**国际复材电话会议纪要关键要点总结** **一、 涉及的行业与公司** * 行业：玻纤行业，特别是AI电子布（一代布、二代布、Q布、LCT电子布）细分领域[1][3] * 公司：国际复材（玻纤龙头企业）[1][4] **二、 核心观点与论据：市场前景与需求** * **AI电子布需求激增**：受AI电子部件升级驱动，特别是谷歌等公司大量应用，二代布是2026年缺口最大的品种[2][3] * **需求预测**：预计2026年二代布需求不低于5,000万米，2027年可能达到1.几亿米[2][3] * **市场格局**：国内能稳定供应二代布的企业非常少，进口品牌（如旭化成、日东纺）仍占主导，每月供应几十万米[23][25] * **竞争情况**：国内竞争对手泰山玻纤供应量约几万米，林州观园尚未稳定供应[23] * **市场预期**：预计2026年下半年将出现量价齐升，甚至超预期价格上涨，国际复材具备卡位优势[5][25] **三、 核心观点与论据：公司产能与供给** * **积极扩产**：公司新增年化产能6,000万米生产线，处于全球领先地位[2][4] * **产能投放**：2025年逐步进入一代布和二代布的批量供给阶段，10月已点火一条高端电子纱生产线[2][6] * **产能倍增计划**：计划新增约50个干锅，使二代布产能在现有基础上翻倍[2][6] * **转产供给能力**：干锅全部转向生产二代布后，每月供给量可达数十万米[2][9] * **交付能力**：目前交付能力尚未完全满足客户需求[2][12] **四、 核心观点与论据：客户与订单** * **客户结构变化**：从以生益科技为主，扩展到红河、台光等企业，下游客户覆盖面广[2][9] * **核心客户需求**：生益科技是最紧迫需求方之一，预计2026年一季度月需求量60吨，三季度增至100吨[2][12][18] * **订单模式**：与生益科技签订战略合作协议，以每月订单加三个月预测形式交流[18] * **其他客户**：红河希望增加二代纱采购量，但公司目前无法提供更多供应；台光目前主要采购一代产品[13][24] **五、 核心观点与论据：技术与生产** * **技术路线**：二代布目前以干锅法生产为主，因池窑法溶胀难度大、温度控制更难；Q布工艺完全不同，主要采用棒烧法[8][22] * **良率水平**：二代布干锅法拉丝环节良率约70%-80%，整体拉通计算良率约50%-60%[2][11][19] * **研发进展**：二代布研发超10年；LCT电子布处于客户验证阶段，预计2026年小批量出货；Q布处于小试阶段，目标2026年进入中试[10][19] * **生产挑战**：主要问题是控制稳定性（溶质稳定性、拉丝作业稳定性），温度高、作业区间窄，波动后恢复时间长[20][21] * **效率对比**：Q布生产效率低于一代布和二代布，因其配方调整空间有限、物理性能偏硬、织布易断丝[22] **六、 核心观点与论据：财务与成本** * **产品毛利率**：二代纱产品当前毛利率约40%[5][15] * **价格趋势**：因市场供求紧张，价格已上涨，存在进一步涨价预期[5][15] * **成本优化**：新投产8.5万吨普通电子纱生产线预计可降低30%左右成本，相当于每年减少1亿至2亿元生产成本[16] * **资源储备**：为扩产已筹划资源，贵金属（用于8.5万吨电子砂磁窑、LDK磁窑和干锅）储备充足[7] * **资本开支**：2025年在贵金属采购和织布机订购上投资较大[7] **七、 其他重要信息** * **设备采购**：已订购500多台织布机，将于2026年下半年逐步交货[2][7] * **产品结构规划**：新规划池窑主要用于生产一代布，但未来可能转换为二代布；老线将继续生产超细砂以延长寿命、降低流量[8][16] * **织布产能**：计划提高自有织布比例，新增部分主要计划由公司自行织布满足；此前约100台织布机用于生产高性能LDK产品[13][14] * **传统业务（粗纱）展望**：粗纱市场预计保持紧平衡，头部厂商有控量稳价共识；2025年风电和热塑领域销售占比约60%，2026年计划增加热塑产品供应；风电占比从最高30%降至25%左右[17] * **技术经验**：传统玻纤后处理经验对AI电子布有帮助，总体逻辑相通但技术细节有差异[22]

公司战略与资本开支 - 公司董事会审议通过建设年产3600万米高频高速电子纤维布项目的议案 [1] - 公司董事会审议通过关于组织机构调整的议案 [1] 公司治理与财务 - 公司董事会审议通过关于会计估计变更的议案 [1]

公司战略与投资 - 公司董事会审议通过建设年产3600万米高频高速电子纤维布项目的议案 [1] - 项目总投资估算为16.93亿元人民币 资金来源于自有资金及自筹资金 [1] - 项目地点位于重庆市长寿区齐心大道25号 建设工期为2025年12月至2027年6月 [1] 项目意义与影响 - 本次投资是结合公司“十五五”发展规划 旨在推动公司向高端制造转型并优化产业布局 [1] - 项目旨在提升相关领域的产业竞争力 符合公司战略规划及经营发展需要 [1] - 项目预计将对公司长远未来发展及经营状况产生积极影响 [1]

公司资本开支与战略规划 - 公司拟投资建设年产3600万米高频高速电子纤维布项目 项目总投资估算为16.93亿元 [1] - 本次投资是结合公司“十五五”发展规划 旨在进一步推动公司向高端制造转型 优化产业布局 [1] 项目与产品信息 - 投资项目为高频高速电子纤维布 规划年产能为3600万米 [1] 战略目标与影响 - 投资旨在不断提升公司在相关领域的产业竞争力 [1]

国际复材（301526）(301526.SZ)发布公告，公司拟投资建设年产3600万米高频高速电子纤维布项目， 项目总投资估算为16.93亿元。本次投资是结合国际复材"十五五"发展规划，进一步推动公司向高端制 造转型，优化产业布局，不断提升相关领域的产业竞争力。 ...

公司战略与资本开支 - 公司董事会于2025年12月29日审议通过一项重大资本开支项目，即建设年产3600万米高频高速电子纤维布项目 [1] - 该项目总投资估算为16.93亿元人民币，资金将来源于公司自有资金及自筹资金 [1] - 此次投资是结合公司“十五五”发展规划，旨在推动公司向高端制造转型并优化产业布局 [1] 项目具体规划 - 项目选址位于重庆市长寿区齐心大道25号 [1] - 项目建设工期计划从2025年12月开始，至2027年6月结束 [1] - 项目建成后将形成年产3600万米高频高速电子纤维布的生产能力 [1] 项目影响与前景 - 公司认为该项目符合其战略规划及经营发展需要 [1] - 预计该项目将对公司长远未来发展及经营状况产生积极影响 [1] - 公司旨在通过此项目不断提升在相关领域的产业竞争力 [1]

项目投资概况 - 公司计划投资16.93亿元人民币建设年产3600万米高频高速电子纤维布项目 [1] - 项目建设地点位于重庆市长寿区齐心大道25号 [1] - 项目建设工期计划从2025年12月开始至2027年6月结束 [1] 项目具体内容与性质 - 该项目为纱布一体化项目，将分步建设高频高速电子纤维纱及电子纤维布的生产产线 [1] - 项目资金来源于公司自有资金及自筹资金 [1] 项目战略意义与影响 - 该项目符合公司的战略规划及经营发展需要 [1] - 预计项目将对公司的长远未来发展及经营状况产生积极影响 [1]

项目概况 - 2025年12月29日董事会通过年产3600万米高频高速电子纤维布项目议案[2] - 项目地点为重庆市长寿区齐心大道25号[3] - 项目为纱布一体化，拟分步完成生产产线[3] 项目时间与投资 - 建设工期为2025年12月 - 2027年6月[3] - 总投资估算169,271.40万元，资金源于自有及自筹[3] 项目影响 - 结合“十五五”规划推动向高端制造转型[4] - 符合战略规划，建设及收益有不确定性[5][6]

项目投资 - 公司同意建设年产3600万米高频高速电子纤维布项目 [1] - 项目旨在推动公司向高端制造转型 [1] - 项目旨在提前布局AI服务器、光模块等增量领域 [1]

公司动态 - 公司于2025年12月29日以现场结合通讯方式召开了第三届第十一次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于组织机构调整的议案》等文件 [1] 财务与业务概况 - 公司2024年1至12月份的营业收入全部来源于玻纤行业，占比为100.0% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为267亿元 [1]