募集资金与项目投资 - 本次向特定对象发行股票拟募资不超95,000.00万元，分别投向三个项目及补充流动资金[3] - 项目一总投资45960.00万元，拟用募资40543.00万元；项目二总投资24367.00万元，用自有资金；项目三总投资14031万元，拟用募资9893万元[58][63][68] - 前募锻件项目结余2955.35万元用于项目三[97] 项目建设与进展 - 前募轴承项目一效益不及预期，前募锻件项目和前募轴承项目二均延期，前募锻件项目已结项[3] - 项目一与项目三环评文件未取得，项目二已取得《企业境外投资证书》，手续办理中[3] - 2025年9月项目三开工建设，截至9月30日，建筑工程及设备已投资179.68万元[103][105] 项目效益分析 - 项目一达产后轴承套圈产品毛利率18.02%，高于近三年同类均值；项目二达产年毛利率25.40%，高于近三年同类均值；项目三达产年毛利率20.00%，高于2025年5 - 9月自产锻件毛利率[22][32][41] - 本次募投项目一与前募轴承项目一相比，毛利率和税后内部收益率较低，回收期较长[53] 公司业绩情况 - 2025年1 - 9月公司营业收入同比增长10.56%，利润总额同比增长68.17%[87] - 报告期内公司营业收入呈先降后升趋势，归母净利润持续下滑[109] 客户与市场 - 公司第一大客户占比近五成，前五大客户占比近90%，与主要客户合作稳定[109][169][171] - 国际八大轴承制造商市场占有率合计达75%以上，公司已成为相关企业供应商[164][170][173] 销售与库存 - 2025年9月30日发出商品余额为6901.34万元，存货余额为30132.20万元，发出商品占比22.90%[118] - 寄售库存方式销售收入报告期各期占比分别为18.14%、19.16%、14.10%、13.10%[141] 采购情况 - 2025年1 - 9月向前五大供应商不含税采购额合计42960.25万元，占原材料采购总额比例69.82%[199] - 公司采购主要原材料钢管、锻件平均价格呈下降趋势[196][197]

募集资金与项目投资 - 本次向特定对象发行股票拟募集资金由不超95000万元调至不超72051万元[7][12] - 募集资金分别投向项目一40543万元、项目三9893万元、补充流动资金21615万元[7][13] - 项目二改为全部用自有资金投资建设，不再作为募投项目[12][15] - 公司对陕西鑫沃98万元投资界定为财务性投资，从募资总额扣除[12] 土地与厂房情况 - 总部厂区有三宗土地，地块三预留3.1万平米用于项目一建设[29][33] - 建沃精工取得一宗6165.32平米土地，终止日期为2055.02.20 [34] - 公司在境内外租赁厂房、办公室和宿舍用于生产等[36][37][39] 项目进度与资金使用 - 前募轴承项目一效益不及预期，前募锻件项目已结项，前募轴承项目二延期[8] - 前募锻件项目结余2955.35万元拟投入项目三，2500万元暂补流[56][59] - 截至2025年9月30日，项目一技改设备投入1057.16万元，项目三投资179.68万元[65] 业绩相关数据 - 报告期内营收先降后升，归母净利润持续下滑，毛利率低于同行均值[68] - 报告期内境外收入占比40% - 50%，发出商品占比有波动[68] - 发行人第一大客户占比近五成，前五大客户占比近90%[69] 销售与市场情况 - 2025 - 2022年境内业务销售占比超97%，境外主营收入占比整体下降[79][87] - 2025年斯洛伐克、加拿大等外销收入有占比数据[84] - 公司外销业务客户群体基本不变，合作年限长[90] 采购情况 - 2025年1 - 9月向五大供应商采购额占原材料采购总额69.82%[108] - 报告期各期向前五大供应商采购规模占比在69.82% - 78.16%[109] - 公司与前五大供应商无关联关系，采购定价公允[120][131] 分红与股权 - 2022 - 2024年现金分红7832.77万元，三年平均分红比例68.70%[137][143] - 实际控制人五人合计控制公司53.47%的股份[139][146] 其他事项 - 2025年公司有多起工商登记变更、专利获批等事项[172][182][188] - 公司有多起未决诉讼，涉案金额从0.04万 - 31.66万元不等[148][149][150][151] - 公司有多笔借款合同，已履行、正在履行和已终止情况不同[192][194][196]

向特定对象发行股票进展 - 2025年8月4日收到深交所审核问询函[2] - 8月29日更新审核问询函回复等申请文件[2] - 9月30日补充和更新相关申请文件[3] - 11月5日根据审核意见及三季报补充更新回复[3] - 发行需通过审核并经证监会同意，结果和时间不确定[4]

投资评级与核心观点 - 报告对金沃股份维持“买入”评级 [4][12] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.58、1.39、2.25亿元，同比增长123%、137%、62%，24-27年复合增速达105% [4][12] - 预计公司2025-2027年收入为13.3、18.9、23.7亿元，同比增长16%、42%、25% [4][12] - 对应2025-2027年PE估值分别为133、56、35倍 [4][12] 行业市场空间与格局 - 2023年全球轴承行业市场规模约1210亿美元，预计至2030年增长至2266亿美元，23-30年复合增速约9.4% [3] - 八家跨国轴承集团合计占据超过70%的市场份额，我国轴承企业占22%市场份额 [3] - 2023年全球轴承套圈市场规模约339亿美元，预计至2030年达到634.5亿美元，23-30年复合增速约9.4% [11][54] - 人形机器人核心零部件（灵巧手、行星滚柱丝杠、减速器）预计2030年市场空间超过1000亿元人民币，2025-2030年复合增速约141% [11][90] 公司主业与历史业绩 - 公司是国内轴承套圈龙头，客户涵盖舍弗勒、斯凯孚等全球大型轴承企业 [11][23] - 2017-2024年公司营收从4.2亿元增长至11.5亿元，复合年增长率15.5%；归母净利润从0.10亿元增长至0.26亿元，复合年增长率15.4% [11][31] - 2025年上半年公司实现归母净利润0.25亿元，同比增长94% [31] 主业盈利能力与拐点判断 - 2018-2024年公司销售净利率从9.5%下降至2.3%，销售毛利率从21.3%下降至13.2% [11][37] - 同期公司固定资产总额从0.8亿元提升至6.5亿元，增幅约734% [11][60] - 2025年上半年公司销售净利率同比提升1.5个百分点，销售毛利率同比提升1.5个百分点，盈利能力迎来拐点 [11][37][62] - 公司资本开支从2022年的2.08亿元回落至2024年的1.42亿元，产能投入接近尾声，将进入产能利用率提升阶段 [62] 新业务布局与增长潜力 - 丝杠业务与公司主业轴承套圈有60%-70%的重合度，公司已卡位螺母（不含内螺纹）、滚柱等丝杠重要组件 [11][67] - 预计公司丝杠业务收入2025-2027年分别为0.05亿、3.5亿、5.9亿元，毛利率分别为20%、24%、27% [13][107] - 公司创新产品“绝缘轴承内套圈”解决电腐蚀问题，预计2026年全球绝缘轴套市场规模约1.38亿元，2030年达69.07亿元，复合增速166% [11][96] - 预计公司绝缘轴承套圈业务收入2025-2027年分别为0.04亿、0.36亿、0.71亿元，毛利率分别为30%、37.4%、40.6% [14][108] 产能扩张与资本运作 - 公司拟定增募资不超过9.5亿元，用于轴承套圈智能智造生产基地改扩建、墨西哥生产基地建设、锻件产能提升等项目 [100][106] - 公司2024年推出股权激励计划，考核要求以2023年为基数，2024-2027年扣非归母净利润增长率目标值分别为30%、69%、119.7%、185.6% [30][35]

董事会会议召开情况 - 公司第三届董事会第十一次会议于2025年10月29日召开 会议通知于2025年10月24日发出 [2] - 会议以现场结合通讯方式召开 由董事长杨伟主持 应到董事9人 实到董事9人 其中现场出席4名 通讯出席5名 [2] - 公司高级管理人员列席会议 会议召集、召开和表决程序符合相关法律法规及公司章程规定 [2] 董事会会议审议情况 - 会议审议通过《关于公司2025年第三季度报告的议案》 认为报告真实反映了公司第三季度财务状况和经营成果 [3] - 表决结果为同意9票 反对0票 弃权0票 [5] - 2025年第三季度报告具体内容详见公司在巨潮资讯网同日披露的公告 [4] 计提资产减值准备概述 - 公司对截至2025年9月30日的各类资产进行全面清查 评估认为部分资产存在减值迹象 [9] - 基于谨慎性原则 公司需对可能发生资产减值损失的相关资产计提减值准备 [10] - 本次计提依据《企业会计准则》及公司会计政策相关规定进行 [9] 计提资产减值准备详情 - 2025年前三季度计提各项资产减值准备总金额为7,377,800.07元 [11] - 计提范围包括存货、应收款项、固定资产、长期股权投资、在建工程、无形资产、商誉等资产 [9] - 本次计提对公司2025年前三季度利润总额影响为-7,377,800.07元 相应减少净利润7,377,800.07元 对所有者权益影响为-7,377,800.07元 [14] 会计政策与计提方法 - 应收款项坏账准备按预期信用损失模型计量 根据信用风险阶段划分采用不同计量方法 [11][12] - 存货跌价准备按成本高于可变现净值的差额计提 可变现净值根据估计售价减去至完工成本、销售费用及相关税费确定 [14] - 对于单独评估信用风险的应收款项及划分为不同组合的应收款项 公司采用特定方法计算预期信用损失 [12][13] 计提合理性说明 - 公司认为本次计提资产减值准备依据充分 符合公司资产现状及《企业会计准则》要求 [15] - 计提后能够公允、客观、真实反映公司截至2025年9月30日的财务状况、资产价值及经营成果 [15] - 本次计提资产减值准备未经会计师事务所审计 [14]

财务表现 - 公司前三季度营业收入为9.3亿元，同比增长10.56% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为3734.32万元，同比增长74.83% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3426.23万元，同比增长61.07% [1] - 基本每股收益为0.3元 [1]

业绩总结 - 2025年前三季度计提资产减值准备7,377,800.07元[3] - 信用减值损失1,709,912.22元，含应收及其他应收坏账[4] - 资产减值损失5,667,887.85元，均为存货跌价损失[4] - 计提使前三季度利润总额、净利润、所有者权益减7,377,800.07元[12] 应收计提比例 - 账龄1年以内应收款项计提比例5.00%[9] - 账龄1至2年应收款项计提比例10.00%[9] - 账龄2至3年应收款项计提比例30.00%[9] - 账龄3至4年应收款项计提比例50.00%[9] - 账龄4至5年应收款项计提比例80.00%[9] - 账龄5年以上应收款项计提比例100.00%[9]

公司第三季度业绩 - 第三季度营收为3.16亿元，同比增长15.98% [1] - 第三季度净利润为1187.4万元，同比增长44.25% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度累计营收为9.3亿元，同比增长10.56% [1] - 前三季度累计净利润为3734.32万元，同比增长74.83% [1]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入3.16亿元，同比增长15.98%[5] - 年初至报告期末营业收入9.30亿元，同比增长10.56%[5] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润1187万元，同比增长44.25%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润3734万元，同比增长74.83%[5] - 营业总收入为9.3亿元，同比增长10.6%[24] - 净利润为3734.3万元，同比增长74.8%[25] - 综合收益总额为37,291,074.13元，较上期的21,375,248.66元增长约74.5%[26] - 基本每股收益为0.30元，较上期的0.28元增长约7.1%[26] 成本和费用 - 管理费用增加至50.57百万元，较上期增长52.39%，主要因职工薪酬、折旧摊销和股份支付费用增加[13] - 财务费用大幅下降至0.23百万元，较上期减少97.74%，主要因可转债利息计提减少和汇兑收益增加[13] - 营业成本为7.9亿元，占营业总收入比例84.9%[24] - 研发费用为3785.8万元，同比增长27.6%[24] - 所得税费用上升至8.22百万元，较上期增长43.38%，主要因利润总额增加所致[13] - 所得税费用为822.3万元，同比增长43.4%[25] - 支付的各项税费为29,981,256.95元，较上期的10,650,258.66元增长约181.5%[26] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额3958万元，同比增长106.20%[5] - 销售商品、提供劳务收到的现金为806,135,256.99元，较上期的727,003,375.49元增长约10.9%[26] - 经营活动产生的现金流量净额为39,578,426.10元，较上期的19,194,206.70元增长约106.2%[26] - 投资活动产生的现金流量净额为-130,526,564.26元，主要由于购建长期资产支付120,605,253.11元[27] - 筹资活动产生的现金流量净额为92,538,166.34元，主要因取得借款收到190,000,000.00元[27] - 期末现金及现金等价物余额为24,634,075.24元，较期初的20,098,201.05元增长约22.6%[27] 资产和负债变动 - 报告期末总资产15.50亿元，较上年度末增长11.37%[5] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益10.38亿元，较上年度末增长14.11%[5] - 长期股权投资1071万元，较年初增长1022.84%[12] - 短期借款1.90亿元，较年初增长137.57%[12] - 应收票据208万元，较年初减少46.91%[12] - 货币资金期末余额为39.03百万元，较期初34.50百万元有所增长[21] - 应收账款期末余额为301.61百万元，较期初273.97百万元增加[21] - 存货期末余额为290.59百万元，较期初271.52百万元增加[21] - 总资产为15.5亿元，较年初增长11.4%[22] - 固定资产为7.03亿元，较年初增长8.6%[22] - 短期借款为1.9亿元，较年初激增137.5%[22] - 归属于母公司所有者权益合计为10.38亿元，较年初增长14.1%[23] - 在建工程为6402.3万元，较年初增长52.2%[22] 其他收益和损失 - 其他收益增长至12.69百万元，较上期增加77.95%，主要因政府补助款增加[13] - 资产处置收益为8,149.15元，较上期亏损增长100.44%，主要因固定资产处置损失减少[13] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为9,346户[15] - 第一大股东郑立成持股比例为13.04%，持股数量为16.08百万股，其中有限售条件股份为12.06百万股[15]

会议信息 - 公司第三届董事会第十一次会议通知于2025年10月24日发出[2] - 会议于2025年10月29日召开，由董事长杨伟主持[2] - 应到董事9人，实到9人，现场4名、通讯5名[2] 报告审议 - 会议审议通过《关于公司2025年第三季度报告的议案》[3] - 《2025年第三季度报告》同日披露在巨潮资讯网[3] - 关于该议案表决结果：同意9票，反对0票，弃权0票[3]