Elevance Health is a lifetime, trusted health partner whose purpose is to improve the health of humanity. The company supports consumers, families, and communities across the entire healthcare journey – connecting them to the care, support, and resources they need to lead better lives. Elevance Health's companies serve 109 million consumers through a diverse portfolio of industry-leading medical, pharmacy, behavioral, clinical, home health, and complex care solutions. For more information, please visit www. ...

事件概述 - 周五尾盘，美股医疗保险公司股价下跌，直接原因是美国总统特朗普表示将在未来几周召集大型保险公司开会，以寻求降低价格 [1][2] - 特朗普的言论是在一场宣布与九家制药公司达成定价协议的新闻活动结束时作出的 [1][2] 市场反应 - 受特朗普言论影响，多家主要医疗保险公司股票在尾盘回吐涨幅或进一步下跌 [1][2] - 受影响的股票包括：哈门那 (Humana, HUM)、联合健康 (UnitedHealthcare, UNH)、信诺 (Cigna, CI)、CVS健康 (CVS Health, CVS) 和 Elevance Health (ELV) [1][2] 政策动向 - 特朗普计划召集大型保险公司开会，并游说它们降低价格 [1][3] - 特朗普表示，通过会谈，可能使保险公司愿意将价格削减50%、60%甚至70%，并称这些公司“已经赚得盆满钵满” [2][4]

五大评级上调 - Keefe Bruyette将Bain Capital Specialty Finance评级从市场表现上调至跑赢大盘 目标价维持16美元 认为其股价表现提供了有吸引力的入场点 [2] - 摩根大通将Paccar评级从中性上调至超配 目标价从108美元上调至133美元 认为自11月1日生效的最新232条款公告后 公司今年面临的大部分关税相关阻力将在明年被抵消 [3] - 富国银行将Generac评级从持股观望上调至超配 目标价从186美元上调至195美元 认为近期股价回调为投资者提供了一个近乎免费看涨公司数据中心增长的机会 [4] - 巴克莱将康明斯评级从持股观望上调至超配 目标价从515美元上调至546美元 上调理由包括2027年新排放法规的推进 公司研发费用下降 以及发电业务弥补其盈利缺口 [5] - Citizens将史赛克评级从市场表现上调至跑赢大盘 目标价440美元 认为在当前股价水平下估值合理 [5] 五大评级下调 - Wedbush将Lyft评级从中性下调至表现不佳 目标价从20美元下调至16美元 认为鉴于公司业务集中于美国网约车市场且服务组合单一 其最易受到自动驾驶技术颠覆的冲击 [6] - 摩根大通将洛克希德马丁评级从超配下调至中性 目标价从465美元上调至515美元 作为其2026年航空航天与国防展望的一部分 下调原因是其远期现金流预测低于市场普遍预期 [6] - Raymond James将Allegiant Travel评级从强力买入下调至跑赢大盘 目标价从78美元上调至98美元 此次下调发生在第四季度财报发布前 理由是近期股价走强后估值因素 [6] - 德意志银行将Elevance Health评级从买入下调至持有 目标价从332美元下调至320美元 下调原因是其下调了盈利预测 且公司面临充满挑战的宏观环境 [6] - Williams Trading将Birkenstock评级从买入下调至持有 目标价从75美元下调至51美元 此次下调发生在财报发布后 认为管理层缺乏清晰指引使得该股票难以持有 [6]

公司近期表现与财务数据 - 第三季度总营业收入达到501亿美元，同比增长12% [5] - 增长动力来自更高的保费收益率、近期完成的交易以及不断增长的Medicare Advantage会员数量，但部分被持续的Medicaid资格重验所抵消 [5] - 第三季度业绩显示执行稳健，福利费用率符合管理层预期，核心业务与上季度展望基本一致 [3] 管理层展望与战略重点 - 管理层重申2025年调整后每股收益（EPS）约为30美元，并认为剔除约3美元的非经常性项目后，27美元是合适的盈利基线 [4] - 战略重点仍然是整合近期收购，并将资本回报置于核心位置，优先进行股票回购 [4] 市场评价与目标价调整 - 美国银行于12月16日将Elevance Health的目标价从370美元上调至385美元，维持“中性”评级，上调原因反映了同行估值倍数普遍提高 [2] - 该公司被列入“目前最值得购买的12只美国长期股票”名单 [1] 公司背景 - Elevance Health, Inc. (前身为Anthem) 是美国最大的健康公司之一，提供健康保险及更广泛的整体健康解决方案 [5]

投资观点与评级 - 塞斯·克拉曼持有Elevance Health公司4.26亿美元的头寸 将其列为最佳买入股票之一 [1] - 华尔街平均目标价显示公司有10%的上涨空间 而最高目标价显示有18%的上涨空间 [1] - TD Cowen分析师重申“买入”评级 并将目标价从380美元上调至400美元 将公司列为“2026年最佳投资理念” [2] 财务表现与估值 - 公司2025年第三季度营业收入为501亿美元 同比增长12% [5] - 第三季度摊薄后每股收益为5.32美元 调整后摊薄每股收益为6.03美元 [5] - TD Cowen将公司2026年每股收益预期上调至27.25美元 更高的目标价是基于其2027年每股收益预期的12.7倍市盈率 [3] 业务运营与风险状况 - 公司业务包括为个人、雇主、医疗保险、医疗补助和联邦雇员提供保险 [6] - 当季保费、净投资收入和产品收入实现强劲增长 但医疗补助资格重新审核导致总医疗参保人数下降以及成本压力上升 部分抵消了积极影响 [5] - 与其它管理式医疗公司相比 公司拥有“更平衡的风险/回报”状况 原因在于相对稳定的团体健康计划、联邦医疗保险优势福利的削减以及对医疗补助相关估算的谨慎态度 [4] - 尽管被列为最佳投资理念 但公司的管理式医疗板块仍被视为一个难以驾驭的行业 [2]

行业趋势：健康计划向更全面、整合的模式演变 - 传统的健康计划主要关注医疗和生理健康指标（如体重、血压），并侧重于帮助人们获得和支付医疗服务，倡导可负担性、质量和安全 [3] - 当今的健康计划在传统基础上发展，纳入了更好的预防性护理支持、慢性病管理协助以及行为健康的整合 [3] - 行业正从仅关注生理因素，转向综合考虑生理健康、行为健康和社会因素的整体健康观，数据表明保持健康需要超越生理因素 [2][4] - 健康计划通过与医疗服务提供者合作，致力于简化医疗体验、个性化护理、提高质量，并与社区组织合作以改善健康结果 [1] 公司战略：Elevance Health的整体健康方法 - Elevance Health及其附属健康计划采取更广泛的健康观，推行整体健康方法，将生理、行为和社会因素一并考虑 [4] - 该方法体现在其附属的医疗保险优势计划和医疗补助计划中，这些计划提供资金支持，帮助会员满足个人健康和社会需求，如购买营养食品、非处方药和交通服务 [5] - 公司通过易于访问的渠道（如Sydney应用程序）提供简化、易懂且全面的资源，帮助会员更好地理解和使用其福利与服务 [6] - 公司投资于社区关系，以更广泛地支持整体健康，而不仅限于现有医疗体系内的合作，包括利用数据了解社区健康的主要影响因素 [12] 具体举措与项目 - 扩大导乐护理服务可及性：研究表明，获得包含教育、指导和情感支持的导乐护理服务的女性，比未使用者健康结果更好 [4] - 社区药房全面护理计划：该计划与CPESN USA合作，覆盖10个州和华盛顿特区超过500家药房，利用高级分析识别可能受益的会员，重点关注糖尿病、慢性呼吸系统、心血管或行为健康疾病患者 [7] - 以人为中心的护理管理：附属计划采用以患者为中心、数据驱动、协调护理的方法，会员可依靠护理经理（经验丰富的临床专业人员）获得帮助 [9] - 获得“以人为中心组织”认证：Elevance Health附属的医疗补助计划在12个州提供长期服务和支持，因其满足会员个人需求的方法获得该认证 [10] 合作与社区投入 - 公司与全国高质量的医疗服务提供者合作，奖励以患者为中心、数据驱动、协调护理的方法 [9] - 社区合作案例包括：与学校合作设立现场食品储藏室为学生及其家庭提供食物；支持当地市场增加设备，储备更多符合社区文化的营养食品 [12] - 社区投入包括数十万志愿者小时以及支持各种活动和项目，例如建设用于营养教育的社区花园，以及为改造当地中学的举重房提供资金和志愿者 [12] 成效与案例 - 护理经理提供具体帮助案例：会员Lilliana在怀孕期间发现颈部肿块，其护理经理帮助她理解福利范围、协助安排活检，并联系社区组织为其提供营养食品、尿布等婴儿用品 [11] - 整体健康方法开始改变会员体验并增强社区福祉，通过结合数据驱动的洞察、个性化支持以及与医疗服务提供者和当地组织的深入合作，帮助简化复杂的医疗系统 [13] - 这种整体方法不仅支持个人更自信地应对护理，还在健康结果、可负担性和整体福祉方面推动了可衡量的改善 [13] 公司背景 - Elevance Health是一家致力于改善人类健康的终身、可信赖的健康合作伙伴 [14] - 公司在整个医疗保健旅程中为消费者、家庭和社区提供支持，将他们与所需的护理、支持和资源联系起来 [14] - 公司通过行业领先的医疗、药房、行为健康、临床、家庭健康和复杂护理解决方案的多元化组合，为超过1.09亿消费者提供服务 [14]

评级行动总结 - AM Best 确认了 Elevance Health 核心蓝十字蓝盾品牌保险子公司以及其大多数非蓝标子公司的财务实力评级为 A（优秀）和长期发行人信用评级为 "a+"（优秀）[1] - AM Best 将 Elevance Health 的财务实力评级从 A-（优秀）提升至 A（优秀），同时将长期发行人信用评级提升至 "a+"（优秀）[1] 涉及实体总结 - 此次评级行动涉及的主要实体为 Elevance Health, Inc 旗下的核心蓝十字蓝盾品牌保险子公司 [1] - 此次评级行动也涵盖了该公司的大多数非蓝标品牌子公司 [1]

公司董事会任命 - Elevance Health宣布任命Amy Schulman为独立董事 自1月12日起生效 她将任职于董事会审计和财务委员会 [8] - 此次任命是公司持续加强董事会建设战略的一部分 此前在7月公司已任命长期从事药品分销的高管Steve Collis加入董事会 [3] - 公司董事会主席表示 Schulman在科学、技术和患者护理交叉领域的洞察力 将有助于公司推进和扩展其服务 [8] 新任董事背景与经验 - Amy Schulman目前是风险投资公司Polaris Partners的管理合伙人 同时也是生物制药公司Alnylam Pharmaceuticals的董事会主席 并在哈佛商学院教授领导力与公司治理课程 [4] - 她此前在辉瑞公司担任多个高级管理职位 于2008年作为总法律顾问加入 领导法律团队完成了辉瑞对惠氏制药金额达680亿美元的收购 [5] - 她曾担任辉瑞营养品事业部总裁 该部门于2012年以近119亿美元的价格出售给雀巢 她还曾领导辉瑞消费者健康部门 该部门后在2019年与葛兰素史克成立合资企业成为独立公司 辉瑞最初持有少数股权 并将在2025年完全退出 [6] 任命背后的战略考量 - Schulman在制药领域的深入经验将有助于Elevance Health 因为公司正致力于发展其Carelon健康服务部门 该部门是公司2022年更大规模品牌重塑的一部分 [7] - Carelon包括公司的药房福利管理机构CarelonRx 该机构在美国PBM市场中占据的份额相对较小但正在增长 [7] - 公司表示 Schulman在医疗保健领域的投资和治理经验使其成为董事会的宝贵补充 [3]

公司董事会任命 - 公司董事会任命Amy Schulman为独立董事 任命自2026年1月12日起生效 [1] - 新任董事将在审计委员会和财务委员会任职 将贡献其在医疗创新、监管策略以及为复杂全球企业创造价值方面的深厚专业知识 [1] 任命背景与战略考量 - 此次任命反映了公司正在进行的董事会更新战略 旨在确保多元化、独立且面向未来的领导层 以符合公司的长期战略和利益相关者的优先事项 [2] - 任命旨在加强董事会为股东创造长期价值、为消费者提供有意义成果的能力 [3] - 任命强调了公司对建立一个强大、独立、拥有多元化视角以及经验与创新适当平衡的董事会的承诺 [4] 新任董事的资历与背景 - Amy Schulman现任领先风险投资公司Polaris Partners的管理合伙人 该公司管理的医疗保健和科技投资资金超过40亿美元 [3] - 她同时担任生物制药公司Alnylam Pharmaceuticals, Inc.的董事会主席 该公司是RNA疗法领域的先驱 [3] - 她还在哈佛商学院担任高级讲师 教授领导力和公司治理课程 [3] - 她此前曾在辉瑞公司担任高级管理职务 包括执行副总裁兼总法律顾问以及辉瑞营养品业务总裁 负责监督重大业务转型和战略收购 [3] 公司业务概况 - 公司致力于成为终身、可信赖的健康伙伴 其宗旨是改善人类健康 [4] - 公司通过行业领先的医疗、药房、行为健康、临床、家庭健康和复杂护理解决方案的多元化组合 为1.09亿消费者提供服务 [4]

公司概况与业务结构 - Elevance Health Inc 是一家总部位于印第安纳州的健康福利公司 通过健康福利、CarelonRx、Carelon服务以及公司与其他四个部门运营 公司成立于2001年 致力于简化医疗保健系统 [4] 分析师评级与目标价 - 截至12月7日 覆盖该股票的分析师中略超一半给予“买入”或同等评级 其中位目标价为394美元 意味着有19.12%的上涨潜力 [1] - 11月26日 TD Cowen将目标价从380美元上调至400美元 维持“买入”评级 并将其列为“2026年最佳投资理念” [2] - 11月4日 瑞穗银行将目标价从420美元下调至400美元 同时维持“跑赢大盘”评级 [3] 盈利预测与增长前景 - TD Cowen认为公司当前的2026年每股收益共识估计是合适的并支持增长 该机构将其2026年每股收益预测上调至27.25美元 [2] - 瑞穗银行下调了2026年和2027年的盈利指引 以更好地反映Carelon业务面临的额外挑战 [3] 行业与投资环境 - TD Cowen对管理式医疗领域表示担忧 将其描述为“复杂的投资格局” [2]