行业背景 - 汽车行业近期面临额外波动性 源于消费者支出和偏好变化 以及涉及关税和零部件采购进口的宏观背景[1] - 关税和地缘政治变化创造两种情景 部分公司需承担成本导致利润率受压 EPS和估值下降 部分公司通过关键转型重新定位至更光明未来[3] 福特汽车战略转型 - 公司宣布50亿美元投资以彻底改革工厂和产品线 保持对效率和最先进装配工艺的早期传统承诺[4] - 新电动汽车系列平均建议零售价为3万美元 经通胀调整后与第一款"通用汽车"Model T相同[5] - 新装配流程将类似"树"结构 创造约4000个新美国工作岗位 保持公司最高效率[6] - 新车辆在美国境内组装 可免除目前对海外组装汽车实施的额外关税[12] 市场反应与机构动向 - 公告后数日股价上涨2.3% 市场关注潜在未来收益而非50亿美元项目分配[7] - 截至2025年8月初 先锋集团将其大量持股增加1% 目前持有公司50亿美元股份[8] - 机构持有福特11.6%股份 体现对公司未来财务状况和基本面的信心投票[9] 财务表现与估值 - 近期季度EPS为0.37美元 超出市场预期0.33美元达12%[10] - 股价达52周高点的95% 市销率仅0.2倍 远低于汽车行业平均6.6倍[10][11] - 分析师12个月股价预测平均为10.53美元 较当前11.44美元有7.93%下行空间 高预测15.50美元 低预测7.00美元[10] - 当前市盈率为14.67倍 股息收益率为5.24%[2]

核心观点 - 福特汽车宣布开发低成本通用电动汽车平台和新型装配系统 旨在通过高效生产体系推出价格亲民且盈利的电动车型系列 但公司当前面临中国市场价格战、供应链政策波动及召回成本上升等挑战 新平台的成功执行仍需验证[2][4][9][10] 产品规划 - 通用EV平台将支撑最多8款车型 首款为2027年推出的四门电动皮卡 尺寸接近Maverick而非Ranger[4] - 该皮卡定价约3万美元 宣称可实现盈利 0-60英里加速媲美Mustang EcoBoost 乘客空间超越丰田RAV4[4] - 平台采用软件定义车辆（SDV）设计 通过减少20%零部件、25%紧固件及40%工作站提升效率[8] 生产体系创新 - 装配线升级为"装配树"结构 三个子装配线同步运行 最终整合部件 使中型电动卡车组装速度比现有产线提升40%[5][7] - 通过自动化 reinvestment 实现净效率提升15% 同时优化质量与成本控制[8] - 五年持有成本预计低于三年车龄的特斯拉Model Y二手车[8] 财务影响 - 新平台对盈利至关重要 Model-e业务部门2025年上半年亏损达21.8亿美元[9] - 若成功实现3万美元盈利车型量产 将显著改善公司整体盈利能力[9] 行业挑战 - 中国市场存在激烈价格战 外资车企面临份额与利润压力[10] - 关税与贸易政策频繁变动导致供应链规划困难[10] - 近年召回事件增加推高保修成本[1][10]

活动概述 - 福特纵横将于8月16日在济宁户外主题乐园举办"烈马创造营音乐派对" 融合时尚、音乐与户外越野的跨圈层盛事 [1][6] - 活动集结全国超过61万票选出的"百大金烈马"车主 Beyond乐队主音吉他手兼主唱黄贯中将登台献唱 [1][8] - 福特烈马特别车型将在派对现场亮相 展现潮流设计与越野性能的结合 [1][8] 营销成效 - 福特烈马创造营自5月底启动 在抖音、小红书、微信视频号三大平台累计收到近2,800件创意作品 总播放量突破3,100万次 [3] - 通过"潮流时尚"改装主题吸引户外玩家 强化品牌与用户的情感连接 [3] - 活动实现品牌文化破圈表达 以"纯血、敢野、可玩"精神内核吸引音乐、时尚、户外等多领域爱好者 [6][10] 产品亮点 - 福特烈马特别车型采用大胆撞色设计 融合品牌历史上最具标志性的色彩 体现自由精神与时尚格调 [4][8] - 新车兼具纯血越野性能与可玩性 通过改装满足用户全场景越野需求 [3][8] - 车型定位为"潮流尖货" 旨在引领当代时尚美学 为用户提供独特体验 [4][8] 体验升级 - 活动选址中国首座福特纵横户外主题乐园 提供北美AORX®认证赛道及热气球观光、路亚飞钓、星空露营等高端户外生活方式 [8] - 通过百大金烈马车队巡游展现产品多样性 强化车主社群归属感 [8][10] - 活动打破圈层壁垒 将品牌精神推向更广阔舞台 [10]

【文/观察者网 陈思佳】去年，美国福特汽车首席执行官吉姆·法利开着一辆并非本公司生产的汽车通 勤，为了解竞争对手，法利花了六个月时间试驾一辆小米SU7。法利表示，这款中国制造的电动汽车的 性能令人印象深刻，"这车太棒了，我不想放弃它。" 福特公司有办法从中国进口一辆电动汽车用于测试，但在美国关税政策以及进口限制影响下，普通美国 人还无法购买这些价格划算、技术先进的中国汽车。法利曾公开表示，如果更多美国人能够驾驶这些中 国电动汽车，福特公司的前景将令人感到担忧。 当地时间8月14日，美国知名汽车媒体InsideEVs主编帕特里克·乔治在《大西洋月刊》发文称，中国电动 汽车正席卷全球，阻止中国汽车进入美国市场变得愈发困难。许多分析人士预测，中国车企最终将获得 在美国建厂的许可，虽然在美国生产的汽车可能更加昂贵，但它们依然更加先进。 文章称，福特将打破其创始人亨利·福特在一个世纪以前创立的移动装配线系统，计划从2027年开始在 路易斯维尔工厂生产一款起价3万美元的新型电动卡车。按照今天的标准来看，这将是美国国内可以购 买到的最便宜的新型电动车之一。 乔治在文章中表示，中国电动车不仅价格实惠，技术含量也极高。在世界其 ...

福特电动汽车战略转型 - 公司计划2027年推出起售价3万美元的平价电动皮卡 并投资50亿美元用于工厂改造和电池生产[2] - 电动汽车部门2024年亏损51亿美元(较2023年47亿美元扩大) 2025年预计亏损50-55亿美元 2024年上半年亏损22亿美元[3] - 将缩减大型电动汽车研发生产规模 推迟下一代F-150闪电和E-Transit货车至2028年投产[5] 新平台与生产布局 - 开发通用型电动汽车平台 可减少20%零部件和25%紧固件 装配时间缩短15%[3] - 投资20亿美元改造肯塔基州工厂 从燃油SUV转产电动皮卡[3] - 投资30亿美元在密歇根州新建电池工厂 2026年投产磷酸铁锂电池 由宁德时代提供技术支持[5] 市场竞争环境 - 美国市场7月电动汽车平均售价55689美元 福特新皮卡目标成为"最实惠电动皮卡"[5] - 特斯拉平价车型启动试生产 规划年产能50万辆 中国售价预计15-17万元[8] - 美国初创企业Slate Auto计划2026年底交付2.5万美元电动皮卡[8] 政策与市场动态 - 美国7500美元新车税收抵免政策将于9月30日终止 导致7月电动汽车销量井喷式增长[9] - 排放法规放宽和充电基础设施资金减少预计抑制需求 进口关税推高原材料成本[8] - 公司CEO认为小型通勤车辆是美国纯电动汽车市场的明确方向[7]

行业整体表现 - 2025年上半年仅丰田汽车、大众集团和现代汽车3家车企净利润有望突破50亿美元 [1] - 大众集团、梅赛德斯-奔驰、宝马、现代汽车、起亚、通用汽车等主流车企净利润出现20%至60%不同程度下滑 [1] - Stellantis集团、日产、雷诺、福特、沃尔沃汽车等企业遭遇第二季度或半年度业绩亏损 [1] 大众集团 - 2025年上半年营收1584亿欧元同比持平 营业利润67亿欧元同比下滑33% 税后利润44.77亿欧元同比下降38% [2] - 美国上调进口关税导致公司面临13亿欧元损失 软件部门重组及二氧化碳排放法规相关支出影响业绩 [2] - 下调2025年全年业绩展望 [2] 梅赛德斯-奔驰 - 2025年第二季度营收331.53亿欧元同比下滑9.8% 净利润9.57亿欧元同比下滑68.7% [2] - 上半年营收663.77亿欧元同比下滑8.6% 净利润26.88亿欧元同比下跌55.8% [2] - 汽车交付量下降、定价疲软、汇率影响、合资企业贡献减少导致业绩下滑 预计2025年全年营收大幅低于去年 [2] 宝马集团 - 上半年营收676.85亿欧元同比下降8% 净利润40.15亿欧元同比下跌29% [3] - 维持2025全年财务预期不变 但预计关税因素将对财务表现产生较大影响 [3] 日本车企 - 丰田汽车2025财年净利润预计同比下降44%至2.66万亿日元 受美国关税政策及日元升值影响 [3] - 本田汽车第一财季净利润1966亿日元同比下滑50.2% [3] - 日产汽车第一财季营收27069亿日元同比下滑9.72% 净亏损1157亿日元 连续4个季度亏损 [3] 韩国车企 - 现代汽车第二季度营收同比增长但净利润同比下跌22%至3.25万亿韩元 [3] 成本上升影响 - 大众集团因美国电动汽车及零部件关税额外支出13亿欧元 保时捷上半年因关税支出4亿欧元 [4] - 福特汽车二季度为关税支付8亿美元 通用汽车关税支出11亿美元 [4] - 福特汽车预计全年调整后息前利润65亿至75亿美元 自由现金流35亿至45亿美元 含关税因素造成的20亿美元不利影响 [4] - 特斯拉因关税导致汽车部门成本增加2亿美元 [5] - 钢铝等原材料高额关税导致美国汽车企业成本大涨 许多企业不得不提价 [5]

中美贸易战与稀土问题 - 中国掌控全球70%稀土开采量和90%精炼能力 成为贸易战关键筹码 [1][3] - 2024年4月4日中国对镝铽钐等7种稀土实施出口许可制度 引发全球供应链紧张 [3] - 美国企业稀土库存仅40-60天用量 国防和能源领域最易受冲击 [3] 关税政策与谈判进展 - 美国关税从10%升至最高145% 波及消费电子和半导体产业 [3] - 2024年5月10日双方互降部分关税 但稀土问题未获实质性解决 [4] - 中国要求美方放宽华为和昇腾芯片管制作为恢复稀土出口前提 [4][12] 稀土供应危机影响 - 美国通用汽车生产线停滞 福特临时停产一周 雷神和洛克希德马丁军品交付延误 [8] - 稀土价格暴涨 钐价格翻倍 镓锗等矿产涨3-10倍 [4][8] - 欧洲梅赛德斯奔驰实施稀土囤积策略 越南工厂出现供应链瓶颈 [8] 半导体领域对抗 - 美国以国家安全为由限制对华为芯片供应 中国以稀土管制反制 [3][4] - 2024年5月13日美国加强对中国半导体管制 特别针对昇腾芯片 [10] - 中国芯片产业实现自给自足 美国在稀土领域缺乏替代能力 [6] 阶段性协议与缓解措施 - 2024年6月底伦敦框架协议：中国加速稀土出口审批 美国放宽部分芯片软件限制 [6] - 7月中国对美稀土磁体出口激增660% 缓解短期危机 [6] - 6月初中国向美国汽车供应商发放6个月有效期出口许可 [10] 长期产业影响 - 美国山口矿场扩建计划预计2027年实现部分自主供应 [6] - 中国推动与澳大利亚合作降低风险 建设多元化出口渠道 [14] - 美国风电机组停产造成重大损失 巡航导弹生产依赖稀土供应 [10]

世界贸易组织和国际货币基金组织近日公布数据显示，截至8月7日，美国对全球所有产品的贸易加权平 均关税税率升至20.11%，大幅高于年初的2.44%。 7月31日，美国政府公布69个贸易伙伴输美商品适用的关税税率。新关税税率从8月7日开始实施。 推动制造业回流，是美国政府关税政策的重要目标之一。美国政府宣称，加征关税有助于消除贸易逆 差，同时可以激励外国公司在美国建厂，创造更多就业岗位，从而让美国制造业"再次伟大"。然而，这 个"愿景"真能实现吗？目前，越来越多证据指向一个结果——关税政策也许能在短期内迫使部分产业进 行调整，但长期而言不是破解"美国制造"之困的"良药"。 ① 美国车企本应成为关税政策受益者，却遭受重创 对于目标客户主要在美国国内市场的企业来说，关税政策能够帮助其打击竞争对手，这些企业或将付出 损失生产效率的代价，将部分产业转移回美国；对于目标客户主要在海外市场且高度依赖全球供应链的 企业来说，关税政策将使其生产成本上升、出口竞争力减弱。 近日，美国苹果公司宣布，未来4年将对美国制造业额外增加1000亿美元的投资。苹果公司首席执行官 蒂姆·库克在宣布这项投资的声明中表示："这包括与美国各地的10 ...

福特战略调整 - 福特将采用中国宁德时代技术支持生产低成本磷酸铁锂电池 以开发价格降至3万美元的纯电动汽车[2][3] - 福特为新车开发和电池工厂建设共计投入50亿美元资金 其中30亿美元用于密歇根州工厂的磷酸铁锂电池生产[2][3] - 福特缩减大型纯电动汽车开发和生产 考虑将部分生产转移到欧洲等其他地区[3] 美国电动汽车市场环境变化 - 美国特朗普政府决定废除前政府对纯电动汽车购买的税额减免政策 并计划撤回排放标准及加州法规[5][6] - 美国新车销售中纯电动汽车占比仅约8% 混合动力车占比约14%且市场持续增长[6] - 国外厂商如梅赛德斯-奔驰停止在美国销售纯电动汽车 本田中止北美大型纯电动汽车开发计划[5][6] 车企战略调整动态 - 通用汽车停止向大型纯电动汽车投资 通过采购中国生产电池降低成本[6] - 丰田将一款纯电动汽车车型生产时间推迟两年 本田停止开发大型纯电动SUV[6] - 日产停止开发两款纯电动汽车车型 两款车型推迟生产[6] 技术及成本因素 - 磷酸铁锂电池比三元类电池成本低约30% 中国企业在开发竞争中占据优势[3] - 美国建立电池供应链存在困难 即便特斯拉也未推出低价车型[5] - 日本企业考虑将混合动力车核心部件生产本地化 以避开关税影响[7]

中美贸易关系 - 中美双方同意自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天 同时保留10%的剩余关税 [4][5] - 该协议基于斯德哥尔摩经贸会谈讨论结果 中方代表为国务院副总理何立峰 美方代表为财政部长贝森特和贸易代表格里尔 [4][5] 人工智能技术发展 - 韩国政府选定五个财团开发国家基础AI模型 旨在构建自给自足的人工智能产业生态 [20][22] - 百川智能发布开源医疗增强大模型Baichuan-M2 该32B参数模型在RTX4090单卡部署成本降低57倍 [23][24] - 智谱AI开源视觉推理模型GLM-4.5V 总参数106B 在41个多模态榜单达到SOTA性能 API价格低至输入2元/M tokens [25] - 马斯克宣布Grok 4免费向所有用户开放 免费计划每日限5次查询 同时推出自动设置和专家模式 [27][28][29] - Perplexity AI提出以345亿美元全现金收购谷歌Chrome浏览器 该公司目前估值140亿美元 [33][36] 半导体产业动态 - 越南总理范明政要求最迟2027年实现自主设计制造测试芯片的目标 [46] - SK海力士预计到2030年AI存储芯片市场年增长率达30% HBM市场规模将达数百亿美元 [55][60] - 日本Rapidus在北海道千岁工厂成功形成2nm晶体管结构 计划2027年量产 需资金5万亿日元(340亿美元) [71][76] - 英伟达和AMD获得对华芯片出口许可 条件是缴纳15%营收分成 白宫计划将该模式扩大至更多公司 [49][50][51] - 韩国AI芯片公司DeepX聘请摩根士丹利进行IPO前融资 去年C轮融资1100亿韩元(7900万美元) [68][69] 汽车产业数据 - 中国7月汽车销售259.3万辆 同比增长14.7% 新能源汽车销售126.2万辆 占比48.7% [81] - 7月中国动力电池装车量55.9GWh 同比增长34.3% 其中磷酸铁锂电池占比80.4% [82] - 福特计划投资50亿美元开发电动汽车 2027年推出3万美元中型电动皮卡 [83] - 特斯拉推出续航830公里Model 3长续航版 售价26.95万元起 [84] - 博世与大众CARIAD合作开发L2/L3级自动驾驶软件栈 2026年中期投入量产 [85] 航天航空进展 - SpaceX完成2025年第100次发射任务 成功部署24颗亚马逊柯伊伯卫星 在轨卫星总数达102颗 [87][88] - 联合发射联盟火神火箭首次执行军事发射任务 旨在打破SpaceX在国家安全太空发射领域的垄断 [90][91] - AST SpaceMobile计划加速卫星发射 预计2025年下半年实现5000-7500万美元营收 [93] - 波星通获得6000万元增资 注册资本提升至1.2亿元 加速卫星通信+战略布局 [94] 能源与矿产资源 - 半岛能源公司怀俄明州铀矿加工厂获批准 项目已探明铀氧化物资源量5800万磅 计划年产200万磅 [100][101] - Aclara资源公司与弗吉尼亚理工大学联合启动稀土分离中试工厂 生产纯度超99.5%的镨钕铽镝产品 [102] - 美国稀土磁材企业Vulcan Elements完成6500万美元A轮融资 建设商业规模生产基地 目标2030年实现年产数千吨 [104][106]