会议情况 - 第二届监事会第十一次会议于2025年8月15日召开，3名监事全到[2] 财报审议 - 审议通过《2025年半年度报告全文及摘要的议案》[3] - 审议通过《2025年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告的议案》[6] 股本与分红 - 公司总股本829,015,544股，回购专用账户持股2,999,900股[4] - 2025年中期利润分配预案以826,015,644股为基数，每10股派0.2元（含税）[4][5]

财务数据关键指标变化 - 公司2025年上半年营业收入为29.97亿元，同比增长44.80%[18] - 归属于上市公司股东的净利润为3495.40万元，同比扭亏为盈增长159.47%[18] - 归属于上市公司股东的扣非净利润为2427.05万元，同比扭亏为盈增长135.43%[18] - 经营活动产生的现金流量净额为-4.58亿元，同比下降30.02%[18] - 基本每股收益为0.04元/股，同比增长157.14%[18] - 加权平均净资产收益率为0.65%，同比上升1.71个百分点[18] - 公司2025年半年度营业收入为299,720.87万元，同比增长44.80%，主要由于新产能释放和销售增加[69][71] - 净利润为3,495.40万元，经营活动现金流净额为-45,780.79万元，同比减少30.02%，主要因对外融资补充流动资金[69][71] - 研发总支出4,437.56万元，同比增长43.55%，主要因研发项目增加[69][71] 业务线表现 - 公司现有电子铜箔产品总产能为8万吨/年，是国内高性能电子铜箔领军企业之一[41][44] - 公司PCB铜箔产品包括HTE箔、RTF箔、HTE-W箔和HVLP箔，规格覆盖12μm至210μm，最大幅宽1,295mm[46] - 公司锂电池铜箔产品主要为4.5μm、5μm、6μm规格，应用于新能源汽车、3C数码及储能系统[48] - 公司RTF箔和HVLP箔为高频高速基板用铜箔，具有低表面轮廓度，已批量供货[46] - 公司锂电池铜箔生产工艺中，4.5μm产品具备极低表面粗糙度和高抗拉强度[50] - 铜箔总产量35,078吨，其中5μm及以下锂电铜箔占比突破PCB铜箔总产量的30%[69] - 锂电池铜箔营业收入11.37亿元，同比增长93.03%，毛利率提升5.82个百分点至0.24%[73] 地区表现 - 合肥铜冠电子铜箔有限公司2025年上半年营业收入65,142.42万元，净利润1,029.64万元[99] - 铜陵铜冠电子铜箔有限公司2025年上半年营业收入97,269.64万元，净利润亏损2,104.89万元[100] - 合肥铜冠电子铜箔有限公司总资产92,162.29万元，净资产58,511.22万元[99] - 铜陵铜冠电子铜箔有限公司总资产296,054.14万元，净资产67,023.50万元[100] 管理层讨论和指引 - 行业竞争加剧，锂电箔产能快速扩张导致内卷式竞争[40] - 2025年上半年铜箔行业供过于求，但HVLP铜箔需求旺盛，锂电池铜箔竞争转向4.5μm、5μm等高附加值产品[68] - 公司将继续加大高端产品产能释放，提升核心制造技术以应对市场竞争[102][104] - 原材料铜价格持续高位带来成本压力，公司采用"铜价+加工费"定价模式以降低风险[110] - "有序用电"政策当前对公司铜箔产量影响较小，但未来可能增加用电成本或影响产销量[111] 非经常性损益 - 计入当期损益的政府补助金额为9,512,768.18元[22] - 非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益为3,872,700.23元[22] - 其他营业外收入和支出为-11,456.72元[22] - 其他符合非经常性损益定义的损益项目金额为30,159.76元[22] - 非经常性损益合计金额为10,683,510.99元[22] - 金融资产公允价值变动收益58,025.14元，主要来自衍生金融工具和结构性存款[76][78] 募集资金使用 - 公司2022年首次公开发行股票募集资金总额为35.79亿元，实际募集资金净额为34.30亿元[82] - 截至2025年6月30日，公司累计使用募集资金283.92亿元，使用比例为82.77%[82] - 剩余未使用的募集资金为7.08亿元，用于购买理财产品或在专户银行管理[83] - 公司置换先期投入募集资金项目的自有资金5.64亿元[84] - 已使用补充流动资金3.00亿元，超募资金永久补充流动资金6.69亿元[84] - 募投项目结项并将结余募集资金2.00亿元用于永久补充流动资金[84] - 铜陵有色铜冠铜箔年产2万吨项目承诺投资8.13亿元，截至期末累计投入5.52亿元，进度67.89%[85] - 高性能电子铜箔技术中心项目承诺投资0.84亿元，累计投入0.70亿元，进度83.24%[85] - 补充流动资金项目承诺投资3.00亿元，已全部使用完毕[85] - 超募资金永久补充流动资金6.69亿元，已全部使用完毕[85] 行业趋势 - 2024年全球PCB产值达到735.65亿美元，同比增长5.8%[28] - 预计2024年至2029年全球PCB产值年复合增长率为5.2%，2029年将达到946.61亿美元[28] - 2024年国内电子铜箔进口75,863吨，平均进口价格为15,943美元/吨[30] - 2025年1-6月中国新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比增长41.4%和40.3%[38] - 2025年上半年新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%[38] - 2025年上半年中国锂电池出货量776GWh，同比增长68%，其中动力电池出货量477GWh（同比增长49%），储能电池出货量265GWh（同比增长128%）[40] - PCB行业预计未来年度实现较好增长趋势，依赖5G和云计算（IDC设备）建设拉动及进口替代需求[102] 公司治理与承诺 - 公司控股股东铜陵有色承诺自铜冠铜箔上市之日起36个月内不转让或委托他人管理所持股份[128] - 铜陵有色承诺若上市后6个月内股价连续20日低于发行价，锁定期自动延长6个月[128] - 铜陵有色集团承诺铜冠铜箔上市后36个月内不转让或委托管理其直接或间接持有的首次公开发行前股份[130] - 若铜冠铜箔股票上市后6个月内连续20个交易日收盘价低于发行价，铜陵有色持股锁定期将自动延长6个月[130] - 铜陵有色承诺锁定期满后两年内减持价格不低于首次公开发行价[135] - 铜冠铜箔承诺若不符合上市条件将回购全部新股，回购价格为发行价加算银行同期存款利息[139] - 铜陵有色及有色集团承诺若铜冠铜箔欺诈发行将督促其5个工作日内启动回购程序[141] - 铜冠铜箔承诺招股说明书等文件若存在虚假记载将回购全部新股并赔偿投资者损失[142] - 铜陵有色和有色集团承诺若招股说明书存在虚假记载将促成回购并赔偿投资者损失[143] 关联交易 - 公司向关联方采购阴极铜、蒸汽、水等原材料，交易金额为41,106.77万元，获批额度为88,530万元[187] - 公司向关联方采购铜丝、加工费等劳务，交易金额为169,944.61万元，获批额度为319,600万元[187] - 公司向关联方采购辅材等原材料，交易金额为42.43万元，获批额度为80万元[187] - 公司向关联方销售废铜、废料等产品，交易金额为126.48万元，获批额度为1,918万元[187] - 公司向关联方销售废铜、废料等产品，交易金额为593.24万元，获批额度为2,855万元[187] - 公司向关联方销售锂电铜箔等产品，交易金额为22,481.92万元，获批额度为60,212万元[188] - 公司2025年1-6月日常关联交易总额为234,737.13万元，未超过预计总额475,291万元[188] - 公司与铜陵有色金属集团铜冠建筑安装股份有限公司发生862.71万元关联交易，主要用于募投项目建设[194]

业绩数据 - 截至2025年6月30日，合并口径归母净利润3495.40万元，未分配利润36088.38万元[4] - 截至2025年6月30日，母公司净利润4570.65万元，未分配利润14591.95万元[4] - 本年度可供股东分配利润为14591.95万元[4] 利润分配 - 2025年中期以826,015,644股为基数，每10股派现金红利0.2元，共派16,520,312.88元[2][4] - 利润分配预案8月15日经董事会和监事会审议通过，尚需股东会批准[2][3] - 若享有利润分配权的股本总数变动，按比例调整分配总额[2][5]

PET铜箔概念板块表现 - PET铜箔概念板块上涨3.66%，位居概念板块涨幅第6位 [1] - 板块内41股上涨，诺德股份、东材科技、海亮股份涨停，铜冠铜箔、捷佳伟创、德福科技涨幅居前，分别上涨14.49%、10.86%、9.25% [1] - 跌幅居前的有洪田股份、欧克科技、裕兴股份等，分别下跌9.99%、0.65%、0.15% [1] 资金流向 - PET铜箔概念板块获主力资金净流入12.60亿元 [2] - 27股获主力资金净流入，5股主力资金净流入超5000万元 [2] - 诺德股份主力资金净流入6.62亿元，东材科技、海亮股份、德福科技分别净流入2.54亿元、1.55亿元、9766.82万元 [2] 个股资金流入比率 - 诺德股份、东材科技、英联股份主力资金净流入率居前，分别为42.41%、20.20%、15.13% [3] - 胜利精密、江南新材、大东南主力资金净流入率分别为8.14%、7.16%、7.55% [3][4] - 洪田股份主力资金净流出1.87亿元，净流出率-13.06% [5] 概念板块涨跌幅对比 - PEEK材料概念涨幅5.31%居首，液冷服务器、PCB概念、光刻胶分别上涨4.47%、4.28%、3.76% [2] - 兵装重组概念下跌1.89%，芬太尼、超级品牌、猪肉等涨幅不足1% [2]

电池板块整体表现 - 电池板块单日上涨1.7%，显著跑赢上证指数（涨0.83%）和深证成指（涨1.6%）[1] - 板块内10只个股涨幅超6%，其中壹石通以17.54%领涨，铜冠铜箔（14.49%）、远航精密（12.93%）紧随其后[1] - 板块主力资金净流入8.83亿元，但游资与散户资金分别净流出8.25亿元和5782.86万元，显示机构资金主导当日行情[2] 个股价格表现 - 诺德股份涨停（10.06%），成交额达15.6亿元，成交量226.84万手为板块最高[1] - 科达利收盘价124.77元为板块最高价个股，涨幅6.61%[1] - 宁德时代微涨0.28%，但成交额67.36亿元居板块首位，显示大市值个股活跃度较高[2] 资金流向特征 - 诺德股份主力净流入6.41亿元，净占比高达41.08%，但游资与散户均大幅流出超18%[3] - 富临精工主力净流入1.63亿元（净占比6.47%），但散户净流出1.74亿元（净占比-6.91%）[3] - 天赐材料、新宙邦等材料企业均获主力资金净流入超7000万元，净占比均超6%[3] 交易活跃度分析 - 铜冠铜箔成交量91.06万手居首，成交额28.01亿元[1] - 道氏技术成交量167.31万手，但股价微跌0.32%[2] - 野马电池、万里股份等下跌个股成交量均低于20万手，显示市场关注度较低[2]

电力设备板块市场表现 - 8月15日午后电力设备板块持续走强 多只个股出现显著上涨[1] - 明阳电气涨停 涨幅20% 股价达45.54元[1][2] - 诺德股份涨停 涨幅10.06% 股价报7.00元[1][2] - 长缆科技涨停 涨幅10.02% 股价收于19.21元[1][2] 个股涨幅表现 - 欧陆通大涨17.61% 股价达244.89元[1][2] - 壹石通上涨13.84% 股价报31.67元[1][2] - 铜冠铜箔上涨13.82% 股价收于31.96元[1][2] - 双一科技上涨13.19% 股价达37.94元[1][2] - 金盘科技上涨12.46% 股价报52.43元[2] - 捷佳伟创上涨11.13% 股价达74.50元[2]

PCB行业市场表现 - PCB概念板块早盘再度走强 [1] - 国际复材股价涨幅超过15% [1] - 逸豪新材 铜冠铜箔 明阳电路等公司涨幅靠前 [1] 个股表现 - 中富电路涨停 [1] - 诺德股份涨停 [1] - 平安电工涨停 [1]

**行业与公司概述** - 行业：高端铜箔（HVLP、RTF）及电子布市场 - 公司：铜冠铜箔（国内领先的HVLP铜箔供应商） --- **核心观点与论据** **1 铜冠铜箔的竞争优势** - 国内最早批量供应HVLP铜箔的企业之一，专注PCB领域，未分散精力至锂电设备扩产[4] - 核心客户包括顶级企业，产能紧张时优先保障供应[4] - 四代HVLP铜箔RD值降至0.5，技术领先（一代2.0，二代1.5，三代1.0）[5] **2 市场需求与价格动态** - HVLP铜箔需求强劲：2025年7月铜冠提价，台湾金居转产HVLP并提价RTF[3] - RTF铜箔2025年7月价格上涨超10%，三井宣布每吨涨价1.5万元[8] - 高端铜箔供给偏紧：海外企业（卢森堡、德福）主导，国内企业（龙阳、佳园）处于扩产阶段[8] **3 技术突破与应用前景** - HVLP铜箔通过降低RD值提升PCB性能，需工艺/设备创新[5] - 载体同步技术受益于mSAP工艺，应用于IC盖板、光模块、智能手机，国产替代空间大[6] - 四代铜箔2025Q4-2026H1批量发货，利润弹性高于电子布[9][15] **4 盈利预测与增长驱动** - 净利润提升驱动因素：铜箔涨价、需求增长、新应用（如AI服务器）解锁[7] - AI领域需求超预期，国产替代率低，供应格局良好[3] **5 竞争格局对比** - **铜箔**：海外主导，国内扩产缓慢；高端产品（HVLP/RTF）涨价反映需求[8][10] - **电子布**：一代布成熟，二代布产量少；Q布量小，涨价有限[8] --- **其他重要信息** **1 翟博市场潜力** - 中国市场空间达十亿人民币，毛利率70%-80%，国产化率近乎0%[12][14] - 国内企业若突破技术瓶颈（如铜膜剥落问题），可快速抢占增量市场[13][14] **2 铜箔与电子布发展预期** - 铜箔短期利润弹性显著（2025Q4-2026H1），电子布需等待2027年Rubin Ultra应用[9][11] - 四代铜箔应用确定性高于二代电子布[15] **3 三井涨价逻辑** - 调整产能结构：RTF转向HVOP一二代，一二代转向三四代，以匹配高端需求[10] --- **数据与单位引用** - HVLP铜箔RD值：四代0.5[5] - RTF铜箔涨价：2025年7月涨超10%[8] - 三井涨价：每吨1.5万元[8] - 翟博市场空间：十亿人民币，利润空间30亿人民币[14]

股价表现 - 8月13日公司股价单日上涨20.02% 达到价格涨跌幅限制的日收盘价格涨幅15%阈值 [1] - 因股价异动登上龙虎榜 知名游资参与买入 [1] 资金流向 - 龙虎榜买入前五席位合计买入3.75亿元 卖出前五合计卖出1.77亿元 净买入额达1.98亿元 [1] - 深股通专用席位同时出现在买卖双方 买入1.87亿元的同时卖出1.01亿元 净买入8616.9万元 [2] - 开源证券西安西大街营业部净买入5009万元 国泰海通成都北一环路营业部净买入4482.68万元 [2] 交易席位分析 - 买入主力为机构及游资席位 深股通专用、开源证券西安西大街营业部、国泰海通成都北一环路营业部分别买入1.87亿元、5110.07万元、4499.07万元 [1] - 卖出方以东方财富证券拉萨系列营业部为主 东环路第一营业部卖出1885.12万元 团结路第二营业部卖出1659.15万元 [1] - 东方财富证券拉萨地区四个营业部合计净卖出约1020万元 呈现整体卖出态势 [2]

股价表现与交易数据 - 公司股价今日涨停 收盘价涨幅达20% 振幅18.73% [2] - 全天换手率11.42% 成交额25.52亿元 [2] - 近半年累计上榜龙虎榜7次 上榜次日股价平均涨1.49% 上榜后5日平均涨8.69% [3] 资金流向分析 - 主力资金净流入3.38亿元 其中特大单净流入3.74亿元 大单资金净流出3560.13万元 [3] - 近5日主力资金净流入3.63亿元 [3] - 深股通净买入8616.93万元 营业部席位合计净买入1.12亿元 [2] 龙虎榜交易明细 - 前五大买卖营业部合计成交5.52亿元 买入额3.75亿元 卖出额1.77亿元 净买入1.98亿元 [2] - 深股通为第一大买入和卖出营业部 买入1.87亿元 卖出1.01亿元 [2] - 买入席位第二至第五分别为开源证券西安西大街(5110.07万元)、国泰海通成都北一环路(4499.07万元)、广发证券郑州农业路(1847.35万元)、国泰海通上海江苏路(1791.40万元) [3] 融资融券情况 - 最新两融余额3.10亿元 其中融资余额3.08亿元 融券余额150.58万元 [3] - 近5日融资余额增加3414.49万元 增幅12.46% 融券余额减少7.37万元 降幅4.66% [3] 机构评级与目标价 - 近5日共有1家机构给予买入评级 [3] - 国金证券8月8日研报给予目标价30.78元 [3]