股份质押 - 本次质押2350万股，占豪兴投资持股10.24%，总股本5.37%[1] - 本次解除质押2180万股，占豪兴投资持股9.50%，总股本4.98%[2] - 质押后豪兴投资及其一致行动人质押股份占所持51.68%，总股本39.72%[7] 到期情况 - 未来一年内到期质押股份8410万股，对应融资余额53052万元[6] - 未来半年内到期质押股份7000万股，对应融资余额44152万元[6] 其他 - 质押用途为关联方融资担保，与公司经营无关[1] - 控股股东等不存在侵害上市公司利益情形[6]

股份回购与注销 - 截至2025年2月21日回购股份10,026,525股[1] - 2025年3月3日完成10,026,525股股份注销[2] 股本与注册资本变更 - 总股本由447,500,000股减至437,473,475股[2] - 注册资本由447,500,000元减至437,473,475元[2] 工商登记与执照 - 完成注册资本变更工商登记及章程备案[4] - 换发执照显示注册资本为437,473,475元[4]

股份解除质押 - 李兴、朱文湛分别解除多笔质押股份，合计1940万股，占总股本4.43%[1] 股东持股及质押情况 - 豪兴投资等多位股东持股及质押比例、数量有相关数据[2] 其他信息 - 公告披露日为2025年4月15日[5] - 备查文件含《证券质押及司法冻结明细表》等[4]

公司资本 - 公司注册资本为44750万元[2] 股票发行 - 公开发行普通股（A股）股票9000万股，发行价每股4.94元[5] 资金募集 - 截至2021年5月28日，募集资金44460.00万元，净额37423.68万元[5] 督导情况 - 保荐人履职期无重大事项，督导期内公司建信息披露制度[8][10] 资金管理 - 公司制定募集资金管理制度，使用合规，督导期满资金未用完[11][12]

公司经营情况 - 2024年公司营业收入18.55亿元，同比下降3.53%，归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，同比下降47.06% [2] - 2024年椰子汁饮料产品营业收入9.64亿元，占公司营业收入51.95%；水果罐头产品营业收入6.27亿元，橘子罐头营业收入1.79亿元，黄桃罐头营业收入2.80亿元 [2] - 2024年公司毛利率34.00%，同比下降4.75个百分点，原因是产品结构变化、开拓零食专营连锁渠道及原料销售业务进展 [2] - 2024年销售费用同比上涨5,530.78万元，因网点渠道维护建设和产品推广销售需要 [3] 产品发展规划与定位 - 坚持水果罐头和椰子汁双驱动发展战略，水果罐头是稳健型品种，椰子汁是增长型品种 [4] - 水果罐头产品研发思路是便携、休闲化和配料多元化小包装罐头，增加果杯等包装形式 [5] - 椰子水产品坚持高品质生产，近期品牌换新，作为培育型产品，未来围绕其研发新品类、拓宽价格带 [11] 行业领先原因 - 依靠罐头产品起家，布局较早，自2001年设立以来一直从事罐头产品生产销售 [6] - 有全国性布局，在山东、湖北、广东等地设厂，形成南果北果综合型全品类水果罐头企业 [6] - 凭借长期稳健发展在资金方面有优势，适应水果罐头行业资金密集型特点 [6] 渠道进展与战略 - 2024年主要产品进入部分头部零食专营连锁渠道，该渠道实现营业收入1.15亿元，2025年开拓中腰部零食专营系统，增加产品研发 [8] - 2025年营销工作渠道精耕，保持终端网点开拓，优化已有网点，加大餐饮渠道开发力度 [8] - 2025年拓展渠道多元化和品牌推广工作，深化渠道多元化战略布局，注重品牌年轻化 [8] 原料采购情况 - 水果原料采自山东、湖北等地，价格透明，采购价格随行就市，2024年黄桃采购单价同比下降超30%，橘子采购单价上升 [11] - 生榨椰肉汁、椰子水来自越南等东南亚国家，2024年椰子类原材料采购单价上升 [11] 其他业务进展 - B端客户通过经销商开拓和覆盖，椰子加工项目由全资子公司越南欢乐家推进实施 [10][11] 股东回报情况 - 2024年年度利润分配比例为每10股派发现金红利3.00元（含税），预计派发现金红利1.25亿元，2022 - 2024年度累计现金分红3.87亿元 [11] - 2022 - 2024年度累计回购注销总额3,152.17万元，2024年披露2份回购方案，共回购股份26,799,955股，使用资金3.486亿元，其中10,026,525股已于2025年3月3日完成注销，对应回购资金1.236亿元 [11][12]

公司经营情况 - 2024年公司营业收入18.55亿元，同比下降3.53%；归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，同比下降47.06% [2] - 2024年椰子汁饮料产品营业收入9.64亿元，占公司营业收入51.95%；水果罐头产品营业收入6.27亿元，其中橘子罐头1.79亿元，黄桃罐头2.80亿元 [2] - 2024年公司毛利率34.00%，同比下降4.75个百分点 [2] - 2024年销售费用同比上涨5,530.78万元 [2] - 2024年研发投入480.22万元，同比增长41.98% [4] 行业领先原因 - 公司依靠罐头产品起家，自2001年设立以来一直从事生产销售罐头产品 [3] - 公司有全国性布局，在多地设有工厂，形成综合型全品类水果罐头企业 [3] - 公司在资金方面有一定优势，适应水果罐头行业资金密集型特点 [3] 原料采购情况 - 水果原料主要采自山东、湖北等地，2024年黄桃采购单价同比下降超30%，橘子采购单价有一定幅度上升 [3] - 生榨椰肉汁、椰子水主要来自越南等东南亚国家，2024年椰子类原材料采购单价有一定幅度上升 [3] 产品发展规划 - 水果罐头产品研发思路是便携、休闲化和配料多元化，推出不同配料罐头并增加多样包装 [4] - 椰子水产品坚持高品质生产，近期品牌换新，未来围绕其研发新品类、拓宽价格带 [4] 业务进展情况 - B端客户主要通过经销商开拓和覆盖，椰子加工项目由全资子公司越南欢乐家推进实施 [4] - 2024年主要产品进入部分头部零食专营连锁渠道，实现营业收入1.15亿元，2025年继续开拓中腰部系统并增加产品研发 [4] 高管变更情况 - 李兴因工作安排辞去公司总裁职务，仍担任董事长等职务 [5] - 李子豪因公司内部管理分工需要担任公司总裁职务 [5]

文章核心观点 - 欢乐家2024年财报显示业绩下滑凸显传统食品饮料企业转型阵痛，公司需在产品创新、渠道效率和品牌年轻化方面突破以重获增长动能，平衡短期业绩与长期战略投入是破局关键 [1][4][5] 分组1：业绩表现 - 2024年公司实现营业收入18.55亿元，同比微降3.53%；归母净利润1.47亿元，同比下滑47.06% [1] 分组2：核心品类与渠道问题 - 核心产品植物蛋白饮料业务收入同比下降3.66%，水果罐头品类两位数下滑，反映消费者对传统品类需求减弱和公司产品创新滞后 [2] - 2024年新增终端网点增速放缓，新兴渠道毛利率低于传统商超，整体毛利率同比降4.75个百分点至34%，叠加原材料价格波动压缩利润空间 [2] 分组3：营销与现金流问题 - 2024年销售费用同比增加5530万元，增幅26.34%，用于电商推广和线下渠道维护，但线上渠道收入占比不足2%，与行业头部差距明显 [3] - 应收账款规模增加，经营活动现金流同比减少82.83%，显示渠道回款效率与供应链管理压力 [3] 分组4：转型策略 - 提出“椰子+”战略，通过产品多元化打开增长空间，拓展餐饮、便利店等场景化渠道 [4] - 加速布局原料端，通过越南椰子加工项目保障供应链稳定，向其他食品企业供应原料优化收入结构 [4] 分组5：行业挑战与破局方向 - 植物蛋白饮料市场行业集中度提升，头部企业抢占份额，水果罐头品类面临替代竞争 [4] - 消费升级与渠道变革下，企业竞争逻辑从“规模扩张”转向“价值创造”，需平衡短期业绩与长期战略投入寻找新增长点 [5]

会议基本信息 - 投资者关系活动类别为业绩说明会 [2] - 参与人员为参与公司2024年度网上业绩说明会的投资者 [2] - 时间为2025年4月3日15:00 - 17:00 [2] - 地点在欢乐家食品集团股份有限公司会议室及网络平台进门财经 [2] - 上市公司接待人员包括董事长李兴等多位公司领导 [2] 2025年公司展望与工作重点 - 围绕椰子汁和水果罐头两大支柱产品，稳住业务基本盘，拓展多元化渠道，完善产品矩阵，提升经营效益 [2] - 营销工作进行渠道精耕，开拓终端网点并优化已有网点，加大餐饮渠道开发力度，做好产品陈列布建，提高曝光度 [2] - 拓展渠道多元化和品牌推广，以核心产品为基础进行产品开发和储备，深化渠道多元化战略，拥抱新兴渠道，注重品牌年轻化 [3] - 贯彻水果罐头和椰子汁双驱动战略，推进椰子水系列产品 [3] - 推进越南椰子加工项目实施 [3] - 加强供应链管理，提高高效响应能力 [3] 股东建议及回复 - 建议给股东送礼多样化，送椰子水和水果罐头，公司表示感谢关注和建议 [3] - 建议今年继续给股东送礼，股东帮忙推广产品，公司表示感谢关注和建议 [3]

文章核心观点 公司2024年业绩符合预期，椰子汁品类稳健，零售连锁渠道营收突破亿元，虽毛利率受渠道结构及原料业务影响，但四季度控费效果较好，2025年关注网点开拓、渠道多元化及产品推新，传统产品有望稳健增长，零食量贩渠道和原料业务预计贡献业绩增量，维持“增持”评级 [1][2][3] 业绩情况 - 2024年实现营收18.5亿元，同比减少3.5%，归母净利润1.5亿元，同比减少47.1%，归母扣非净利润1.4亿元，同比减少46.7% [1] - 2024Q4实现营收5.1亿元，同比减少16.5%，归母净利润0.6亿元，同比减少38.0% [1] 分品类收入 - 2024年饮料、罐头及其他业务收入分别为11.1亿元、6.6亿元、0.8亿元，同比增速分别为-3.3%、-12.3%、291.1% [1] - 饮料行业中椰子汁饮料营收9.6亿元，同比下滑3.7%，其他饮料营收1.4亿元，同比下滑0.8% [1] - 罐头行业中水果罐头营收6.3亿元，同比下滑11.5%，其他罐头营收0.4亿元，同比下滑23.0% [1] 渠道情况 - 2024年末经销商数量2236个，同比净增79个，增长3.7% [1] - 主要产品进入部分头部零食专营连锁渠道，2024年该渠道营收1.1亿元 [1] 费用及利润指标 - 2024Q4毛利率33.4%，同比下滑7.7pct，预计受零食专营渠道及原料业务毛利率低影响 [2] - 2024Q4销售、管理、研发费用率分别为13.0%、7.4%、0.2%，同比分别变动0.5pct、1.7pct、-0.1pct [2] - 24Q4净利率12.4%，同比下滑4.3pct [2] 未来规划 - 继续增网点、扩渠道、铺陈列，用信息化手段监控，加大餐饮渠道开发力度 [2] - 以椰子汁和水果罐头为核心进行产品开发和储备 [2] - 深化渠道多元化布局，开拓中腰部零食专营系统 [2] - 推进越南椰子加工项目，加强原料供应链优势 [2] 投资建议 - 预测公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.7、1.9、2.1亿元，EPS分别为0.39、0.44、0.49元 [3] - 当前股价对应2025 - 2027年PE分别为36、32、29倍，维持“增持”评级 [3]

公司经营情况 - 2024年公司营业收入18.55亿元，同比下降3.53%，归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，同比下降47.06% [2] - 2024年椰子汁饮料产品营业收入9.64亿元，占公司营业收入51.95%，1.25L PET瓶装和245ml蓝彩铁罐装椰子汁产品合计占椰子汁饮料营业收入70.09% [2] - 2024年水果罐头产品营业收入6.27亿元，橘子罐头营业收入1.79亿元，黄桃罐头营业收入2.80亿元 [2] 产品发展规划 - 椰子水产品坚持高品质生产，近期品牌换新，作为培育型产品对营收贡献有限，未来围绕其研发新品类、拓宽价格带 [3] - 水果罐头产品研发便携、休闲化和配料多元化小包装罐头，推出不同配料罐头，增加果杯等包装形式 [3] 原料采购情况 - 水果原料价格透明，采购随行就市，2024年黄桃采购单价同比降超30%，橘子采购单价上升，椰子类原材料采购单价上升 [3] 渠道进展情况 - 2024年黄桃罐头、橘子罐头、椰子汁饮料进入部分头部零食专营连锁渠道，该渠道营收1.15亿元，2025年开拓中腰部系统、增加产品研发 [3] 销售区域情况 - 截至2024年末，经销商2236家，华中、西南、华东地区经销商约占总数65.07%，2024年三区域营收合计12.25亿元，占公司营收66.05% [3][4] 销售策略与费用计划 - 2025年营销工作渠道精耕，根据市场制定销售策略，优化调整费用投放和结构 [4] 高管变更情况 - 李兴因工作安排辞去总裁职务，仍任董事长等职；李子豪因内部管理分工担任总裁职务 [4]