文章核心观点 - 通用电气航空（GE Aerospace）因广泛涉足商业航空市场，在第一季度财报发布后获多项评级上调，其广泛业务布局即使在LEAP发动机交付延迟情况下也能带来优势，股票对航空业追随者仍具吸引力 [1][2][5] 评级上调情况 - 美国银行分析师罗纳德·爱泼斯坦将通用电气航空目标价从165美元上调至180美元，维持买入评级，目标价较当前价格有14%的上涨空间，反映了公司“独特资产组合” [1] 第一季度情况 - 一些投资者担忧波音交付放缓对航空供应商的影响，通用电气与赛峰的合资企业CFM国际制造的LEAP发动机是波音737 MAX的唯一发动机选项，公司将2024年LEAP交付增长预期从20%-25%下调至10%-15% [2] 业务优势体现 - 新飞机交付延迟可能使旧飞机更多运行，通用电气在CFM56等旧发动机市场占主导地位，这对公司有利 [3] - 分析师询问LEAP交付延迟是否会推迟CFM56的维修高峰，首席执行官拉里·卡尔普表示会，但未估计推迟幅度，称这对售后市场是积极动态 [4]

文章核心观点 - 2024年第一季度GE Aerospace业绩强劲，营收、利润和订单均实现增长，公司上调全年展望，股票受投资者积极反应上涨，同时公司有一系列业务进展和财务安排 [1] 公司业绩表现 整体业绩 - 2024年第一季度GE（合并）营收同比增长10.8%至160亿美元，调整后销售额从2023年第一季度的74亿美元增至152亿美元，GAAP营业利润同比下降71.3%至19亿美元，非GAAP营业利润同比增长75.8%至15亿美元，净利润（持续经营业务）为15亿美元，同比下降75% [10] GE Aerospace业绩 - 2024年第一季度GE Aerospace营收同比增长15.5%至81亿美元，利润同比增长15.3%至15亿美元，订单达110亿美元，同比增长34%，调整后每股收益同比增长46%至0.92美元 [1] - 商业发动机与服务业务营收同比增长16.8%至61亿美元，订单同比增长34%至83亿美元；国防与推进技术业务营收同比增长17.3%至23亿美元，订单同比增长34%至30亿美元 [11] 公司业务情况 业务优势 - 公司是窄体和宽体发动机市场领导者，拥有最大装机量，新技术窄体发动机耐久性降低使旧机队使用时间延长，保障备件和大修需求；在国防业务有强大组合，为美国驱逐舰和关键战斗直升机提供动力 [4] 业务挑战 - 供应链问题持续存在，对公司和行业构成挑战；波音生产问题可能导致备件比例上升，新发动机利润率可能被稀释 [4] 公司展望 短期展望 - 2024财年公司预计营收实现低两位数增长，营业利润在62 - 66亿美元之间（此前为60 - 65亿美元），调整后每股收益预计在3.80 - 4.05美元之间，自由现金流预计超过50亿美元 [5] 长期展望 - 公司财务目标是到2028年实现100亿美元营业利润，资本分配框架授权150亿美元股票回购计划，2024年4月5日起股息提高至每股0.28美元，增长250% [6] 公司其他动态 股权交易 - 2024年第一季度公司根据此前授权的30亿美元股票回购计划回购约110万股普通股，花费1亿美元；截至2024年3月31日持有GE Healthcare 3050万股（约6.7%股权），第一季度出售3110万股GE Healthcare股票获得26亿美元收益 [7] 业务订单 - 获得为韩国空军KF - 21战斗机提供F414发动机订单；在新加坡航展与泰国航空达成为其45架波音787宽体机提供GEnx - 1B发动机协议；与宿务太平洋延长CFM56发动机服务协议；获得易捷航空超300台LEAP - 1A发动机订单和美国航空400台LEAP - 1B发动机服务协议 [8] 投资计划 - 公司计划投资超6.5亿美元用于制造设施和供应链，其中5.5亿美元用于美国和国际工厂升级，1亿美元用于供应链；近4.5亿美元用于22个工厂的新机器、设备等升级，1亿美元用于美国供应商伙伴 [9] 运营模式 - 公司推出FLIGHT DECK精益运营模式，加速精益进展，确保执行并连接战略与结果 [9] 公司估值与评级 - 采用2025e EV/EBITDA方法对GE Aerospace估值，内在价值为每股175美元（此前为142美元），基于2025e EV/EBITDA倍数21.5倍，维持“持有”评级，较4月25日市场价有8.5%潜在上涨空间 [3][12] 公司背景信息 - 2024年4月2日通用电气分拆出GE Vernova，剩余公司更名为GE Aerospace，GE Vernova是包括可再生能源和电力的独立公司；GE Aerospace是全球航空推进、服务和系统领导者，拥有约44000台商用和26000台军用飞机发动机装机量，全球员工52000人，2023财年营收318亿美元 [2][13][14]

文章核心观点 通用电气Vernova作为独立公司公布首份财务结果，订单基本持平、净亏损，但营收增长，公司专注可持续电力解决方案，有全年业绩预期 [1][3][4] 公司概况 - 通用电气Vernova是通用电气旗下新上市的能源、电力和可再生能源子公司，由通用电气能源业务组合创建，4月10日正式挂牌 [3] - 公司专注提供可持续电力解决方案，尤其关注绿色能源和ESG，每年约投入10亿美元用于研发推动能源转型技术 [3] 财务结果 - 本季度订单97亿美元，基本持平，有机下降1%；净亏损1亿美元；营收73亿美元，增长6%，有机增长5%，由电气化和电力业务推动 [1] - 服务营收增长9%，各业务板块均有增长，利润率因价格、生产率、成本管理和销量而提高 [1] 业绩预期 - 2024财年，公司预计营收340 - 350亿美元，调整后EBITDA利润率为个位数中段且接近区间高端，自由现金流7 - 11亿美元 [4] 过往业绩参考 - 作为通用电气部门时，可再生能源和电力业务表现较好，季度营收两位数增长，全年实现正利润和自由现金流，预计2024年GE航空和GE Vernova营收、利润和自由现金流将进一步增长 [6]

文章核心观点 - 通用电气发布首季财报后股价上涨3.47%，此为作为集团的最后一份财报，未来GE代码将专用于GE Aerospace，财报或改变分析师对GE股票定价过高的看法 [1] 公司业绩表现 - 公司首季营收161亿美元，每股收益82美分，同比增长55% [1] - GE Aerospace调整后营收81亿美元，同比增长15%，运营利润率19.1%，自由现金流17亿美元 [2] - 本季度航空订单总计110亿美元，同比增长34%，比调整后营收高29亿美元 [2] 公司业务规划 - 未来公司将以GE Aerospace名义发布财报，拥有商用发动机与服务、国防与推进技术两个业务部门 [2] - 2024年GE Aerospace将运营利润指引从60 - 65亿美元上调至62 - 66亿美元，预计每股收益在3.80 - 4.05美元之间 [2] - 公司在3月投资者日预测到2028年运营利润达100亿美元，有包括150亿美元股票回购和股息增加250%的股东友好资本分配框架 [3] 股价表现与市场反应 - 财报发布前12个月GE股价上涨超50%，许多分析师虽重申买入评级但下调目标价，不过仍高于160.07美元的共识目标价 [4] - 4月初股息宣布后股价跳空高开，此后在157美元附近遇阻，财报推动股价突破该水平，能否守住涨幅并使157美元成为新支撑位待察 [4] - 目前MarketBeat上GE分析师评级暂无变化，后续投资者可关注分析师情绪是否改变 [6] 股票推荐提示 - MarketBeat确定了五支顶级分析师悄悄推荐客户买入的股票，GE Vernova不在其中，尽管其目前获“适度买入”评级 [6]

GE Aerospace业绩报告 - GE Aerospace在2024年第一季度报告中，调整后的收益超过了Zacks Consensus Estimate，但营收未达到预期[1] - 公司调整后的每股收益为82美分，超过了Zacks Consensus Estimate的67美分，同比增长203.7%[3] - 总部门收入为152亿美元，同比增长11%，但营收未达到157亿美元的共识预期。总订单同比增长14%，达到201亿美元[4] GE Aerospace各部门表现 - 航空航天部门的收入同比增长16%，达到81亿美元，主要受到商用发动机和服务以及国防和推进技术需求的推动。有机收入同比增长15%[5] - 可再生能源部门的收入同比增长6%，达到30亿美元，有机收入增长4%。主要受到电网和海上风电的强劲势头的推动[7] - 动力部门的收入同比增长8%，达到41亿美元，有机收入增长7%。重型燃气轮机和空气衍生订单的增加促进了该部门的表现[8] GE Aerospace财务状况 - GE Aerospace的调整后利润为15亿美元，同比增长76%。本季度的利润率为10.2%，同比增长380个基点[11] - GE Aerospace在2024年第一季度末的现金、现金等价物和受限现金为184亿美元，长期借款为195亿美元。调整后的自由现金流为8.5亿美元，较去年同期的1.02亿美元有所增长[12] GE Aerospace展望 - GE Aerospace在2024年的展望中预计调整后收入将从去年同期的低两位数增长。预计运营利润为62-66亿美元，调整后的每股收益预计在3.80-4.05美元之间，自由现金流预计超过50亿美元[15] - 从2024年第二季度开始，GE预计将根据商用发动机和服务以及国防和推进技术部门报告其运营结果[16]

GE Aerospace财报发布 - GE Aerospace发布了首份财报，股价上涨[1] - GE Aerospace的收入符合分析师预期，利润超出预期，并提高了全年运营利润预期[2] - GE Aerospace股价在发布首份财报后上涨了7%，并提高了全年运营利润预期[3] - GE Aerospace报告的收入为81亿美元，符合Visible Alpha编制的分析师预期。调整后的利润为9亿美元，每股82美分，超出预期[4] - GE Aerospace将全年运营利润预期范围提高至62亿至66亿美元，高于公司上月预期的60亿至65亿美元。同时，预计全年每股收益范围为3.80至4.05美元[5] GE Aerospace未来发展计划 - GE Aerospace首席执行官劳伦斯·卡普尔(Lawrence Culp)表示，作为全球航空业的专注领导者，公司将继续优先考虑安全、质量、交付和成本，并在未来投资，推动长期盈利增长[6] GE Aerospace订单和投资计划 - GE Aerospace的产品订单，如喷气发动机，与2023年第一季度相比增长了34%，达到110亿美元，而去年同期为82亿美元。公司提到了来自美国航空公司(AAL)等公司的一些订单，并表示计划投资超过6.5亿美元用于升级供应链和制造设施[7] GE Aerospace分拆情况 - 这份财报是GE Aerospace作为独立公司发布的首份季度报告，此前公司从通用电气(GE)的能源部门中分拆出来。通用电气的前能源部门已分拆为GE Vernova(GEV)，而GE Healthcare(GEHC)去年已分拆。GE Vernova将于周四发布财报，而GE Healthcare将于下周二发布财报。GE Aerospace的股价在周二12:30 p.m. ET时上涨了7.5%，达到161.40美元[8]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度订单大幅增长34% [25] - 收入增长15%,主要来自定价、备件销量增加以及宽体和防务发动机交付量增加 [25] - 营业利润增长24%,利润率提升140个基点至19.1%,主要得益于定价、服务业务量增长和产品组合改善 [26] - 自由现金流翻倍,达17亿美元,主要得益于利润增长和营运资金改善 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 商用发动机与服务业务 - 收入增长16%,其中服务收入增长12%,设备收入增长31% [34] - 利润增长17%,利润率略有提升10个基点 [35] - 预计全年服务收入中高个位数增长,设备收入高个位数增长 [31] 防务与推进技术业务 - 订单增长34%,收入增长18%,利润增长26%,利润率提升80个基点 [38][39] - 预计全年收入中高个位数增长 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空公司需求持续强劲,客户预订量大幅增加 [25][33] - 客运需求预计全年高个位数增长,货运需求预计全年低个位数增长 [30][32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于提高服务质量和交付能力,满足客户需求 [10][11][15][16] - 公司将加大投资650多万美元,以提升制造能力和供应链能力 [17] - 公司正在开发下一代发动机技术,如RISE项目,以引领行业创新 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司前景充满信心,预计2028年营业利润将达到100亿美元 [9][47] - 管理层认为公司有持续竞争优势,能够为客户提供行业领先的可靠性和耐用性 [46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **David Strauss 提问** LEAP发动机交付量下调的原因 [58] **Larry Culp 回答** LEAP交付量下调主要是与客户需求调整有关,公司正与客户保持密切沟通 [59] 问题2 **Ron Epstein 提问** 订单大幅增长中,价格和数量的贡献 [62] **Rahul Ghai 回答** 大部分来自于数量增长,定价也有贡献 [63] 问题3 **Sheila Kahyaoglu 提问** 一季度利润率大幅提升的原因 [68] **Rahul Ghai 回答** 主要得益于定价、客户组合改善以及服务业务量增长,但未来随着设备占比提高,利润率增速将有所放缓 [69]

About this content About Emily Jarvie Emily began her career as a political journalist for Australian Community Media in Hobart, Tasmania. After she relocated to Toronto, Canada, she reported on business, legal, and scientific developments in the emerging psychedelics sector before joining Proactive in 2022. She brings a strong journalism background with her work featured in newspapers, magazines, and digital publications across Australia, Europe, and North America, including The Examiner, The Advocate, ...

业绩总结 - GE Aerospace在2024年第一季度实现了强劲的业绩，订单达到201亿美元，同比增长14%[7] - GE Aerospace在2024年第一季度实现了调整后营收152亿美元，同比增长10%[7] - GE Aerospace在2024年第一季度实现了调整后每股收益0.82美元[7] - GE Aerospace在2024年第一季度实现了自由现金流0.9亿美元[7] - GE Aerospace在2024年第一季度实现了调整后营收81亿美元，同比增长15%[10] - GE Aerospace在2024年第一季度实现了运营利润率19.1%[10] - GE Aerospace在2024年第一季度实现了调整后营收61亿美元，同比增长16%[12] - GE Aerospace在2024年第一季度实现了运营利润14亿美元，同比增长17%[12] - GE Aerospace在2024年全年指导中预计调整后营收增长率为中高个位数[18] - GE Aerospace在2024年全年指导中预计运营利润为60-63亿美元[18] 订单和自由现金流 - GE Vernova（NYSE: GEV）在2024年第一季度实现了11%的营收增长[23] - GE Aerospace在2024年第一季度的订单总额为11亿美元，同比增长34%[24] - GE Aerospace在2024年第一季度的自由现金流为17亿美元，同比增长0.8亿美元[26] - GE Aerospace在2024年第一季度调整后自由现金流为17亿美元，同比增长0.8亿美元[31] 未来展望 - 公司将于2024年5月7日举行年度股东大会[32] - 公司将于2024年7月23日发布2024年第二季度财报[32] - 公司将于2024年10月22日发布2024年第三季度财报[32]

文章核心观点 - 独立的航空航天业务有望表现出色，GE航空航天公司一季度业绩强劲，未来有进一步增长潜力 [1][4] 分组1：公司表现 - 公司一季度发布财报后，股价截至周二上午11点上涨6% [1] - 一季度GE航空航天每股收益0.82美元，营收161亿美元，轻松超过每股0.65美元收益和153亿美元销售额的普遍预期，营收增长11%，航空航天销售额同比增长15% [2] - 公司预计全年每股收益在3.80 - 4.05美元之间，符合华尔街每股3.94美元的预期，还将营业利润预测提高1亿美元至62 - 66亿美元 [2] - 公司一季度总订单达110亿美元，同比增长34%，营业利润率为19%，提高140个基点 [4] 分组2：业务驱动因素 - 商用发动机与服务以及国防与推进技术推动了本季度两位数的收入、利润和自由现金流增长 [3] 分组3：行业需求情况 - 商用航空业务需求强劲，航空公司需求旺盛，但面临设备短缺问题，部分原因是波音和RTX的问题 [4] - 本季度商业服务增长12%，表明不仅新发动机有需求，现有机队的零部件和服务也有需求 [4]