控股股东股份质押 - 控股股东欧阳华本次质押13,183,916股，占其所持23.74%，占总股本8.59%[1] - 欧阳华持股55,532,131股，比例36.17%[3] - 质押起始日2025年12月3日，质权人为山铁数字科技（上海）有限公司[1] 风险情况 - 截至公告披露日，欧阳华质押股份无平仓或被强制过户风险[4]

担保情况 - 公司为控股子公司宏景纵横提供不超500,000万元担保额度[3] - 公司与欧阳华先生为宏景纵横提供75,000万元连带责任保证[4] - 担保债权金额为75,000万元[6] 担保数据 - 保证期间至2027年8月31日[6] - 截至披露日，公司为子公司担保总余额105,000万元[7] - 担保总余额占最近一期经审计净资产比例87.89%[7] 其他情况 - 公司及子公司无合并报表外担保、逾期担保等情况[7]

核心观点 - 计算机行业在2026年将迎来"算力聚沙成塔，应用乘风而起"的投资机会，AI应用收入占比突破10%的"最佳击球点"将至[3] - 行业基本面拐点已现，机构持仓占比处于历史低位2.4%，PS/PCF估值仍有空间[3] - 2026年三大重点方向为大模型、算力基础设施和AI软件应用，中美大模型差距迅速缩小，竞争收敛且迭代加快[3] 仓位与估值 - 截至2025年9月30日，计算机行业机构持仓占比为2.4%，处于历史低位，在申万一级行业中排名第12位[3][21][22] - 2025年12月2日计算机行业PE(TTM)为85.4倍，处于2014年以来90.6%分位数；PS(TTM)为3.6倍，处于54.8%分位数；PCF(TTM)为46.6倍，处于14.3%分位数[18] - 2025年计算机指数涨幅18%，位列全行业第12位，个股表现分化明显，品茗科技涨幅544%，海峡创新涨幅541%[6][8][9] - 25Q3基金前十大重仓股以算力硬件为主，中科曙光持仓市值40.2亿元，加仓385%；浪潮信息持仓市值28.5亿元，加仓1118%[23][24] 模型迭代趋势 - 2025年中美大模型差距迅速缩小，DeepSeek V3.2在MMLU测试中达85.0%，接近GPT-5的87.0%[29] - 模型迭代方向包括突破长上下文瓶颈、多模态与世界模型、Mid-training和Interleaved Thinking等创新[3][43][58][64] - 2025年为效率转化年，全球216家科技公司累计裁员近10万人，AI研发和云计算仍在扩招[40] - 中国AI范式为人机共驾，模型难以取代具备定制化特点的软件，行业know-how形成壁垒[67][70][71] 算力基础设施 - 2025H1国内AI芯片出货量191万片，同比增长110%，国产芯片市场份额提升至约38%[76][77] - 国产AI芯片性能快速迭代，华为昇腾910C FP16算力达800 TFLOPS，寒武纪MLU590达到国内领先水平[78] - 超节点Scale-up成为算力集群发展重心，华为CM384、阿里磐久128等国产方案具备较强竞争力[80][81] - 中国AI Infra平台市场规模2025年预计达36.1亿元，同比增长超过86%[82][84] AI软件应用 - AI应用迎来10%击球点，大量公司AI收入占比突破10%，软件行业进入最佳布局窗口[3][100] - Deep Research成为热点方向，OpenAI、谷歌、阿里等纷纷推出相关产品[107] - AI编程工具商业化加速，Cursor年化收入达5亿美元，已吸引超过3万家付费企业客户[108][113] - 多模态应用变现迅速，快手可灵25Q1收入超1.5亿元，3月ARR突破1亿美元[119][120] - AI Agent在营销、办公、金融等领域快速落地，营销领域从业人员使用大模型比例达77%[141][142] 细分领域机会 - 机器人大脑与小脑方案迎来能力快速提升，英伟达Jetson AGX Thor AI算力达2070 TOPS[138][140] - 金融科技领域信创替代加速，2026-2027年核心交易系统建设将带来17.67亿元市场增量[154] - 证券IT 2C厂商受益于市场交投活跃，2025年11月沪深京三市两融余额达2.47万亿元[155][156] - 支付服务出海完成0-1准备阶段，连连数字在海外市场实现高增长[160]

股价与交易表现 - 11月26日盘中报64.50元/股，下跌2.01%，总市值99.02亿元，成交额4.89亿元，换手率9.80% [1] - 当日主力资金净流出3766.41万元，特大单净流出1019.11万元，大单净流出2750.39万元 [1] - 今年以来股价累计上涨222.97%，但近期出现调整，近20日下跌10.08%，近60日下跌15.63% [1] - 今年以来共25次登上龙虎榜，最近一次为8月28日，龙虎榜净卖出1.35亿元 [1] 公司基本面与业务构成 - 公司成立于1997年3月7日，于2022年11月11日上市，主营业务为智慧城市解决方案，涵盖智慧民生、城市综合管理、智慧园区三大领域 [2] - 2025年1-9月营业收入15.51亿元，同比增长595.49%，归母净利润1.08亿元，同比增长448.91% [2] - 主营业务收入构成中，算力服务占比91.28%，智慧城市业务占比8.72% [2] - A股上市后累计派现5702.08万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至11月20日，股东户数为2.83万户，较上期增加1.95%，人均流通股2685股，较上期减少1.92% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第四大流通股东，持股138.93万股，永赢数字经济智选混合发起A和广发科技创新混合A退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ [2] - 所属概念板块包括智能眼镜、DeepSeek概念、算力概念、增强现实、人工智能等 [2]

板块整体表现 - 11月24日医疗信息化板块整体上涨1.48%，表现优于大盘，当日上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.37% [1] - 板块内领涨个股为恒银科技，单日涨幅达9.96%，收盘价为12.36元 [1] - 焦点科技涨幅9.20%，思创医惠涨幅8.20%，宏景科技涨幅8.16%，板块内多只个股涨幅超过5% [1] 个股价格与交易情况 - 恒银科技成交量40.31万手，成交额4.85亿元，位列板块成交额前列 [1] - 吉视传媒成交量高达488.04万手，为表中最高，成交额18.93亿元 [1] - 思创医惠成交量234.50万手，成交额11.10亿元，交投活跃 [1] - 用友网络成交额12.94亿元，成交量89.31万手 [1] - 部分个股出现下跌，海奥迪奥跌幅最大，为-8.83% [2] 资金流向分析 - 当日医疗信息化板块主力资金净流入1985.73万元，显示机构资金对该板块呈净买入状态 [2] - 游资资金净流出4.81亿元，而散户资金净流入4.61亿元，资金流向出现分化 [2] - 焦点科技主力净流入2.32亿元，主力净占比高达22.08%，资金关注度显著 [3] - 吉视传媒主力净流入1.72亿元，恒银科技主力净流入1.62亿元，主力净占比达33.50% [3] - 用友网络主力净流入1.33亿元，科大讯飞主力净流入1.16亿元 [3] - 多数个股游资呈现净流出状态，例如焦点科技游资净流出1.35亿元，游资净占比-12.85% [3]

AI智能体概念股市场表现 - A股市场AI智能体概念股集体走强 [1] - 蓝色光标、品高股份股价20CM涨停 [1] - 国脉科技、三六零、实达集团股价10CM涨停 [1] - 宏景科技股价上涨超过8% [1] - 因赛集团、开勒股份、天下秀、汉得信息股价上涨超过7% [1] - 浙文互联、焦点科技股价上涨超过6% [1]

股价表现与资金流向 - 11月20日盘中股价上涨2.01%，报61.49元/股，成交金额1.46亿元，换手率3.16%，总市值94.40亿元 [1] - 主力资金净流入393.22万元，特大单买入964.75万元（占比6.61%），卖出629.02万元（占比4.31%） [1] - 今年以来股价累计上涨207.90%，但近期呈现调整，近5个交易日下跌4.53%，近20日下跌7.60% [1] - 今年以来共25次登上龙虎榜，最近一次为8月28日，当日龙虎榜净买入-1.35亿元，买入总计2.64亿元（占总成交额12.72%），卖出总计3.99亿元（占总成交额19.19%） [1] 公司基本情况 - 公司成立于1997年3月7日，于2022年11月11日上市，位于广东省广州市黄埔区 [2] - 主营业务为面向政府机关、事业单位、企业等客户提供智慧城市解决方案，涵盖智慧民生、城市综合管理、智慧园区三大领域 [2] - 主营业务收入构成为：算力服务占比91.28%，智慧城市业务占比8.72% [2] - 所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，概念板块包括DeepSeek概念、增强现实、智能眼镜、人工智能、算力概念等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1-9月实现营业收入15.51亿元，同比增长595.49%，归母净利润1.08亿元，同比增长448.91% [2] - 截至11月10日，股东户数为2.78万户，较上期减少15.75%，人均流通股2737股，较上期增加18.70% [2] - A股上市后累计派现5702.08万元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为新进股东，持股138.93万股，位居第四大流通股东，永赢数字经济智选混合发起A及广发科技创新混合A退出十大流通股东之列 [3]

股东结构 - 截至2025年11月10日，公司股东总户数为27,790户 [2]

公司项目进展 - 宏景科技在互动平台表示其算力项目按照项目进程正常开展中 [1]

公司担保情况 - 公司及子公司不存在为合并报表以外单位提供担保的情况 [1] - 公司不存在逾期担保的情况 [1] - 公司不存在涉及诉讼的对外担保及因担保被判决败诉而应承担损失的情况 [1]