财务状况 - 截至2024年3月31日，公司总资产为14.68205亿美元，较2023年12月31日的14.41699亿美元增长1.84%[17] - 截至2024年3月31日，现金、现金等价物和受限现金为8.13817亿美元，较2023年底的6.42095亿美元增加26.74%[17][25] - 截至2024年3月31日，公司拥有现金、现金等价物和受限现金8.138亿美元，有价证券6910万美元[31] - 截至2024年3月31日，应收账款净额为2.88748亿美元，较2023年12月31日的2.78289亿美元有所增加；递延收入为3653.3万美元，较2023年12月31日的3574万美元略有增加[96] - 2024年3月31日，公司金融资产公允价值总计8.82938亿美元，较2023年12月31日的8.78977亿美元略有增加[100] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，信贷额度的估计公允价值为8040万美元，可转换票据的估计公允价值分别为6.965亿美元和4.918亿美元[101][102] - 截至2024年3月31日，公司现金、现金等价物、受限现金和投资的估计公允价值为8.82938亿美元，较2023年12月31日的8.78977亿美元略有增加[103] - 截至2024年3月31日，公司投资组合中有14项投资处于未实现亏损状态，未实现总亏损为188.9万美元，主要因市场利率上升导致固定利率工具价值下降[104][106] - 截至2024年3月31日，公司可供出售证券按合同到期日划分，摊销成本为7.1009亿美元，公允价值为6.9121亿美元[106] - 截至2024年3月31日，公司固定资产净值为1.25791亿美元，较2023年12月31日的1.1121亿美元有所增加，主要因扩张项目和新设备采购，2024年第一季度折旧费用为630万美元[108][109] - 截至2024年3月31日，公司其他应计负债为1.42228亿美元，较2023年12月31日的1.49405亿美元有所减少[110] - 截至2024年3月31日，公司保险承运人退款准备金为1802.3万美元，较2023年同期的1427.1万美元有所增加[111] - 截至2024年3月31日，公司经营租赁负债为7611.7万美元，其中流动部分为1195.7万美元，长期部分为6416万美元，加权平均剩余租赁期限为6.50年，加权平均折现率为6.8%[120] - 截至2024年3月31日，公司材料合同承诺总额为9236.3万美元[144] - 截至2024年3月31日，公司股票期权数量为470.9万股，加权平均行使价格为26.25美元[146] - 截至2024年3月31日，未归属受限股票单位（RSU）和基于绩效的奖励股份余额为11,901股，加权平均授予日公允价值为每股56.16美元[147] - 截至2024年3月31日，公司信用额度为1亿美元，已提取8000万美元，剩余可用额度为2000万美元，利率为5.82%[149] - 截至2024年3月31日，可转换票据的未摊销债务折扣和发行成本为422.7万美元，净账面价值为2.83273亿美元[158] - 截至2024年3月31日，因具有反稀释作用而被排除在稀释每股亏损计算之外的潜在稀释股份总数为2424.2万股[163] - 截至2024年3月31日，公司有现金及现金等价物和受限现金8.138亿美元，有价证券6910万美元[208] - 截至2024年3月31日，信贷额度未偿还余额（含应计利息）为8040万美元，可使用额度为2000万美元[208][214] 营收与利润 - 2024年第一季度总营收为3.67741亿美元，较2023年同期的2.41756亿美元增长52.11%[20] - 2024年第一季度净亏损为6759.9万美元，较2023年同期的1.36937亿美元收窄50.63%[20] - 2024年第一季度研发费用为8863.7万美元，较2023年同期的8230.6万美元增长7.69%[20] - 2024年第一季度净亏损6760万美元，截至2024年3月31日累计亏损24亿美元[31] - 2024年和2023年第一季度，分别约11.6%和14.1%的总收入由Medicare代客户支付；截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别约11.9%和10.2%的应收账款预计由Medicare代付[57][58] - 2024年第一季度，公司因前期测试收款增加净收入3370万美元，减少净亏损，降低每股亏损0.28美元；2023年第一季度，因预期收款减少净收入920万美元，增加净亏损，增加每股亏损0.08美元[75] - 2024年和2023年第一季度，公司因确定无需退还保险公司的款项，分别增加产品收入210万美元和570万美元，减少净亏损，降低每股亏损0.02美元和0.05美元[77] - 2024年第一季度，公司因确定无需退还保险公司的款项，增加产品收入230万美元，减少净亏损，降低每股亏损0.02美元；2023年第一季度无此调整[78] - 2024年第一季度总营收3.67741亿美元，较2023年同期的2.41756亿美元增长52.1%，其中保险运营商贡献最大，为3.41028亿美元[95] - 2024年第一季度，从递延收入期初余额中确认的收入总计700万美元，其中约40万美元与华大基因和Foundation Medicine相关，660万美元与基因检测服务相关[96] - 2024年第一季度应收账款坏账准备期末余额为725.2万美元，较2023年同期的513.4万美元有所增加[107] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司租赁费用分别为360万美元和380万美元，现金支付分别为410万美元和220万美元[121] - 2024年第一季度，公司股权分类奖励的股票薪酬费用为6444.7万美元，2023年同期为4047.7万美元[145] - 2024年第一季度，公司负债分类奖励的股票薪酬费用为20万美元，与2023年同期持平[145] - 2024年第一季度，公司行使股票期权的数量为79.2万股，加权平均行使价格为8.17美元[146] - 2024年第一季度，公司授予0.8百万份基于绩效的奖励，总授予日公允价值为5500万美元，预计在必要服务期内确认1.1亿美元，已确认660万美元[148] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司信用额度的利息费用分别为120万美元和110万美元[150] - 2024年第一季度和2023年第一季度，可转换票据的总利息费用分别为194.5万美元和193.7万美元[159] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司的所得税费用分别约为42.8万美元和16万美元[160] - 由于公司处于净亏损状态，可转换票据转换时将发行的740万股被排除在稀释每股净亏损计算之外[162] - 2024年第一季度处理约73.58万次测试，2023年同期约62.62万次，增长主要源于Signatera、Panorama和Horizon的商业增长[174] - 2024年第一季度美国直销团队收入占比94%，高于2023年同期的91%；美国实验室分销合作伙伴收入占比4%，低于2023年同期的5%；国际实验室分销合作伙伴和其他国际销售占比2%，低于2023年同期的4%[175] - 2024年第一季度总营收3.677亿美元，2023年同期2.418亿美元；产品营收3.647亿美元，占总营收99%，2023年同期产品营收2.378亿美元，占总营收98%[176] - 2024年第一季度净亏损6760万美元，2023年同期净亏损1.369亿美元；截至2024年3月31日，累计亏损24亿美元[177] - 2024年第一季度总报告单位约67.94万个，2023年同期约58.34万个；肿瘤学处理单位2024年第一季度约11.48万个，2023年同期约7.1万个[199] - 2024年第一季度产品营收增长1.269亿美元，增幅53.4%，主要因测试量增加和平均售价提高[200] - 2024年第一季度许可及其他收入减少90万美元，降幅22.5%，主要因合作协议收入减少[201] - 2024年第一季度产品收入成本增加约1110万美元，增幅7.5%，主要因库存消耗、第三方费用和人力等成本增加[202] - 2024年第一季度许可及其他收入成本减少10万美元，降幅17.0%，主要因支持合作协议的成本净减少[203] - 2024年第一季度研发费用增加630万美元，增幅7.7%[204] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用增加4470万美元，增幅29.8%[205] - 2024年第一季度利息费用增加10万美元[206] - 2024年第一季度利息和其他收入增加570万美元[207] - 2024年第一季度净亏损6760万美元，累计亏损达24亿美元[208] 现金流量 - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量为2700.1万美元，而2023年同期使用现金8110.8万美元[25] - 2024年第一季度投资活动提供的现金为1.38255亿美元，主要源于投资到期收益1.69065亿美元[25] - 2024年第一季度融资活动提供的现金为646.6万美元，来自行使股票期权所得[25] - 2024年第一季度，公司因新租赁和现有租赁延期产生0.3万美元的非现金经营活动，2023年同期无此类活动[119] 业务领域与产品 - 公司专注于女性健康、肿瘤学和器官健康三个医疗领域，运用专有技术开展分子检测服务[26] - 公司关键产品包括Panorama无创产前检测、Horizon携带者筛查、Signatera分子残留病检测和Prospera检测等，主要在美国提供检测服务，也向美国以外客户提供Panorama检测[27] - 公司提供基于云的软件平台Constellation，使实验室客户可通过云访问公司算法和生物信息学[27] 股权交易与融资 - 2023年9月完成包销股权发行，以每股55美元价格向公众出售455万股普通股，扣除承销折扣后净收益约2.358亿美元[34] - 2021年9月10日进行资产收购，前期收购对价达3560万美元，后续或支付最高约3500万美元[35][36] - 2024年1月从Invitae Corp.收购某些资产，交易价格1050万美元，若达到客户量留存目标，可能额外支付4250万美元[47] - 2024年第一季度发行792股普通股用于行使股票期权，额外实收资本增加646.6万美元[22] - 2021年12月6日，公司参与MyOme的B轮融资，支付约400万美元购买优先股和认股权证[53] - 2024年2月，公司与MyOme达成合作协议，获10年期认股权证，可行使购买3058485股普通股，若全部行使，将持有MyOme 12.4%股份[55] - 2020年4月，公司发行2.875亿美元可转换票据，年利率为2.25%，初始转换率为每1000美元本金可转换25.7785股普通股[151] - 2023年9月完成包销股权发行，出售455万股普通股，净收益约2.358亿美元[212] - 2020年4月私募发行可转换债券，本金总额2.875亿美元[215] 合作协议 - 与华大基因的合作协议总金额5000万美元，受限600万美元，已现金收款4400万美元，含预付特许权使用费2000万美元[84] - 截至2024年3月31日，公司对华大基因的无创产前检测（NIPT）分析服务履约义务已移除，肿瘤分析服务交易对价2000万美元，递延收入1850万美元[86] - 与Foundation Medicine的合作协议总金额3200万美元，受限770万美元，已现金收款2430万美元，含预付特许权使用费500万美元[92] - 2024年第一季度，公司从华大基因和Foundation Medicine相关业务确认收入分别为0.3万美元和0.1万美元，递延收入分别为1850万美元和3200万美元[86][94] - 公司通过Constellation云服务授予许可证、战略协作协议及支持药企临床试验等获得许可及其他收入[79] - 公司与实验室合作伙伴的Constellation许可安排中，软件、支持和培训组合为单一履约义务，许可收入在交付测试时确认[80][81] 法律诉讼 - 公司正应对正在进行的监管和政府调查、传票和询问，并对当前法律事务进行抗辩，但无法保证最终结果，这些事项可能对公司产生不利影响[123][124] - 公司在与CareDx的专利诉讼中获赔9630万美元[126] - 公司在与ArcherDX和Invitae的专利诉讼中获赔1935万美元[127] - 公司在与Ravgen的专利诉讼中被判赔偿5700万美元，公司打算上诉[128] - 公司在与CareDx的虚假广告诉讼中曾被判赔偿4490万美元，后法院裁定CareDx无权获赔，双方均上诉[134] - 公司会对法律或有事项进行评估，但因多种因素可能无法提供有意义的估计[125] 收入确认与成本预测 - 公司根据ASC 606确认收入，采用最可能金额法估计可变对价，并对估计的可变对价应用约束条件[50] - 公司产品收入约90%的现金收款在九个月内完成，其余一般需额外

文章核心观点 - 介绍Natera 2024年第一季度财报情况、关键指标表现、股价回报及评级 [1][4][7] 财务数据 - 2024年第一季度营收3.6774亿美元，同比增长52.1%，超Zacks共识预期18.04% [1] - 同期每股收益-0.56美元，去年同期为-1.23美元，超共识预期22.22% [1] 关键指标表现 - 检测报告量679400，高于两位分析师平均预期的639475 [4] - 产品收入3.6467亿美元，高于四位分析师平均预期的3.0697亿美元，同比增长53.4% [5] - 许可及其他收入307万美元，低于四位分析师平均预期的364万美元，同比下降22.5% [6] 股价表现与评级 - 过去一个月Natera股价回报率为-0.9%，同期Zacks标准普尔500指数回报率为-0.3% [7] - 该股目前Zacks评级为2（买入），短期内可能跑赢大盘 [8]

营收情况 - 2024年第一季度总营收3.677亿美元，较2023年同期的2.418亿美元增长52.1%，产品收入增长53.4%[3][6] - 2024年第一季度产品收入为364,672千美元，2023年同期为237,797千美元[25] - 2024年第一季度许可及其他收入为3,069千美元，2023年同期为3,959千美元[25] - 2024年第一季度总收入为367,741千美元，2023年同期为241,756千美元[25] - 公司预计2024年总营收14.2 - 14.5亿美元，毛利率约为营收的53% - 55%[10] 测试业务情况 - 2024年第一季度处理约735,800次测试，较2023年同期的约626,200次增长17.5%；报告结果的测试约679,400次，较2023年同期增长16.5%[4][5][6] - 2024年第一季度开展约114,800次肿瘤测试，较2023年同期的约71,000次增长61.7%[6] 现金流与资金状况 - 2024年第一季度实现约300万美元正现金流[6] - 截至2024年3月31日，公司持有约8.829亿美元现金、现金等价物、短期投资和受限现金，总未偿债务余额为3.637亿美元[9] - 预计2024年净现金流入（消耗）为 - 2500万至2500万美元[10] 盈利指标情况 - 2024年第一季度毛利率为56.7%，高于2023年同期的38.7%[6][7] - 2024年第一季度运营亏损7430万美元，小于2023年同期的1.383亿美元；净亏损6760万美元，摊薄后每股亏损0.56美元，小于2023年同期的净亏损1.369亿美元和摊薄后每股亏损1.23美元[8] - 2024年第一季度总运营成本和费用为442,055千美元，2023年同期为380,057千美元[25] - 2024年第一季度运营亏损为74,314千美元，2023年同期为138,301千美元[25] - 2024年第一季度净亏损为67,599千美元，2023年同期为136,937千美元[25] - 2024年第一季度综合亏损为66,706千美元，2023年同期为132,373千美元[25] - 2024年第一季度基本和摊薄后每股净亏损为0.56美元，2023年同期为1.23美元[25] - 2024年第一季度计算每股净亏损所用的加权平均股数为120,814千股，2023年同期为111,767千股[25] - 2024年第一季度可供出售证券未实现净收益为893千美元，2023年同期为4,564千美元[25] 成本预计情况 - 预计2024年销售、一般和行政成本7 - 7.5亿美元，研发成本3.5 - 3.75亿美元[10] 业务进展情况 - 推出胎儿RhD NIPT测试，发布肾移植、乳腺癌和子宫癌等多项研究数据[6]

公司业务 - Natera公司自成立以来一直在持续亏损，但现在似乎即将首次实现盈利[1] - Natera公司利用分子生物学和生物信息学来检测与病理条件相关的改变的生物标志物[3] 市场前景 - 2023年，全球个性化精准药物市场规模估计为5780亿美元，预计未来十年将以8.10%的复合年增长率增长，到2033年达到1233.23亿美元[2] 业务领域 - Natera公司目前专注于妇女健康、肿瘤学和器官健康三个主要领域[3]

文章核心观点 - 动量投资是跟随股票近期趋势进行交易，目标是实现及时且盈利的交易，Natera公司动量风格评分为A，Zacks排名为2（买入），是值得关注的动量投资选择 [1][3][4] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势，“做多”时投资者“高价买入，期望更高价卖出”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后大概率会延续 [1] 动量风格评分与Zacks排名 - Zacks动量风格评分有助于解决动量难以定义的问题，且风格评分是对Zacks排名的补充，研究显示Zacks排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票未来一个月表现优于市场 [2][4] Natera公司股价表现 - 短期来看，Natera过去一周股价上涨26.89%，同期Zacks医疗服务行业持平；过去一个月股价上涨32.01%，行业涨幅为0.84% [7] - 长期来看，Natera过去一个季度股价上涨53.76%，过去一年上涨53.84%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨12.18%和31.71% [8] - Natera过去20天平均交易量为1365157股，交易量可作为价格与交易量的基线，上涨且交易量高于平均通常是看涨信号 [9] Natera公司盈利预期 - 过去两个月，全年盈利预期有3次上调，无下调，共识预期从 - 2.73美元提高到 - 2.52美元 [11] - 下一财年，有2次盈利预期上调，无下调 [12] 总结 - 综合各因素，Natera是Zacks排名2（买入）且动量评分为A的股票，适合作为近期上涨的投资选择 [13]

文章核心观点 Natera公司宣布将参加3月的两场投资者会议，相关活动可在公司网站查看直播和音频存档 [1] 公司信息 - 公司是全球无细胞DNA检测领域的领导者，专注于肿瘤学、女性健康和器官健康 [2] - 公司目标是将个性化基因检测和诊断纳入医疗标准，其检测经超180篇同行评审出版物验证，准确性高 [3] - 公司在得克萨斯州奥斯汀和加利福尼亚州圣卡洛斯运营着通过ISO 13485认证、CAP认可且符合CLIA标准的实验室 [3] 会议信息 - 参加Raymond James第45届年度机构投资者会议，时间为3月5日周二下午2:15（美国东部时间）/上午11:15（美国太平洋时间），地点在佛罗里达州奥兰多 [1] - 参加TD Cowen第44届年度医疗保健会议，时间为3月6日周三上午9:50（美国东部时间）/上午6:50（美国太平洋时间），地点在马萨诸塞州波士顿 [1] - 两场会议的直播和音频存档可通过公司网站投资者关系板块查看，会议结束后不久可查看回放 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入为10.8亿美元,同比增长超过30% [12] - 2023年全年处理了2,496,000个检测样本,比预告的数字高出6,000个单位 [13] - 2023年第四季度毛利率为51.4%,全年毛利率为45.5%,超出第三季度指引的上限 [13] - 公司预计2024年收入将达到13.2亿-13.5亿美元,毛利率为50%-53%,全年现金消耗将降至5,000万-7,500万美元,预计将在第三季度或更早实现现金流平衡 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 肿瘤业务2023年全年增长73.5%,第四季度处理98,000个样本,环比增加9,000个 [28] - 妇女健康业务和器官健康业务也实现了强劲增长 [26][27] - 公司收购了Invitae的妇女健康资产,预计将带来2,000万-6,000万美元的高质量经常性收入 [40][43] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在推进22q微缺失和广泛载体筛查的临床指南更新,这可能会带来重大业务机会 [44][50] - 器官健康业务方面,公司完成了3项重大临床试验的入组,并发表了多篇高水平期刊论文,为未来的市场覆盖和产品定价奠定了基础 [51][52][53][54][55] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在肿瘤领域的知识产权保护取得重大进展,通过法律诉讼获得了针对竞争对手的禁令和赔偿 [35][36][37] - 公司将继续大幅投资于核心产品的升级和新品开发,以及可能影响未来患者诊疗的指南性临床试验 [16] - 公司在技术创新、临床数据积累、市场准入和运营能力等方面保持领先地位,难以复制 [57][58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司的增长动力来自于创新技术与大量临床证据的结合 [11] - 公司对2024年的前景充满信心,预计将实现强劲的收入增长和毛利率改善 [15] - 公司有多个潜在的上行驱动因素,但在指引中并未包括这些因素 [96][97][98][99][100][101] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Subbu Nambi 提问** 询问公司2024年指引中未包括的潜在上行因素,如22q微缺失和载体筛查指南更新、Signatera在新适应症的覆盖扩展、生物标志物立法等,以及这些因素对收入和毛利的潜在影响 [105][106] **Steve Chapman 和 Michael Brophy 回答** 公司对22q微缺失和广泛载体筛查指南更新持乐观态度,但时间存在不确定性,未在指引中考虑 [108][109] Signatera在新适应症的覆盖扩展以及生物标志物立法都是潜在的上行因素,但公司在指引中也未包括这些 [110][111] 问题2 **Doug Schenkel 提问** 询问ALTAIR试验在NCCN指南纳入和商业报销方面的成功定义,是否5-9个月的无病生存期改善就可以视为成功 [168] **Alexey Aleshin 回答** ALTAIR试验成功的关键指标应该是无病生存期的风险比和绝对风险降低,而不是单纯的中位无病生存期改善幅度 [170][171] 问题3 **Matt Sykes 提问** 询问公司在2024年对妇女健康业务ASP和COGS降低的预期 [192][196] **Michael Brophy 回答** 公司预计2024年妇女健康业务ASP将保持2023年第四季度的水平,并有进一步提升的空间 [194] COGS降低方面,公司将通过在Signatera、Panorama和载体筛查等产品线推出新的工艺改进来实现成本优化 [197][198][199][200]

文章核心观点 - 公司2023年第四季度财报表现良好，营收和每股收益均超预期，部分关键指标表现不一，近一个月股价表现优于大盘，获Zacks排名2（买入） [1][2][8] 营收与盈利情况 - 2023年第四季度营收3.1111亿美元，同比增长43.2%，每股收益为 - 0.64美元，去年同期为 - 1.37美元 [1] - 营收超Zacks共识预期3.57%，每股收益超预期12.33%，共识每股收益预期为 - 0.73美元 [2] 关键指标表现 - 检测处理量为626,800，低于两位分析师平均预期的637,798 [5] - 检测报告量为619,800，高于两位分析师平均预期的599,645 [5] - 检测受理量为610,100，低于两位分析师平均预期的613,888 [5] - 产品收入3.0725亿美元，高于五位分析师平均预期的2.7175亿美元 [6] - 许可及其他收入385万美元，高于五位分析师平均预期的331万美元 [7] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为15.4%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为4% [8] - 股票目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [8]

债务情况 - 公司有2027年到期的可转换优先票据，本金总额2.875亿美元，利率固定为2.25%[18] - 截至2023年12月31日，公司信贷额度未偿还总债务8040万美元，信贷额度利率从30天LIBOR加1.10%变为30天SOFR平均加1.21%，后又变为30天SOFR平均加0.5%[497,500] 利率影响 - 借款利率每增加100个基点，基于截至2023年12月31日信贷额度未偿还总债务，公司每年利息支出将增加80万美元[497] - 投资收益率每增加100个基点，基于2023年12月31日短期投资，公司每年利息收入将增加约240万美元[500] 证券收益 - 与2022年12月31日财年相比，2023年12月31日财年公司可供出售证券未实现损失因平均收益率变化而减少，实现未实现收益1330万美元[501] 收入来源 - 公司预计在可预见的未来，大部分收入将来自Panorama、Horizon和Signatera的销售[13] 盈利状况 - 公司自成立以来一直出现净亏损，预计在可预见的未来将继续亏损[19] 经营风险 - 外汇汇率 - 公司运营主要在美国，随着国际业务扩张，经营业绩和现金流可能受外汇汇率波动影响[502] 经营风险 - 通胀 - 截至年报提交日，公司认为通胀未对业务、财务状况和经营业绩产生重大影响，但成本若受通胀压力，可能无法通过增加收入完全抵消[503] 经营风险 - 竞争 - 公司所处行业竞争激烈，若无法在产品或服务上成功竞争，可能无法增加或维持收入及实现盈利[19]

Natera公司新闻 - Natera公司宣布其个性化和肿瘤信息分子残留疾病（MRD）测试Signatera已满足美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）分子诊断服务计划（MolDX）的覆盖要求[1] - Signatera已获得覆盖的适应症包括卵巢癌在辅助治疗和监测设置中，以及乳腺癌在新辅助治疗设置中[2] - Signatera在卵巢癌中的表现经过验证，具有100%的敏感性和特异性，可以提前10个月检测到复发[4]