文章核心观点 - 艾伯维将在2025年欧洲肿瘤内科学会大会上公布其抗体药物偶联物平台的最新数据 重点展示在研药物telisotuzumab adizutecan和ABBV-706在治疗难治性实体瘤方面的进展 [1][2] - 新数据强调了公司ADC产品组合在针对胰腺癌、结直肠癌和小细胞肺癌等存在巨大未满足医疗需求的肿瘤类型中的潜力 [1][3] - 临床数据显示这些在研ADC药物在单药治疗和联合治疗方案中均表现出有意义的临床活性 为改善当前标准治疗提供了新希望 [2][4][5] 关键临床数据总结 - **Telisotuzumab Adizutecan联合贝伐珠单抗治疗结直肠癌**：在接受过三线或以上治疗的晚期结直肠癌患者中 Telisotuzumab Adizutecan联合贝伐珠单抗组的客观缓解率达到26.7% 显著优于当前标准治疗的0% [4] - **Telisotuzumab Adizutecan单药治疗MET扩增实体瘤**：在100名晚期MET扩增实体瘤患者中 总体客观缓解率为46% 其中非小细胞肺癌患者达到69% 胃食管腺癌患者达到71% [4] - **Telisotuzumab Adizutecan单药治疗胰腺导管腺癌**：在42名一线治疗失败的晚期胰腺癌患者中 总体客观缓解率为24% 在接受过吉西他滨-白蛋白紫杉醇一线治疗的患者中达到40% [4] - **ABBV-706治疗小细胞肺癌**：事后分析显示ABBV-706单药治疗可能替代铂类标准治疗作为小细胞肺癌的一线方案 同时该治疗能快速清除循环肿瘤DNA和循环肿瘤细胞 [5] 研发管线进展 - 公司目前正在进行一项二期研究 评估ABBV-706联合atezolizumab作为小细胞肺癌一线治疗替代铂类化疗的方案 [6] - 艾伯维正在评估超过35种在研药物 涵盖多种血液癌症和实体瘤 通过包括ADC在内的多种靶向治疗模式推进肿瘤治疗创新 [12][13] - 公司肿瘤学产品组合包含已获批和在研治疗方案 专注于开发能够抑制癌细胞复制或促进其清除的靶向药物 [12] 学术会议展示安排 - 公司将在ESMO 2025大会上进行多项口头报告和海报展示 包括telisotuzumab adizutecan在MET扩增实体瘤、结直肠癌和胰腺癌的临床研究结果 [7] - 展示内容涵盖ABBV-706在小细胞肺癌中的疗效数据 以及相关生物标志物分析结果 [7][9] - 会议还将公布已获批药物如telisotuzumab vedotin和mirvetuximab soravtansine的额外研究数据 [7][10]

投资评级与目标价调整 - Piper Sandler将艾伯维的目标价从231美元上调至284美元 [1] - 投资银行维持对艾伯维的“增持”评级 [1]

筛选标准 - 筛选标准包括当前分析师评级为4至5分（适度买入至强烈买入）以确保获得专业分析师的正面共识 [1] - 设置60个月贝塔值为0至1以筛选出相对于更广泛行业股价稳定的股息之王 [1] - 5年股价变化率超过20%以寻求除股息增长外的资本增值潜力 [2] - 5年股息增长率超过20%以确保真实的股息增长而非仅维持称号的微小增加 [2] - 观察名单聚焦于已连续50年以上增加股息的股息之王公司 [3] 投资主题与公司概览 - 文章核心观点是投资股息之王公司可能为创造终身收入流提供答案 [7] - 这些公司经历过几乎所有情况仍能年复一年增加股息 [4] - 最终筛选出的五家公司为艾伯维公司、强生公司、劳氏公司、雅培实验室和可口可乐公司 [8] 艾伯维公司 - 艾伯维是一家全球领先的生物制药公司专注于肿瘤学、免疫学、神经科学和眼科护理等领域 [9][10] - 公司宣布计划投资7000万美元扩建马萨诸塞州生物制剂设施作为其100亿美元全美投资计划的一部分 [11] - 2024年营收增长约37%至5633亿美元但净收入下降12%至约428亿美元导致基本每股收益为240美元 [12] - 股票当前交易价格为23069美元过去5年上涨163%过去10年上涨约308%其60个月贝塔值为051 [12] - 远期股息支付为656美元每季度164美元远期股息收益率为656%派息率为5992%过去5年股息支付增长近45% [13] - 28位分析师共识评级为适度买入得分421分过去3个月持续改善且无卖出评级 [14] - 最高目标价为280美元暗示从当前水平有2138%的上涨潜力 [15] 强生公司 - 强生是一家跨国医疗保健巨头业务涵盖制药、医疗设备和消费者健康产品三个主要部门 [16][17] - 2024年全年营收增长约43%至8882亿美元但由于 discontinued operation 净收入下降近60%基本每股收益为584美元 [18] - 股票当前交易价格为19108美元过去5年上涨约266%过去10年上涨约945%其60个月贝塔值为040 [19] - 远期股息支付为每股520美元每季度130美元远期股息收益率为52%派息率为4988%过去5年股息支付增长近31% [20] - 25位华尔街分析师共识评级为适度买入平均得分404分过去3个月持续改善且无卖出评级 [21] - 最高目标价为213美元暗示从当前水平有115%的上涨潜力 [22] 劳氏公司 - 劳氏公司是一家家装零售商销售家居装修、维修和 renovation 所需产品以及家电、工具、DIY项目材料、园林设备和家居装饰等 [23][24] - 公司宣布完成对Founding Building Materials的收购该收购使其能够进入面向大型专业客户的2500亿美元市场 [25] - 2024年全年营收下降3%至8367亿美元净利润下降约10%至696亿美元基本每股收益为1225美元 [26] - 股票当前交易价格为23467美元过去5年上涨约3547%过去10年上涨约222%其60个月贝塔值为088 [27] - 远期股息支付为每股48美元每季度120美元远期股息收益率为480%过去5年股息支付增长超过1136%派息率为3846% [28] - 29位华尔街专业人士共识评级为适度买入得分421分过去3个月保持稳定但存在一个卖出评级 [29] - 最高目标价为325美元暗示对于愿意买入并长期持有的投资者有385%的上涨潜力 [30] 雅培实验室 - 雅培实验室是全球最多元化的医疗保健公司之一生产医疗设备、诊断产品、品牌仿制药和营养产品等业务覆盖160多个国家 [31][32] - 2024年全年营收增长45%至4195亿美元净收入飙升134%至134亿美元基本每股收益为767美元 [33] - 公司自1924年以来已宣布399次连续季度股息并连续51年增加股息支付当前季度股息为059美元远期股息收益率为177% [34] - 23位分析师共识评级为强烈买入平均得分443分过去3个月持续改善最高目标价为159美元暗示192%的上涨潜力 [36] 可口可乐公司 - 可口可乐公司产品在200多个国家销售每日消费量超过22亿杯2024财年营收超过470亿美元增长28%净收入小幅下降08%基本每股收益为247美元 [37][38] - 股票当前交易价格约为66美元今年迄今上涨66%过去5年上涨3266%当前季度股息为051美元年化股息为204美元股息收益率略高于3%过去5年股息增长2125% [39][40] - 25位分析师共识评级为强烈买入平均得分476分过去3个月保持稳定最高目标价为85美元暗示未来一年有28%的上涨潜力 [40] 共同特征 - 这五家股息之王公司共享三个特质：持久的竞争优势、轻松支付股息的财务实力以及善待股东的管理层 [41]

公司概况与市场地位 - 公司为总部位于伊利诺伊州北芝加哥的艾伯维公司(ABBV) 专注于通过其核心治疗领域(包括免疫学、肿瘤学、神经科学、眼科护理、美学等)开发药物和解决方案以应对复杂健康问题并改善患者生活 [1] - 公司是全球最大的生物制药公司之一 市值达4085亿美元 [1] 近期财务业绩与预期 - 公司将于10月31日周五市场开盘前公布第三季度业绩 分析师预计其调整后每股收益为3.25美元 较去年同期报告的3美元增长8.3% [2] - 公司拥有强劲的盈利超预期历史 在过去四个季度中每个季度的盈利均超过市场普遍预期 [2] - 对于整个2025财年 预计公司调整后每股收益为12美元 较2024年报告的10.12美元增长18.6% 2026财年其每股收益预计将进一步同比增长20.2%至14.42美元 [3] - 在7月31日公布第二季度业绩后 公司股价在随后的三个交易日内上涨超过5% [6] 第二季度业绩详情 - 第二季度公司净收入同比增长6.6%至154亿美元 超出市场普遍预期2.4% [5] - 第二季度公司调整后每股收益同比增长12.1%至2.97美元 超出分析师预期2.8% [5] - 当季公司在多项监管批准方面取得实质性进展 并提高了全年业绩展望 [6] 股票表现与市场比较 - 过去52周内 公司股价飙升18.5% 显著跑赢同期下跌6%的医疗保健精选行业SPDR基金(XLV)以及上涨16.3%的标普500指数 [4] - 截至发稿 公司股价略低于其233.48美元的平均目标价 [7] 分析师观点 - 分析师对该股的长期前景保持乐观 整体共识评级为“适度买入” [7] - 在覆盖该股的28位分析师中 16位建议“强力买入” 2位建议“适度买入” 10位建议“持有” [7]

公司概况 - 礼来和艾伯维是大型、成熟的美国制药公司，拥有多个重磅药物、强大的研发管线、高市值和全球业务 [1] - 两家公司在免疫学、肿瘤学和神经科学领域均有强大实力，此外，艾伯维还拥有医美和眼科护理产品，而礼来在心脏代谢健康领域处于领先地位 [1] 礼来增长驱动力与前景 - 礼来的GLP-1药物Mounjaro和Zepbound是其成功的关键，尽管上市仅三年多，已占公司总收入的约50% [3] - 2025年上半年，这些药物在新国际市场的推出以及美国增产带来的供应改善推动了强劲销售，预计下半年积极趋势将持续 [4] - 除Mounjaro和Zepbound外，礼来在过去几年还获得了Omvoh、Jaypirca、Ebglyss、Kisunla以及新药Inluriyo等多个新药的批准 [5] - 礼来预计其新药及现有药物适应症扩展将推动2025年下半年销售增长 [6] - 公司正通过收购Verve Therapeutics、Scorpion Therapeutics和SiteOne Therapeutics的交易，积极向心血管、肿瘤学和神经科学领域多元化拓展 [8] 艾伯维增长驱动力与前景 - 艾伯维已成功应对其重磅药物修美乐失去市场独占性的挑战，通过推出新的免疫药物Skyrizi和Rinvoq来支撑增长 [12] - 2025年上半年，Skyrizi和Rinvoq合计销售额达116亿美元，预计2025年合计销售额将超过250亿美元，到2027年超过310亿美元 [13] - 艾伯维的肿瘤学和神经科学药物也贡献了收入增长，2025年上半年肿瘤部门收入合计33亿美元，同比增长4.2%；神经科学药物销售额增长20.3%，达到近50亿美元 [14] - 自2024年初以来，艾伯维已执行超过30笔并购交易，以增强其早期研发管线，特别是在其核心的免疫学领域，同时也包括肿瘤学和神经科学领域的早期交易 [15] 财务业绩与预估比较 - 市场对礼来2025年的销售额和每股收益共识预估分别意味着同比增长37.0%和76.7% [11][17] - 市场对艾伯维2025年的销售额和每股收益共识预估分别意味着同比增长7.6%和18.9% [11][20] - 礼来预计2025年营收在600亿至620亿美元之间，显示同比增长超过30% [32] 市场表现与估值 - 年初至今，礼来股价上涨9.5%，艾伯维股价上涨30.1%，同期行业上涨7.8% [22] - 礼来股票目前以29.03倍的远期市盈率交易，高于行业平均的15.86倍；艾伯维股票以16.65倍的远期市盈率交易，低于行业平均 [23] - 艾伯维的股息收益率为2.8%，而礼来的股息收益率约为0.7% [26] 面临的挑战 - 礼来多数产品在美国的价格正在下降，主要由于回扣和折扣预估的变化，同时GLP-1糖尿病/肥胖市场竞争加剧是关键阻力 [9] - 艾伯维面临修美乐生物类似药侵蚀、抗癌药Imbruvica竞争压力加大以及在美国和中国市场乔雅登填充剂增长缓慢等短期阻力 [16]

公司文化战略 - 自2013年从雅培公司分拆以来，艾伯维将企业文化视为战略重点，认为持续绩效由一致的文化驱动 [1] - 公司不为一两年的财务绩效而牺牲员工体验，否则将导致员工敬业度下降和人员流失，无法维持长期绩效 [2] - 鉴于业务高度专业化，需要严格的开发与培训，公司在欧洲的平均任职年限达九年，部分团队成员任职超过二十年，文化原则尤为重要 [2] 领导力期望与问责 - 公司对领导者有明确期望，体现在“我们的工作方式”中，涵盖共同成功、快速、道德和高质量的决策、问责制、透明度以及追求卓越而非安于现状 [3] - 这些领导行为被纳入绩效评估，年终评估中业务绩效与行为表现各占一半 [4] - 通过360度评估和员工调查来衡量行为，数据按职能细分以分析领导者的个体影响，从而及早发现潜在问题 [5] - 公司关注年度调查数据的趋势差异，并与同级群体比较，特别关注在行为指标上表现不佳的领导者 [5] 员工敬业度与信任度成果 - 84%的欧洲员工认为管理者真诚关心其福祉和成功，而欧洲典型公司的这一比例仅为51% [6] - 92%的员工在工作中付出额外努力，而典型欧洲工作场所的这一比例为59%，高信任度带来了更高的自主努力和敏捷性 [7] 文化整合与维护机制 - 随着员工队伍扩大（包括收购早期药物发现公司），公司建立了多项实践以确保新领导者理解期望，例如在新领导者上任后与其直接下属进行引导式讨论，重点探讨行为与文化 [9] - 公司设有文化大使项目，欧洲约有70名志愿者担任顾问角色，参与跨职能文化峰会并制定本地行动计划，大使需勇于挑战本地领导团队 [10][11] - “我们的工作方式”被要求每周嵌入业务运营中，而非仅在年度活动或评估时讨论 [12] 具体实践与改进案例 - 罗马尼亚团队专注于心理安全，通过一系列讨论和现场领导者培训，提升了信任度测量指标8个百分点 [13] - 公司利用数据识别改进领域和异常值，并通过向员工提问（如“如果你担任我的职位一周，会做哪两件事”）来收集宝贵信息，以增强竞争市场中的实力 [14]

公司近期动态与市场表现 - 公司宣布完成ABBV-101食物相互作用关键研究以及Budigalimab和/或ABBV-382针对HIV的二期研究 [2] - 受研究完成消息推动，公司股价周度上涨3.05%，月度上涨8.19% [2] - 美国银行将公司目标股价从220美元上调至251美元，同时维持中性评级 [2] 公司业务与投资亮点 - 公司被描述为一家没有可见专利悬崖的制药公司 [3] - 公司在神经学、肿瘤学、免疫学和医美等领域拥有强大的产品线 [3] - 共有89家对冲基金投资于该公司，显示出投资者信心 [3] 公司背景与业务范围 - 公司是一家全球性的研究型生物制药公司，专注于发现、开发和销售治疗复杂疾病的先进疗法 [4] - 公司业务覆盖免疫学、肿瘤学和神经科学等领域 [4] - 公司于2013年从雅培公司分拆出来，总部位于伊利诺伊州 [4]

公司战略与资本支出 - 公司启动一项7000万美元的扩建项目以扩大其位于马萨诸塞州伍斯特市的生物研究中心 [2] - 此次扩建是公司100亿美元美国资本支出战略的一部分旨在增加生物制剂制造能力 [2] - 扩建项目包括一栋三层新建筑内含实验室仓库和办公室并将部分肿瘤产品生产从欧洲转移至美国 [2] 业务影响与市场地位 - 扩建将促进就业并巩固公司在免疫学和肿瘤学生物制剂领域的地位 [3] - 伍斯特基地长期以来是大规模生物制剂生产研究和创新的中心 [3] - 公司是一家跨国生物制药企业专注于慢性及复杂疾病的治疗 [4] 核心产品与增长动力 - 公司的领先免疫学药物Rinvoq和Skyrizi是主要的增长驱动力 [4] 市场关注度 - 公司获得大量对冲基金关注并在Reddit上成为热门话题入选十大最佳非科技股榜单 [1]

辉瑞公司 (Pfizer) 与 TrumpRx 平台 - 公司成为首家加入TrumpRx平台的制药商 推动股价自9月25日收盘价约23.61美元后上涨近14% [1] - 公司股票目前交易于约9倍远期市盈率的吸引人水平 并提供6.4%的股息收益率 [2] - 公司拥有超过100种候选药物的研发管线 重点布局定制化医疗领域 [4] 辉瑞公司 (Pfizer) 潜在风险与考量 - 公司可能将高价药物排除在TrumpRx计划之外 该计划的机制可能导致销量增加但影响利润率 [3] 艾伯维公司 (AbbVie) 战略与财务表现 - 公司计划将部分制造产能迁回美国 这与美国政府控制关键产业供应链的目标一致 [6] - 公司在英国推出的卵巢癌药物Elahere定价与美国一致 符合美国政府的“最惠国”定价要求 [7] - 公司股票在过去五年实现超过225%的总回报 由稳定的盈利增长和2.87%的股息收益率支撑 [9] - 公司拥有超过50种处于后期临床试验阶段的候选药物构成的深厚研发管线 [9] 艾伯维公司 (AbbVie) 市场预期 - 至少两位分析师在10月6日给出251美元的目标价 意味着近10%的上涨空间 但分析师预测未来12个月盈利增长超过13% 目标价可能偏低 [8] 强生公司 (Johnson & Johnson) 业务重组与财务 - 公司在2023年出售了消费品部门 剩余精简后的公司包含制药等三个部门 制药部门专注于免疫学、肿瘤学等领域 [11] - 公司股票在过去五年实现超过46%的总回报 其中大部分增长发生在过去12个月 [12] - 公司股票以17倍市盈率交易 低于其历史平均水平 分析师在其10月14日财报前上调目标价 [12] 强生公司 (Johnson & Johnson) 股息与诉讼影响 - 公司提供2.76%的股息收益率 并拥有连续64年增加股息的记录 [12] - 公司近期才摆脱与其滑石粉产品相关的长期诉讼 这曾使许多投资者望而却步 [12]

公司业绩与股价表现 - 公司9月股价强劲上涨10% [2] - 核心产品Rinvoq在2024年销售额超过13亿美元，占公司总收入的11% [4] 核心产品进展 - 公司与所有仿制药制造商就Rinvoq的仿制申请达成协议，将Rinvoq的市场独占权延长至2037年4月 [3][4] - Rinvoq是一种经FDA批准用于多种适应症的广谱抗炎药，是公司的顶级销售产品 [4] 研发管线进展 - 针对侵袭性血癌的研究药物pivekimab sunirine (PVEK)已向FDA提交生物制剂许可申请(BLA)，目前正在审批中 [5] - 针对帕金森病的口服药物tavapadon已向FDA提交新药申请(NDA) [6] 生产能力与设施扩张 - 公司启动位于马萨诸塞州的AbbVie生物研究中心的扩建工程，投资金额为7000万美元 [8] - 扩建将加强生物制剂的生产能力以及研究和办公空间 [8]