业绩数据 - 2025年7 - 9月营业收入312.83亿元，同比减少9.2%；1 - 9月1006.68亿元，同比减少9.8%[15] - 2025年7 - 9月净利润134.69亿元，同比减少2.8%；1 - 9月383.39亿元，同比减少3.5%[15] - 2025年1 - 9月经营活动现金流量净额717.83亿元，同比减少47.7%[15] - 2025年9月30日资产总额57667.64亿元，较上年末减少0.0%；股东权益5179.30亿元，较上年末增加4.7%[16] 用户数据 - 2025年9月末信用卡流通户数4451.52万户，1 - 9月总消费金额14958.68亿元[31] - 2025年9月末零售客户数12758.82万户，较上年末增长1.6%，AUM42148.41亿元，较上年末增长0.5%[33] - 2025年9月末财富客户149.11万户，较上年末增长2.4%，私行客户10.33万户，较上年末增长6.7%[35] - 2025年9月末平安口袋银行APP注册用户数18029.74万户，较上年末增长3.6%，MAU4031.18万户[37] 业务数据 - 2025年9月末个人贷款余额17291.92亿元，较上年末下降2.1%；企业贷款余额16885.61亿元，较上年末增长5.1%[18][30][39] - 2025年9月末住房按揭贷款余额3523.50亿元，较上年末增长8.1%；信用卡应收账款余额4006.63亿元，较上年末下降7.9%[30] - 2025年1 - 9月，四大基础行业贷款新发放3551.81亿元，同比增长11.8%；三大新兴行业贷款新发放1851.83亿元，同比增长17.4%[40] - 2025年1 - 9月，供应链金融融资发生额14130.44亿元，同比增长24.8%[45] 财务指标 - 2025年9月30日资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为13.48%、11.06%、9.52%，较上年末分别上升0.37、0.37、0.40个百分点[21][27][28] - 2025年9月末不良贷款率1.05%，较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率229.60%[21][27] - 2025年1 - 9月集团净息差1.79%，较去年同期下降14个基点[78] 其他数据 - 2025年发行绿色金融债券规模为300亿元，票面利率为1.78%[105] - 2025年9月末集团承担信用风险涉房业务余额2662.34亿元，较上年末减71.03亿元；不承担信用风险涉房业务余额728.57亿元，较上年末减30.22亿元[83] - 报告期末普通股股东总数453515户；优先股股东总数为38户[99][102]

股价表现与市场数据 - 10月24日公司股价上涨0.14%，成交额为32.40亿元，换手率为0.52%，总市值为10480.70亿元 [1] - 截至6月30日，公司股东户数为72.09万，较上期减少9.74% [6] 股息与股东结构 - 公司最近3年的股息率分别为5.15%、6.03%、4.84% [2] - A股上市后累计派现3919.04亿元，近三年累计派现1345.40亿元 [7] - 前十大流通股东中包含中央汇金资产管理有限责任公司或中国证券金融股份有限公司 [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股6.39亿股，相比上期减少3178.02万股 [7] - 华夏上证50ETF（510050）为新进第十大流通股东，持股2.11亿股 [7] 业务构成与财务表现 - 公司主营业务是以保险为核心，提供保险、银行、证券、信托等多元化金融服务 [6] - 主营业务收入构成为：寿险及健康险45.76%，财产保险34.46%，银行13.87%，资产管理5.27%，金融赋能3.85% [6] - 2025年1月-6月，公司实现归母净利润680.47亿元，同比减少8.81% [6] 投资概念与子公司 - 公司拥有金融壹账通，向中小银行等金融机构提供电子银行、账户服务、征信、贷款和同业交易等服务 [2] - 公司参股多家独角兽企业，包括陆金所、平安好医生、医保公司、金融一账通等，其中陆金所2019年3月估值为394亿美元 [2] - 所属概念板块包括低市盈率、家庭医生概念、中特估、证金汇金、中字头等 [6] 资金与技术面分析 - 10月24日主力净流出9571.57万元，占成交额0.05%，所属行业主力净流出2.57亿元，连续3日被主力资金减仓 [3] - 近5日主力净流入3.28亿元，近10日主力净流入6.97亿元，近20日主力净流出3.22亿元 [4] - 主力未控盘，筹码分布分散，主力成交额8.39亿元，占总成交额6.37% [4] - 筹码平均交易成本为51.41元，近期有吸筹现象但力度不强，股价靠近压力位58.25元 [5]

公司运营动态 - 中国平安财产保险股份有限公司双柏支公司营业场所变更申请获得楚雄金融监管分局批准 [1] - 新营业场所位于云南省楚雄彝族自治州双柏县妥甸镇文昌路鑫和文苑小区2幢2单元04室一楼及二楼 [1] - 公司需按规定及时办理变更事宜及换领许可证 [1]

公司运营动态 - 中国平安财产保险股份有限公司弥勒支公司获监管批准变更营业场所至云南省红河哈尼族彝族自治州弥勒市弥阳街道西秀园以南湖泉尚景二期A66号1-2层 [1] - 中国平安财产保险股份有限公司红河中心支公司需按规定及时办理相关变更及许可证换领事宜 [1] 监管审批 - 红河金融监管分局于2025年10月17日批复同意公司营业场所变更申请 [1]

监管批复核心内容 - 文山金融监管分局于2025年10月21日正式批准中国平安财产保险股份有限公司马关支公司变更营业场所的申请 [1] - 批复依据为中国平安财产保险股份有限公司文山中心支公司提交的请示文件（平保产云分文山中支办〔2025〕7号）[1] 公司具体变更事项 - 马关支公司新营业场所变更为云南省文山壮族苗族自治州马关县马白镇塘子边社区逢春大道中段（逢春君澜大酒店2号楼F1-3号）[1] - 公司需根据相关规定及时办理变更手续及换领许可证事宜 [1]

业绩表现与市场预期 - 内险股普遍公布的第三季业绩预告显示，首三季盈利远高于市场预期，部分甚至超越了全年市场预测 [1] - 高盛预期内险股首三季利润表现将胜过市场预期 [1] 股价反应与未来关注点 - 第三季业绩初步表现的影响已大致反映在股价表现上 [1] - 未来投资者关注重点将转向收入及股息指引 [1] 行业前景与个股评级 - 高盛预期内险股2026年新业务价值将维持双位数增长 [1] - 高盛维持对中国平安、中国太保及中国财险的"买入"评级 [1] - 内险股的风险回报水平已有所改善 [1]

行业业绩表现 - 内险股普遍已公布第三季业绩预告，不少公司首三季盈利远高于预期，甚至超越了全年市场预测 [1] - 高盛预期内险股首三季利润表现将胜过市场预期 [1] 市场关注点与股价影响 - 第三季业绩初步表现的影响已大致反映在股价表现上 [1] - 未来投资者会将关注重点放在收入及股息指引上 [1] 行业前景与风险回报 - 高盛预期内险股的风险回报水平已有所改善 [1] - 行业2026年新业务价值料将维持双位数增长 [1] 公司评级 - 高盛维持对中国平安(02318)的"买入"评级 [1] - 高盛维持对中国太保(02601)的"买入"评级 [1] - 高盛维持对中国财险(02328)的"买入"评级 [1]

行业比较与业绩表现 - 摩根大通在季度财报季中比较印度与中国两大亚洲保险市场具有参考价值[1] - 中国保险商业绩强劲，三家业者发布正面盈利预喜，带动市场共识上修[1] - 国寿等公司已宣布强劲的首九个月净利润[1] 投资主题与板块偏好 - 重申三大关键投资主题：偏好国有企业（如LIC、国寿）胜于私营企业[1] - 在印度非寿险板块寻找具吸引力的再进场点[1] - 同时考虑在中国非寿险板块进行板块轮动[1] 市场走势与估值 - 中国保险股走势与盈利预期修正相关[1] - 在年内强劲上涨后，该板块目前以7倍2025财年共识预测市盈率交易，股息率为4%[1] - 摩根大通认为中国保险板块当前估值吸引[1]

文章核心观点 - 平安银行在最新的MSCI ESG评级中从“BB”提升至“AA”，体现了其在环境、社会和治理方面的卓越表现 [1][2] - 此次升级彰显了平安银行在全球银行业中的ESG领导地位，并凸显了集团ESG战略的成功执行 [2] - 集团将深化“综合金融+医疗养老”双轮驱动战略，持续推动可持续发展 [6] MSCI ESG评级升级 - 平安银行的MSCI ESG评级在过去五年内从“BB”显著提升至“AA” [2] - MSCI ESG评级是全球最受认可的评估体系之一，被全球机构投资者广泛用于投资决策 [3] - 评级报告特别指出平安银行在消费者保护、人力资本发展、消费者金融保护、融资环境影响以及隐私与数据安全方面取得显著进步并处于行业领先水平 [3] 集团的ESG领导力 - 集团将可持续发展作为公司战略的核心组成部分，是中国ESG领域的领导者 [4] - 集团拥有全面的ESG治理框架，确保ESG原则融入所有业务运营 [4] - 集团的MSCI ESG评级在2024年亦被提升至“AA”，并连续三年保持其在亚太区“多险种保险与经纪行业”的领导地位 [4] 平安银行关键ESG成就 - 绿色金融：截至2025年6月末，平安银行绿色贷款余额达到2517.46亿元人民币，支持能效与碳减排、环境保护等七大优先领域 [6] - 数据安全：2024年，银行加强了数据安全框架，进行了50次应急演练，员工平均接受35小时的数据保护等相关培训 [6] - 员工发展：2024年，银行投入8844万元人民币用于近8000场培训，员工人均培训92小时；截至2024年末，女性员工占比达55.5% [6] - 消费者权益保护：2024年，客户投诉量同比下降12%，投诉解决率达到100%，客户满意度稳步提升 [6] - 普惠金融：截至2025年6月末，其中小企业贷款组合增长至4995.24亿元人民币，服务客户超过97万户；2025年上半年新发放中小微企业贷款1339.17亿元人民币，同比增长33.6% [6] 未来战略方向 - 集团将继续以客户为中心，深化技术驱动的“综合金融+医疗养老”双轮驱动战略 [6] - 集团将进一步提升治理和风险管理框架，积极推动绿色低碳发展 [6] - 在集团指导下，平安银行将进一步加强其ESG举措，提供高质量的金融服务，促进经济增长、社会福祉和环境可持续性之间的和谐 [6][7]

核心观点 - 摩根大通比较印度与中国保险市场，提出三大关键投资主题，并列出首选股 [1] - 中国保险商业绩强劲，盈利预期上修，估值具有吸引力 [1][2] 市场表现与业绩 - 中国保险商业绩强劲，三家业者发布正面盈利预喜，带动市场共识上修 [1] - 印度私营保险商的业绩好坏参半 [1] - 中国人寿等公司已宣布强劲的首九个月净利润预期，超越全年市场共识 [2] - 中国保险股走势与盈利预期修正相关，预期盈利与股息预测将进一步获得上修 [2] 投资主题与策略 - 偏好国有企业（如LIC、中国人寿）胜于私营企业 [1] - 在非寿险领域偏好印度胜于中国，在印度非寿险板块寻找具吸引力的再进场点，同时考虑在中国非寿险板块寻找退出点 [1] - 寻找年内表现落后者之机会，如中国平安现以6倍2026财年预测市盈率交易，股息率达6% [1] - 首选增持股为中国人寿及中国平安 [2] 估值水平 - 中国保险板块在年内强劲上涨后，目前以7倍2025财年共识预测市盈率交易，股息率为4%，估值吸引 [2] - 中国平安以6倍2026财年预测市盈率交易，股息率达6% [1] 政策环境 - 持续的政策支持应有助提升中国保险产品利润率并多元化获利来源 [2]