文章核心观点 - 尽管医疗健康板块过去几年表现落后于大盘，但进入新年后仍有多只优质股票具有吸引力，其中艾伯维、礼来和直觉外科是值得买入的三只股票 [1] 艾伯维 - 公司是可靠的股息支付者，已连续54次增加股息，成为“股息之王” [3] - 第三季度营收达158亿美元，同比增长9% [4] - 公司市值3950亿美元，股息收益率2.94%，毛利率69.68% [5][6] - 产品组合表现强劲，包括精神分裂症药物Vraylar、肉毒杆菌治疗产品Botox Therapeutics、偏头痛药物Qulipta，以及核心免疫学药物Skyrizi和Rinvoq [6] - 据估计，到2030年Skyrizi将成为全球第二大畅销药，销售额预计达266亿美元，超越Humira的峰值；Rinvoq预计将位列前十之外 [7] - 公司前景吸引人，拥有众多研发管线候选药物，并可能通过授权或收购获得新资产 [8] 礼来 - 公司是制药增长巨头，第三季度营收达176亿美元，同比增长54% [9] - 增长主要得益于替尔泊肽（商品名Zepbound和Mounjaro），并且有研发管线候选药物（如口服减肥药orforglipron）将帮助巩固其在快速增长减肥药市场的领先地位 [10] - 公司市值9710亿美元，毛利率83.03%，股息收益率0.58% [11][12] - 公司正致力于多元化发展，特别是在肿瘤学领域投资了研发管线 [12] - 公司于2023年推出了套细胞淋巴瘤药物Jaypirca，近期其乳腺癌疗法Inluriyo也获批，并有超过十项活跃的肿瘤学研发项目 [13] - 除了减肥药，公司的精明多元化计划以及对人工智能的探索使其股票具有吸引力 [14] 直觉外科 - 公司是拥有宽广护城河的医疗科技领导者，尽管面临关税潜在影响和来自美敦力Hugo系统等竞争加剧的担忧 [15] - 公司拥有宽广的经济护城河，截至第三季度已安装10,763台达芬奇系统，高转换成本构成其护城河 [16] - 公司市值1920亿美元，毛利率66.37% [17] - 达芬奇系统上市超20年，拥有显著的临床证据证明其改善患者疗效的能力，是市场领导者，这赋予了公司强大的定价权 [18] - 公司将继续受益于适应症扩展和手术量增加，从而带动更多器械和配件销售，长期提升其收入、盈利和利润率 [19]

核心观点 - 通过股息积累财富不仅需要追求高股息率 更需要将可观当期收入与持续股息增长相结合 并建立在可持续的业务基本面之上 [1] 投资策略 - 成功的股息投资策略应结合有意义的当期收入和持续的股息增长 [1] - 可持续的业务基本面是支撑股息增长和财富积累的基石 [1]

服务核心目标与定位 - 服务“高收入DIY投资组合”的主要目标是实现高收入、低风险并保全资本 [1] - 该服务为DIY投资者提供关键信息和投资组合/资产配置策略 旨在帮助创造稳定、长期的被动收入及可持续的收益 [1] - 投资组合专为收入型投资者设计 包括退休或临近退休人士 [1] 投资组合策略与构成 - 该服务提供七个投资组合 包括3个买入持有型组合、3个轮动型组合以及1个三桶NPP模型投资组合 [1] - 组合类型涵盖两个高收入组合、两个股息增长投资组合以及一个具有低回撤和高增长特性的保守NPP策略组合 [1] - 服务总共包含10个模型投资组合 针对不同风险水平设有一系列收入目标 并提供买卖警报和实时聊天功能 [2] 投资方法论与理念 - 运营者“财务自由投资者”拥有25年投资经验 专注于长期投资于股息增长型股票 [2] - 其应用独特的三篮子投资方法 目标在于实现回撤降低30%、当前收入达到6% 并取得长期跑赢市场的增长 [2] 分析师持仓披露 - 分析师通过持股、期权或其他衍生品 在众多公司中拥有有益的多头头寸 涵盖的行业包括医疗保健（如ABT ABBV JNJ PFE NVS NVO AZN UNH）、消费品（如CL CLX UL NSRGY PG KO PEP）、必需消费品（如WMT WBA CVS）、食品与农业（如TSN ADM）、烟草（如BTI MO PM）、公用事业（如EXC D）、房地产（如O NNN WPC）、金融（如BAC PRU ARCC ARDC）、商业服务（如UPS）、科技（如AAPL IBM CSCO MSFT INTC）、通信（如T VZ）、能源（如CVX XOM VLO）、工业（如ABB ITW MMM LMT LYB RIO）以及固定收益（如TLT）等领域 [3] - 此外 还持有封闭式基金（如AWF CII CHI DNP）的头寸 [3]

行业概述 - 尽管今年整体股市表现良好，但部分行业板块表现落后于市场，其当前估值水平显得具有吸引力，医疗保健行业便是其中之一 [1] 艾伯维公司分析 - 艾伯维在2025年股价表现已超越市场，且展望2026年，其股票具有吸引力 [2] - 公司虽在2023年失去了史上最畅销药物修美乐的专利独占权，但已迅速恢复营收增长，产品线更加多元化，对单一药物的销售依赖降低 [4][5] - 公司目前整体更健康、风险更低，至少在2030年前无需面对任何主要产品的专利悬崖，这为其未来规划提供了充足时间 [6] - 公司正通过推进关键产品研发管线、达成重要许可协议及收购来加强业务，战略举措积极 [6] - 公司目标之一是更深入地向其他治疗领域多元化发展，包括肿瘤学，其管线中有多个值得关注的候选药物，如用于治疗转移性前列腺癌的ABBV-969和针对肺癌及头颈癌等的ABBV-514 [7] - 公司通过与丹麦Gubra A/S达成许可协议，获得一款在研减肥药GUB014295，从而进入了快速增长的减肥药市场 [8] - 在未来五年内，公司有望在研发管线和监管审批方面取得重大进展，同时持续产生稳定的收入和收益 [8] - 公司是市场上优质的股息股之一，属于“股息之王”，即已连续至少50年每年增加股息，其长期记录彰显了业务的韧性 [10] 默克公司分析 - 默克公司股价在2025年迄今为负收益，但展望2026年，其股票具有吸引力 [2]

股价近期表现与技术分析 - 艾伯维股价在上周末跌破其50日简单移动平均线 一个月内股价下跌约4% [1] - 尽管在10月31日财报发布后股价下跌 并在11月中旬小幅反弹并一度突破50日均线 但目前再次跌破该均线 跌破50日均线表明近期存在抛售压力 [2] - 自7月中旬以来 股价一直稳定在200日简单移动平均线之上 这表明在长期趋势稳定的背景下存在短期疲软 [2] 核心增长动力：新药表现强劲 - 公司已成功应对修美乐专利到期的影响 其曾贡献超过50%的总收入 主要通过推出两款新的免疫学药物喜开瑞和瑞福 [5] - 2025年前九个月 喜开瑞和瑞福的合并销售额达到185亿美元 [6] - 喜开瑞年化销售额已接近180亿美元 瑞福年化销售额超过80亿美元 公司预计2025年两款药物合并销售额将超过250亿美元的目标 到2027年将超过310亿美元 [7] - 2025年前九个月 神经科学药物销售额增长20.3% 达到近78亿美元 主要由保妥适治疗、抑郁症药物Vraylar以及新型偏头痛药物Ubrelvy和Qulipta推动 [11] - 2025年前九个月 肿瘤学部门合并收入为50亿美元 同比增长2.7% 得益于Venclexta销售额增长以及新药Elahere和Epkinly的贡献 抵消了亿珂销售额的下降 [10] 管线进展与外部并购 - 公司近期与所有仿制药制造商就瑞福的专利诉讼达成和解 将专利独占期延长四年至2037年 [9] - 未来几年 公司预计将获得新药tavapadon和pivekimab sunirine的批准 并获得关键管线候选药物lutikizumab、Temab-A和etentamig的关键数据读出 [13] - 自2024年初以来 公司已执行超过30笔并购交易 近期一项关键交易是收购私人生物技术公司Gilgamesh Pharmaceuticals的bretisilocin 以加强其神经科学管线 [14] 面临的主要挑战 - 修美乐销售额因生物类似药侵蚀而下降 2025年前九个月销售额下降超过50% [15] - 美学业务全球销售额在2025年前九个月下降7.4% [16] - 乔雅登销售额在2025年前九个月下降16.7% 保妥适化妆品销售额同期下降7.4% [17] - 在第三季度电话会议上 公司将美学业务的收入预期从51亿美元下调至49亿美元 [18] 财务表现与估值 - 2025年前九个月 公司总收入增长8.2% 符合其中个位数增长预期 [29] - 剔除修美乐后的药物销售额在第三季度增长超过20% 超出预期 [28] - 公司预计2025年将恢复中个位数收入增长 并在2029年前实现高个位数的复合年增长率 [29] - 今年以来 公司股价上涨26.1% 同期行业指数上涨13.6% [19] - 根据市盈率 公司股票目前以15.77倍的远期市盈率交易 低于行业的16.59倍 但高于其五年均值13.45倍 [21] - 过去60天内 2025年每股收益的共识预期从11.49美元下调至10.64美元 2026年每股收益共识预期从14.42美元微调至14.40美元 [24]

麦当劳公司 - 公司第一季度全球同店销售额增长1.9%，未达到市场预期的2.35% [1] - 公司国际发展许可市场部门同店销售额增长0.7%，低于预期的1.16% [1] - 公司美国市场同店销售额增长2.5%，低于预期的2.55% [1] - 公司国际经营市场部门同店销售额下降0.2%，而市场预期为增长0.58% [1] 沃尔玛公司 - 公司计划在未来五年内改造美国约1,400家门店 [1] - 公司预计2024财年调整后每股收益将在2.23美元至2.37美元之间，中值低于分析师平均预期的2.37美元 [1] - 公司预计2024财年净销售额增长将在3.0%至4.0%之间 [1] - 公司预计2024财年综合营业利润增长将在4.0%至6.0%之间 [1] - 公司预计2025财年调整后每股收益将在2.12美元至2.27美元之间，中值低于分析师平均预期的2.30美元 [1] - 公司预计2025财年净销售额增长将在3.0%至4.0%之间 [1] - 公司预计2025财年综合营业利润增长将在3.0%至4.0%之间 [1] 艾伯维公司 - 公司第一季度营收为123.1亿美元，同比增长0.7%，但低于市场预期的123.2亿美元 [1] - 公司第一季度调整后每股收益为2.31美元，超过市场预期的2.23美元 [1] - 公司旗舰产品Humira（修美乐）在美国的销售额下降35.8%，至22.7亿美元 [1] - 公司免疫学产品组合（不包括Humira）的销售额增长15.6%，达到54.8亿美元 [1] - 公司Skyrizi的销售额增长47.6%，达到20亿美元 [1] - 公司Rinvoq的销售额增长59.1%，达到11亿美元 [1] - 公司神经科学产品组合的销售额增长15.9%，达到19.8亿美元 [1] - 公司肿瘤学产品组合的销售额下降7.5%，至14.4亿美元 [1] - 公司美学产品组合的销售额下降3.5%，至12.4亿美元 [1] - 公司眼科学产品组合的销售额下降3.5%，至6.31亿美元 [1] - 公司维持2024年全年调整后每股收益指引在10.97美元至11.17美元之间，中值为11.07美元，低于市场预期的11.09美元 [1] - 公司预计2024年全年营收将在543亿美元至551亿美元之间，中值为547亿美元，低于市场预期的550.5亿美元 [1]

文章核心观点 - 文章筛选并排名了六家被证明能够穿越经济周期、持续增长股息的优质股息股 这些公司结合了收益率强度、增长一致性、支付可持续性和近期运营表现[1] - 股息投资需要耐心 最佳的股息股不仅持续支付 而且逐年提高派息 为长期持有的股东带来复利收益[1] - 信息图展示了五家领先公司 因其数十年来持续的股息增长和复利收益而受到认可 证明了其跨越经济周期的韧性[4] 强生 - 强生是拥有62年连续增派股息记录的“股息之王” 股息收益率为2.54% 2025年每股派息5.08美元[5] - 公司业务多元化 涵盖制药、医疗器械和消费者健康产品 这种三部门结构提供了稳定性[5][6] - 2025年第三季度业绩强劲 每股收益2.80美元超预期 营收同比增长6.8%至240亿美元 管理层上调了2025年全年业绩指引[6] - 公司的派息率相对于盈利保持保守 为未来增加股息留出了空间[7] 可口可乐 - 可口可乐是拥有63年连续增派股息记录的“股息之王” 股息收益率为2.87% 2025年每股派息2.02美元[8] - 公司拥有全球最具价值的品牌组合之一 分销网络覆盖200多个国家[8] - 2025年第三季度运营表现强劲 每股收益0.86美元超预期 营收同比增长5%至125亿美元 营业利润率保持在32% 这反映了其定价能力[9] - 公司股票贝塔值低于1.0 为寻求稳定性的收益投资者增添了低波动性吸引力[10] 宝洁 - 宝洁拥有68年连续增派股息记录 是该榜单中最长的 股息收益率为2.96% 年每股派息4.13美元[11] - 公司旗下拥有汰渍、帮宝适、吉列和佳洁士等品牌[11] - 2026财年第一季度业绩超预期 每股收益1.95美元 营收达224亿美元 当季自由现金流达54亿美元 展示了其强大的现金生成能力[12] - 基于过去12个月每股收益6.86美元 公司派息率接近60% 为持续增长留出空间 31.9%的股本回报率和19.7%的利润率反映了其运营卓越性和定价能力[12][13] - 季度股息为每股1.0568美元 提供了可预测的收益[14] 艾伯维 - 艾伯维股息收益率为2.94% 并在该排名中拥有最快的股息增长 公司宣布自2026年2月起季度股息提高5.5%至1.73美元 年化股息达每股6.92美元[15] - 自2013年从雅培分拆以来 公司已连续12年增加股息[15] - 2025年第三季度增长势头强劲 每股收益1.86美元超预期 营收同比增长9.1%至158亿美元 管理层将2025年全年每股收益指引上调至10.61-10.65美元[16] - 公司的股息已从2013年的每股1.60美元增长至2026年预计的6.92美元 年复合增长率超过15%[17] Realty Income - Realty Income 以5.62%的收益率在该榜单中排名第一 并提供独特的月度派息结构 年每股派息3.21美元[18] - 作为“月度股息公司” 其每年派息12次而非按季度 提供更频繁的现金流[18] - 2025年第三季度调整后运营资金为每股1.08美元 管理层将2025年全年指引上调至4.25-4.27美元[19] - 公司拥有超过30年的股息增长记录 管理着超过15,450处净租赁物业 103.5%的租金重获率展示了其在租约到期时的定价能力[19] - 季度营收同比增长10.3% 季度股息为每股0.807美元 支持其月度派息计划[20]

核心观点 - 尽管面临专利悬崖和临床挫折等挑战，艾伯维股票在过去三年表现良好，且当前估值具有吸引力，预计未来五年左右将实现增长并带来超越市场的回报 [1][2] 估值分析 - 股票远期市盈率为16.8倍，略低于医疗保健行业平均的18.3倍和标普500指数平均的22.6倍 [4] - 市盈增长比率仅为0.43，处于被低估区间 [4] - 当前股价为224.14美元，市值达3980亿美元 [5] 业务与增长动力 - 公司产品线覆盖神经科学、肿瘤学和免疫学等多个治疗领域，其中免疫学是最重要的市场 [7] - 免疫抑制剂Skyrizi和Rinvoq是未来主要的增长动力，已获批用于斑块状银屑病、类风湿关节炎、克罗恩病和溃疡性结肠炎等多个适应症 [7] - 这两款核心产品在至少未来五年内不会失去专利独占权，将推动公司收入和收益持续增长 [8] - 在2030年代末之前，公司不会面临任何重大的专利悬崖 [8] - 凭借包含数十种产品的广泛研发管线，公司有望通过新药获批或适应症扩展来丰富产品组合 [9] 股息与股东回报 - 公司是“股息之王”成员之一，已连续54年增加股息支付 [10] - 当前股息收益率为2.91% [6] - 结合估值、至少到2030年的增长前景以及出色的股息计划，公司对收益型投资者而言是明确的选择 [11] 财务与市场数据 - 公司毛利率为69.68% [6] - 股票52周价格区间为164.39美元至244.81美元 [6] - 当日成交量为3.9万股，平均成交量为600万股 [6]

艾伯维肿瘤业务扩张 - 公司正显著扩大其在肿瘤学领域的影响力 其业务已从最初由血癌药物Imbruvica和Venclexta构成的双药特许经营权 扩展到实体瘤领域[1] - 最新的产品组合包括用于淋巴瘤的Epkinly、用于卵巢癌的Elahere以及最近用于肺癌的Emrelis[1] - 在2025年前九个月 肿瘤业务销售额占公司总收入的11%以上 同比增长3%[1] 扩张驱动策略与产品表现 - 扩张由有机和无机战略共同驱动 Emrelis是公司首个内部研发的实体瘤药物 而Epkinly和Elahere则是通过收购或合作加入产品组合[2] - 这些新药销售额加上Venclexta的稳定增长 已足以抵消因新型口服疗法激烈竞争而销售额下滑的Imbruvica的负面影响[2] 研发管线与创新技术 - 公司拥有一个令人兴奋且多样化的、涵盖血癌和实体瘤的潜力新疗法管线[3] - 公司正通过增加抗体药物偶联物来加强其肿瘤药物组合 ADC被认为是制药行业的颠覆性创新 能利用抗体的靶向能力将细胞毒性分子药物递送至肿瘤[3] - 一款名为pivekimab sunirine的ADC疗法正在接受FDA审查 用于治疗一种名为BPDCN的罕见血癌 若获批 这将是继Elahere和Emrelis之后公司第三款ADC[4] - 公司还在开发一款名为Temab-A的研究性ADC 其针对转移性结直肠癌的后期研究已进入晚期阶段 并针对胃食管癌和肺癌进行单独的中期研究[4] 非ADC疗法与适应症扩展 - 公司也在开发ADC以外的肿瘤疗法 其管线中的一个关键候选药物是etentamig/ABBV-383 这是一种BCMA x CD3双特异性抗体 正在针对复发/难治性多发性骨髓瘤进行后期研究[5] - 公司还对其已获批产品进行适应症扩展研究 以进一步加强其肿瘤学影响力[5] 肿瘤领域竞争格局 - 肿瘤领域的其他主要参与者包括阿斯利康、默克和辉瑞[6] - 对阿斯利康而言 肿瘤销售额现已占总收入的43% 其肿瘤业务在2025年前九个月同比增长16% 主要受Tagrisso、Lynparza、Imfinzi、Calquence以及与第一三共合作的Enhertu等药物的强劲表现驱动[6] - 默克的关键肿瘤药物是PD-L1抑制剂Keytruda和与阿斯利康合作销售的PARP抑制剂Lynparza 在2025年前九个月 Keytruda单独贡献了默克约48%的总收入[7] - 辉瑞的肿瘤收入在2025年前九个月增长7% 主要受Xtandi、Lorbrena、Braftovi-Mektovi组合以及Padcev等药物驱动 该业务目前占辉瑞总收入的27%以上[7] 公司股价表现与估值 - 艾伯维的股价表现年内优于行业[8] - 从估值角度看 公司股票交易价格较行业略有折价 基于市盈率 公司股票目前的前瞻市盈率为15.87倍 而行业平均为16.31倍 该股交易价格高于其五年均值13.44[11] - 过去60天内 对2025年和2026年的每股收益预期有所下调[13]

投资评级与目标价 - 汇丰银行将艾伯维股票评级上调至买入 并将目标价从225美元提高至265美元 [2] - 派珀桑德勒于更早时间重申买入评级 目标价为289美元 较当时股价有29.6%的上行空间 [2] - 艾伯维被列入15只适合长期持有的最佳股票名单 [1] 核心产品业绩表现 - 免疫药物Skyrizi在2025年第三季度销售额达47亿美元 同比增长46.8% [3] - 免疫药物Rinvoq同期销售额为21.8亿美元 同比增长35.3% [3] - 药物Humira同期收入为9.93亿美元 同比增长55.4% [3] 未来增长预期与管线 - 公司预计Rinvoq到2027年收入将达到110亿美元 Skyrizi预计将达到200亿美元 [4] - 公司强大的产品组合以及通过收购拓展研发管线的努力 被认为有望实现上述目标 [4] - 公司在多个治疗领域的研发管线同样被看好 [4] 股东回报 - 董事会于10月31日将季度股息上调5.5%至每股1.73美元 此前为1.64美元 [5] - 此次上调使年度股息达到每股6.92美元 并标志着公司连续第53年实现股息增长 [5]