核心观点 - EHang Holdings Limited宣布获得总计超2200万美元战略投资 投资者为珠海恩捷电力有限公司和中东战略机构投资者[1] 投资相关情况 - 珠海恩捷电力有限公司投资基于双方长期战略伙伴关系和技术开发合作 旨在共同开发高性能电动马达驱动系统[2] - 阿联酋投资者投资反映出对中国新兴低空经济产业和EHang作为全球电动垂直起降飞机领导者增长潜力的乐观态度 阿联酋是EHang最大国际市场之一 有100架意向订单且已交付5架 该投资者将助力EHang在中东和东南亚国际扩张[3] - 此次战略投资使EHang今年迄今融资总额接近1亿美元 有助于提升公司在全球城市空中交通行业下一阶段发展的财务状况 资金将用于推进下一代电动垂直起降技术和产品、扩大产能、扩充团队、建立新总部和运营地点以及支持一般企业活动[4] EHang公司情况 - EHang是全球领先的城市空中交通技术平台公司 使命是让每个人都能享受到安全、自主和环保的空中交通 为多个行业客户提供无人机系统和解决方案 其旗舰产品EH216 - S获得中国民航局颁发的全球首个无人驾驶电动垂直起降飞机型号合格证、生产许可证和标准适航证[6]

EHang公司与Inx公司合作成果 - EHang公司与合肥国际先进技术应用推广中心低空经济电池研究所和Inx公司合作在高能固态电池技术开发上取得重大突破EH216 - S完成了48分10秒的连续飞行测试适用于不同飞行要求续航提高60% - 90%这是首个使用固态电池完成飞行测试的无人驾驶载人电动垂直起降飞机[1] - 在UAM中心启动活动上EHang展示了EH216 - S配备高能固态电池的未剪辑连续飞行视频飞行测试由广州公证处公证[2] - Inx高性能固态锂电池以金属锂为阳极氧化物陶瓷为电解质能量密度达480Wh/kg稳定性好提升EH216 - S飞行性能拓宽在低空经济领域应用如远程空中运输空中物流高层消防等[5] - 固态电池相比液态锂电池有诸多优势如更高能量密度热稳定性强不易燃工作温度范围广储存稳定性好免维护经过多方面严格测试能为乘客和运营商增加安全保障为城市空中运输消防应急响应等UAM应用提供可靠支持[6] 合作历程与未来计划 - 2023年9月EHang对Inx进行战略投资并达成战略合作共同开发用于EHang电动垂直起降飞机的高能量密度固态电池合肥国际先进技术应用推广中心建立电池研究所支持Inx研发经过多次电池芯和模块迭代联合研发团队为EH216 - S开发定制固态电池解决方案已完成飞行测试未来将继续合作进一步测试和优化性能稳定性目标2025年底实现EH216 - S认证固态电池大规模生产[7] 公司人员表态 - Inx董事长Lin Chen表示为固态电池技术突破感到骄傲这是高能量密度电池研发的重要一步展示了致力于清洁能源技术创新前沿的决心固态电池技术为电动垂直起降飞机行业树立新标杆希望2025年将EH216 - S飞行时间延长25% - 60分钟达到60分钟解锁更多城市空中交通应用[8] - EHang首席运营官Zhao Wang称EH216 - S配备固态电池的成功飞行证明了公司技术实力对创新和安全的承诺这一里程碑标志着电动垂直起降飞机固态电池技术发展的重大成就提高飞行安全性续航和运营效率降低维护成本扩大未来运营场景可能性还将提供定制电池服务解决方案满足客户独特需求实现更多应用[8] 公司概况 - EHang是全球领先的城市空中交通技术平台公司使命是让人人都能享受安全自主环保的空中交通为各行业客户提供无人机系统和解决方案包括空中交通智能城市管理空中媒体解决方案其旗舰产品EH216 - S获得中国民航局颁发的全球首个无人驾驶电动垂直起降飞机型号证书生产证书和标准适航证书[9] - Inx成立于2020年专注于研发和生产高能量密度450Wh/kg和高安全性锂金属固态电池产品广泛用于无人机电动垂直起降飞机消费电子储能电动汽车等行业在珠海有生产设施美国硅谷有研究中心华东总部和大规模生产线即将投入运营致力于推动行业技术创新发展引领能源领域变革提升生活质量[10]

文章核心观点 - 亿航智能在合肥落成UAM枢纽，标志其与合肥在低空经济领域合作的新里程碑，有望推动eVTOL飞机商业运营及合肥低空经济高质量发展 [1] 分组1：UAM枢纽情况 - UAM枢纽位于合肥骆岗中央公园，是继5月城市空中交通运营中心开放后在该公园建立的第二个垂直机场，将作为EH216 - S无人驾驶载人飞行器未来运营的关键基础设施 [1] - 枢纽设计呈向上螺旋状，面积约1963平方米，可容纳10至20架EH216 - S飞机，设有售票、候机、登机等专用区域及指挥控制中心、充电和维护区，获运营证书后将为公众提供飞行服务，还具备维护和教育功能 [4] - 枢纽由合肥合翼航空有限公司运营，是对5月启用的另一个UAM运营中心的补充，该运营中心可运营10架EH216 - S飞机并储存多达50架eVTOL飞机，能实现公园内低空穿梭飞行 [5] 分组2：合肥低空经济规划 - 合肥市政府发布城市空中交通低空基础设施和场景应用规划，提出建立基于应用场景服务的三级低空起降基础设施网络，服务城市主要区域的空中穿梭、空中旅游和跨区运输三种主要用例 [6] 分组3：亿航与合肥合作进展 - 2023年10月亿航与合肥市政府建立战略合作伙伴关系后，持续推进当地低空发展蓝图，2023年第四季度交付15架EH216 - S飞机，12月在骆岗公园成功进行首次商业飞行示范 [8] - 2024年3月亿航与合肥市政府共同成立合翼航空，7月中国民航局正式受理其民用无人驾驶载人飞行器运营证书申请，预计今年获得首张eVTOL行业运营证书，获证后将在枢纽和运营中心开展多场景商业运营 [8] - 2024年第三季度亿航向合肥客户交付5架EH216 - S飞机，增加了骆岗中央公园部署的eVTOL飞机数量，骆岗UAM运营中心和枢纽分别于5月和11月建成启用 [8] 分组4：合作推动因素及各方表态 - 亿航在合肥低空项目的快速进展得益于当地政府在低空领域的全面支持，合肥出台相关行动计划和政策，成立专项工作组并提供补贴等支持，双方还共同推动空域规划等工作 [9] - 合肥副市长表示将继续投资低空经济产业链，聚焦创新项目、产业链、资本渠道和人才整合，拓展低空应用，打造有韧性的商业模式并推动消费 [10] - 亿航首席财务官称公司正加速EH216 - S商业运营，与多地政府合作构建低空经济运营示范模式，合肥UAM枢纽体现了合作创新及政府支持，获证后将与合作伙伴加速eVTOL商业运营，推动合肥低空经济高质量发展 [11] 分组5：亿航公司介绍 - 亿航是全球领先的城市空中交通技术平台公司，使命是让安全、自主和环保的空中交通惠及大众，为各行业客户提供无人机系统和解决方案，旗舰产品EH216 - S获中国民航局多项证书 [12]

公司合作与技术发展 - EHang与Enpower达成长期战略合作伙伴关系，共同开发高性能电机和电机控制器，用于EHang的电动垂直起降（eVTOL）飞行器 [1] - 合作重点是为EHang的eVTOL产品定制电机驱动系统，满足民用航空当局的适航要求，并利用Enpower的“集成核心”技术优化电机解决方案 [2] - 合作目标是实现电机和电机控制器的集成设计，具有更轻的重量、更高的功率密度、更好的冷却性能以及更广泛的兼容性 [2] 行业影响与愿景 - 此次合作将提升EHang eVTOL机队的性能和可靠性，满足行业不断变化的需求 [2] - Enpower董事长表示，结合其在电力系统领域近20年的专业知识和EHang在智能eVTOL领域的领导地位，双方将推动UAM行业迈向新高度 [3] - EHang创始人兼CEO表示，此次合作不仅验证了公司的愿景，还为实现城市空中交通提供了必要的动力，未来将重新定义交通方式，使其更安全、高效和环保 [3] 公司背景 - EHang是全球领先的城市空中交通（UAM）技术平台公司，致力于实现安全、自主和环保的空中交通 [4] - EHang的旗舰产品EH216-S已获得中国民航局颁发的全球首个无人驾驶eVTOL型号合格证、生产许可证和标准适航证 [4] - Enpower成立于2005年，是领先的新能源汽车（NEV）动力系统供应商，以其创新的“集成核心”技术闻名，与全球主要汽车和零部件集团合作 [6] 行业前景 - EHang将继续探索空中交通技术的边界，推动智能城市中的飞行技术应用 [5] - Enpower致力于提供高效、轻量化和成本效益高的产品，推动新能源汽车动力系统的发展 [6]

文章核心观点 - 亿航智能EH216 - S无人驾驶eVTOL飞机在泰国完成首飞，标志其飞行足迹扩展至全球第18个国家，公司计划2025年在泰国开展商业飞行运营，推动泰国低空空域和空中出行市场发展 [1] 分组1：EH216 - S首飞情况 - EH216 - S无人驾驶eVTOL飞机在泰国曼谷著名的诗丽吉王后国家会议中心完成首飞 [1] - 在泰国民航局领导和泰国交通部支持下，亿航受邀参加2024泰国无人机展览与研讨会，并持泰国民航局颁发的演示飞行许可证连续三天进行载客飞行 [2] - 亿航泰国合作伙伴天空影像科技首席执行官、曼谷航空公司飞行运营副驾驶等乘客乘坐了EH216 - S，泰国交通部常务秘书等嘉宾见证了此次飞行 [2] 分组2：EH216 - S优势及市场需求 - EH216 - S可垂直起降，无需传统机场跑道，能在市中心进行点对点空中运输，缓解泰国地面交通拥堵问题 [3] - 泰国岛屿众多、旅游资源丰富，传统水运耗时，EH216 - S可提供高效便捷的跳岛空中运输服务，满足旅游业运输需求 [3] 分组3：泰国市场规划 - 泰国民航局计划在泰国各地开展经认证eVTOL的飞行测试，并于2025年在普吉岛和苏梅岛等特定地区开放经认证eVTOL的商业飞行运营，推动泰国低空空域和空中出行市场开放 [4] - 亿航计划2025年在普吉岛和苏梅岛等地区开展商业飞行运营，与当地合作开辟泰国低空空域和空中出行市场 [1] 分组4：各方表态 - 泰国民航局局长表示此次试飞标志着城市空中出行解决方案融入泰国航空业取得重大进展，期待亿航EH216 - S明年在泰国部分地区商业运营，为泰国城市空中出行路线发展计划做出贡献 [5] - 亿航首席财务官称EH216 - S在泰国首飞是亿航国际发展重要里程碑，将推动全球先进城市空中出行变革，公司旨在将无人驾驶eVTOL产品和解决方案应用于东南亚市场，未来将与当地合作制定泰国城市空中出行常规运营模式 [5] 分组5：公司介绍 - 亿航是全球领先的城市空中出行技术平台公司，使命是让安全、自主和环保的空中出行惠及大众，为各行业客户提供无人机系统和解决方案 [6] - 亿航旗舰产品EH216 - S获得中国民航局颁发的全球首个无人驾驶eVTOL型号合格证、生产许可证和标准适航证 [6]

公司评级 - 给予亿航控股（NASDAQ: EH）“买入”评级初始投资期限为24个月[1] 公司估值 - 考虑到公司增长潜力和行业顺风因素公司具有吸引力的估值[1]

文章核心观点 - 中国民航大学与EHang公司建立战略合作伙伴关系,共同培养无人机驾驶员和维修人员,以满足低空经济快速发展对人才的需求 [1][3][5][7] - 双方将建立无人机驾驶员执照管理示范项目,优化培训和考试机制,为EHang公司的无人驾驶电动垂直起降飞机(eVTOL)商业运营提供人才支持 [5][7] - 双方还计划共同建立无人机驾驶员和维修人员培训机构,缓解行业人才短缺问题,并参与大型民用无人机领域的法规标准制定 [5][7] 根据目录分类总结 行业概况 - 中国低空经济蓬勃发展,预计未来1年内需要100万名无人机驾驶员 [2] - 民航大学是中国民航飞行人才培养的摇篮,在无人机系统工程专业建设和无人机驾驶员执照培训等方面处于领先地位 [3] 公司概况 - EHang是全球民用无人机行业的领导者,其EH216-S无人驾驶载客eVTOL已获得中国民航局颁发的全球首张无人机型号合格证、生产合格证和标准适航证 [4][8] - EHang正积极协助全球客户准备商业运营,包括培训无人机驾驶员和维修人员、申请运营许可证,以及设计和规划运营场地 [4] 合作内容 - 双方将建立产学研合作创新机制,共同开展大型民用无人机驾驶员执照管理示范项目 [5][7] - 将学历教育和职业培训相结合,使学生同时获得大型无人机基础执照和EH216-S驾驶员执照 [5][7] - 计划共同建立无人机驾驶员和维修人员培训机构,缓解行业人才短缺 [5][7] - 未来将参与大型民用无人机领域法规标准的制定 [5][7]

报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予买入评级,目标价为 19.71 美元 [3][4] 报告的核心观点 eVTOL 商业化拐点来临,亿航成为核心受益者 - 电动垂直起降（eVTOL）飞行器是未来实现空中交通（UAM）的核心载具,市场空间巨大 [14][19] - 亿航智能是全球领先的 eVTOL 生产商,2016年成为首家在纳斯达克上市的"eVTOL 概念股" [14] - 近年来中国政府出台一系列支持政策,为 eVTOL 发展提供有利条件 [26][27] EH216-S 先发优势显著,成为低空经济核心受益产品 - EH216-S 是全球首个获得"三证"(型号合格证、标准适航证、生产许可证)的 eVTOL,确立先发优势 [28][29] - EH216-S 产品力和性价比优势突出,订单需求旺盛 [31][32][33][34] 财务预测和估值 - 预计 2024-2026 年 eVTOL 销量将达到 190/400/700 架,收入和利润快速增长 [43][44][45][52][53][54] - 给予公司 2025 年 10 倍 P/S 估值,目标价为 19.71 美元 [60] 风险提示 - 产品安全稳定性风险 - 公众接受度不及预期 - 行业竞争格局加剧 - 地缘政治风险 - 融资风险 [63]

文章核心观点 - 亿航智能宣布其EH216 - S无人驾驶eVTOL在巴西成功完成首次飞行，这是公司全球先进空中交通发展的重要里程碑，将为巴西及拉美地区城市空中交通发展积累经验并奠定基础 [1][5] 飞行情况 - EH216 - S在巴西圣保罗地区的夸德拉完成首次试飞，与当地运营商Gohobby合作进行 [2] - 目前亿航及其当地合作伙伴已在亚洲、欧洲、北美和拉丁美洲的17个国家进行了超50000次安全飞行 [2] 飞行许可与合作 - 巴西国家民航局授予亿航EH216 - S无人驾驶eVTOL实验飞行授权证书，亿航和Gohobby在该证书框架内与巴西相关部门密切合作开展试飞和测试活动，以推动运营概念和无人机交通管理系统及服务的发展 [3] 公司表态 - 亿航欧洲和拉丁美洲首席运营官表示很高兴在巴西开展EH216 - S飞行，这是公司全球先进空中交通发展的重要里程碑，试飞活动将积累数据和经验，为巴西和拉美地区开发安全、高效、环保且普及的城市空中交通奠定基础 [5] 公司介绍 - 亿航是全球领先的城市空中交通技术平台公司，使命是让安全、自主、环保的空中交通惠及大众，为各行业客户提供无人机系统和解决方案，旗舰产品EH216 - S已获得中国民航局颁发的世界首个无人驾驶eVTOL型号合格证、生产许可证和标准适航证 [6]

报告公司投资评级 亿航智能(EH)的投资评级为"买入"(维持)[4]。 报告的核心观点 1) EH216交付量超预期,同环比大幅增长[2] 2) 民航局授理OC,年内有望取得全球首证[3] 3) 携手南航开展运营试点,海外首飞打开全球市场[3] 4) 盈利预测维持,维持"买入"评级[3] 公司业绩分析 1) 2024年二季度实现营业收入1.02亿元,同比增长920%,环比增长65%[1] 2) 2024年二季度净亏损7160万元,扣非后净利润转正为120万元[1] 3) 2024年二季度毛利率为62.4%,同比提升2.2个百分点,环比提升0.5个百分点[1] 4) 预计2024年第三季度营业收入约为1.23亿元,同比增长329.8%,环比增长20.6%[2] 财务数据分析 1) 预计2024-2026年收入分别为4.47、9.04、13.49亿元,对应PS分别为12、6、4[3] 2) 预计2024-2026年归母净利润分别为-188.41、-40.24、26.06百万元[6][9] 3) 预计2024-2026年毛利率分别为61.0%、60.8%、60.6%[11] 4) 预计2024-2026年ROE分别为-532.6%、-782.3%、63.2%[11]