公司国际业务表现 - 截至2025年6月季度总收入10.8亿美元 同比下降13.4% [4] - 欧洲市场收入2.254亿美元 占总额21% 超出华尔街预期8.18% [5] - 亚洲市场收入5.425亿美元 占总额50.4% 超出华尔街预期3.7% [6] 区域市场历史对比 - 欧洲市场前季度收入2.095亿美元（占比21.6%） 去年同期2.719亿美元（占比21.9%） [5] - 亚洲市场前季度收入4.771亿美元（占比49.2%） 去年同期5.952亿美元（占比48%） [6] 华尔街业绩预测 - 当前财季收入预测11.3亿美元 同比下降2.8% [7] - 欧洲市场预期收入2.098亿美元（占比18.6%） 亚洲市场预期收入5.459亿美元（占比48.3%） [7] - 全年收入预测45.5亿美元 同比增长3.4% [8] - 欧洲市场全年预期收入8.739亿美元（占比19.2%） 亚洲市场全年预期收入22.2亿美元（占比48.8%） [8] 股票市场表现 - 过去一个月股价下跌17% 同期标普500指数上涨2.7% [14] - 过去三个月股价上涨1.1% 同期标普500指数上涨13.2% [14] - 所属科技板块同期涨幅6.3%（一个月）和24.3%（三个月） [14] 分析师评级 - 当前Zacks评级为2（买入） 预示有望跑赢整体市场 [13] - 盈利预测上调与股价短期表现存在正相关性 [11][12]

财务业绩 - 公司第一财季非GAAP每股收益为27美分 超出Zacks共识预期12.5% 但同比下降49.1% [1] - 净销售额10.8亿美元 同比下降13.4% 但超预期2.06% 环比增长10.8% [1] - 非GAAP毛利率同比收缩560个基点至54.3% 但环比扩大240个基点 [5] - 运营利润率同比下降至20.7%(上年同期31.5%) 但环比扩大670个基点 [6] 业务构成 - 收入来源：混合信号微控制器占49.5% 模拟芯片占29.4% 其他产品占21.1% [3] - 销售渠道：直销占比53% 分销渠道47% [4] - 地区分布：美洲28.6% 欧洲21% 亚洲50.4% [4] 资产负债表与现金流 - 现金及短期投资从7.717亿美元降至5.665亿美元 [7] - 总债务从56.3亿美元降至54.6亿美元 [7] - 库存天数从251天降至214天 分销库存天数减少4天至29天 [7] - 经营现金流2.756亿美元 自由现金流2.577亿美元 [8][9] - 季度分红支出2.45亿美元 宣布每股分红45.5美分 [9] 业绩展望 - 第二财季收入指引中值11.3亿美元(±2000万) 预示环比增长约5.1% [10] - 预计季度末库存天数将降至195-200天 [10] - 非GAAP每股收益指引30-36美分 毛利率预计55%-57% [10][11] - 运营费用率预计32.4%-32.8% 运营利润率指引22.2%-24.6% [11] 行业表现 - 公司股价年内上涨15.4% 跑赢Zacks计算机与科技板块12.2%的涨幅 [2] - 同行业公司Lumentum年内涨32.3% Cisco涨18.2% Vipshop涨12.3% [13]

财务业绩表现 - 第一季度每股收益27美分 超出分析师共识预期23美分[1] - 第一季度销售额10.75亿美元 超出分析师共识预期10.54亿美元[1] - 第二季度预计每股收益34-37美分 高于市场预期30美分[2] - 第二季度预计销售额11.1-11.5亿美元 高于市场预期11.15亿美元[2] 运营状况与战略执行 - 季度收入环比增长10.8%至约10.755亿美元 大幅超出修订后指引[3] - 九点复苏计划推动关键财务指标改善 运营能力和财务状况得到加强[3] - 行业长期低迷后出现复苏势头 公司战略定位有利于把握复苏机遇[3] 股价表现与分析师评级 - 公司股价周四收盘报66.22美元[3] - Needham维持买入评级 目标价从66美元上调至77美元[6] - Piper Sandler维持超配评级 目标价从65美元上调至80美元[6]

财务业绩 - 2026财年第一季度净销售额10.755亿美元，环比增长10.8%，同比下降13.4%，高于公司此前指引中值10.575亿美元 [3] - 非GAAP净利润1.547亿美元，摊薄每股收益0.27美元，同比显著下降（上年同期为2.899亿美元/0.53美元） [3] - GAAP毛利率53.6%，非GAAP毛利率54.3%；非GAAP营业利润率20.7%，显示新增收入的毛利率达76%、营业利润率达82% [4][8] - 库存优化成效显著：总库存减少1.244亿美元，分销库存天数降至29天（减少4天），资产负债表库存天数降至214天 [8] 运营进展 - 执行九点复苏计划推动关键财务指标改善，3月季度增长势头延续至2026财年 [7] - 客户及渠道库存持续去化，三重效应驱动收入增长：分销商销售率复苏、售入售出差距缩小、直接客户库存正常化 [8] - 积压订单超上季度水平，7月订单量创2022年7月以来新高 [8] - 资本支出策略调整：Q2预计3500-4000万美元，全年不超过1亿美元，暂停大部分工厂扩建但选择性增加产能设备 [11] 未来指引 - 2026财年Q2收入指引中值11.3亿美元（±2000万美元），环比增长5.1% [8] - 长期商业模式目标：毛利率65%、营业费用率25%、营业利润率40% [9] - Q2非GAAP每股收益指引0.33美元，较Q1的0.27美元提升22% [9]

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业绩表现 - 公司季度每股收益为0.27美元 超出市场预期的0.24美元 同比增长率为-49.06%（上年同期为0.53美元）[1] - 季度营收达10.8亿美元 超出市场预期2.06% 但同比下降12.9%（上年同期为12.4亿美元）[2] - 过去四个季度中 公司三次超过每股收益预期 三次超过营收预期 [2] 市场反应 - 公司股价年初至今上涨15.4% 跑赢标普500指数7.9%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为2级（买入） 预计短期内将跑赢大盘 [6] 行业状况 - 所属半导体-模拟和混合行业在Zacks行业排名中位列前24% [8] - 行业头部50%企业的表现是尾部50%的2倍以上 [8] - 同业公司Analog Devices预计季度每股收益1.93美元 同比增长22.2% 营收预计27.6亿美元 同比增长19.2% [9][10] 未来预期 - 下季度共识预期为每股收益0.31美元 营收11.1亿美元 [7] - 本财年共识预期为每股收益1.38美元 营收45.5亿美元 [7] - 业绩电话会管理层评论将影响股价短期走势 [3]

财务数据和关键指标变化 - 净销售额达10.75亿美元，环比增长10.8%，超出5月29日更新指引的高端值550万美元 [13] - 非GAAP毛利率为54.3%，包含5150万美元产能利用率不足费用和7710万美元库存减值费用，实际产品毛利率为66.3% [10][11] - 库存减少1.244亿美元，库存天数从251天降至214天，目标是在9月季度降至195-200天 [9][15] - 非GAAP营业利润率为20.7%，非GAAP每股收益为0.27美元，比更新指引高端值高出0.01美元 [13] - 经营活动现金流为2.756亿美元，调整后自由现金流为2.444亿美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 微控制器和模拟业务销售额均实现两位数环比增长 [7] - 航空航天和国防业务持续走强，受益于全球国防支出增加和北约军事化 [18] - FPGA产品组合扩展，推出成本优化解决方案，可降低30%成本同时保持行业领先性能 [19] - AI应用领域获得设计胜利，涉及数据中心基础设施、AI加速、存储和网络基础设施 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有地区销售额均实现环比增长 [7] - 亚洲地区销售额环比增长14%，欧洲和北美增长约8% [89] - 中国业务表现强劲，从3月到6月增长约14% [173] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划在12月开始增加晶圆投片量，以逐步提高工厂利用率 [25] - 推出AI编码助手，帮助客户在编程微控制器设备时提高40%的生产力 [19] - 在安全领域取得重大进展，嵌入式控制器支持不可变的抗量子密码学 [20] - 长期非GAAP毛利率目标为65%，随着库存减值和利用率不足费用减少，这一目标被认为可实现 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 观察到关键终端市场（汽车、工业、通信、数据中心、航空航天和国防以及消费电子）均有所复苏 [26] - 7月订单量是过去三年中任何一个月中最高的 [28] - 预计9月季度净销售额为11.3亿美元，上下浮动2000万美元，非GAAP毛利率预计在55%-57%之间 [30] - 预计在9月季度后，调整后自由现金流将超过股息支付，未来将利用多余现金流减少借款 [32] 其他重要信息 - 员工士气高涨，18,000名员工在过去一年半未获得奖金或加薪，但仍交付了出色的季度业绩 [6] - 从超额利润中计提550万美元，为员工提供小额奖金 [11] - 预计2026财年非GAAP税率为约10.25%，受"One Big Beautiful"法案积极影响 [14] 问答环节所有的提问和回答 关于季节性增长和复苏力度 - 9月季度5.1%的环比增长被视为远高于季节性水平，通常9月季度增长约为3% [35] - 复苏更多由库存消化驱动，而非关税相关拉动，亚洲地区订单加速中仅有中高个位数百万美元与关税相关 [40] 关于终端市场需求 - 汽车市场仍是最滞后的领域，而数据中心和工业领域的中小型客户开始复苏 [72] - 公司认为当前出货量仍低于终端市场需求水平，库存修正将持续一段时间 [60] 关于库存和供应链 - 分销商销售与销售之间的差距从3月的1.03亿美元缩小至6月的4930万美元 [49] - 某些产品的交货期从4-8周延长至6-10周，甚至可能达到8-12周 [64] 关于毛利率和产能 - 预计库存减值和利用率不足费用将继续下降，但利用率不足费用的下降速度将慢于库存减值 [115] - 产品毛利率长期目标为65%，当前为66.3%，混合效应可能导致未来波动 [120] 关于市场竞争和定位 - 在微控制器市场获得份额，6月季度增长超过行业平均水平 [132] - 通过支持行业标准工具和开发AI编码助手等举措增强产品竞争力 [137] 关于现金流和资本回报 - 计划先用超额现金流偿还约3.5亿美元债务，之后将杠杆率从当前的4.2降至1.5或更低 [145] - 近期内不会进行股票回购，优先考虑降低债务水平 [145] 关于地缘政治因素 - 公司认为其在美国的制造投资可能使其有资格获得关税豁免，但具体规则尚不明确 [152] - 中国业务表现强劲，尚未受到潜在关税的实质性影响 [173]

财务数据和关键指标变化 - 净销售额达10.75亿美元，环比增长10.8%，超出5月29日更新的指引上限550万美元 [6][11] - 非GAAP毛利率为54.3%，包含5150万美元产能闲置费用和7710万美元库存减值费用 [6][11] - 非GAAP营业利润率环比上升670个基点，增量营业利润率为82% [6] - 库存减少1.244亿美元，库存天数从251天降至214天，预计9月将进一步降至195-200天 [7][13] - 经营活动现金流为2.756亿美元，调整后自由现金流为2.444亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 微控制器和模拟业务销售额均实现两位数环比增长 [6] - 航空航天和国防业务持续走强，受益于全球国防支出增加和北约军事化 [15][16] - FPGA产品组合扩展，推出成本优化解决方案可降低30%成本 [17] - AI编码助手帮助客户在微控制器编程上实现40%的生产力提升 [17] - 数据中心基础设施领域获得设计胜利，涵盖AI加速、存储和网络基础设施 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有地区销售额均实现环比增长 [5] - 亚洲地区销售额环比增长约14%，欧洲和北美增长约8% [88] - 中国业务从农历新年季度强劲反弹，环比增长14% [171] - 汽车市场表现仍落后于其他终端市场 [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划在12月开始增加晶圆投片量 [23] - 推出具有不可变后量子密码支持的嵌入式控制器，符合NSA最新要求 [18] - 在32位微控制器领域加强低端产品布局，预计明年推出具有竞争力的入门级产品 [130] - 使所有32位产品能够运行在行业标准工具上，降低客户采用门槛 [133] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 观察到"三重效应"推动收入增长：分销商客户库存修正、分销商销售与出货差距缩小、直接客户库存修正 [20][21] - 预计随着库存减少和工厂利用率提高，毛利率将继续改善 [22][23] - 订单可见性改善，7月订单量是过去三年任何月份中最高的 [26][64] - 交货期从4-8周延长至6-10周，某些产品可能达到8-12周 [27][62] 其他重要信息 - 为18,000名员工计提550万美元小额奖金 [9] - 预计2026财年非GAAP税率约为10.25% [12] - 计划在9月后使用超额自由现金流偿还债务，目标杠杆比率降至1.5或更低 [142] - 资本支出预计在2026财年不超过1亿美元 [14] 问答环节所有的提问和回答 关于季节性表现和复苏力度 - 9月指引环比增长5.1%远高于通常3%的季节性增长，预计12月和3月也将高于季节性 [33][34] - 复苏主要由库存消化驱动而非关税相关拉动，亚洲地区关税相关订单加速仅影响中高个位数百万美元 [36][38] 关于库存和供需平衡 - 分销商销售与出货差距从1.03亿美元缩小至4930万美元，预计还需几个季度才能完全消除 [47][48] - 直接客户库存可能高于分销商库存，因疫情期间优先向直接客户发货 [59] 关于毛利率和产能利用 - 预计库存减值和闲置费用将逐步减少，但闲置费用下降速度会慢于库存减值 [113] - 计划在12月开始增加晶圆投片，为未来需求做准备 [51][108] 关于终端市场需求 - 汽车市场复苏最为滞后，而数据中心和工业领域表现较好 [69] - AI相关产品在视觉检测和工厂视觉检查领域增长最快 [161] 关于竞争地位 - 6月在微控制器领域市场份额有所回升，行业增长6-6.5%而公司实现两位数增长 [129] - 通过AI编码助手等创新工具增强产品竞争力 [134] 关于关税影响 - 公司认为有资格获得关税豁免，因在美国有大量制造业务 [73] - 中国业务目前未受关税明显影响 [171]

业绩总结 - 财政2026年第一季度GAAP收入为10.755亿美元，环比增长10.8%，同比下降13.4%[18] - 第一季度毛利率为54.3%，环比增加约240个基点[18] - 第一季度运营利润率为20.7%，环比增加约670个基点[18] - 第一季度稀释每股收益为0.27美元，环比增长145.5%[18] - 调整后的TTM EBITDA为11.668亿美元，占TTM销售的27.5%[18] - 调整后的自由现金流为2.444亿美元，占净销售的22.7%[18] 未来展望 - 财政2026年第二季度GAAP收入指导为11.300亿美元[19] - 财政2026年第二季度毛利率指导为56.0%[19] - 财政2026年第二季度运营利润率指导为23.4%[19] 财务健康 - 公司在过去28个季度中减少了23次债务，当前杠杆比率为4.22倍[41]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年6月季度净销售额为10.755亿美元，同比下降13.4%[105] - 2025年第二季度总净销售额为10.755亿美元，同比下降13.4%，主要由于客户库存高企及订单延迟/减少[109][111][114][118] - 运营利润率从17.7%大幅下降至3.0%[103] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年6月季度毛利率为53.6%，低于2024年同期的59.4%[103] - 研发费用占净销售额比例从2024年的19.5%上升至2025年的23.8%[103] - 销售及管理费用占比从12.1%增至14.8%[103] - 研发费用2.555亿美元（占销售额23.8%），同比增加5.7%[130][131] - 毛利率从59.4%下降至53.6%，主要受销量、产品组合和地理组合不利影响[124][125] 各条业务线表现 - 混合信号微控制器和模拟产品线销售额从2025年3月季度开始回升[94] - 混合信号微控制器产品线销售额5.326亿美元（占比49.5%），同比下降17.4%[109][110][111] - 模拟产品线销售额3.162亿美元（占比29.4%），同比下降4.4%[109][113][114] - 其他产品线销售额2.267亿美元（占比21.1%），同比下降14.8%[109][117][118] 各地区表现 - 所有地理区域销售额均较2025年3月季度有所增长[94] - 亚洲地区销售额5.425亿美元（占比50.4%），同比下降8.9%[122] 库存管理 - 库存水平在2025年6月季度较3月季度有所下降[94] - 库存水平从12.9亿美元降至11.7亿美元，库存周转天数从251天降至214天[126] - 公司暂停了大部分工厂扩建活动以执行库存削减计划[94] 资本支出和债务 - 公司于2025年5月完成亚利桑那州Fab 2晶圆厂的关闭[96] - 2025年第二季度资本支出1790万美元，同比减少72.9%（2024年同期为7290万美元）[157] - 公司获得美国CHIPS法案1.62亿美元晶圆厂补贴初步协议，但尚未最终批准[157] - 2025年3月发行29.7百万份存托凭证，融资14.5亿美元（扣除承销费用后）[161] - 截至2025年6月30日，公司未偿还债务总额54.9亿美元，循环信贷额度为零[160] - 截至2025年6月30日，公司当前和长期债务总额为54.9亿美元，全部为固定利率[172] 现金流和股息 - 公司2025年6月30日现金及现金等价物为5.665亿美元，较2025年3月31日减少2.052亿美元[154] - 2025年第二季度经营活动净现金流为2.756亿美元，净亏损1860万美元，非现金及非经营性调整项为2.254亿美元[155] - 股票回购计划剩余额度15.6亿美元（原总额40亿美元），2025年第二季度未执行回购[162] - 2025年9月季度普通股股息为每股0.455美元，累计历史分红总额达78.7亿美元[163] - 公司在2026财年前三个月使用1.741亿美元净现金偿还商业票据余额[164] - 公司在2025财年前三个月通过发行2024年高级可转换债务获得8090万美元净收益，同时购买上限期权并偿还商业票据余额[164] - 公司在2026财年前三个月向普通股股东支付现金股息2.455亿美元，2025财年同期支付2.426亿美元[164] - 公司在2026财年前三个月向优先股股东支付现金股息2510万美元[164] - 公司在2025财年前三个月以7270万美元回购普通股[164] - 公司A系列优先股的季度现金股息为每股16.875美元，2025年6月16日总计支付2510万美元[166] 税务和争议 - 马来西亚税务争议可能涉及最高4.1亿美元税款及罚款，德国税务争议涉及最高9200万美元[146][147] - 美国国内综合法定税率为22%，马耳他税率为5%，爱尔兰税率为12.5%，泰国享受税收优惠期（原税率20%）[143][144] 其他财务数据 - 利息支出从6180万美元降至5740万美元，主要因债务余额减少[139] - 截至2025年6月30日，公司当前资产（不含公司间）为4.542亿美元，商誉和无形资产为45.803亿美元[171] - 2025年6月30日止三个月，公司总收入为4.331亿美元，其中来自非担保子公司的收入为1.177亿美元[171] - 2025年6月30日止三个月，公司净亏损6840万美元，其中非担保子公司贡献净亏损5440万美元[171]