证券日报网讯12月18日，上大股份（301522）在互动平台回答投资者提问时表示，在海外航空航天领 域，公司已通过GE、赛峰、霍尼韦尔等国际航空企业的资质认证，并建立了合作关系。 ...

公司业务进展 - 在航天领域，公司已取得航天科技集团、航天科工集团下属院所及蓝箭航天、九州云箭等主要商业航天企业的资质认证，并长期稳定批产供货 [1] - 在半导体领域，公司研发的新材料产品可用于半导体设备制造，目前正与国内某主要半导体设备制造企业进行开发合作，产品验证进展顺利 [1] 行业与市场 - 公司业务涉及航天与半导体两大高端制造领域 [1] - 航天领域客户涵盖国家队（航天科技、航天科工集团）及领先的商业航天企业（蓝箭航天、九州云箭） [1] - 半导体领域正与国内主要半导体设备制造商合作，切入半导体设备供应链 [1]

投资评级与核心观点 - 报告首次覆盖上大股份（301522.SZ），给予“增持”投资评级 [3][5] - 报告核心观点认为，上大股份是国内高温合金返回料再生应用技术领先企业，其产品在航空、航天、燃气轮机、核电、石化及深海等多领域面临旺盛需求，市场空间广阔 [1][5] 公司概况与经营表现 - 上大股份成立于2007年8月，是高端装备制造业关键性基础材料的重要生产研发基地，专注高温合金返回料再生及关键战略材料进口替代 [1][11] - 公司是一家由央企参股的混合所有制企业，实际控制人栾东海合计控制公司23.11%的股份 [3][14] - 公司主营高温及高性能合金、高品质特种不锈钢，产品以自由锻件形态交付，广泛应用于航空航天、燃气轮机、核工程、石油化工等领域 [5][17][21] - 2021-2024年公司营收利润快速增长，营收从2021年的9.1亿元增至2024年的25.08亿元，归母净利润达1.62亿元 [30] - 2025年前三季度受宏观环境影响，营收18.05亿元同比下降4.10%，归母净利润7658万元同比下降38.60% [30] - 公司研发投入持续增加，2024年研发费用达到1.04亿元 [36][37] - 公司高温及高性能合金、高品质特种不锈钢业务产销率常年保持95%以上，接近满产满销 [40] 技术与产品优势 - 公司核心技术覆盖循环再生利用、高纯净化熔炼和组织均匀性控制等领域，拥有多项自主知识产权 [12][13] - 公司是国内少有具备航空发动机用再生高温合金产品制备能力和资质的企业，2014年被明确为全国唯一的战略性稀贵金属回收利用试点单位 [27] - 公司主要高温合金产品为变形高温合金，涵盖GH4169、GH4141、GH3230等牌号，部分产品达到国内领先、国际先进水平 [5][12][54] - 返回料再生技术可显著降本增效，使用返回料制备的再生材料质量和稳定性优于全新料，同时可降低成本30%以上 [5][63] - 公司GH4169产品应用返回料比例达到60%-70%，关键成分控制严格（硫≤3ppm），室温抗拉强度达1492MPa [54][55] 行业需求与市场空间 - **航空领域**：国防预算稳定增长（2025年预算17846.65亿元，同比增长7.2%）及军机换代（中国军机数量3284架，不足美国13300架的四分之一）拉动军品需求；民航发动机国产替代（如C919配套的“长江”1000发动机）加速促进民品需求 [68][71][72][77] - **航天领域**：中国航天发射次数逐年提升（2023年67次），火箭发动机燃烧室和涡轮泵对高温合金需求将随之增长 [88][91] - **燃气轮机领域**：燃气轮机广泛应用于发电、船舶动力等领域，2019-2021年中国需求量复合年增长率达40.84%，2021年达789.6万千瓦，将拉动高温合金需求 [96][99] - **核电领域**：我国核电建设加速，截至2023年底在建机组26台装机容量3030万千瓦均居世界第一，2023年核电工程建设投资完成额949亿元，将推动高温合金、高性能合金及特种不锈钢需求快速增长 [103][107][109] - **石化行业**：固定资产投资复苏，设备升级推动高温合金、特种不锈钢需求 [5][110] - **深海领域**：海洋经济成为战略重点，深海装备（如油气开发、海水淡化）对高性能合金、特种不锈钢需求凸显 [5][116] 财务预测与估值 - 报告预测公司2025-2027年营业总收入分别为26.57亿元、30.43亿元和35.60亿元，同比增长6%、15%和17% [2][5] - 预测同期归母净利润分别为1.19亿元、1.59亿元和2.09亿元，同比增长-26%、34%和32% [5][6] - 预测2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.32元、0.43元和0.56元 [6] - 对应预测市盈率（PE）分别为106.0倍、79.2倍和60.1倍 [5][6] - 预测期内，公司主要增长动力来自高温及高性能合金业务，预计其2025-2027年收入增速分别为3.1%、15.2%与20.2%，毛利率分别为17.5%、18.0%与18.5% [124][125]

公司业务与市场地位 - 公司在航天领域已取得主要客户的资质认证，客户包括航天科技集团、航天科工集团下属院所，以及蓝箭航天、九州云箭等主要商业航天企业 [1] - 公司长期稳定地为上述客户进行批量化生产并供货 [1] 产品与应用 - 公司产品用于制造固体火箭发动机壳体、液体火箭发动机热端部件以及火箭平衡舵轴等结构件 [1] - 公司产品还用于制造其他航天器所需的耐高温、高强度关键零部件 [1]

公司业务进展 - 上大股份在海外航空航天领域已通过GE、赛峰、霍尼韦尔等国际航空企业的资质认证并建立合作关系 [2] - 公司未来将持续深化海外业务合作，稳步推进海外市场布局 [2] 行业与市场 - 公司业务涉及海外航空航天领域，并与该领域的国际领先企业建立了联系 [2]

公司业务与客户关系 - 公司已通过通用电气、赛峰、霍尼韦尔等国际航空企业的资质认证 [2][4] - 公司与上述国际航空企业已建立合作关系 [2][4] - 公司未来将持续深化海外航空航天领域的业务合作 [2][4] - 公司未来将稳步推进海外市场布局 [2][4] 行业与市场动态 - 公司在海外航空航天领域拥有业务进展 [2][4] - 公司正积极拓展与国际航空巨头的供应链联系 [2][4]

国防军工板块市场表现 - 12月12日，国防军工ETF（512810）收盘价创逾1个月新高，板块热度居高不下[1][7] - 当日，商业航天、可控核聚变、超导等多题材联袂带动板块上涨[1][7] - 本周（截至12月12日当周），国防军工ETF场内价格累计上涨2.59%，大幅跑赢上证指数（-0.34%）和沪深300指数（-0.08%），实现连续三周上涨[2][8] - 该ETF单周累计成交额达4.09亿元，较上周显著放量[2][8] 成份股具体表现 - 西部材料（002149）当日涨停（涨跌幅10.00%），股价28.93元，成交额45.43亿元，近6个交易日内实现4次涨停并创出新高[1][2][7][8] - 四川九洲（000801）当日涨停（涨跌幅9.98%），股价17.85元，成交额22.58亿元，尾盘封板[1][2][7][8] - 西部超导（688122）当日上涨7.18%，股价75.51元，成交额32.95亿元，在ETF中估算权重为2.00%[2][8] - 应流股份（603308）当日上涨5.82%，股价44.16元，成交额11.27亿元，股价创历史新高[1][2][7][8] - 航天发展（000547）当日上涨5.23%，股价21.31元，成交额107.52亿元，股价创历史新高[1][2][7][8] - 其他涨幅居前成份股包括：联创光电（涨7.06%）、国博电子（涨6.09%）、上大股份（涨5.38%）、钢研高纳（涨4.29%）、天海防务（涨4.19%）[2][8] 板块上涨驱动因素 - 板块自阶段低位连续反弹，主要驱动力来自“新域新质”领域的加速发展[4][10] - 商业航天、可控核聚变、超导等相关概念热门股密集涨停或创新高，合力支撑板块修复[4][10] - 尖端军工技术向民用领域溢出，催生了商业航天、低空经济、未来能源、深海科技、大飞机等万亿级新产业[4][10] - 技术溢出拉动了新工艺、新材料、新器件的发展，形成“军技民用、反哺军工”的良性循环，推升行业发展天花板[4][10] 行业发展格局与前景 - 国防军工产业已从依赖国内单一需求的模式，演进为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动的新发展格局[4][10] - 行业增长动能更加多元和可持续，正从“周期成长”转向“全面成长”[4][10] - 军工行业已企稳向好，在经历2023-2024年需求不振后，2025年行业企稳复苏，产业链营收重回增长，内部分化趋势有望延续[4][10] - 2026年作为新五年规划的开局年，有望实现军品、民品、外贸需求共振[4][10] 相关投资工具概况 - 国防军工ETF（512810）覆盖商业航天、可控核聚变、低空经济、大飞机、深海科技、军用AI等诸多热门主题[5][11] - 该ETF是融资融券及互联互通标的，被描述为一键投资国防军工核心资产的高效工具[5][11]

市场表现 - 12月12日，A股市场有色金属行业股票普遍上涨，多只个股涨幅显著[1] - 锡业股份、国城矿业、驰宏锌锗、西部矿业四只股票涨幅均超过3%[1] - 金诚信、中金岭南、中金黄金、上大股份、山金国际、云铝股份六只股票涨幅均超过2%[1] 个股详情 - 锡业股份（代码000960）当日涨幅3.49%，总市值429亿元，年初至今涨幅达89.59%[2] - 国城矿业（代码000688）当日涨幅3.42%，总市值283亿元，年初至今涨幅达103.45%[2] - 驰宏锌锗（代码600497）当日涨幅3.41%，总市值337亿元，年初至今涨幅为23.51%[2] - 西部矿业（代码601168）当日涨幅3.00%，总市值613亿元，年初至今涨幅为70.38%[2] - 金诚信（代码603979）当日涨幅2.87%，总市值432亿元，年初至今涨幅达92.53%[2] - 中金岭南（代码000060）当日涨幅2.67%，总市值239亿元，年初至今涨幅为17.24%[2] - 中金黄金（代码600489）当日涨幅2.66%，总市值1085亿元，年初至今涨幅达91.05%[2] - 上大股份（代码301522）当日涨幅2.28%，总市值124亿元，年初至今下跌8.57%[2] - 山金国际（代码000975）当日涨幅2.03%，总市值670亿元，年初至今涨幅为59.85%[2] - 云铝股份（代码000807）当日涨幅2.01%，总市值952亿元，年初至今涨幅达108.06%[2]

公司人事与审计安排 - 上大股份于12月11日晚间发布公告，变更了2025年度财务报告审计和内部控制审计项目的签字注册会计师 [2] - 变更后的签字注册会计师为黄飞先生（项目合伙人）和解飞先生 [2]

证券日报网讯12月11日，上大股份（301522）在互动平台回答投资者提问时表示，公司经十余年探索创 新，自主研发了高温合金返回料循环再生利用技术，在产品质量提升、质量稳定性控制、成本控制和确 保战略资源安全及时供应方面具有优势。在航天领域，公司产品主要用于固体火箭发动机壳体、液体火 箭发动机热端部件、火箭平衡舵轴等结构件和其他航天器耐高温、高强度关键零部件的制造。公司现已 取得航天科技（000901）/航天科工集团下属院所及蓝箭航天、九州云箭等主要商业航天企业的资质认 证，并长期稳定批产供货。 ...