公司调研活动 - 知名私募于翼资产于7月31日对德福科技进行调研 通过路演活动形式参与[1] 德福科技收购与产能 - 公司收购卢森堡铜箔 后者为全球唯一非日系高端IT铜箔龙头厂商 成立于1960年[1] - 卢森堡铜箔年产能达1.68万吨 核心产品包括HVLP和DHT铜箔[1] - 收购后德福科技电解铜箔总产能跃升至19.1万吨/年 跻身全球第一[1] 卢森堡铜箔财务表现 - 2024年营收1.34亿欧元 净利润亏损37万欧元[1] - 2025年第一季度营收0.45亿欧元 净利润167万欧元 实现季度性扭亏[1] 技术研发投入 - 德福科技2024年研发投入1.83亿元人民币 新增17件发明专利[1] - 公司持续深化高频高速 超薄化 功能化技术战略[1] 战略整合计划 - 公司将加快技术资源整合 以提升盈利能力[1] 机构背景信息 - 调研机构于翼资产成立于2016年2月25日 注册资本2000万元[2] - 机构采用主观股票多头策略 目标为绝对收益和长期资本增值[2] - 截至2020年5月 交易层基金规模超57亿元人民币[2]

机构调研概况 - 7月内超680家上市公司接待机构调研，其中200余家被调研超2次，冰轮环境以19次调研居首 [1][2] - 德福科技、新易盛、中际旭创分别接待144家、139家、130家机构，成为机构关注度最高的企业 [1][2] - 22家上市公司被调研次数超过5次，冰轮环境、威力传动、中国重汽位列调研频率前三 [2] 高频调研公司业务分析 - 冰轮环境：业务涵盖工业制冷、暖通空调、绿能装备，2022-2024年营收分别为61.02亿元、74.96亿元、66.35亿元 [2] - 威力传动：主营风电偏航、变桨减速器及索道减速器等高端行星齿轮减速器 [2] - 中国重汽：国内最大重型卡车制造基地之一，覆盖全驱动形式及吨位 [2] - 德福科技：主营锂电铜箔和电子电路铜箔，2024年高频高速铜箔占PCB铜箔产量25.33% [3][5] - 新易盛：主营光模块，应用于数据中心、电信网络及AI算力基础设施 [3] - 中际旭创：提供高速光互联解决方案及光模块产品 [3] 二级市场表现 - 超七成被调研公司7月股价上涨，约520家录得正收益，16家涨幅超50% [4] - 恒立钻具股价涨幅超190%领跑，铜冠铜箔、横河精密股价翻倍 [1][4] - 联环药业、美迪西等7月股价涨幅均超60% [6] 绩优股调研动态 - 海大集团半年报营收588.31亿元（同比+12.5%），净利润26.39亿元（同比+24.16%），单日获98家机构调研 [8] - 新易盛上半年净利润预告37亿至42亿元（同比+327.68%至385.47%），接待上百家机构调研 [8] - 机构调研聚焦水产行业景气度、饲料销量目标、生猪养殖成本等经营细节 [8] 机构调研逻辑 - 机构偏好基本面扎实、业绩稳定增长的绩优股，通过调研获取深度信息以支撑投资决策 [9] - 调研反馈有助于上市公司优化经营策略并加强投资者沟通 [7]

市场整体表现 - 沪指7月31日下跌1.18% [1] - 申万行业分类中仅2个行业上涨，计算机行业涨幅0.39%居首，通信行业涨幅0.06%次之 [1] - 钢铁行业下跌4.08%领跌，有色金属行业下跌3.19% [1] - 两市主力资金全天净流出569.34亿元 [1] 行业资金流向 - 仅3个行业获主力资金净流入，计算机行业净流入38.69亿元，银行行业净流入17.02亿元，传媒行业净流入2.22亿元 [1] - 28个行业遭主力资金净流出，有色金属行业净流出79.44亿元居首，非银金融行业净流出76.60亿元次之 [1] - 电力设备行业净流出69.22亿元，电子和基础化工行业同样出现显著资金流出 [1] 电力设备行业表现 - 行业整体下跌2.41% [2] - 行业359只个股中60只上涨，3只涨停，296只下跌 [2] - 84只个股获资金净流入，其中6只净流入超亿元 [2] - 诺德股份以7.96亿元净流入居首，良信股份净流入1.63亿元，德福科技净流入1.53亿元 [2] - 16只个股净流出超亿元，宁德时代净流出15.91亿元，电气风电净流出3.40亿元，通威股份净流出3.38亿元 [2][4] 个股资金流向明细 - 资金流入榜前五位：诺德股份(79637.71万元)、良信股份(16341.38万元)、德福科技(15336.69万元)、科华数据(14641.25万元)、禾望电气(12296.97万元) [2] - 资金流出榜前五位：宁德时代(-159116.08万元)、电气风电(-34004.27万元)、通威股份(-33780.33万元)、亿纬锂能(-29218.09万元)、阳光电源(-27190.36万元) [4] - 远东股份资金净流入2127.13万元，股价下跌0.54% [3]

股价表现与交易数据 - 2025年7月31日收盘价35.93元，单日上涨1.5% [1] - 换手率21.63%，成交量81.02万手，成交金额29.77亿元 [1] - 主力资金净流入1.93亿元，占成交额6.5%，其中超大单净流入4388.73万元（占比1.47%）、大单净流入1.49亿元（占比5.02%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出6120.15万元，占成交额2.06% [1] - 小单资金净流出25456.57万元，占成交额8.55% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入25.01亿元，同比增长110.04% [1] - 归属净利润1820.09万元，同比增长119.21%，扣非净利润588.70万元，同比增长105.66% [1] - 流动比率1.019，速动比率0.868，资产负债率73.54% [1] 企业基本信息 - 成立于1985年，位于九江市，主营有色金属冶炼和压延加工业 [1] - 注册资本63032.2万人民币，实缴资本25420.593万人民币，法定代表人马科 [1] 企业经营活动与资产 - 对外投资企业9家，参与招投标项目38次 [2] - 拥有商标信息2条，专利信息429条，行政许可15个 [2]

收购交易 - 公司拟收购卢森堡铜箔公司100%股权 [1] - 交易属于同行业并购 [1] - 收购完成后公司电解铜箔总产能从17 5万吨/年提升至19 1万吨/年 [1] - 收购后公司电解铜箔产能居世界第一 [1] 战略发展 - 公司长期发展战略聚焦HVLP DTH等高端IT铜箔产品 [1] - 公司将派团队对欧洲工厂进行全方位降本 [1] 行业地位 - 公司是国内电解铜箔行业龙头 [1]

收购进展 - 2025年7月29日，公司与Volta Energy Solutions S.à.r.l.签署《股权购买协议》，拟1.74亿欧元收购卢森堡铜箔公司100%股权，最终价格以交割时调整后为准 [2] - 2025年7月29日，公司第三届董事会第十五次会议审议通过收购议案，该事项已获第三届董事会战略与可持续发展委员会第五次会议审议通过 [2] 收购标的情况 基本情况 - 卢森堡铜箔成立于1960年，是全球非日系高端IT铜箔龙头，欧洲唯一IT电解铜箔企业，核心产品为HVLP和DTH，应用于AI服务器等领域 [2] - 总部和主要生产基地在卢森堡，产能1.68万吨/年，在中国张家港、加拿大设分切中心，在中国香港、韩国、美国设销售中心 [2] - 股权权属清晰，无抵押、质押等司法措施，无妨碍权属转移情况 [2] 技术研发 - 专利丰富，近年新增约17件发明专利，填补行业空白，与德福科技专利可集团内部授权共享 [2][3] - 研发实力强，2017 - 2021年陆续研发出HVLP3、1.5um可剥离载体铜箔等产品，2024年HVLP3/4、载体铜箔批量供货 [3] - 生产设备自行设计、委外加工，HVLP生箔技术和载体铜箔剥离技术领先 [3] 客户群体 - 全球高频铜箔领域市占率第一，与全球头部高频覆铜板企业长期合作 [3] - 在AI服务器领域，获全球前四家高速覆铜板企业供货资质，对应终端为顶尖AI芯片厂和云厂商 [3] 业绩情况 - 2024年营业收入1.34亿欧元，息税折旧摊销前利润0.15亿欧元，净利润 - 37万欧元 [3] - 2025年第一季度营业收入0.45亿欧元，息税折旧摊销前利润0.06亿欧元，净利润167万欧元 [3] 收购后协同效应 - 德福科技电解铜箔总产能提升，跻身全球高端IT铜箔头部企业 [3] - 加快技术资源整合，依托标的品牌开拓新兴市场，加强卢森堡铜箔在亚太地区销售及服务 [3] - 依托上市公司规模优势等对欧洲工厂降本，提升盈利水平 [3] 德福科技电子电路铜箔业务 研发投入 - 2024年研发投入1.83亿元，同比增长30.45% [3] 合作关系 - 与知名CCL和PCB厂商建立稳定合作，为供应链国产化需求提供解决方案，高端产品国产替代符合预期 [4] 产品情况 - RTF：RTF - 3已批量供货，RTF - 4进入客户认证阶段 [4] - HVLP：HVLP1 - 2已批量供货，HVLP3预计2025年批量供货，HVLP4测试中，HVLP5特性分析测试 [4] - 载体铜箔：自主研发的超薄载体铜箔通过国内存储芯片龙头验证，实现国产替代量产 [4]

股价表现 - 截至2025年7月30日15时29分，德福科技股价报35.40元，较前一交易日上涨1.25元 [1] - 当日开盘价为35.13元，最高触及36.52元，最低下探32.91元 [1] - 成交量为731463手，成交金额达25.10亿元 [1] - 7月30日主力资金净流入34771.95万元，占流通市值的2.62% [1] 公司业务 - 公司主要从事电解铜箔的研发、生产和销售，产品广泛应用于电子电路领域 [1] - 公司是国内电解铜箔行业的重要企业，通过持续的技术创新和市场拓展，在行业内建立了较强的竞争力 [1] 收购事项 - 7月29日晚间公告拟以1.74亿欧元收购CircuitFoilLuxembourgS.a.r.l.100%股权 [1] - 卢森堡铜箔是全球高端IT铜箔龙头企业之一，也是全球自主掌握高端IT铜箔核心技术与量产能力的唯一非日系龙头厂商 [1] - 2024年度其HVLP和DTH产品的收入占比合计约53%，与全球头部覆铜板和PCB企业保持长期稳固合作关系 [1] - 2025年一季度卢森堡铜箔实现净利润167万欧元 [1]

股价表现与交易数据 - 2025年7月30日收盘价35.4元 单日上涨3.66% [1] - 换手率19.53% 成交量73.15万手 成交金额25.10亿元 [1] - 主力资金净流入3.48亿元 占成交额13.85% 其中超大单净流入1.75亿元（占比6.96%）大单净流入1.73亿元（占比6.89%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出1452.78万元 占成交额0.58% [1] - 小单资金净流出33319.17万元 占成交额13.27% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入25.01亿元 同比增长110.04% [1] - 归属净利润1820.09万元 同比增长119.21% 扣非净利润588.70万元 同比增长105.66% [1] 财务健康状况 - 流动比率1.019 速动比率0.868 资产负债率73.54% [1] 企业基本信息 - 成立于1985年 位于九江市 从事有色金属冶炼和压延加工业 [1] - 注册资本63032.2万人民币 实缴资本25420.593万人民币 [1] - 法定代表人马科 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资9家企业 参与招投标项目38次 [2] - 拥有商标信息2条 专利信息429条 行政许可15个 [2]

收购交易概述 - 德福科技拟收购卢森堡铜箔100%股权 [2] 标的公司业务地位 - 卢森堡铜箔为全球高端IT铜箔龙头企业之一 [2] - 全球唯一非日系掌握高端IT铜箔核心技术及量产能力的龙头厂商 [2] - 与全球头部覆铜板和PCB企业保持长期稳固合作关系 [2] - 2024年度HVLP和DTH产品收入占比合计约53% [2] 战略协同效应 - 交易属于同行业并购 德福科技为国内电解铜箔行业龙头 [2] - 收购后将跻身全球高端IT铜箔龙头企业 [2] - 加快技术资源整合并依托标的品牌优势开拓新兴市场 [2] - 通过上市公司规模优势及供应链能力提升标的盈利水平 [2] 公司原有战略布局 - 长期发展战略聚焦HVLP及DTH等高端IT铜箔产品 [2] - 已投入大量研发和市场资源并取得一定成绩 [2]

收购交易概述 - 德福科技拟以1.74亿欧元收购卢森堡Volta Energy Solutions旗下铜箔业务100%股权 [1] - 标的公司企业价值核定为2.15亿欧元 最终收购价将根据交割时实际调整结果确定 [1] - 交易基于财务税务法律多维度尽职调查 综合考虑市场地位技术储备及协同效应 [1] 标的公司基本情况 - 卢森堡铜箔成立于欧洲 是全球高端IT铜箔领域标杆企业 [1] - 年产能达1.68万吨 总部及核心生产基地位于欧洲 [1] - 2024年营收1.337亿欧元 EBITDA为1491万欧元 因电价高企及新增产能折旧等因素净亏损37万欧元 [2] - 2025年一季度已实现盈利 具体数据未披露 [2] 战略意义与行业背景 - 收购属于同行业并购 符合公司发展HVLP极低轮廓铜箔和DTH载体铜箔等高端IT产品的长期战略 [1] - AI服务器和5G通信需求快速增长 带动高端IT铜箔需求持续提升 [2] - 国内电子电路铜箔产业规模较大 但高端产品长期被境外厂商主导 [2] - 交易完成后公司将跻身全球高端IT铜箔龙头 通过技术整合和品牌效应开拓新兴市场 [2] 产能与市场地位 - 德福科技是国内电解铜箔行业龙头企业 [1] - 标的公司拥有高端铜箔核心技术及客户资源 [1] - 并购将形成协同效应 强化全球市场竞争力 [2]