文章核心观点 文章围绕ServiceNow公司展开，介绍其股价表现、盈利预期、估值情况等，并提及相关行业排名，为投资者提供投资参考 [1][3][8] 公司股价表现 - 最新收盘价779.49美元，较前一日上涨0.34%，跑赢标普500指数当日跌幅0.29%，道指下跌0.35%，纳斯达克指数下跌0.3% [1] - 过去一个月股价下跌1.91%，同期计算机和科技板块上涨3.61%，标普500指数上涨4.42% [2] 公司盈利预期 - 即将公布的季度每股收益预计为3.13美元，同比增长32.07%，预计营收25.8亿美元，同比增长23.2% [3] - 全年预计每股收益13.18美元，营收108.6亿美元，较上一年分别增长22.26%和21.08% [4] 分析师评级与股价关系 - 分析师对公司的预期调整反映短期业务趋势，上调预期表明对公司运营和盈利能力乐观，且与股价短期表现相关 [5][6] - Zacks Rank系统根据预期变化评级，1至5级，1级股票自1988年以来年均回报25%，公司目前Zacks Rank为2级（买入），过去一个月每股收益预期不变 [7] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率58.94，高于行业平均的27.48 [8] - 公司PEG比率2.29，行业平均PEG比率2.51 [9] 行业排名情况 - 计算机 - IT服务行业属于计算机和科技板块，Zacks行业排名63，处于250多个行业前25% [10] - Zacks行业排名衡量行业内股票平均Zacks Rank，前50%行业表现是后50%的两倍 [11]

文章核心观点 文章围绕ServiceNow公司展开，介绍其股价表现、盈利预期、估值情况等，还提及相关行业排名，为投资者提供投资参考 [1][3][8] 股价表现 - 公司最近交易收盘价为776.88美元，较前一日收盘价下跌1.61%，表现逊于标准普尔500指数 [1] - 过去一个月公司股价上涨2.04%，未跑赢计算机和技术板块的2.36%以及标准普尔500指数的3.18%涨幅 [2] 盈利预期 - 公司即将公布的财报预计每股收益3.13美元，较上年同期增长32.07%，预计营收25.8亿美元，同比增长23.2% [3] - 分析师预计公司全年每股收益13.18美元，营收108.6亿美元，分别较去年增长22.26%和21.08% [4] 分析师评级 - 分析师对公司的盈利预测调整反映短期业务趋势，向上调整表明对公司业务和盈利的积极态度，与短期股价走势相关 [5] - Zacks Rank模型考虑盈利预测变化，为投资者提供评级，公司目前Zacks Rank为2（买入），过去一个月每股收益预测不变 [6][7] 估值情况 - 公司目前远期市盈率为59.91，高于行业平均的28.72，处于溢价交易状态 [8] - 公司目前PEG比率为2.33，计算机-IT服务行业平均PEG比率为2.52 [9] 行业排名 - 计算机-IT服务行业属于计算机和技术板块，Zacks行业排名为63，处于所有超250个行业的前25% [10] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks Rank评估行业实力，前50%的行业表现是后50%的两倍 [11]

文章核心观点 - 自OpenAI预览ChatGPT后，众多软件和云公司宣称生成式AI等技术是业务增长驱动力，但部分公司未达投资者对营收和利润增长的预期，而ServiceNow在2024年1月24日公布的2023年第四季度财报表现出色，其2024年全年指引超多年前设定的目标，建议投资者考虑投资该公司 [1][2] 公司业务与优势 业务定位与产品 - 公司管理层致力于将ServiceNow打造成21世纪的软件创新领导者，为大型企业提供软件解决方案，平台上有超30款产品，涵盖IT、HR、客户服务管理等多个领域 [4] - 企业倾向将单点解决方案整合到一个平台以节省成本，ServiceNow平台能满足企业多方面需求，帮助企业在不替换现有基础设施的情况下集成数字转型技术，如Chipotle、法国航空等企业已采用 [5][7][8] AI产品与优势 - 公司将生成式AI集成到现有产品中，以“Pro Plus”命名，如ITSM Pro Plus、CSM Pro Plus和HR Service Delivery Pro Plus，新AI产品预计有60%的溢价，且客户采用速度快 [9][10] - 公司是部署特定用例生成式AI的先行者，有先发优势，与华尔街银行达成合作，且含生成式AI的产品销售周期更短，能缓解低需求环境对销售的不利影响 [13][16][17] 财务表现 营收与客户指标 - 公司目标是到2026年实现160亿美元的订阅收入，关键指标是年度合同价值（ACV），过去两年支付超100万美元ACV的客户增加40.51%至1897个，季度净新增ACV超100万美元的交易同比增长33%至168笔，2023年全年超100万美元的净新增ACV交易增长约30%，ACV超100万美元客户的平均ACV在过去两年增长约18%至450万美元 [19][20] - 公司超85%的净新增ACV来自现有客户，有助于降低客户获取成本和提高客户终身价值，第四季度续约率达99%，处于行业领先水平 [22][23] 其他财务指标 - 2023年第四季度剩余履约义务（RPO）同比增长29%至180亿美元，当前RPO（cRPO）同比增长24%，公司预计2024年cRPO增长20%，反映在政府业务方面的进展 [24] - 2023年订阅收入按固定汇率计算同比增长25.5%，第四季度达23.65亿美元，全年达86.8亿美元，非GAAP订阅毛利率有所下降，公司预计通过数据中心设备折旧调整和使用特定领域大语言模型来改善 [26][27][28] - 2023年第四季度非GAAP运营利润率超29%，全年为28%，公司预计通过自动化和生成式AI进一步降低运营费用，将2024年全年运营利润率目标从28%提高到29% [29][30] - 2023年第四季度自由现金流（FCF）利润率为55%，全年为30%，全年自由现金流为27亿美元，2023年实现7.23亿美元的重大税收优惠，并释放10.5亿美元的美国税收估值备抵 [31][32] - 公司债务权益比为0.30，债务与EBITDA比率为1.13，速动比率为1.06，财务结构保守，第四季度回购40万股，2023年底原15亿美元回购授权还剩9.62亿美元 [34] 估值分析 - 从价格与自由现金流（P/FCF）比率看，股票可能被低估，当前P/FCF为57.65，低于五年和十年中位数，若按五年中位数计算股价应为835.22美元，按十年中位数计算应为867.15美元，但多数估值比率表面上不佳，Seeking Alpha的量化评级为F [35] - 反向DCF显示，若要证明当前股价合理，未来十年FCF需增长21.40%，若FCF利润率提高到40%，只需增长17.60%，公司CFO表示FCF利润率在稳步增加，但税收优惠的年度变化使跟踪潜在趋势困难，一旦递延税影响稳定，FCF利润率增长将与运营利润率增长更一致 [37][38] 风险因素 - 公司原专注于IT部门产品，在IT市场竞争激烈，拓展到客户服务和HR等领域后竞争加剧，需持续投入研发以创新，若无法与竞争对手区分产品和服务，高转换成本也无法阻止客户流失 [42] - 面对竞争，公司需保持20%以上的收入增长，若订阅收入增长不佳或AI产品未获市场认可，可能对股价产生负面影响 [43] 投资建议 - ServiceNow在过去三年股价和收入增长表现良好，在企业云与软件市场低迷时保留员工，在潜在经济改善时能更好地维持或增加收入增长并控制成本，建议成长型投资者考虑投资该公司 [44][45][46]

AI技术发展 - AI被认为是2024年IT产品类别中支出增长最大的领域[1] - ServiceNow迅速利用生成式人工智能，推出Now Assist数字副驾驶，获得客户高度认可[7] - ServiceNow最近与Nvidia扩大合作，推出为电信公司定制的生成式人工智能解决方案[9] ServiceNow市场地位 - ServiceNow是IT软件市场的领导者，专注于数字工作流管理，涵盖技术工作流、员工工作流、客户工作流和创作者工作流[4] - ServiceNow在IT服务管理、IT运营管理和IT运营软件人工智能领域处于市场领先地位[5] - ServiceNow认为自己处于AI领域的有利位置，并期待在企业软件行业中引领和定义新的商业转型时代[11] 财务表现和估值 - ServiceNow在2023年的财务报告中表现出色，收入增长26%，非GAAP净收入增长36%[6] - ServiceNow股票以合理的估值交易，目前市值为17.8倍销售额，预计未来五年销售额将增长20%[15]

公司表现 - ServiceNow最近被列入Zacks.com搜索最多的股票之一[1] - ServiceNow的股价在过去一个月中下跌了3.9%，而Zacks S&P 500综合指数上涨了3.4%[2] - Zacks Computers - IT Services行业在这段时间内上涨了3.9%[2] 盈利预期 - 本季度预计每股盈利为3.13美元，同比增长32.1%[5] - 本财年的共识盈利预期为13.18美元，同比增长22.3%[6] - 下一财年的共识盈利预期为15.93美元，同比增长20.9%[7] 分析与评级 - 重点关注公司的盈利预期修订，因为Zacks认为股票的公允价值取决于未来盈利的现值[3] - 分析基于卖方分析师如何修订盈利预期来考虑最新的业务趋势[4] - ServiceNow的Zacks Rank为3（持有），基于盈利预期修订等因素[8] 公司业绩 - 公司在过去四个季度中均超过共识盈利预期[13] - ServiceNow的估值被评为F，表明其相对同行公司交易溢价[17]

文章核心观点 - 介绍ServiceNow股票近期表现、盈利预期、估值情况及所在行业排名等信息，供投资者参考 [1][4][10] 股票表现 - 最新交易时段ServiceNow收于741.06美元，较前一交易日收盘价上涨0.12%，表现逊于标普500指数当日0.51%的涨幅 [1] - 过去一个月公司股价下跌4.8%，表现逊于计算机和科技板块1.47%的涨幅和标普500指数2.94%的涨幅 [3] 盈利预期 - 分析师预计公司即将发布的财报中每股收益为3.13美元，同比增长32.07% [4] - 最新共识预期该季度营收为25.8亿美元，较上年同期增长23.2% [5] - 全年Zacks共识预测每股收益为13.18美元，营收为108.6亿美元，分别较上一年变化+22.26%和+21.08% [6] 分析师评级 - Zacks共识每股收益预估在过去一个月保持不变，公司目前Zacks排名为3（持有） [9] 估值情况 - 公司目前远期市盈率为56.16，高于行业平均的28.41，处于溢价交易状态 [10] - 公司目前PEG比率为2.18，昨日收盘时计算机-IT服务行业平均PEG比率为2.53 [11] 行业排名 - 计算机-IT服务行业属于计算机和科技板块，目前Zacks行业排名为74，处于250多个行业的前30% [12] - Zacks行业排名基于行业内个股平均Zacks排名计算，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [13]

ServiceNow的风险管理解决方案 - ServiceNow被评为Forrester Wave™: Third-Party Risk Management Platforms, Q1 2024的领导者[1] - ServiceNow的风险管理解决方案强调内部和第三方之间的沟通和协作[2] - ServiceNow的第三方风险管理解决方案帮助组织优化第三方风险评估流程[3] - ServiceNow的解决方案可以提高信息质量，将风险评估嵌入业务工作流程中[4]

文章核心观点 - 美国银行证券分析师将ServiceNow股票选为2024年首选股之一，公司凭借客户优势、创新能力和行业趋势有望持续扩张，估值具吸引力，评级为“强力买入” [1][2][14] 基本面分析 - 公司是一家软件即服务（SaaS）公司，为客户提供跨业务功能管理工作流的平台 [3] - 85%的财富500强公司依赖公司解决方案，说明公司平台能为客户带来卓越价值，可实现高盈利能力和指数级收入增长 [4] - 公司客户续约率达99%，并持续扩大合同价值，拥有超8000家全球客户，有足够大数据支持AI和ML算法，截至2023年底拥有超2000项美国和外国专利 [4] 业务扩张潜力 - 全球数字化转型远未结束，2026年全球数字化转型支出预计达3.4万亿美元，是2022年的近两倍，行业增长潜力大，对公司是利好 [5] - 公司从技术工作流提供商起步，客户与员工、创作者工作流业务较新且收入占比小，有向其他业务流程扩展工作流解决方案的潜力 [6] - 公司63%的销售额来自北美，在欧洲和亚洲有很强的扩张潜力，且已在北美成为行业领导者，有能力成功进行国际扩张 [6][7] 估值分析 - 公司市值近1600亿美元，接近一个月前的历史高点，连续几个季度财报表现良好推动股价12个月内上涨74% [8] - 通过贴现现金流（DCF）模型，以8.3%的贴现率和5%的恒定增长率计算，股票公允价值为931美元，估值有吸引力 [8][9] 风险因素 - 软件行业竞争激烈，若微软、谷歌、亚马逊等巨头成为公司直接竞争对手，公司可能难以维持高增长和高盈利能力 [11] - 软件公司面临网络安全风险，任何敏感信息泄露都可能损害公司声誉，导致客户流失 [12] 结论 - 公司有望借助数字化转型和地理扩张趋势持续扩张，创新投入使其保持高客户留存率和追加销售率，股票评级为“强力买入” [13][14]

业绩总结 - ServiceNow公司在过去四年中实现了10亿美元以上的营收目标[6] - ServiceNow公司的产品组合广泛，涵盖IT、客户、HR和创作者领域，使得客户有更多选择[11] - ServiceNow公司的平台能够帮助客户提高生产力、效率和节约成本[11] - ServiceNow公司在2024年的订阅收入预期超过106亿美元[10] - 客户在Q4中取得了惊人的成绩，ACV超过10亿美元的里程碑[17] 新产品和新技术研发 - ServiceNow公司在AI领域持续投入创新，并于2018年推出了首批AI SKU[9] - AI产品在一季度内增长最快[26] - AI产品预计在未来2-3年内将产生显著贡献[26] - 公司通过数学计算确定定价，将90%的价值给予客户，保留10%[31] - 公司的策略是在ServiceNow平台内使用特定领域的大型语言模型，这意味着成本较低[41] 市场扩张和并购 - 公司最近收购了在电信行业的netACE，以加速路线图[53] - netACE收购是为了加速电信解决方案的发展[54] - 公司在合作伙伴关系方面取得了进展，特别是与AWS的扩展关系[59] - 公司与AWS签订了为期五年的合作协议，将产品推广至AWS市场[60] 未来展望 - ServiceNow公司对2024年的前景持谨慎乐观态度，认为环境相比去年同期有所改善[15] - 公司认为随着平台整合和AI能力的增强，客户会继续扩大使用[35] - 公司认为广泛平台像ServiceNow有利于更广泛地实现收益，而单个点解决方案则更难定价[36] - 公司将继续提高自由现金流利润率，业务模式允许在各方面实现杠杆效应[75]

文章核心观点 ServiceNow首席财务官吉娜·马斯坦图诺在摩根士丹利科技、媒体和电信会议上介绍公司战略进展，包括营收目标达成、产品组合拓展、AI产品推出等情况，认为公司在复杂环境中凭借平台优势保持增长，对未来发展持乐观态度 [5] 公司战略与进展 - 公司目标是成为21世纪具有代表性的企业软件公司，战略持续演进且保持一致 [5] - 已实现营收超100亿美元目标，客户和创造者工作流年度经常性收入（ACV）超10亿美元，有超12款产品ACV超2.5亿美元 [5] - 战略重点是创新和市场策略，超85%的新增ACV来自现有客户，续约率达98%-99% [5] 行业环境与公司优势 - 过去几年行业发展趋势与公司单平台、整合数据和工作流的理念契合，公司在AI领域多年创新投资，2018年推出首批AI产品 [7][8] - 公司产品组合广泛，涵盖IT、客户、人力资源和创造者领域，能满足客户战略需求，平台可实现企业级广泛应用，是通缩力量，能帮助客户提高效率和节省成本，在不确定宏观环境中保持需求强劲 [9][10] 产品表现与市场反馈 - 各产品线表现良好，客户工作流Q4表现出色，ACV超10亿美元，行业垂直解决方案、现场服务管理、创造者、风险与安全、人力资源服务交付（HRSD）等领域成功，核心产品Pro采用率持续增长，Pro Plus推出首季度表现最佳 [13] - 创造者工作流是平台补充，购买平台的客户可利用其构建应用提高生产力，如财务团队用其自动化日常流程 [14][15] 人工智能发展 - 公司在Now平台构建类人对话界面，内部测试约20个用例，看到强大生产力指标，2023年9月30日推出首批AI产品，首季度是增长最快的新产品，但在100亿美元营收基础上规模仍小，预计未来两到三年有重大贡献 [18] - 客户对AI产品接受度高，应用于人力资源、员工参与、低代码开发等多领域，内部在财务、IT、销售等部门使用，提高效率 [20][21] 定价策略 - Pro Plus产品标价较Pro产品提高60%，定价基于生产力预期、效率和员工薪资，将90%价值让给客户，保留10%，目前看定价合理 [22] - 公司以席位为基础的定价模式，Pro产品提高生产力同时实现席位扩张，也具备向使用量模式转变的能力，认为平台整合和AI能力会使客户继续扩大使用 [25] 成本与利润影响 - 公司使用特定领域大语言模型，计算成本低于其他超大规模企业和使用开放AI平台的公司，虽投资增加对毛利率有一定压力，但可通过延长数据资产使用时间和运营费用效率提升来抵消，有信心在2024年及以后实现利润率扩张 [29][30] - 公司内部使用AI技术已节省数百万美元，在IT、销售和开发社区等领域看到效率提升 [31] 投资与市场拓展 - 2023年公司在经济低迷期持续招聘和投资，进入2024年销售代表人数大幅增加，处于有利地位，将在部分领域加速投资以抓住AI机遇 [32] - 公司重视行业垂直化，在电信、金融服务、医疗保健、公共部门和技术提供商等领域大量投资，行业SKU Q4收入增长超200%，有16笔超100万美元交易 [34] 合作与收购 - 公司与AWS达成五年合作协议，产品将在AWS市场提供，将建立联合市场进入模式，开拓新市场和客户 [40] - 公司收购电信领域的netACE，加速电信解决方案路线图，将其迁移到ServiceNow平台，实现端到端网络生命周期管理和闭环自动化 [36][37] 关键指标分析 - 合同剩余履约义务（CRPO）是衡量公司业绩的重要指标，但因公司有2024年和2026年营收指引，其重要性有所降低，可用于季度业绩趋势衡量 [42][43] - 联邦合同性质导致CRPO增长面临挑战，因其一年期合同和退出条款影响计算，但公司整体需求强劲，续约率达99%，净新增业务增长良好 [45][46] 现金流与利润 - 公司运营利润率稳步上升，但自由现金流利润率面临压力，主要因现金税和营运资金影响，未来将继续提升自由现金流利润率，待现金税稳定后，自由现金流杠杆效应将与运营利润率相似 [47][49] - 2025年现金税可能有1-2个百分点影响，具体情况需在分析师日进一步明确 [51]