福特美国销量 - 公司7月销量达18 9万辆 [1] - 销量同比增长9 3% [1]

福特美国纯电动车型销量 - 福特美国纯电动车型销量达27,042辆 [1] - 销量同比增长7.9% [1]

财报表现 - 2025年第二季度营收502亿美元 同比增长5% [1] - 调整后每股收益(EPS)为0 37美元 [1] - 调整后息税前利润(EBIT)为21亿美元 超出预期的19 1亿美元 [1] 关税影响 - 第二季度因关税遭受8亿美元冲击 预计全年关税成本将达到20亿美元 [1] - 钢铁和铝的进口关税从25%提高至50% 供应商将部分成本转嫁给公司 [1] - 福特F系列皮卡生产需要大量铝材 美国铝材供应不足导致成本上升 [2] - 通用汽车 福特和斯泰兰蒂斯第二季度关税支出分别为11亿美元 8亿美元和3 5亿美元 [4] - 特斯拉关税成本为2亿美元 因其车辆和零部件主要在北美生产 [4] 贸易政策与竞争 - 特朗普政府将汽车进口关税从25%降低至15% 削弱福特本土生产优势 [1] - 福特Escape SUV生产成本比日本生产的丰田RAV4 SUV高出约5000美元 [4] - 15%的关税税率不足以促使日韩竞争对手将生产迁回美国 [4] - 美国汽车工人联合会(UAW)认为制造汽车在美国之外的成本优势远超15%关税负担 [4] 行业动态 - 美国汽车制造商抱怨外国竞争者享有更低劳动力成本 更高政府支持和宽松监管 [3] - 依托北美自由贸易协定(NAFTA) 通用 福特和斯泰兰蒂斯将制造能力转移到墨西哥和加拿大 [3] - 福特和其他美国汽车制造商正在等待与墨西哥的协议 墨西哥是重要汽车零部件供应国 [4] - 政府希望与加拿大达成协议解决铝材成本问题 [2][3]

合资车企市场表现复苏 - 主流合资品牌6月零售量同比增长5% 环比增长6% 一汽大众 北京现代 上汽通用等企业实现两位数增长 [2] - 一汽大众大众品牌累计销量43.61万辆 同比增长3.5% 一汽丰田累计销量37.78万辆 同比增长16% 北京现代上半年销量突破10万辆 6月单月环比增长66% [3] - 燃油车成为复苏关键驱动力 一汽大众速腾/迈腾/探岳上半年销量分别达11万/10万/8.7万辆 同比增长8.4%/23.8%/38.8% 推动燃油车市场份额逆势提升0.7个百分点 [3] 价格与渠道策略调整 - 合资燃油车平均促销幅度达23.1% 较2023年13%实现近翻倍增长 多家车企延续"一口价"策略提升性价比 [4] - 一汽大众以经销商投资回报率(ROS)为核心政策指标 一汽丰田对卡罗拉推行厂家直销全国统一定价 缓解经销商竞争压力并提升服务品质 [4] 本土化研发战略转型 - 中国团队全面主导产品定义与开发流程 一汽大众实现"从全球协同到本土主导"转变 新一代电子电器架构深度融合本土技术生态 [6] - 日产N7车型由中国团队主导研发生产 定价11.99万元打破合资电动车价格体系 上市45天交付破万辆 [6] - 北京现代与北汽集团联合开发 每年推出2-3款新平台产品 本土研发进入规模化输出阶段 [6] 技术路线动态调整 - 大众汽车从否定增程技术转为推出ID.ERA增程SUV概念车 并将增程技术纳入下一代SSP平台规划 委托采埃孚开发新型增程器 [7] - 2024年增程车型销量同比增长78.7% 市占率从3.6%跃升至9.1% 宝马/上汽通用/福特/沃尔沃等企业同步布局增程车型 [7] - 奇瑞推出1.2T双缸小增程器向中级车市场渗透 配合800V快充成本下探 对插电混动形成实质性挑战 [7] 电动化产品布局加速 - 上汽通用从2025年起新产品定义100%由中国团队主导 广汽丰田开发新能源专属平台架构 [8] - 奥迪购买上汽平台 大众购买小鹏平台 日产使用东风平台 基于吉利SEA架构的smart/沃尔沃新车及长安EPA架构的马自达EZ-6已落地 [8] - 沃尔沃XC70增程版8月预售 别克至境L7/奔驰CLA EV年内上市 大众与小鹏合作车型/奥迪本土平台新车/丰田bZ换代产品未来两年密集推出 [9] 智能化领域深度合作 - 奔驰/宝马/奥迪/大众/丰田等品牌与Momenta合作开发智驾系统 华为/小米/百度/魅族进入合资供应链 [9] - 别克至境L7搭载Momenta R6飞轮大模型支持L2++级智驾 奔驰CLA EV基于800伏平台开发 针对中国路况定制城区/高速领航功能 [9]

美国国家公路交通安全管理局数据显示， 福特汽车公司召回312120辆车辆，起亚美国公司召回100063 辆车辆。 ...

美国国家公路交通安全管理局：福特汽车公司召回312,120辆美国车辆，起亚美国公司召回100,063辆美 国车辆。 ...

福特2025年第二季度业绩呈现喜忧参半的局面。营收方面实现增长，达到502亿美元，同比增长5%。然而，每股收益下降21%至37美分，虽超过LSEG分析 师预期的33美分，且当季净亏损达3600万美元。福特称，净亏损主要源于取消一款三排电动SUV相关的特殊费用，以及5.7亿美元召回事件的现场服务行 动。 此前，福特在5月份暂停发布年度业绩指引，以评估特朗普关税的影响。周三，福特恢复发布年度业绩指引，不过对全年调整后息税前利润的预期有所下 调，最新预计为65亿至75亿美元，低于2025年2月预计的70亿至85亿美元。（南木） 首席财务官Sherry House表示，上调关税影响预期，是因为美国对墨西哥和加拿大征收关税的持续时间超出预期，同时并提到了对钢铝征收的高额关税。 不过，福特受关税影响的程度相对轻于部分美国竞争对手。通用汽车财报显示，美国政府关税政策致其第二季度损失11亿美元，净利润同比暴跌35.4%至19 亿美元，预计今年关税对其业绩影响将达40亿元至50亿美元，计划抵消30%成本。另一汽车制造商Stellantis表示，关税预计使其今年支出增加17亿美元。 商业分析公司GlobalData评估显示，福特 ...

行业背景 - 高增长科技股在Q2财报季表现亮眼但估值已偏高 部分投资者开始关注汽车行业潜在价值机会[1] - 福特和通用汽车作为价值股代表 近期Q2业绩均超预期[1] 福特Q2业绩 - Q2销售额同比增长5%至469 4亿美元 大幅超出预期的417 2亿美元(超12%)[3] - 受8亿美元关税成本影响 每股收益0 37美元低于去年同期的0 47美元 但仍超预期的0 34美元[3] - 恢复全年指引 预计调整后EBIT为65-75亿美元(原指引70-85亿美元) 包含20亿美元关税影响[5] - 预计调整后自由现金流35-45亿美元 资本支出约90亿美元[5] 通用汽车Q2业绩 - Q2销售额471 2亿美元超预期的462 4亿美元 但同比下滑2%[4] - 受11亿美元关税影响 每股收益2 53美元超预期的2 39美元(超6%) 但较去年同期3 06美元下降17%[4] - 维持全年指引 预计调整后EBIT为82-101亿美元[6] - 5月上调后的全年净利润指引维持112-125亿美元(原104-111亿美元) 包含50亿美元关税影响[6] 股价表现 - 福特年内上涨11%(股价约11美元) 跑赢标普500指数8%的涨幅[7] - 通用汽车年内基本持平(股价约53美元) 但五年涨幅超100%优于行业73%和福特65%的涨幅[7][8] 估值比较 - 通用汽车远期市盈率5 5倍 FY25每股收益预计下降11% FY26预计回升3%至9 69美元[9] - 福特远期市盈率9 5倍(行业平均12倍) FY25每股收益预计下降38%至1 14美元 FY26预计增长13%至1 28美元[9] 股息对比 - 福特股息率5 52%显著高于通用汽车1 15%和标普500平均1 16%[10] - 通用汽车股息在汽车行业中已属罕见(特斯拉等公司不派息)[10] 投资价值 - 两家公司均获Zacks评级"持有" 适合长期投资组合配置[14] - 通用汽车盈利潜力更优 而福特对收益型投资者更具吸引力[14]

公司动态 - 福特汽车宣布8月11日将在肯塔基州公布突破性电动汽车平台及多款新车型计划 包括紧凑型SUV 小型皮卡和电动配送车 [1][2] - 公司CEO将此项目类比为"福特T型车时刻" 强调将带来低成本大规模生产的电动汽车家族 [2] - 福特Model e电动车部门第二季度营收达24亿美元 同比增长105% [5] 产品战略 - 福特取消正在开发的三排座电动SUV 转而强调混合动力车和燃油车的增长 [4] - 当前产品线包括Mustang Mach-E F-150 Lightning和E-Transit货车 其中F-150 Lightning是2025年最畅销电动皮卡 销量超过特斯拉和通用汽车竞品 [4] - 新平台将采用突破性技术 提供高效能 大空间和先进功能 目标价格与中国电动车竞争 [2][3] 行业竞争 - 通用汽车在电动车领域加速布局 其皮卡车型在2025年上半年交付量实现强劲增长 [5] - 福特即将发布的新车型将直接与通用汽车和特斯拉的车型展开竞争 [5] 财务表现 - 福特股价周四报1102美元 52周交易区间为844-1197美元 [6]

福特汽车公司分析 - 福特汽车公司股息安全性受到质疑 核心观点围绕股息稳定性展开 [1] - 前次分析时间为6月3日 针对当时最新股息公告进行解读 [1] 研究服务特点 - 提供基于独立研究的可操作投资建议 风格明确且具有实操性 [1] - 每周至少发布1篇深度分析文章 聚焦具体投资机会 [1] - 研究服务历史表现优异 在股票和债券市场极端波动中跑赢标普500指数并控制回撤 [2]