资产出售交易 - 全球最大资产管理公司贝莱德旗下全球基础设施投资部门正进行重大交易 以20亿美元收购必和必拓位于西澳大利亚铁矿石电力网络的49%股权 [1][2] - 交易旨在为必和必拓释放资本 以便公司将更多资金投入新项目 用于增加铜产量并拓展钾肥业务 [2] - 公司表示此举是为了以尽可能高效的方式配置资本 通过释放部分业务来获取资本 并以比自身业务产生倍数更优的条件获得资金 以便重新配置到回报更高的增长领域 预计这将是未来一系列类似交易中的第一笔 [3][4] 铜业务战略 - 公司认为铜需求无处不在 既为日常经济提供动力 也是能源转型所需 数据中心及其供电设施是铜密集型产业 [4][5] - 公司预计未来25年铜需求将增长70% 并将铜定位为关键增长商品 过去3年铜产量已增长30% [5] - 公司是全球最大的铜生产商 拥有四个大型铜增长项目 其中包括位于美国亚利桑那州的Resolution项目 该项目为全球最大的未开发铜矿之一 投产后可满足美国未来数十年25%的铜需求 [6] - 公司对铜业务未来持乐观态度 尽管美国项目目前因当地阿帕奇部落反对而存在一些障碍需清除 但公司对此保持乐观 [7][8] 钾肥业务拓展 - 公司正在加拿大萨斯喀彻温省的Jansen项目进行重大投资 目前正投入约120亿美元开发该四阶段项目的前两个阶段 [11] - 仅前两个阶段投产后 公司将供应全球约10%的钾肥 首次生产预计在2027年 [11] - 公司强调钾肥的重要性源于全球人口将从目前的80亿增长至2050年的100亿 生活水平提高意味着需要更多农业产出 而钾肥是可持续实现这一目标的关键推动因素 [12] - 该业务预计将产生高利润率 并在未来数十年为股东带来吸引力 [13] 地缘政治与贸易政策影响 - 公司指出特朗普政府非常支持美国矿业 并采取紧急而有力的行动推动美国项目 这源于对金属矿产重要性以及关键矿物供应链脆弱性的深刻理解 [8][9] - 关于钾肥 目前美国农民80%至90%的钾肥来自加拿大 公司认为其在加拿大的大规模投资将为美国带来更多供应 有利于美国农民、农业及经济 [16] - 公司正密切关注美国可能对加拿大钾肥加征关税的讨论 但指出钾肥目前是作为USMCA合规产品被豁免的 [14][15] - 关于铜 公司目前生产并输入美国的铜不受关税影响 但鉴于未来强劲需求 公司会密切关注潜在关税动向 不过无论美国未来是否出现关税 公司对铜业务前景仍保持乐观 [16][17] 并购与增长重点 - 公司近期对英美资源集团的收购尝试未获成功 此事现已翻篇 [17][19] - 公司当前首要重点是推进内部有机增长项目 公司已是全球最大铜生产商并增长30% 且拥有四个大型增长选项 [18][19] - 尽管如此 公司仍会关注收购机会 若有机会以能够为股东创造进一步价值的条件收购优质资产 公司有责任评估这些机会 [18]

行业投资评级 - 维持铜行业“推荐”投资评级 [10] 报告核心观点 - 海外大型铜矿企业产量增速较低且干扰时有发生，未来几年新的大型铜矿项目较为缺乏，矿端瓶颈将持续约束铜的供应 [10] 铜矿主产国供应汇总 - **智利产量微增**：2025年1-9月智利铜矿产量397.2万金属吨，同比仅增长0.1%（+0.41万吨）[4][18] - **秘鲁产量恢复增长**：2025年1-9月秘鲁铜矿产量204.8万金属吨，同比增长2.58%（+5.67万吨），扭转了2024年的下滑趋势 [4][18] - **智利增长来源**：主要增量来自Escondida铜矿，其2025年1-9月产量为101.9万吨，同比增长9.80%（+9.1万吨），增长得益于选矿厂处理量创新高及回收率提升，但被给矿品位下降部分抵消 [4][18] - **智利产量下滑项目**：Collahuasi铜矿2025年1-9月产量29.7万吨，同比大幅下降31.1%（-13.4万吨），原因包括开采顺序调整、水资源限制及处理更复杂的矿石 [4][18] - **秘鲁增长来源**：主要增量来自Las Bambas和Toromocho铜矿 [4] - **秘鲁产量下滑项目**：Antamina铜矿2025年1-9月产量27.46万吨，同比下降18.85%（-6.38万吨）；Antapaccay铜矿产量9.04万吨，同比下降14.14%（-1.49万吨），下滑主要因采矿序列变化导致品位降低 [18] 海外铜矿企业供应汇总 - **整体产量概况**：15家主要铜矿企业2025年前三季度合计铜矿产量932.31万吨，同比微增0.36%（+3.34万吨）[5] - **非中资海外企业产量下滑**：扣除3家中资企业后的12家海外铜矿企业，2025年前三季度合计产量756.41万吨，同比下降2.42%（-18.73万吨）[5] - **产量下滑显著的企业**： - 自由港前三季度产量124.42万吨，同比下降13.61%（-19.6万吨），主因印尼Grasberg Block Cave矿区在2025年9月发生泥浆涌流事故，预计2026年Q2才能复产 [5][72] - 嘉能可前三季度产量58.35万吨，同比下降17.26%（-12.2万吨），主因南美的Collahuasi、Antamina和Antapaccay三个铜矿因采矿序列变化导致品位降低而减产 [5][74] - **产量增长显著的外资企业**： - BHP前三季度产量152.3万吨，同比增长5.26%（+7.63万吨），主要得益于Escondida项目产量增长 [6][65] - 力拓前三季度矿山铜总产量61.97万吨，同比增长25.23%（+12.49万吨），主要得益于Oyu Tolgoi铜矿产量大幅增长 [6][101] - **关键项目产量详情**： - **Escondida项目**（BHP与力拓持股）：2025年前三季度产量总计98.98万吨，同比增长9.78%（+8.82万吨）[6] - **Oyu Tolgoi项目**（力拓）：2025年前三季度产量24.12万吨（全口径），同比大幅增长62.28%（+9.26万吨），得益于地下矿区持续增产及原矿品位提升 [6][101] - **中资企业产量高速增长**： - 五矿资源前三季度产量38.56万吨，同比增长41.36%（+11.28万吨），主要增量来自秘鲁Las Bambas铜矿（产量31.35万吨，同比+44.61%）[7][136] - 紫金矿业前三季度产量83.00万吨，同比增长5.14% [7] - 洛阳钼业前三季度产量54.34万吨，同比增长14.14%（+6.73万吨）[7][139] - **未来新增项目情况**： - 近期项目增量有限，主要包括Codelco的Rajo Inca项目（处于爬产期）、第一量子的Kansanshi S3扩建项目（2025年7月投料）及泰克资源的Quebrada Blanca铜矿（持续爬产）[8] - 远期项目包括力拓的Oyu Tolgoi（预计2028年达产50万吨/年）、安托法加斯塔的Centinela二期（预计2027年投产，年增17万吨）、南方铜业的Tia Maria（预计2027年投产，年产12万吨）和El Pilar（预计2028年投产，年产3.6万吨）等 [9][105][128]

行业与公司 * 行业：矿业（采掘业），涵盖基本金属（铜、铝、镍、锌）、贵金属（金、银、铂族金属）、大宗商品（铁矿石、煤炭）及锂等[1][2][3][5][9][11][12][21] * 公司：涉及多家全球矿业及金属公司，包括但不限于：Freeport (FCX)、Anglo American (AAL)、Teck (TECK)、Norsk Hydro (NHY)、Barrick Gold (ABX)、Newmont (NEM)、Endeavour Mining (EDV)、Franco-Nevada (FNV)、Rio Tinto (RIO)、BHP、Vale、Glencore (GLEN)、South32 (S32)、Core Natural Resources、Warrior Met Coal、Peabody Energy (BTU)等[4][8][10][12][13][22][23][24][25][27][37] 核心观点与论据 **2025年回顾与2026年展望** * **2025年表现**：多数矿业股实现正回报，但上涨主要由黄金和铜驱动，白银、铂族金属和铝价随之上涨，而黑色金属和能源类商品价格持平或下跌[1][15] * **2026年展望**：预计铜、铝和锂将跑赢，受益于供应限制、能源转型及AI/国防主题；对黄金保持乐观，但在2025年上涨后，部分工业金属有更多上行空间；不预期工业金属需求全面复苏，因发达市场传统终端需求（建筑、制造、汽车）仍面临挑战，且中国房地产下行和出口减速将影响商品消费[2][21] * **需求背景**：并非商品需求的看涨背景，但传统终端市场/中国房地产的拖累下行空间有限；当周期转向时，补库可能带来“需求脉冲”和商品价格更广泛的复苏[2] **具体商品观点** * **铜**：中期前景多年看涨，2026年市场可能最终出现真正的紧张；2025年下半年铜价上涨更多由供应中断/下调预期的投机头寸驱动，而非实际紧张；不预测2026年全球需求加速，但全球矿山产量将连续第二年增长有限，精矿市场极度紧张和废铜收紧将导致精炼产量急剧放缓，使市场在2026年陷入赤字，库存下降，价格进一步可持续上涨[3][21]；预测2026年铜价520美分/磅（11,464美元/吨），2027年594美分/磅（13,090美元/吨）[21][39] * **铝**：基本面展望乐观，需求保持坚挺而供应受限；中国处于4500万吨产能上限且预计将维持；发达市场冶炼厂产量的任何重启/爬升可能被关闭（Mozal）和中断（冰岛）所抵消；预计印尼供应将增长，但不足以匹配全球需求约3%的趋势增长；氧化铝价格已进入成本曲线，下行空间有限，可能受益于中国反内卷或几内亚铝土矿供应中断，但这不是基本假设[5][21]；预测2026年铝价130美分/磅（2,871美元/吨），2027年148美分/磅（3,272美元/吨）[21][39] * **黄金**：一直是并仍然是“共识宏观交易”，2025年表现良好，金矿股最终对金价上涨提供了正贝塔；金矿股的估值和风险回报不如2025年初有吸引力，但认为现在判断金矿商周期顶部为时过早；现货估值普遍不高，运营表现/可靠性似乎正在改善，金矿商正在创造创纪录的自由现金流，大多数大型矿商表现出纪律性，提高现金回报并对资本支出/并购保持选择性[9][21][22]；预测2026年金价4,675美元/盎司，2027年4,275美元/盎司[21][39] * **铁矿石**：预计未来6个月价格将保持在约100美元/吨，需求稳定且增量供应增长温和（Simandou项目下半年加权贡献1000-2000万吨）；中期预计Simandou/主要矿商的额外供应将被印度/边际生产商的消耗部分抵消；但难以看到铁矿石的看涨理由，预测2027年价格回落至约90美元/吨（成本曲线第90百分位）[11][21]；预测2026年铁矿石价格96美元/吨，2027年90美元/吨[21][39] * **煤炭**：冶金煤因紧张已攀升至>200美元/吨，但进一步上行空间有限，因中国钢铁生产将在年底受限，且未来3-6个月澳大利亚/美国的焦煤供应将大幅增加；动力煤交易于110美元/吨（gNEWC），略高于支撑位，海运价格面临TTF/LNG天然气疲软的下跌风险，而美国国内煤炭市场受到强劲需求和更高亨利港价格的支持[12][21]；预测2026年冶金煤价格201美元/吨，动力煤110美元/吨[21][39] * **锂**：预测2026年锂辉石价格1,800美元/吨，氢氧化锂16,500美元/吨[21] **股票偏好与评级** * **铜矿股**：首选Freeport (FCX)，因其估值较历史及同行有大幅折价，且Grasberg矿产量恢复符合指引将降低风险；看好Anglo American与Teck合并后的实体(AAL-TECK)，因其逻辑 compelling，备考估值有吸引力，提供高质量的铜敞口和低资本密集度的产量增长[4][23] * **铝业股**：重申对Norsk Hydro (NHY)的买入评级，主要盈利驱动铝冶炼业务运营稳定，提供铝价上涨杠杆和增加的现金回报（尽管要到2027年）[8][24] * **金矿股**：全球大型金矿商中首选Barrick Gold (ABX)，认为其估值仍有吸引力且2026年有进一步催化剂；基于Newmont (NEM)不会寻求收购Barrick并将专注于运营交付和现金回报，重申买入评级；EMEA地区首选Endeavour Mining (EDV)，因其提供有吸引力的近期现金回报和中期增长；在流/特许权领域首选Franco-Nevada (FNV)，Cobre Panama重启可能在2026年驱动重估[10][22] * **多元化矿商**：相对偏好Rio Tinto (RIO)优于Vale和BHP（三者均为中性评级），因其近期产量增长（Oyu Tolgoi/Simandou/锂）更具吸引力，且对铜/铝/锂价格上涨的杠杆作用将驱动更具吸引力的盈利增长和现金回报；将Glencore (GLEN)从买入下调至中性，反映煤炭价格上涨空间有限、近期产量下降（铜+煤）以及未来2-3年为资助铜增长而增加的资本支出可能限制现金回报[13][25] * **煤炭股**：纯煤炭公司中首选Core Natural Resources，基于估值优于Warrior和Peabody[12] **其他重要内容** * **2025年股票回报**：覆盖范围内金矿股回报从约70% (FNV) 到约400% (FRES)；铜矿股中表现最佳的是KGHM（高运营杠杆）、LUN（良好的运营表现和对阿根廷增长管道的信心）和ANTO（有机增长风险降低）；表现落后的是IVN和FCX，反映Kamoa/Grasberg的运营问题；铝业股表现落后于铜/金，反映氧化铝价格疲软（AA）和下游/回收盈利疲弱（NHY）；多元化矿商中Vale表现突出，RIO/BHP/AAL表现与EuroStoxx 600的+30%大致一致，GLEN/S32表现落后[22][23][24][25][27] * **预测与目标价调整**：盈利预测和目标价根据商品价格预测和外汇市价调整进行修正；目标价基于100% EV/EBITDA或EV/EBITDA与P/NPV各50%的混合方法，并将目标预测期前滚至2027年，通常因更高的商品价格和产量增长导致目标价上调[28]；对ANTO、BOL、LUN、KGHM的目标价进行了重大（>15%）调整[14][29][30][31][32] * **商品价格预测汇总**：对铁矿石和基本金属的预测变化不大，对煤炭价格进行了适度上调，黄金和锂的预测在近期更新后没有变化[20]；具体预测参见图3、图8[21][39] * **风险提示**：报告由UBS AG伦敦分行编制，UBS与其研究报告覆盖的公司有业务往来，可能存在利益冲突，投资者应仅将此报告作为投资决策的单一因素[7]

文章核心观点 - 2025年ASX市场回报主要由材料、工业和电信等传统行业驱动 而非热门科技板块 [1] - 材料行业以27%的涨幅领先 工业和电信行业分别上涨9%和8% [2] - 投资者在2025年倾向于投资具有结构性顺风和战略重要性的有形资产 [6] - 长期来看 投资高质量企业比预测宏观波动更能驱动回报 [18][19] 材料行业 - 材料行业在2025年实现27%的强劲上涨 主要由黄金和关键矿物驱动 而非大型铁矿石公司 [2][3] - 由于通胀和货币贬值担忧 黄金价格在2025年上涨约60% 金矿商表现突出 [4] - Evolution Mining Ltd (ASX: EVN) 年内上涨160% Newmont Corporation (ASX: NEM) 上涨149% [4] - 投资者关注稀土的战略重要性及供应链对中国的依赖 Lynas Rare Earths Ltd (ASX: LYC) 股价上涨97% [5] 工业行业 - 工业行业在2025年提供9%的稳健回报 反映了高质量企业的稳定复利 [2][9] - Transurban Group (ASX: TCL) 上涨9% 受益于有韧性的交通流量和与通胀挂钩的收费上涨 [9] - Brambles Limited (ASX: BXB) 上涨18% 其全球托盘池受益于消费品和电子商务的稳定需求 [9] - ALS Ltd (ASX: ALQ) 上涨44% 受资源、环境和生命科学市场对检测服务需求的推动 [10] 电信行业 - 电信行业在2025年结合了现金流生成和高增长特性 整体上涨8% [2][13] - 大型公司Telstra Corporation Ltd (ASX: TLS) 上涨21% 管理层提高了移动和固网服务价格 成本控制严格 [14] - 挑战者公司Aussie Broadband Ltd (ASX: ABB) 上涨42% 其NBN市场份额增长并扩展至企业和批发市场 [15] - Tuas Ltd (ASX: TUA) 上涨11% 通过新加坡的低成本移动业务实现海外增长 [16]

公司近期动态与交易 - BHP集团与贝莱德旗下全球基础设施基金达成一项重要交易 后者将向BHP在西澳大利亚的铁矿石内陆电力网络投资20亿美元[2] - 根据交易结构 BHP将保留该电力网络的运营控制权 并与贝莱德共同成立一家实体 BHP在该实体中持有51%的股份[2] - BHP将根据其持股比例向新实体支付电费[2] - 公司于11月24日宣布 不再考虑与英美资源集团合并 理由是其自身有机增长战略的潜力[4] 分析师观点与评级 - 12月3日 摩根大通将BHP的目标股价从2100便士上调至2300便士 并维持中性评级[3] - 11月24日 美国银行证券维持对BHP的买入评级 目标股价为49澳元[4] 行业背景与公司定位 - BHP集团是全球最大的矿业公司之一[2] - 此前市场普遍认为BHP寻求与英美资源合并 是对后者与泰克资源在铜行业组建大型实体的回应[4]

涉及的行业与公司 * **行业**：铁矿石与煤炭行业，重点关注全球大宗商品市场，特别是中国钢铁生产、原材料供需及价格动态 [2] * **公司**：主要矿业公司包括**淡水河谷 (Vale)**、**力拓 (RIO)**、**必和必拓 (BHP)**、**FMG** 以及 **KIO** [9] 核心观点与论据 * **中国钢铁生产数据出现显著分歧**：2025年，中国国家统计局 (NBS) 的粗钢/生铁产量数据与中国钢铁工业协会 (CISA) 及我的钢铁网 (MySteel) 的数据出现明显背离 [5] * NBS数据显示疲软，截至10月累计粗钢产量同比下降 **3.9%** (减少 **3300万吨**)，生铁产量下降 **1.8%** (减少 **1300万吨**) [5][8] * CISA数据显示相对平稳，截至11月累计粗钢产量微降 **0.3%** (减少 **200万吨**)，生铁产量增长 **1.1%** (增加 **700万吨**) [8] * MySteel数据显示增长，截至10月累计生铁产量增长 **3.3%** (增加 **2400万吨**)，高炉利用率上升 **340个基点** 至 **89.1%**，进口铁矿石消费增长 **4.5%**，废钢消费增长 **6%** [8] * 这种分歧可能源于NBS数据漏报，或CISA/MySteel数据高估，且与工信部及中央政府的产能合理化与“反内卷”政策方向一致 [5] * **铁矿石市场基本面信号指向疲软，但价格保持韧性**：铁矿石价格周环比小幅走软至 **105美元/吨** (上周为108美元/吨)，但2025年整体表现超预期，维持在 **100美元/吨** 以上 [6] * **供应端**：传统市场发货量正在恢复，巴西累计增长 **4%**，澳大利亚累计增长 **2%**，非传统供应及中国国内产量在10月保持疲软，西芒杜项目首船 **20.3万吨** 货物已于12月2日发运 [9][20] * **需求端**：中国钢铁生产持续温和，CISA数据显示11月底数据走软，MySteel高炉利用率目前约 **88%** (9/10月约 **90%**)，但中国11月钢材出口环比增长 **2%**，年化达 **1.15亿吨**，仍处于历史高位 [9] * **库存端**：中国铁矿石港口库存总体健康，约 **1.4亿吨**，但周环比增加约 **300万吨**，钢厂库存则小幅下降 [9] * **市场情绪**：大连商品交易所铁矿石合约的持仓头寸在上周已回归大致中性 [9] * **煤炭市场供应疲软，需求结构分化**：全球煤炭发货量同比表现疲软 [89] * **供应端**：2025年迄今，主要出口地区发货量普遍下降，澳大利亚总体下降 **4%** (其中冶金煤下降 **5%**)，哥伦比亚下降 **5%**，俄罗斯/东欧下降 **8%**，印尼下降 **6%**，北美下降 **11%** [93] * **需求端 (发电)**：2025年迄今，经合组织 (OECD) 总燃煤发电量同比增长 **5%**，其中美洲增长 **11%**，欧洲微降 **1%**，亚洲大洋洲微降 **1%**，中国燃煤发电量同比下降 **7%**，印度则大幅增长 **13%** [133] * **中国煤炭市场**：国内产量保持强劲，截至10月累计增长 **3.4%** 至 **40.09亿吨**，而进口量趋势性走低，累计总进口下降 **10.9%** 至 **3.88亿吨**，其中动力煤进口下降 **12.7%**，冶金煤进口下降 **4.8%** [138] * **能源比价**：在欧洲市场，考虑热效率与碳价调整后，天然气发电成本已低于煤炭，当前溢价为 **-14%**，这有利于天然气对煤炭的替代 [152][155] 其他重要内容 * **数据核查**：2025年10月下旬，中国国家统计局 (NBS) 派出 **12个** 检查组赴全国各地调查统计数据造假问题 [5] * **投资评级与偏好**：报告对主要铁矿石公司给出**中性 (Neutral)** 评级 (Vale, RIO, BHP, FMG)，对KIO给出**卖出 (Sell)** 评级，并指出当前更偏好**力拓 (RIO)** 而非淡水河谷 (Vale) [9] * **自由现金流预期**：基于现货价格估算的2026年自由现金流收益率，必和必拓 (BHP) 为 **5%**，力拓 (RIO) 为 **9%**，淡水河谷 (Vale) 为 **9%** [9] * **天气因素**：报告提供了澳大利亚关键煤炭产区 (如新南威尔士州的Muswellbrook、Singleton，昆士兰州的Moranbah、Middlemount) 的月度平均降雨量数据，作为潜在供应干扰的参考因素 [132]

智利2025年1-10月铜产量数据 - 2025年1-10月智利累计铜产量为442.7万吨，较去年同期的445.8万吨减少0.7% [1] - 2025年10月单月铜产量为45.5万吨，同比下降6.8% [1] 主要铜业公司产量表现 - 智利国家铜业公司（Codelco）前10个月累计铜产量112.7万吨，同比增长0.7% [1] - 必和必拓（BHP）旗下埃斯康迪达矿（Escondida）累计铜产量113.9万吨，同比增长10% [1] - 嘉能可（Glencore）与英美资源集团（Anglo American）共同持股的科拉华西矿（Collahuasi）累计铜产量33.2万吨，同比下降30% [1] - 安托法加斯塔矿业公司（Antofagasta Minerals）旗下洛斯佩兰布雷斯矿（Los Pelambres）累计铜产量25.2万吨，同比下降7.8% [1]

动量投资方法论 - 动量投资的核心是追随股票近期趋势 无论方向 在“多头情境”下 投资者本质上是“买高 但希望卖得更高” 关键在于利用股价趋势 一旦股票确立方向 很可能继续沿该方向运动 目标是实现及时且盈利的交易 [1] 扎克斯评级体系 - 扎克斯动量风格评分是扎克斯风格评分的一部分 旨在帮助解决动量定义和指标选择的难题 [2] - 风格评分是对扎克斯排名的补充 扎克斯排名拥有出色的超额回报记录 [4] - 研究表明 被评为扎克斯排名第1名（强力买入）和第2名（买入）且风格评分为“A或B”的股票 在接下来一个月内表现优于市场 [4] BHP的动量评分与排名 - BHP目前持有扎克斯动量风格评分A级 [3] - BHP目前的扎克斯排名为第1名（强力买入） [4] - 结合其排名和动量评分 BHP被视为有望在近期飙升的候选标的 [12] BHP短期价格表现 - 过去一周 BHP股价上涨7.53% 而同期扎克斯综合采矿行业指数上涨2.79% [6] - 月度价格变化方面 BHP上涨8.88% 行业表现则为10.91% [6] BHP中长期价格表现 - 过去一个季度 BHP股价上涨16.75% 过去一年上涨16.15% [7] - 同期标普500指数仅分别上涨5.09%和14.7% [7] BHP交易量分析 - 过去20天 BHP的平均交易量为2,860,280股 [8] - 成交量是重要指标 上涨的股票配合高于平均的成交量通常是看涨信号 [8] BHP盈利预期修正 - 过去两个月内 对全年盈利有2次向上修正 无向下修正 [10] - 这些修正将BHP的全年共识预期从3.59美元提升至4.59美元 [10] - 对于下一财年 同期也有2次向上修正 无向下修正 [10]

智利矿业投资预测 - 智利矿业投资预测大幅上调 从今年到2034年 智利矿业投资预计将达到1045.49亿美元 高于去年预测的到2033年约830亿美元的投资额[1] - 投资预测达到近年最高水平 这一增长使支出预测达到了2016年以来的最高水平[1] - 投资增长包含重大项目 预测包括全球最大铜矿——必和必拓Escondida铜矿的重大扩建计划[1] 智利资源地位 - 智利是全球最大的铜生产国[1] - 智利是全球第二大锂生产国 锂是制造可充电电池的关键原料[1] 中国铜产业链现状 - 中国是全球最大的铜消费国[1] - 产业链上游面临挑战 上游资源对外依存度攀升[1] - 产业链中游面临挑战 中游加工环节产能过剩[1] - 产业链下游面临挑战 下游需求受高铜价抑制[1]

核心观点 - 文章于12月10日筛选出三只同时具备“强力买入”评级和强劲动能特征的股票供投资者参考 [1] Village Farms International (VFF) - 公司是北美地区温室种植番茄、甜椒和黄瓜的主要生产、营销和分销商 [1] - 公司获Zacks Rank 1（强力买入）评级 [1] - 在过去60天内，市场对其当前财年盈利的一致预期上调了75% [1] - 公司股价在过去三个月上涨34.8%，同期标普500指数上涨3.9% [2] - 公司动能评分为A [2] Seanergy Maritime Holdings (SHIP) - 公司是一家知名的纯海岬型船航运公司，通过现代化的海岬型船队提供干散货海运服务 [2] - 公司获Zacks Rank 1（强力买入）评级 [2] - 在过去60天内，市场对其当前财年盈利的一致预期上调了72.1% [2] - 公司股价在过去三个月上涨18.8%，同期标普500指数上涨3.9% [3] - 公司动能评分为A [3] BHP Group Limited (BHP) - 公司是全球最大的矿业公司之一，业务遍及澳大利亚、巴西、加拿大、智利、秘鲁和美国 [3] - 公司获Zacks Rank 1（强力买入）评级 [3] - 在过去60天内，市场对其当前财年盈利的一致预期上调了9% [3] - 公司股价在过去三个月上涨8.9%，同期标普500指数上涨3.9% [4] - 公司动能评分为A [4]