瞄准碎片化市场（当前市占率<2%），目标高产能经纪团队[9][65] - **宏观应对**：适应高利率环境，预计市场触底回升（美国现房销售处于历史低谷）[75][76] **风险与挑战** - 附加服务渗透率低，需提升抵押贷款和产权服务的协同效应[54][55] - 行业竞争激烈，传统经纪商技术投入增加[43][46] **关键数据摘要** | 指标 | 数值/比例 | 来源 | |---------------------|------------------------|-----------| | 行业年佣金规模 | 1000亿美元 | [7] | | 经纪人分成比例 | 85%（上限1.2万美元/年）| [19] | | LEO Copilot处理呼叫 | 28%（Q2） | [28] | | 抵押/产权渗透率 | 1%/4% | [35][54] | | RealWallet存款余额 | 1500万美元 | [39] | 注：所有数据均来自电话会议记录原文，未进行额外推测或补充。

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比增长59%至5 41亿美元 主要由交易量增长62%驱动[7] - 毛利润增长50%至4790万美元 营业费用增长42%至4620万美元[9] - 首次实现营业利润170万美元 净利润160万美元[9] - 调整后EBITDA为2000万美元 同比增长43%[9] - 经营活动现金流为4100万美元 期末现金余额达5500万美元[31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心经纪业务收入增长62% 交易量超过49 000笔[27] - 附属业务线整体增长50% 占总收入1% 毛利润占比5%[10] - OneReal Mortgage收入增长80%[11] - OneReal Title收入增长7%[11] - RealWallet收入25万美元 存款余额1400万美元[12] - 截至季度末代理人数达28 000人 同比增长43%[9] 公司战略和发展方向 - 通过技术平台和协作文化重塑房地产经纪行业[6] - 收购FlyHome AI平台加速消费者产品开发[14] - 重点发展高毛利的附属业务线[10] - 推出Agent Breakthrough培训计划提升代理生产力[21] - 建立内部AI自动化团队提升运营效率[20] 管理层评论 - 当前房地产市场面临利率波动等挑战 但公司模式表现优异[36] - 预计第三季度收入将季节性下降 毛利率受压[34] - 行业预计将有20万代理人退出市场 但公司仍在扩大市场份额[47] - 通过技术投资保持长期竞争优势[85] 问答环节 财务模型影响 - 收入分成模式调整不会影响财务报表 仅为内部重新分配[41] 毛利率展望 - 预计下半年毛利率同比下降 主要因高产能代理人贡献更多收入[43] 代理人招募 - 本季度已新增1 200名代理人 渠道保持强劲[45] - 淘汰1 500名非活跃代理人 提升人均产能7%[45] 附属业务发展 - 抵押贷款和产权保险渗透率分别为1%和4% 目标达到两位数[54] - 美国信贷产品即将推出 加拿大已发放400万美元信贷额度[58] 运营效率 - 50%交易已实现自动化处理 仍有提升空间[65][68] - 合同工与全职员工比例持续优化[87]

业绩总结 - Real的过去12个月收入为16.18亿美元，调整后的EBITDA为4,460万美元[116] - 2023年第二季度的季度收入为5,060万美元，调整后的EBITDA为4,460万美元[116] - 2025年第二季度公司收入为540,747千美元，较2024年同期的340,778千美元增长了58.6%[194] - 2025年第二季度公司净收入为1,550千美元，而2024年同期为亏损1,110千美元，转亏为盈[194] - 2025年第二季度公司毛利为47,861千美元，较2024年同期的31,868千美元增长了50.0%[194] - 2025年第二季度公司每股基本收益为0.01美元，而2024年同期为每股亏损0.01美元[194] 用户数据 - 自2021年以来，Real的代理人数增长超过7倍，而同期现有住宅销售市场下降超过30%[26] - 截至2025年6月，Real的代理人数为154,101，过去12个月内完成的交易数量为28,034[109] - 2025年第二季度，Real的代理与全职经纪员工比例为87:1，反映出最佳的运营效率[65] - 2025年第二季度，Real Wallet产生的收入为24.7万美元，使用者约为3600名Real代理[76] - 2024年6月，Real的代理乐观指数上升至59.5，较5月的57.0有所增加[164] - 2024年6月，38%的代理表示对市场前景感到更乐观，其中10%表示显著更乐观[164] 未来展望 - Real的技术平台使得每增加一名新代理几乎没有前期成本，推动资本高效增长[64] - 2024年6月，Real的交易增长指数上升至46.2，表明同比交易数量有所下降[166] - 48%的代理认为其当地市场偏向买方，26%认为偏向卖方，26%描述为平衡市场[168] 新产品和新技术研发 - Real的独特补偿模型为代理提供85%/15%的佣金分成，传统模式为70%/30%[41] - 公司的主要收入来源是Real代理完成交易的佣金，辅以经纪费用和附加服务[130] 财务状况 - 截至2025年6月30日，公司总资产为149,433千美元，较2024年12月31日的86,595千美元增长了72.3%[190] - 截至2025年6月30日，公司流动资产总额为129,590千美元，较2024年12月31日的72,911千美元增长了77.5%[190] - 截至2025年6月30日，公司流动负债总额为100,464千美元，较2024年12月31日的54,452千美元增长了84.5%[190] - 2023年第一季度佣金收入为107,115千美元，较2022年第一季度的61,247千美元增长74%[198] - 2023年第一季度调整后EBITDA为2,618千美元，较2022年第一季度的（577）千美元显著提升[199] 负面信息 - 2023年第一季度净收入为（3,972）千美元，相较于2022年第一季度的（4,252）千美元有所改善[199] - 2023年第一季度股票基础补偿费用为7,144千美元，较2022年第一季度的3,178千美元增长125%[199]

Palantir Technologies - 公司股价自2023年初以来上涨超过2200% 市值达到3500亿美元 [1][2] - 当前市销率(P/S)超过100 长期估值可能面临压力 [2] The Real Brokerage业务模式 - 公司为房地产经纪人提供云端数字经纪平台和软件工具 取代传统线下经纪模式 [4][5] - 无实体办公室的轻资产模式降低运营成本 收取佣金比例低于传统经纪公司 [6] - 2025年一季度经纪人数量同比增长61%至2.7万人 推动季度收入增长76%至3.54亿美元 [7] - 上市以来累计收入增长超过100倍 成为全球增长最快的公司之一 [8] 行业机遇与挑战 - 美国现房年化交易量降至400万套(正常环境约600万套) 高利率抑制市场需求 [9] - 住房购买需求被暂时压制 利率环境改善后将释放巨大交易量 [10] - 住宅房地产交易流程存在大量低效环节 数字化工具可显著提升效率 [4] AI技术布局 - 推出Leo AI数字助手 帮助经纪人处理房屋买卖流程中的繁琐工作 [12] - 长期目标是打造AI赋能的房地产门户平台 与Zillow形成竞争 [13] 财务与估值 - 当前市值8.23亿美元 年收入增长率超过50% [14] - 尚未实现盈利但接近盈亏平衡 年毛利润达1.28亿美元 [14]