市场整体表现 - 标普500指数在2024年第一季度表现强劲，累计上涨10.2% [1] - 市场上涨主要由对人工智能的乐观情绪和美联储可能降息的预期推动 [1] Elevance Health Inc 分析 - 公司是一家大型健康保险公司，通过其Anthem品牌运营 [1] - 2023年第四季度营收为429.6亿美元，同比增长7.2% [1] - 净利润为8.56亿美元，同比下降23.5%，主要受医疗成本上升影响 [1] - 公司预计2024年调整后每股收益至少为37.20美元 [1] Matador Resources Company 分析 - 公司是一家独立的能源公司，专注于石油和天然气的勘探、开发和生产 [1] - 2023年第四季度营收为8.62亿美元，同比增长12.4% [1] - 净利润为1.72亿美元，同比下降18.6%，主要由于大宗商品价格波动 [1] - 公司2023年全年资本支出预算为9.75亿美元 [1] Flowco Holdings Inc 分析 - 公司为能源行业提供水力压裂设备和服务 [1] - 2023年第四季度营收为3.45亿美元，同比增长15.8% [1] - 净利润为4200万美元，同比增长25.4% [1] - 公司预计2024年营收增长将在10%至15%之间 [1]

行业背景与公司概况 - 美国管理式医疗保险公司正经历重大转型 驱动因素包括医疗成本上升 监管审查加强 以及对数据、分析和基于价值的护理的投资激增 [1] - 在此背景下 规模、保险与服务业务的多元化以及严格的资本配置变得日益重要 UnitedHealth Group和Elevance Health是该领域的两大主要参与者 [1] - 两家公司在商业保险、医疗保险和医疗补助领域均有强大影响力 但它们在战略、业务构成以及整合护理服务、服务与技术的方式上路径不同 [2] UnitedHealth Group (UNH) 分析 - 公司是美国最大的健康保险公司 市值近2980亿美元 业务模式超越传统保险 核心业务包括UnitedHealthcare和综合医疗服务部门Optum [4] - 规模是关键战略 截至2025年9月30日 UnitedHealthcare业务服务5010万人 同比增长1.6% 广泛的布局支持其在技术、分析和人工智能领域的持续投资 [5] - 2025年前九个月 公司总收入同比增长11.6% 其中UnitedHealthcare增长15% Optum增长6.6% [6] - 公司正通过一系列资产剥离来重塑投资组合 以聚焦战略并应对监管挑战 例如以10亿美元出售其南美业务Banmedica 并计划在美国剥离至少164个家庭健康和临终关怀机构以解决反垄断问题 [7] - 截至2025年第三季度末 公司拥有306亿美元现金及短期投资 足以覆盖77亿美元的短期借款和长期债务当期部分 总债务与资本比率为41.6% 低于行业平均的44.3% [8] - 面临医疗成本上升压力 2025年第三季度医疗护理比率升至88.1% 上年同期为84.9% 前九个月医疗成本同比增长17.7% 预计2025年全年将增长18.5% [10] - 公司正接受美国司法部对其医疗保险计费实践、报销政策和OptumRx药房福利运营的调查 [6] Elevance Health (ELV) 分析 - 公司是一家多元化的管理式医疗组织 市值为774亿美元 除核心健康保险外 还提供药房、牙科、视力和行为健康服务等一系列医疗解决方案 [11] - 其Carelon部门是战略核心 整合了护理服务、数据分析和数字健康服务 该部门营业收入同比增长35.4% 主要由收购和基于风险的解决方案扩展驱动 [12] - 2025年前九个月 公司总收入同比增长13.9% 得益于保费、产品收入和净投资收入的强劲增长 [13] - 公司通过战略收购和合作推动长期增长 例如收购Beacon Health、Paragon Healthcare和Kroger's Specialty Pharmacy 同时剥离其人寿和残疾业务以将资源重新配置到更盈利的领域 [14] - 公司正在重塑其医疗保险战略 退出某些表现不佳的医疗保险优势市场 并完全退出独立的Part D部分 [14] - 同样面临成本压力 2025年前九个月总支出同比增长15% 受益支出比率从前一年的87.2%恶化至88.9% 预计2025年将达到90% [15] 财务与估值比较 - 分析师对两家公司2025年盈利的预期均不乐观 市场共识预期UNH的2025年收入将同比增长11.9% 但每股收益将大幅下降41.1% 对ELV的预期则是收入增长12.9% 每股收益同比下降9.2% [16] - 估值方面 ELV更具吸引力 UNH的远期市盈率为18.69倍 高于行业平均的15.54倍和ELV的12.68倍 [17] - 股价表现方面 过去三个月 由于医疗成本和调查担忧 UNH股价下跌4.8% 而ELV股价上涨7.8% 跑赢标普500指数 [19] 结论与比较 - UnitedHealth拥有令人印象深刻的规模和Optum平台 带来显著的长期战略利益 但正面临短期利润率压力和持续的监管担忧 [22] - Elevance Health目前似乎处于更有利的地位 得益于从表现不佳市场的战略退出、不断增长的Carelon平台以及更具吸引力的估值 提供了相对更强的短期风险回报特征 [23]

市场与基金表现 - 2025年第三季度股市持续上涨 主要受强劲的企业盈利、不断增长的AI投资、美国财政政策支持预期以及利率下降前景推动 投资者暂时忽略了关税影响 [1] - 同期 Artisan Value Fund旗下投资者类别ARTLX、顾问类别APDLX和机构类别APHLX的回报率分别为0.83%、0.91%和0.90% 显著低于其基准罗素1000价值指数5.33%的回报率 [1] Artisan Value Fund投资组合操作 - 基金在第三季度进行了三笔新的投资 分别为埃森哲、Salesforce和Elevance Health Inc (NYSE:ELV) [3] - 基金在买入Elevance Health的同时 卖出了另一家管理式医疗公司信诺(Cigna) 完成了一次同行业内的调仓换股 [3] 对Elevance Health的投资分析 - Elevance Health是美国最大的健康保险公司之一 也是蓝十字蓝盾协会中最大的营利性实体 其业务涵盖商业保险、联邦医疗保险优势计划、医疗补助计划 并提供药房福利、人寿保险和伤残保险 [3] - 基金认为 与信诺相比 其投资组合面临更小的监管风险 信诺有超过50%的营业利润来自药房福利管理业务 而华盛顿方面关于PBM改革的讨论对信诺构成的威胁大于对Elevance Health的威胁 [3] - 基金的投资逻辑在于 随着定价根据上升的成本进行调整 公司目前被压低的盈利有望复苏 届时其股票估值倍数也将随之正常化 [3] - 在初始买入时 Elevance Health的股价交易于低于10倍的被压低的2025年预期每股收益 而其10年平均市盈率为16倍 [3] Elevance Health公司近况 - 截至2025年12月29日 Elevance Health股价报收于每股348.38美元 公司市值为774.2亿美元 [2] - 该股过去一个月的回报率为5.28% 但过去52周股价下跌了5.56% [2]

Elevance Health, Inc. (NYSE:ELV) is one of the best affordable healthcare stocks to buy now. Elevance Health, Inc. (NYSE:ELV) was downgraded to Hold from Buy by Deutsche Bank analyst George Hill on December 19. The analyst also brought the price target down to $320 from $332. Elevance Health (ELV) Drops 18.66% After Dismal Q2 Earnings However, BofA lifted the price target on the stock to $385 from $370 on December 16, reaffirming a Neutral rating on the shares and telling investors that its higher target ...

Valued at a market capitalization of roughly $76.5 billion, Elevance Health, Inc. (ELV) positions itself as a lifelong, trusted health partner, driven by a mission to improve the health of humanity. The company supports individuals, families, and communities at every stage of the healthcare journey, connecting them with the care, tools, and resources needed to live healthier, more fulfilling lives. Through a broad and integrated portfolio spanning medical, pharmacy, behavioral, clinical, home health, and ...

公司财务信息发布安排 - Elevance Health将于2026年1月28日美国东部时间上午6点发布2025年第四季度及全年财务业绩 [1] - 公司管理层将于同日上午8:30（美国东部时间）举行电话会议，回顾业绩并展望前景 [1] - 电话会议可通过拨打电话或访问公司官网“投资者”链接下的网络直播参与，重播将自2026年1月28日上午11:30起提供至2026年2月27日 [1] 公司业务概况 - Elevance Health是一家致力于改善人类健康的终身、可信赖的健康合作伙伴 [2] - 公司为消费者、家庭和社区提供全程医疗健康支持，连接他们所需的护理、支持和资源 [2] - 公司通过行业领先的医疗、药房、行为健康、临床、家庭健康和复杂护理解决方案组合，为1.09亿消费者提供服务 [2]

事件概述 - 周五尾盘，美股医疗保险公司股价下跌，直接原因是美国总统特朗普表示将在未来几周召集大型保险公司开会，以寻求降低价格 [1][2] - 特朗普的言论是在一场宣布与九家制药公司达成定价协议的新闻活动结束时作出的 [1][2] 市场反应 - 受特朗普言论影响，多家主要医疗保险公司股票在尾盘回吐涨幅或进一步下跌 [1][2] - 受影响的股票包括：哈门那 (Humana, HUM)、联合健康 (UnitedHealthcare, UNH)、信诺 (Cigna, CI)、CVS健康 (CVS Health, CVS) 和 Elevance Health (ELV) [1][2] 政策动向 - 特朗普计划召集大型保险公司开会，并游说它们降低价格 [1][3] - 特朗普表示，通过会谈，可能使保险公司愿意将价格削减50%、60%甚至70%，并称这些公司“已经赚得盆满钵满” [2][4]

五大评级上调 - Keefe Bruyette将Bain Capital Specialty Finance评级从市场表现上调至跑赢大盘 目标价维持16美元 认为其股价表现提供了有吸引力的入场点 [2] - 摩根大通将Paccar评级从中性上调至超配 目标价从108美元上调至133美元 认为自11月1日生效的最新232条款公告后 公司今年面临的大部分关税相关阻力将在明年被抵消 [3] - 富国银行将Generac评级从持股观望上调至超配 目标价从186美元上调至195美元 认为近期股价回调为投资者提供了一个近乎免费看涨公司数据中心增长的机会 [4] - 巴克莱将康明斯评级从持股观望上调至超配 目标价从515美元上调至546美元 上调理由包括2027年新排放法规的推进 公司研发费用下降 以及发电业务弥补其盈利缺口 [5] - Citizens将史赛克评级从市场表现上调至跑赢大盘 目标价440美元 认为在当前股价水平下估值合理 [5] 五大评级下调 - Wedbush将Lyft评级从中性下调至表现不佳 目标价从20美元下调至16美元 认为鉴于公司业务集中于美国网约车市场且服务组合单一 其最易受到自动驾驶技术颠覆的冲击 [6] - 摩根大通将洛克希德马丁评级从超配下调至中性 目标价从465美元上调至515美元 作为其2026年航空航天与国防展望的一部分 下调原因是其远期现金流预测低于市场普遍预期 [6] - Raymond James将Allegiant Travel评级从强力买入下调至跑赢大盘 目标价从78美元上调至98美元 此次下调发生在第四季度财报发布前 理由是近期股价走强后估值因素 [6] - 德意志银行将Elevance Health评级从买入下调至持有 目标价从332美元下调至320美元 下调原因是其下调了盈利预测 且公司面临充满挑战的宏观环境 [6] - Williams Trading将Birkenstock评级从买入下调至持有 目标价从75美元下调至51美元 此次下调发生在财报发布后 认为管理层缺乏清晰指引使得该股票难以持有 [6]

公司近期表现与财务数据 - 第三季度总营业收入达到501亿美元，同比增长12% [5] - 增长动力来自更高的保费收益率、近期完成的交易以及不断增长的Medicare Advantage会员数量，但部分被持续的Medicaid资格重验所抵消 [5] - 第三季度业绩显示执行稳健，福利费用率符合管理层预期，核心业务与上季度展望基本一致 [3] 管理层展望与战略重点 - 管理层重申2025年调整后每股收益（EPS）约为30美元，并认为剔除约3美元的非经常性项目后，27美元是合适的盈利基线 [4] - 战略重点仍然是整合近期收购，并将资本回报置于核心位置，优先进行股票回购 [4] 市场评价与目标价调整 - 美国银行于12月16日将Elevance Health的目标价从370美元上调至385美元，维持“中性”评级，上调原因反映了同行估值倍数普遍提高 [2] - 该公司被列入“目前最值得购买的12只美国长期股票”名单 [1] 公司背景 - Elevance Health, Inc. (前身为Anthem) 是美国最大的健康公司之一，提供健康保险及更广泛的整体健康解决方案 [5]

投资观点与评级 - 塞斯·克拉曼持有Elevance Health公司4.26亿美元的头寸 将其列为最佳买入股票之一 [1] - 华尔街平均目标价显示公司有10%的上涨空间 而最高目标价显示有18%的上涨空间 [1] - TD Cowen分析师重申“买入”评级 并将目标价从380美元上调至400美元 将公司列为“2026年最佳投资理念” [2] 财务表现与估值 - 公司2025年第三季度营业收入为501亿美元 同比增长12% [5] - 第三季度摊薄后每股收益为5.32美元 调整后摊薄每股收益为6.03美元 [5] - TD Cowen将公司2026年每股收益预期上调至27.25美元 更高的目标价是基于其2027年每股收益预期的12.7倍市盈率 [3] 业务运营与风险状况 - 公司业务包括为个人、雇主、医疗保险、医疗补助和联邦雇员提供保险 [6] - 当季保费、净投资收入和产品收入实现强劲增长 但医疗补助资格重新审核导致总医疗参保人数下降以及成本压力上升 部分抵消了积极影响 [5] - 与其它管理式医疗公司相比 公司拥有“更平衡的风险/回报”状况 原因在于相对稳定的团体健康计划、联邦医疗保险优势福利的削减以及对医疗补助相关估算的谨慎态度 [4] - 尽管被列为最佳投资理念 但公司的管理式医疗板块仍被视为一个难以驾驭的行业 [2]