信贷额度与利率相关 - 信贷额度利率从30天LIBOR加1.10%变更为30天SOFR平均加1.21%，后又变为30天SOFR平均加0.5%[483] - 基于2024年12月31日信贷额度8040万美元未偿总债务，借款利率每增加100个基点，公司年度利息费用将增加80万美元[483] - 信贷额度估计公允价值：2024和2023年末均为8040万美元，基于可观察的2级输入，利率基于30天有担保隔夜融资利率平均加0.5%[622] 投资收益相关 - 基于2024年12月31日短期投资，投资收益率每增加100个基点，公司年度利息收入将增加约20万美元[483] - 2024财年较2023财年，可供出售证券未实现损失因平均收益率变化而减少，2024年12月31日实现未实现收益240万美元[484] 外部环境影响相关 - 公司运营主要在美国，国际业务扩张后，经营成果和现金流可能受外汇汇率波动影响[485] - 截至年报提交日，公司认为通胀对业务、财务状况和经营成果无重大影响[486] 财务报表审计意见相关 - 独立注册会计师事务所认为公司合并财务报表在所有重大方面公允反映了2024年和2023年12月31日财务状况及2024年结束的三年经营成果和现金流[492] - 独立注册会计师事务所对公司截至2024年12月31日的财务报告内部控制发表了无保留意见[493] 产品收入相关 - 2024年公司从保险公司和患者处获得的产品收入分别为15.718亿美元和2790万美元[498] - 2024年公司产品收入为16.85074亿美元，2023年为10.68522亿美元，2022年为7.97307亿美元[503] 总体财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为9.45587亿美元，2023年为6.42095亿美元[500] - 2024年公司总营收为16.96911亿美元，2023年为10.82571亿美元，2022年为8.20222亿美元[503] - 2024年公司净亏损为1.90426亿美元，2023年为4.34801亿美元，2022年为5.47799亿美元[503] - 截至2024年12月31日，公司总资产为16.60735亿美元，2023年为14.41699亿美元[500] - 截至2024年12月31日，公司总负债为4.65315亿美元，2023年为6.76372亿美元[500] - 截至2024年12月31日，公司股东权益为11.9542亿美元，2023年为7.65327亿美元[500] - 2024年公司基本和摊薄后每股净亏损为1.53美元，2023年为3.78美元，2022年为5.57美元[503] - 2024年公司加权平均用于计算基本和摊薄后每股净亏损的股份数为1.24718亿股，2023年为1.14997亿股，2022年为9840.8万股[503] - 2024年净亏损1.904亿美元，2023年为4.34801亿美元，2022年为5.47799亿美元[509] - 2024年经营活动提供的净现金为1.35664亿美元，2023年使用的净现金为2.46955亿美元，2022年为4.31501亿美元[509] - 2024年投资活动提供的净现金为1.37624亿美元，2023年为1.68498亿美元，2022年为3.30338亿美元[509] - 2024年融资活动提供的净现金为3020.4万美元，2023年为2.54461亿美元，2022年为4.8264亿美元[509] - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为9.456亿美元，可销售证券为2270万美元，信贷额度未偿还余额为8040万美元[514] 股权与资产交易相关 - 2024年10月11日，公司赎回2.874亿美元可转换票据，兑换约750万股普通股，剩余票据兑换现金0.1亿美元[518] - 2023年9月，公司完成股权承销发行，出售455万股普通股，每股55美元，扣除费用前净收益约2.358亿美元[519] - 2022年11月，公司完成股权承销发行，出售1314.45万股普通股，每股35美元，扣除费用后净收益约4.332亿美元[519] - 2021年9月，公司资产收购前期收购对价3560万美元，包括发行股票、现金及承担负债等[520] - 2024年1月公司以1050万美元从Invitae Corp.收购资产，包括1000万美元前期付款成本和50万美元其他交易成本，2024年记录100万美元摊销费用，若达成目标可能额外支付最多4250万美元[544] 现金需求相关 - 基于当前业务计划，公司认为现有现金和可销售证券至少能满足2025年2月27日后12个月的现金需求[522] 存货与软件相关 - 2024和2023年末存货储备期初余额分别为87.2万美元和74.8万美元，期末余额分别为55.9万美元和87.2万美元[536] - 截至2024和2023年12月31日，内部使用的资本化软件净账面价值分别为1710万美元和870万美元，2024、2023和2022年摊销费用分别为350万美元、240万美元和20万美元[540] 综合收益与成本相关 - 2024和2023年末累计其他综合收益（损失）期初余额分别为 - 308.5万美元和 - 1636.2万美元，期末余额分别为 - 34.4万美元和 - 308.5万美元[547] - 2024、2023和2022年公司广告成本分别为230万美元、110万美元和180万美元[554] - 2024、2023和2022年公司产品运输和处理成本分别为4350万美元、4220万美元和3600万美元[555] - 公司定义的供款计划中，对参与者的酌情匹配相当于参与者税前供款的50%，最高为每个支付期合格薪酬的6%，2024、2023和2022年总合并供款费用分别为1070万美元、860万美元和910万美元[557] 投资分类与确认相关 - 公司将投资分类为公允价值层次中的1级或2级[528] - 公司评估其可供出售债务证券投资组合，确定其由低风险、投资级证券组成，未记录预期信用损失[529] - 公司根据ASC 606的五步流程确认收入[548] MyOme投资相关 - 2021年12月6日公司参与MyOme的B轮融资，支付400万美元，220万用于优先股，180万用于认股权证[569] - 2024年8月公司再次参与MyOme的B轮融资，购买270万美元的B系列优先股[569] - 2024年2月公司与MyOme达成合作协议，获10年期认股权证可购买3058485股普通股，行权价0.25美元/股[571] - 2024年9月公司达成里程碑，获2080565股B系列优先股认股权证，行权价0.01美元/股[571] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司持有的MyOme优先股账面价值分别为490万美元和220万美元[574] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，认股权证的公允价值分别为1120万美元和180万美元[574] 收入构成与调整相关 - 2024年、2023年和2022年，分别约12.1%、12.8%和11.2%的总收入由医疗保险支付[577] - 2024年和2023年，分别约11.5%和10.2%的应收账款预期由医疗保险支付[577] - 2024年、2023年和2022年的收入分别为1696911000美元、1082571000美元和820222000美元，毛利率分别为60.3%、45.5%和44.4%[581] - 约90%产品收入的现金收款在9个月内完成，其余一般需额外6个月[595] - 2024、2023、2022年因前期测试收入估计变更分别净增收入1.512亿美元、530万美元、1950万美元，分别减少每股亏损1.21美元、0.05美元、0.20美元[595][596] - 2024、2023、2022年因确定无需向保险公司退还的金额，产品收入分别增加420万美元、1310万美元、580万美元，分别减少每股亏损0.03美元、0.11美元、0.06美元[597] - 2024年因确定无需向保险公司退还的金额，产品收入增加1050万美元，减少每股亏损0.08美元，2023和2022年无此调整[598] 合作协议收入相关 - 与华大基因的协议公司有权获得总计5000万美元，其中600万美元受限，已现金收取4400万美元，含2000万美元预付特许权使用费[604] - 截至2024年12月31日，与华大基因关于肿瘤检测分析服务的交易对价分配2000万美元，2024和2023年分别确认160万美元和150万美元，2024年底递延收入1730万美元[606] - 与Foundation Medicine的协议公司有权获得总计3200万美元，其中770万美元受限，已现金收取2430万美元，含500万美元预付特许权使用费[610] - 2024、2023、2022年与Foundation Medicine的肿瘤检测分析服务分别确认收入150万美元、100万美元、40万美元，2024年底递延收入170万美元[613] 财务数据补充 - 2024、2023、2022年总营收分别为16.96911亿美元、10.82571亿美元、8.20222亿美元[614] - 2024和2023年底应收账款净额分别为3.14165亿美元、2.78289亿美元，递延收入分别为3659.2万美元、3574万美元[614] - 递延收入余额：2024年末为36592千美元，2023年末为35740千美元[616] - 2024年确认的包含在期初递延收入余额中的收入总计1370万美元，其中290万美元与BGI Genomics和Foundation Medicine相关，1080万美元与基因检测服务相关[616] - 2024年与基因检测服务相关的递延收入确认为2090万美元[616] - 金融资产公允价值：2024年末为968276千美元，2023年末为878977千美元[621] - 可转换票据估计公允价值：2024年末为零，2023年末为49180万美元[623] - 应收账款坏账准备：2024年末为7259千美元，2023年末为6481千美元，2022年末为3830千美元[630] - 财产和设备净值：2024年末为162046千美元，2023年末为111210千美元[632] - 2024、2023、2022年折旧费用分别为2720万美元、2270万美元、1670万美元[633] - 应计薪酬：2024年末为62114千美元，2023年末为45857千美元[635] - 2024年12月31日其他应计负债总计146893000美元，2023年12月31日为149405000美元[636] - 截至2024年12月31日，保险承运人退款准备金余额为11276000美元，2023年12月31日为23245000美元[636][637] 租赁相关 - 2015年9月公司在德克萨斯州奥斯汀签订约94000平方英尺实验室和办公空间的长期租约，原租期至2026年11月，2021年12月修订后延至2033年3月[638] - 2016年10月公司在加利福尼亚州圣卡洛斯租赁约136000平方英尺实验室和办公空间，2024年7月修订租约延至2032年10月，2025年起年租金约970万美元[640] - 2024年公司记录非现金活动3880万美元，2023年为210万美元[646] - 2024年12月31日，经营租赁负债流动部分为10168000美元，长期部分为96588000美元，总计106756000美元；2023年12月31日分别为11621000美元、67025000美元、78646000美元[648] - 2024、2023、2022年确认的总租赁费用分别为1530万、1450万、1380万美元[649] - 2024、2023、2022年为计量经营租赁负债支付的现金分别为1680万、1240万、940万美元[649] - 截至2024年12月31日，所有不可撤销经营租赁未来最低租赁付款额现值总计140563000美元，扣除利息后经营租赁负债为106756000美元[650] 法律事项相关 - 截至2024年12月31日，法律或有事项可能且可合理估计的应计费用约为1260万美元[653] - 2021年5月和11月Invitae起诉公司侵犯三项专利，审判现定于2025年

文章核心观点 - 纳特拉公司（Natera）本季度财报表现良好，超盈利和营收预期，年初以来股价表现优于市场，当前Zacks排名为2（买入），未来表现受管理层财报电话会议评论、盈利预期变化和行业前景影响；同一行业的HealthEquity公司预计3月18日公布2025年1月季度财报，盈利和营收有望同比增长 [1][2][3][4][6][9] 纳特拉公司（Natera）财报情况 - 本季度每股亏损0.41美元，优于Zacks共识预期的亏损0.42美元，去年同期每股亏损0.64美元，盈利惊喜为2.38%；上一季度实际亏损0.26美元，优于预期的亏损0.57美元，盈利惊喜为54.39% [1] - 过去四个季度，公司四次超每股收益共识预期 [2] - 截至2024年12月季度营收4.7606亿美元，超Zacks共识预期0.88%，去年同期营收3.1111亿美元；过去四个季度，公司四次超营收共识预期 [2] 纳特拉公司（Natera）股价表现 - 年初以来，纳特拉公司股价上涨约1.4%，而标准普尔500指数上涨1.3% [3] 纳特拉公司（Natera）未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票未来走势，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预期修正趋势对纳特拉有利，当前Zacks排名为2（买入），预计股票短期内将跑赢市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为亏损0.38美元，营收4.2669亿美元；本财年共识每股收益预期为亏损1.25美元，营收17.9亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名方面，医疗服务行业目前处于250多个Zacks行业的前34%，排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] HealthEquity公司情况 - 预计3月18日公布2025年1月季度财报，预计本季度每股收益0.71美元，同比增长12.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收3.051亿美元，较去年同期增长16.3% [10]

文章核心观点 - 鉴于公司关键技术水平和积极的盈利预估修正，投资者可关注Natera（NTRA）在近期的更多涨幅 [1][3] 技术分析 - 从技术角度看Natera是个有趣的选择，其刚触及关键支撑位，近期超越20日移动平均线，暗示短期看涨趋势 [1] - 20日简单移动平均线受交易员欢迎，能回顾股票20天内的价格，平滑短期价格趋势，比长期移动平均线提供更多趋势反转信号 [1] - 若股票价格高于20日移动平均线，趋势被视为积极；当价格跌破该平均线，可能预示下行趋势 [2] 盈利预估 - 投资者考虑到Natera积极的盈利预估修正，看涨情况更明确；本财年过去两个月内无预估下调，有2个上调，共识预估也有所增加 [3] 股价表现与评级 - Natera过去四周上涨9.5%，目前是Zacks排名第二（买入），这表明其可能即将再次上涨 [4]

财报发布与披露 - Natera公司于2025年1月12日发布了2024年第四季度及全年初步财务业绩[4] - 公司财务业绩的详细信息包含在随附的Exhibit 99.1新闻稿中[4] - 该报告中的信息不构成《证券交易法》第18条下的“备案”文件[5] 公司管理层签署 - 公司首席财务官Michael Brophy于2025年1月13日签署了该报告[11]

分组1 - 该网站对某些股票的覆盖程度较高 但通过“The Undercovered Dozen”栏目 编辑们会重点介绍12个具有投资机会但覆盖较少的股票 这些股票可能包括“乏味”的大盘股或具有潜力的小盘股 [1] - 入选“undercovered”的标准包括 市值超过1亿美元 过去90天内在Seeking Alpha上的股票页面浏览量超过800次 以及过去30天内发布的文章少于两篇 [1] - 关注该账户可以每周收到12个这些被低估股票的投资建议 这些建议来自公司内部的分析师 [1]

技术分析 - Natera (NTRA) 股价突破了20日移动平均线的阻力位，显示出短期看涨趋势 [1] - 20日简单移动平均线是常用的投资工具，能够平滑价格波动并提供趋势反转信号 [1] - 如果股价在20日移动平均线上方运行，趋势被认为是积极的 [2] - 自12月17日以来，NTRA股价上涨了11.3% [3] - 当前股价为166.55，20日移动平均线为167.272 [3] 基本面分析 - Natera 的盈利预测在过去两个月内没有下调，且有7次上调 [4] - 当前财年的共识盈利预测也有所增加 [4] - 盈利预测的上调和积极的技术因素表明，NTRA 可能在未来有更多上涨空间 [4]

文章核心观点 - Guardant Health在一场针对Natera的虚假广告和不正当竞争诉讼中获得胜利，陪审团裁定Natera误导肿瘤学家，并判给Guardant Health 2.925亿美元，其中包括1.755亿美元的惩罚性赔偿 [1] 诉讼背景 - Guardant Health于2021年5月对Natera提起诉讼，指控其虚假广告和不正当竞争 [1] 陪审团裁决 - 陪审团一致支持Guardant Health的所有指控，并拒绝了Natera的所有反诉 [1] - 陪审团认定Natera故意误导癌症临床医生，以推广其竞争产品Signatera™，而非Guardant Health的Guardant Reveal™ [2] 赔偿金额 - 陪审团判给Guardant Health 2.925亿美元，其中包括1.755亿美元的惩罚性赔偿，这是历史上最大的虚假广告判决之一 [1] 公司声明 - Guardant Health的首席法律官John Saia表示，今天的裁决是对CRC患者的重大胜利，感谢陪审团和法院的仔细考虑 [3] - Guardant Health强调，所有癌症诊断公司都有责任将患者置于首位，并确保临床医生获得准确、完整和真实的信息 [3] 公司介绍 - Guardant Health是一家领先的精准肿瘤公司，成立于2012年，专注于通过其先进的血液和组织测试、真实世界数据和AI分析，提供对疾病驱动因素的关键见解 [4] - Guardant Health的测试帮助改善了癌症护理的所有阶段的结果，包括早期发现癌症、早期癌症复发监测和晚期癌症患者的治疗选择 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收4.398亿美元，较去年第三季度增长64%，为营收增长创纪录的季度[9] - 本季度毛利润率为62%，为公司最高纪录[11] - 本季度产生3450万美元现金，此前连续几个季度现金收支平衡[11] - 全年营收预期为16.1亿美元至16.4亿美元，意味着全年营收增长约50%[12] - 研发费用（R&D）随着人员增加而增长，销售、一般和管理费用（SG&A）也显著增加，不过其中很大一部分与诉讼费用和基于股票的薪酬等非现金费用有关[50] - 每股亏损显著缩小[51] - 应收账款周转天数（DSO）在第三季度大幅下降至约73天，此前几个季度一直在90天左右徘徊，在Signatera增长的前几个季度曾飙升至100天以上[52] - 预计今年现金产生量为5000万美元至7500万美元，年初预计消耗约5000万美元[59] 各条业务线数据和关键指标变化 肿瘤业务（Oncology） - 本季度进行了约13.7万次肿瘤检测，较去年增长54%[10] - Signatera临床检测量本季度增长1.14万单位，高于平均的8000 - 10000单位，较去年第三季度增长4.84万单位，为公司增长单位数最多的季度[22][23] - Signatera平均销售价格（ASP）从过去的800多美元提升至本季度的约1050美元（未计入true - ups）[58] - 从CALGB/SWOG 80702试验中使用Signatera的研究已完成，结果已被接受为1月ASCO GI会议的最新摘要[15][16] - 预计GSK ZEST乳腺癌试验结果将在下个月的圣安东尼奥乳腺癌研讨会上公布[17] 妇女健康业务（Women's Health） - 过去一年中，直接渠道业务显著增长，加上今年早些时候增加的Invitae业务量，增长明显[19] - 推出胎儿RhD检测，市场需求强劲[19] - 在俄勒冈健康业务（Oregon Health）中，业务量同比增长强劲，拥有超过45篇同行评审论文，包括该领域迄今为止最大规模的前瞻性研究[20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略一直致力于为患者提供优质医疗服务，随着业务量和报销的跟进，实现了营收和毛利润率的加速增长，同时在资源利用上保持高效，未进行危及业务未来的大规模成本削减[32] - 2025年将继续优先考虑创新和客户服务，同时努力实现现金流收支平衡[33] - 在Signatera业务方面，将继续关注其ASP的提升，通过与医疗保险优势计划（Medicare advantage）合作以及州生物标志物法律的实施，有望在2025年实现适度增长[61] - 在运营费用（OpEx）方面，将继续投资于未来增长，包括增加研发和商业团队的投入，同时也认识到保持现金流为正的重要性，并将现金重新投资于业务，特别是支持Signatera的增长[62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司转型之年，第三季度是表现最好的季度[9] - GALAXY数据的发布是一个重要里程碑，有力地支持了微小残留病（MRD）检测的核心适应症、辅助决策和复发监测[13][14] - 尽管业务规模不断扩大，但增长势头依然强劲[18] - 对妇女健康业务的未来发展感到兴奋，将努力让更多患者能够使用公司的检测服务[20] - 在俄勒冈健康业务方面，公司的同行评审证据和差异化产品线受到医生的好评，期待继续为医生和患者服务[21] - 尽管报销可能会季度波动，但公司有信心通过Signatera的业务量和ASP的持续增长来推动利润率进一步提高[30] - 公司在2025年将继续优先考虑创新和客户服务，同时管理现金流收支平衡，认为这是对患者、医生和业务的最佳策略[33] 其他重要信息 - 公司已退休可转换债券，有效实现无债务状态，UBS信贷额度以公司自身现金和收益为抵押，成本与资本成本大致相同[54][55][56] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否概述一下产品ASP的增长情况，特别是Signatera ASP如何继续增长，以及其他产品ASP的稳定性 - 对于Signatera ASP，从800多美元快速增长至目前约1050美元（有机基础上），未来有望通过与医疗保险优势计划合作以及州生物标志物法律的实施继续增长，不过ASP季度间可能存在波动；在其他主要妇女健康产品方面，如Horizon和Panorama，也看到了ASP的显著改善，由于这些产品在产前健康护理标准中的地位日益稳固，对ASP更有信心[64][65][66] 问题: Signatera的增长在社区环境或二级环境中的业务量增长占比，与在学术环境中的占比情况 - Signatera的增长在学术和社区环境中都有体现，目前约40%的肿瘤学家在使用Signatera，市场渗透率仍处于低个位数，每次生成的数据都有助于吸引更多医生使用[70][71] 问题: Nature Medicine论文最有帮助的地方，对702研究的期望，以及该研究是否会对IMvigor011研究有进一步的见解 - Nature Medicine的研究在很多方面都有帮助，医生一直在等待总体生存（OS）数据，该研究也引起了制药市场的兴趣；对于702研究，将等到ASCO GI会议解除禁令后再评论结果；IMvigor011研究预计合作伙伴Genentech将在2025年上半年公布结果[72][73][74][75] 问题: Signatera价格较之前季度增长较为温和，能否谈谈价格增长的驱动因素，特别是生物标志物方面的机会 - 与支付方的互动是积极的，但从覆盖到实际受益需要时间，包括处理拒付、上诉等流程，需要与支付方的高级人员合作优化工作流程；价格增长速度会逐渐趋于稳定，不过Signatera的毛利润率很强，结合今天提到的数据，对Signatera业务充满信心[78][79][80] 问题: 关于毛利润率扩张的驱动因素，以及2025年毛利润率的走势 - 公司业务组合的转变，特别是Signatera的营收超过Panorama成为最大营收产品，推动了公司整体毛利润率的改善；ASP的增长速度将趋于稳定，这也会反映在公司整体毛利润率的走势上[82][83][84] 问题: 私人支付方在医疗保险业务中的困境是否导致肿瘤业务组合中预先授权或更多文档要求的增加，以及天气对业绩的影响 - 公司多年来一直在应对支付方相关的各种障碍，已经建立了系统、协议和流程来应对，目前没有发现与以往不同的情况；天气对第三季度结果有一定的适度影响，对10月也有影响，具体对整个季度的影响还有待观察[87][92] 问题: 如何理解702研究中的无病生存期（DFS）和总体生存期（OS）结果对医生的临床意义，以及与之前研究中CELEBREX在特定人群中的应用情况 - 与传统的辅助化疗相比，CELEBREX所属的非甾体抗炎药（NSAID）类药物耐受性较好；之前MOSAIC研究中DFS的风险比在0.75% - 0.77%范围，OS受益较小，702研究中CELEBREX在未进行选择时，DFS或OS的风险比在0.8% - 0.9%范围且不显著，低于0.8%的风险比对于DFS和/或OS可能是有意义的[95][96][97] 问题: 早期癌症检测筛查数据的进展情况，是否仍以年底为时间节点，以及同行的ESMO数据是否影响了计划 - 计划在2025年初的一些大型投资者会议和医学会议上公布早期癌症检测筛查数据，目前已经非常接近[99] 问题: 第四季度Signatera业务量环比增长的预期，以及进入2025年的环比假设 - 由于节假日等因素影响，难以精确预测季度间的业务量环比增长，过去几个季度平均为8000 - 10000单位，但实际业务量经常超过这个数字；对于第四季度，由于节假日较多，采取更谨慎的态度；尽管10月初受到飓风影响，但第四季度开局良好[101][102][103][104] 问题: 提高SG&A指南的原因，以及2025年运营费用（OpEx）增长的考虑因素 - 在多个领域进行投资，包括扩大临床试验、创新、用户体验、客户服务、营销、销售团队等；2025年仍将以服务患者和抓住发展机会为重点，同时保持现金流为正，之前提到的中高个位数的年度OpEx增长框架仍然适用[106][107] 问题: 明年是否应将true - ups从业务基础中剔除进行建模，还是说true - ups表明了更好的收款和可持续的ASP改善 - true - ups表明收款情况好于预期，ASP上升时会出现true - ups，预计true - ups将逐渐趋于温和；在对明年进行指导时，仍应考虑true - ups，因为难以精确预测收款时间[110][111] 问题: Signatera业务中首次检测与复发监测的比例情况 - 更倾向于将业务分为处于辅助治疗窗口的患者（如按捆绑方式报销）和接受复发监测检测的患者，两者之间的趋势一直比较平衡，目前没有明显的向某一方的重大转变，本季度对毛利润率改善的主要推动因素是不同业务板块对总营收的贡献组合变化[117][118][119] 问题: 在妇女健康业务的销售和营销方面是否处于稳定状态，以及2025年运营费用（OpEx）在产品组合中的分配情况 - 在妇女健康业务方面已经有较大的商业影响力，目前主要的销售和营销投入在Signatera业务上，包括临床试验、研发、创新等方面，2025年这种投入分配情况可能会继续维持[122][123][124] 问题: Signatera业务在不同适应症方面是否有显著的增长差异 - 总体上比较一致，不过医生使用产品的情况往往取决于同行评审证据，在一些领域如肌肉浸润性膀胱癌、免疫治疗（IO）监测等有一定的使用量，在目前未覆盖的适应症方面获得医疗保险覆盖仍有上升机会[125][126][127] 问题: Invitae在本季度的贡献，以及提高业绩指引幅度超过业绩超出部分的差值原因 - Invitae全年贡献在2500万美元至4000万美元的范围内；提高业绩指引幅度超过业绩超出部分的差值是由于业务整体的持续增长以及true - ups等因素[129][130] 问题: 对于2025年50 - 60万次检测的框架下，社区渗透率的发展方向，以及是否需要增加销售代表 - 整体来看，在社区和学术环境中的市场渗透率仍处于低个位数，有很大的发展机会，公司正在增加销售团队成员和医疗团队成员，并进行更多临床试验[131] 问题: 乳腺癌和肾脏癌的研究结果发布时间是否仍在明年 - 公司有一个明确的数据发布路线图，包括多个适应症，目前有超过100个试验正在进行并将在不同时间点发布结果，对乳腺癌和肾脏癌的研究结果发布也充满期待[132]

财务表现 - 公司2024年第三季度营收为4.3976亿美元，同比增长63.9% [1] - 每股收益（EPS）为-0.26美元，较去年同期的-0.95美元有所改善 [1] - 营收超出Zacks共识预期的3.6116亿美元，超出幅度为21.76% [1] - EPS超出Zacks共识预期的-0.57美元，超出幅度为54.39% [1] 关键指标 - 测试处理量为775,800次，超出三位分析师平均预期的740,986次 [3] - 产品收入为4.3613亿美元，超出四位分析师平均预期的3.5701亿美元，同比增长64.4% [3] - 许可及其他收入为363万美元，超出四位分析师平均预期的294万美元，同比增长17.6% [3] 市场表现 - 公司股票在过去一个月内回报率为+1.6%，低于Zacks S&P 500综合指数的+3.3% [4] - 公司股票目前Zacks评级为2（买入），表明其可能在短期内跑赢大盘 [4]

文章核心观点 - 纳特拉（Natera）本季度财报表现超预期，股价年初至今涨幅显著，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks评级为买入；同时提及同行业的宇宙健康公司（Cosmos Health）未公布财报及预期情况 [1][3][6] 纳特拉公司情况 盈利情况 - 本季度每股亏损0.26美元，优于Zacks共识预期的每股亏损0.57美元，去年同期每股亏损0.95美元，盈利惊喜达54.39%；上一季度实际每股亏损0.30美元，优于预期的每股亏损0.69美元，盈利惊喜为56.52% [1] - 过去四个季度，公司四次超出共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 截至2024年9月季度营收4.3976亿美元，超出Zacks共识预期21.76%，去年同期营收2.6831亿美元；过去四个季度，公司四次超出共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今股价上涨约113.9%，而标准普尔500指数涨幅为25.8% [3] 盈利预期 - 盈利预期修订趋势目前有利，当前Zacks评级为2（买入），预计近期股价将跑赢市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为亏损0.51美元，营收3.7585亿美元；本财年共识每股收益预期为亏损1.96美元，营收15.2亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗服务行业目前处于250多个Zacks行业的后45%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] 宇宙健康公司情况 盈利预期 - 预计即将公布的截至2024年9月季度财报中每股亏损0.11美元，同比变化-22.2%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] 营收预期 - 预计该季度营收1400万美元，较去年同期增长9.2% [9]