文章核心观点 - 人工智能是巨大的投资机会，但其发展正面临能源危机，为关键能源基础设施公司创造了独特的“后门”投资机会 [1][2][3] 人工智能的能源需求 - 人工智能是历史上最耗电的技术，驱动大型语言模型（如ChatGPT）的每个数据中心耗电量堪比一座小城市 [2] - 人工智能的能源需求正将全球电网推向极限，OpenAI创始人Sam Altman警告“人工智能的未来取决于能源突破”，Elon Musk更直言“人工智能明年将耗尽电力” [1][2] - 华尔街正投入数百亿美元（hundreds of billions）发展人工智能，但随之而来的能源来源问题被严重忽视 [2] 被忽视的投资机会：能源基础设施 - 一家鲜为人知的公司，并非芯片制造商或云平台，但拥有关键的能源基础设施资产，定位于满足即将到来的人工智能能源激增需求 [3][6] - 该公司是人工智能能源热潮的“收费站”运营商，将从数字时代最有价值的商品——电力中获利 [3][4] - 该公司业务横跨人工智能、能源、关税和制造业回流（onshoring）多个关键趋势 [6] 公司的核心业务与优势 - 公司拥有关键的核能基础设施资产，处于美国下一代电力战略的核心 [7] - 公司是全球少数有能力在石油、天然气、可再生燃料和工业基础设施领域执行大规模、复杂EPC（工程、采购和施工）项目的企业之一 [7] - 公司在美国液化天然气出口领域扮演关键角色，该行业在特朗普总统“美国优先”能源政策下即将爆发 [5][7] - 公司完全无负债，且持有相当于其近三分之一市值的巨额现金储备 [8] - 公司还持有另一家人工智能热门公司的巨额股权，让投资者能以非溢价方式间接接触多个人工智能增长引擎 [9] 公司的估值与市场关注 - 剔除现金和投资，该公司的交易市盈率低于7倍 [10] - 一些世界上最隐秘的对冲基金经理已在闭门投资峰会上推荐这只股票，认为其估值低得离谱 [9] - 华尔街开始注意到该公司，因其同时受益于多重顺风，但估值并未高企 [8] 公司受益的宏观趋势 - 人工智能基础设施超级周期 [14] - 特朗普时代关税驱动的制造业回流热潮 [5][14] - 美国液化天然气出口激增 [5][14] - 在核能领域的独特布局——清洁、可靠电力的未来 [14]

公司表现与市场定位 - eBay是2025年表现最佳的零售股之一 [1] - 公司是全球电子商务领域的重要参与者 [1] - 公司业务模式允许个人和小企业主在家经营，通过其全球市场连接买家和卖家 [4] 财务业绩与运营指标 - 第三季度商品交易总额增长显著加速，同比增长10%，超出分析师预期 [2] - 非GAAP运营利润率随GMV增长而有所改善 [2] - 美国市场的增长表现尤为强劲 [2] 机构观点与评级 - 法国巴黎银行旗下Exane于11月24日开始覆盖eBay，给予“中性”评级，目标股价为90美元 [1] - 该机构认可公司强劲的年初至今表现，但认为这限制了股价短期内的上行空间，暗示其短期价值已大量兑现 [3] - 该机构在采取更乐观立场前，希望看到公司实现“更高且更可持续的营收增长” [3] 行业比较与投资主题 - 有观点认为，相较于eBay，某些人工智能股票具备更大的上行潜力和更低的下行风险 [5] - 存在专注于从特朗普时代关税和回流趋势中受益的、被极度低估的人工智能股票的投资主题 [5]

公司概况 - 公司为Liquidity Services Inc (NASDAQ:LQDT)，是一家鲜为人知的电子商务公司，其商业模式与eBay Inc (NASDAQ:EBAY)有相似之处 [1] - 公司通过其拥有和运营的热门在线市场网络，为更广泛的电子商务和零售行业提供关键的剩余资产管理服务 [1] 市场表现与动量 - 在Benzinga Edge股票排名中，公司的动量评分在短短一周多时间内从24.14飙升至76.57 [4] - 动量评分飙升通常预示着新的动量或强劲的交易量，这往往是基本面或新闻催化剂的结果 [3] - 自上个月公布第一季度财报后，股价随即上涨13.35%，随后一周动量持续增强，过去一个月股价累计上涨24.64% [4] - 公司在Benzinga Edge股票排名中，动量与质量评分均较高，且短期、中期和长期价格趋势均有利 [5] 评分机制说明 - Benzinga Edge排名中的动量评分是基于股票在多个时间框架内的价格变动和波动性计算得出，然后与所有其他股票进行百分位排名 [2]

行业核心趋势 - 汽摩配产品出海呈现四大趋势：汽车核心零部件在美销售强劲、欧洲市场增长迅猛、摩托车配件需求强劲、商用车配件潜力巨大 [1] - 欧洲汽车售后市场线上销售规模达数百亿欧元，线上市场年增长率超过15% [1] - 全球商用车配件市场稳步扩张，eBay平台上该品类需求旺盛，海外买家专业稳定 [2] 核心零部件销售表现 - 中国卖家依托成熟产业带，在发动机等核心零部件方面销售表现突出，均实现两位数增长 [1] - 变速箱和传动系统中，驱动半轴销售额大涨150%，差速器总成增长超过50% [1] - 中国卖家在eBay英国站销售的制动盘增长超过150% [1] 欧洲市场增长 - 中国卖家在eBay德国站销售的控制臂球头同比增长超过一倍，高压燃油泵增长近三倍，火花塞激增约12倍 [1] - 德国站摩托车车箱和尾袋增长超过一倍，法国站摩托车轮毂增长超过120% [1] 摩托车配件需求 - 欧美市场摩托车保有量增长带来后市场大量需求，中国卖家在eBay摩配品类销售持续增长 [1] - 美国站摩托车离合器及其套件销售同比增长50% [1] 商用车配件潜力 - 中国卖家在美国站销售的重卡转向节配件增长30%，商用车空气压缩机等品类销售强劲 [2] 平台支持与市场机遇 - eBay是汽车后市场爱好者的首选购物目的地，年交易额超过100亿美元 [2] - 平台持续投资汽摩配品类，在欧美核心市场推出免费退货服务、汽车配件"线上购买，线下安装"等服务改进措施 [2] - 汽摩配出海被视为高增长的长期赛道，欧洲市场被强调为中国卖家的黄金机遇 [2]

公司战略与活动 - 公司连续第十二年参加2025年上海法兰克福汽配展并发布《2026年汽摩配出海战略品类》为卖家指引全球市场机遇 [1] - 公司在展会期间推出“直采对接会”助力卖家直接对接欧洲市场高潜力品类货源并组织超120位卖家组成采购团直击现场工厂资源 [1] - 公司是汽车后市场爱好者的首选购物目的地拥有超过5亿个刊登年交易额超过100亿美元并通过车型适配性和eBay Guaranteed Fit计划保障买家体验 [3] - 公司在欧美核心市场推出免费退货服务、“线上购买线下安装”服务以及Motors DIY Guide等一系列重大改进措施 [3] 市场趋势与品类表现 - 汽车核心零部件在美国销售强劲中国卖家在发动机等品类实现两位数增长其中驱动半轴大涨150%差速器总成等增长超50% [3] - 欧洲汽车售后市场线上销售规模达数百亿欧元年增长率超15%中国卖家在eBay英国站制动盘增长超150%德国站控制臂球头同比增长超一倍高压燃油泵增长近三倍火花塞激增约12倍 [4] - 欧美摩托车配件需求强劲中国卖家在美国站摩托车离合器及其套件销售同比增50%德国站摩托车车箱和尾袋增长超一倍法国站摩托车轮毂增长超120% [4] - 全球商用车配件市场稳步扩容中国卖家在美国站重卡转向节配件增长30%商用车空气压缩机等品类销售强劲 [4] 卖家支持与供应链对接 - 公司在展会现场从7000余家展商中选出数十家优质厂商携上百个细分品类货源与超百位卖家精准对接并跟进合规、物流等环节支持 [4] - 有卖家分享入驻平台四年以来销售不断增长针对战略品类备货和扩充团队后业绩翻倍并通过采购团成功对接工厂资源计划继续拓展欧美市场 [6]

日本跨境电商新税制核心内容 - 日本政府计划调整跨境电商税收政策，要求年销售额超过50亿日元的大型电商平台承担消费税缴纳义务[2][4] - 目前享受免税政策的1万日元以下小额跨境交易将被纳入消费税征收范围，消费者购买价格预计上涨约10%[2][4] - 新税制旨在应对大量低价商品经由中资背景电商平台流入日本市场的现状，解决本土零售商因税费问题面临的不公平竞争[2][5] 新税制具体规定与影响对象 - 年销售额超过50亿日元的电商平台需履行纳税义务，预计中国的Temu、SHEIN以及美国eBay运营的Qoo10等平台将成为征税对象[2][4] - 现行政策下1万日元以上的进口商品本需缴纳消费税，但跨境电商平台上的商家存在漏税情况[5] - 日本政府已在自民党税制调查会上提出此修正案，计划将其纳入2026年度税制改革大纲[4]

市场整体观点 - 市场对人工智能领域是否存在泡沫存在疑问 当前阶段看起来像是该领域的后期阶段[2] - 当前市场出现板块轮动 焦点集中在谷歌与英伟达之间的表现对比[2] - 在年内至今表现中 只有少数股票能够跑赢标普500指数[2] eBay分析 - 采取短期看跌交易策略 主要基于股价在80美元水平附近徘徊[4] - 预计股价将回落至80美元水平并可能跌破该位置[4] - 技术图表显示该股从约101美元的高点出现显著回调 形成双顶形态[7] - 87美元水平多次成为阻力位 而78-80美元区域是近期低点和缺口位置[8][9] - 相对强弱指数突破了下行趋势线 但仍低于50中线 21日指数移动平均线在84.37美元形成短期阻力[10] - 自财报发布后股价下跌约14% 但年内至今仍上涨34%[12] Walmart分析 - 采取看涨立场 主要基于gamma挤压效应推动股价上涨[15] - 零售交易者大量买入看涨期权 迫使做市商买入股票从而推高股价[16] - 技术图表显示股价处于上行通道内 近期在104-105美元区域获得支撑[21] - 100美元水平是重要的持久支撑区域 股价多次在该水平反弹[23] - 21日指数移动平均线位于104-105美元区域 相对强弱指数可能突破下行趋势线[24] - 110美元是明显的突破目标位 当前股价约为109.15美元[25][26] Meta分析 - 采取短期看跌策略 认为近期上涨主要是空头回补所致且难以持续[28][29] - 股价从580美元水平快速反弹至640美元 但涨势可能消退[29] - 技术图表显示586美元区域是重要支撑位 也是近期低点[33] - 当前股价在637.47美元 21日指数移动平均线在633.50美元 252日指数移动平均线在654.50美元[35] - 相对强弱指数出现轻微看涨背离 但可能很快消失[35] - 604美元是交易量控制点 跌破600美元水平后交易量将显著减少[37]

技术分析观点 - 公司股价在10月底财报发布后出现下跌 目前仍存在一个巨大的价格缺口[1] - 当前的三浪下跌可能属于艾略特波浪理论中的第四调整浪 整体结构在更高时间框架上仍看涨[1][3] - 股价可能尝试回补2025年7月财报后留下的缺口 缺口回补后市场趋势可能发生反转[1] 关键价格水平 - 重要支撑区域位于80美元附近 该水平也是2021年10月的历史高点[2] - 趋势失效的关键点位设定在68.36美元 只要股价维持在该水平之上 上行趋势保持有效[2][3] - 股价正进入具有吸引力的反弹区域 存在向上转折的可能性[2][3]

公司事件 - 美国电商巨头eBay在法国因涉嫌在其平台上销售非法商品而受到调查 [1]

行业趋势：转售（Recommerce）成为主流 - 转售已从小众市场进入主流，89%的全球消费者预计在2025年花费在二手商品上的金额将与2024年持平或增加 [1] - 超过三分之一（35%）的消费者现在每月或更频繁地购买二手商品，显示转售已深度融入日常购物行为 [3] - 该报告对全球超过27,000人进行了调查，发现转售不再仅仅被视为一种替代购物方式，而是一种由个人价值观、社区联系和经济赋权驱动的自觉生活方式选择 [2] 关键驱动因素：消费者动机 - 省钱是消费者购买二手商品的首要原因之一，81%的消费者将其视为关键动机 [5] - 可持续性和环境效益是重要驱动因素，45%的消费者因此选择二手商品 [5] - 其他主要驱动因素包括寻找无法买到新品的特定物品（37%）、寻求独特或收藏品（36%）以及对快时尚的反感（17%） [6] 核心消费群体：年轻一代的引领作用 - Z世代和千禧一代是转售增长的主要驱动力，59%的Z世代和56%的千禧一代计划在今年增加对二手商品的支出 [3] - 近80%的Z世代和千禧一代认为自己是转售运动的一部分 [3] - 63%的消费者认为自己是转售社区的一部分，这一比例在Z世代和千禧一代中升至近80% [7] 平台生态：社区连接与卖家参与 - 65%的消费者享受寻找二手商品的“狩猎快感”，56%的消费者认为购买二手商品可以表达个人风格 [7] - 对卖家而言，热情是主要动机，在交易卡（45%）、收藏品（37%）和古董（35%）等爱好者类别中，分享对特定物品的热情是卖家参与转售的首要原因 [8] - 86%的eBay卖家从其自有物品中获取库存，将已有物品转化为收入 [9] 经济影响：财务赋权与市场机遇 - 81%的消费者对在二手购物中省钱感到满意 [9] - 公司2024年的总商品交易额（GMV）为750亿美元 [14] - 公司的可信赖市场平台通过支持可持续增长、支持卖家和激励新一代爱好者，在引领未来方面处于有利地位 [11]