报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 业绩符合预期 - 2024H1，公司营收+16%；归母净利润1.2亿元，同比+27% [2] - 2024Q2同比+3%，环比-8%；归母净利润0.5亿元，同比+1% [2] - 合资品牌销量下滑影响收入增长 [3] 规模效应+精细化管理稳定盈利能力 - 2024H1，公司销售毛利率37%，同比+1pct，销售净利率25%，同比+2pct [4] - 2024Q2，公司销售毛利率36%，同比基本持平，环比-0.6pct，销售净利率23%，同比-0.6pct，环比-4pct [4] - 通过规模效应+精细化管理，冲抵原材料+运费涨价影响 [4] ADAS智能清洗业务持续加速 - L3+级别的Robotaxi、无人快递物流小车等自动驾驶商业化应用加速落地，带来ADAS智能清洗系统增量需求 [5] - 公司相关产品已通过客户对Waymo、美团、北美新能源客户等终端进行适配交样，目前主动感知清洗产品已取得部分定点 [5] - 公司把握人型机器人蓝海发展机遇，率先研发了无框力矩电机、空心杯电机等 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润分别为2.6/3.4/4.4亿元 [6] - 2024-2026年EPS分别为3.30/4.27/5.51元/股 [7] - 2024-2026年PE分别为19/15/12倍 [6][7]

募集资金情况 - 公司首次公开发行2000.00万股，每股发行价20.68元，募集资金总额41360.00万元，净额37494.62万元[2] - 截至2024年6月30日，累计投入募集资金263140813.44元，2024半年度募投项目使用14850702.10元[4] - 截至2024年6月30日，以闲置募集资金购买理财产品1043000000.00元，赎回923000000.00元[4] - 截至2024年6月30日，募集资金专项账户存款利息收入及理财产品收益21544971.44元[4] - 截至2024年6月30日，募集资金账户余额13348603.33元[4] - 截至2024年6月30日，尚未使用的募集资金中12000.00万元用于现金管理，剩余存放专用账户[10] 募投项目情况 - 年产1954万件汽车微电机等改扩建及研发中心扩建项目承诺投资18059.00万元，调整后12000.00万元，截至期末累计投入11976.69万元，投资进度99.81%，本年度实现效益4520.70万元[15] - 新能源汽车微电机等生产基地建设项目承诺投资43538.00万元，调整后25494.62万元，本年度投入1485.07万元，截至期末累计投入14337.39万元，投资进度56.24%[15] 其他情况 - 2023年4月10日，部分募投项目新增实施地点并延期，2024年4月24日再次延期[8][9] - 2021年4月26日，公司使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金28368888.98元[10] - 截至2024年6月30日，公司不存在使用闲置募集资金暂时补充流动资金和节余募集资金使用情况[10] - 截至2024年6月30日，公司募集资金投资项目未发生变更[12] - 2023年公司同意“年产1954万件汽车微电机等改扩建及研发中心扩建项目”新增实施地点宁波市江北区欣盛路599号[16] - “年产1954万件汽车微电机等改扩建及研发中心扩建项目”和“新能源汽车微电机等生产基地建设项目”未结项，仍在持续投入[16] - 项目可行性未发生重大变化，超募资金不适用[16] - 募集资金投资项目实施方式调整情况不适用，用闲置募集资金暂时补充流动资金情况不适用[16] - 项目实施未出现募集资金结余，募集资金使用及披露无问题[16]

财务数据 - 营业收入为46,286.83万元，同比增长16.25%[17] - 归属于上市公司股东的净利润为11,563.76万元，同比增长26.52%[17] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10,845.74万元，同比增长29.15%[17] - 经营活动产生的现金流量净额为10,118.01万元，同比下降8.84%[17] - 基本每股收益为1.45元，同比增长27.19%[17] - 总资产为142,634.80万元，较上年度末增长0.56%[17] - 归属于上市公司股东的净资产为117,777.14万元，较上年度末增长7.29%[17] - 计入当期损益的政府补助为422.18万元[20] - 非流动性资产处置损失为1.12万元[20] - 公司不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[4] 主营业务 - 公司主要从事车用电机技术、流体技术相关产品的研发、生产与销售[25] - 公司流体技术产品包括汽车清洗泵、清洗系统、主动感知清洗系统、新能源汽车热管理系统等[27] - 公司电机技术产品包括后备箱及侧门电机、风扇电机、ABS电机、隐形门把手驱动机构、充电小门执行器等[28] - 2024上半年公司在新能源汽车零部件领域的收入为13,737.11万元，占当期主营业务收入比例为30.06%[28] - 2024上半年公司清洗泵和清洗系统产品合计实现收入21,666.14万元，同比增长4.36%[27] - 2024上半年公司诸多电机品种业务增长迅速，实现收入20,403.29万元，同比增长36.61%[28] 生产经营 - 公司采取"以销定产"的生产模式，通过ERP系统进行生产管理[29] - 公司产品销售主要采取直销模式，已成为多家知名整车厂的一级配套供应商[29] - 公司还通过经销模式销往售后及其他配套市场[29] - 公司采取平台化和标准化的产品战略，有效提高生产效率、产品质量和降低产品成本[32] - 公司具备电机、执行器、喷嘴、泵等车间的全自动生产线的自主研发、设计及集成能力[32] - 公司自主设计集成的生产线以精确高效的工艺路线为核心，自动检析源头防错、纠错，进行精确的生产过程控制[32] - 公司通过自主设计及装配智能化全自动生产线实现了高度自动化生产[38] 技术研发 - 公司持续投入电机技术和新型磁性材料的研发，在谐波磁场电机技术和新型磁性材料技术方面取得技术突破[28] - 公司掌握了一系列行业先进技术,包括电机设计分析、电机与控制 EMC 优化设计、电机噪音振动、产品结构设计等技术[33] - 公司具备与整车厂新产品同步开发的能力,大大增强了公司与整车厂的合作紧密度[34] - 公司的研发人员及工程师对产品精确度或偏差有深刻理解,在产品性能质量和成本之间选取最佳平衡点[33] - 公司培养并拥有了一批具备跨领域多学科知识的研发人员及工程师团队[37] 市场开拓 - 公司深耕汽车行业多年，业务覆盖全球主要汽车零部件市场，已积累众多整车厂及一级汽车零部件供应商客户[31] - 公司持续稳定的为优质客户服务,可优先获知行业新产品、新技术标准等前沿信息[31] - 公司客户集中度较高，但与主要客户建立了长期稳定的合作关系[72] 风险管控 - 公司与核心供应商签订框架协议，采取提前采购等方式降低原材料价格波动的风险[71] - 公司将采取措施应对汇率波动风险，如做好外汇汇率波动的预测和外汇套期保值等[73] - 公司将采取措施应对国际贸易摩擦和贸易政策变化的风险，如加深与客户合作、持续创新提高竞争力等[74] - 公司推行全员参与的质量管理体系，应对产品质量责任风险[75] - 公司将完善内部控制制度和管理流程，加强管理团队建设，应对规模扩张导致的管理风险[76] 环境保护 - 公司生产过程废水经预处理后纳入市政污水管网，对周围水环境基本不会产生影响[90] - 公司通过加强车间换气通风等措施，可有效控制注塑废气、粉碎粉尘、焊接烟尘和皂化液挥发异味等废气排放[90] - 公司采取隔声、消声、减振等措施，有效控制生产设备噪声对周边环境的影响[90] - 公司固体废物分类收集处理，生活垃圾实行袋装化分类收集，生产废料部分回收利用[90] - 公司已建立符合ISO14001:2015标准的环境管理体系，并通过认证[90] - 公司在宁波、沈阳、通宁等地建设屋顶光伏发电项目，推动能源清洁低碳利用[90] 社会责任 - 公司严格遵守法律法规，依法经营纳税，支持地方经济发展[91] - 公司重视投资者关系管理，通过多种方式与投资者进行沟通交流[91] - 公司重视员工权益保护，为员工提供培训发展机会[91] 公司治理 - 公司实际控制人、股东等相关方在报告期内履行完毕相关承诺[92] - 公司股票上市后三年内，若公司股票收盘价连续20个交易日低于最近一期末经审计的每股净资产，则触发公司、控股股东、董事及

2023 年 8 月 1 日，财政部发布了《关于印发<企业数据资源相关会计处 理暂行规定>的通知》（财会〔2023〕11 号）（以下简称"《暂行规定》"），适用于 企业按照企业会计准则相关规定确认为无形资产或存货等资产类别的数据资源， 以及企业合法拥有或控制的、预期会给企业带来经济利益的、但由于不满足企业 会计准则相关资产确认条件而未确认为资产的数据资源的相关会计处理，并对数 据资源的披露提出了具体要求，自 2024 年 1 月 1 日起施行。 证券代码：300969 证券简称：恒帅股份 公告编号：2024-042 宁波恒帅股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 宁波恒帅股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 28 日召开第二 届董事会第十六次会议、第二届监事会第十四次会议审议通过了《关于会计政策 变更的议案》。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上 市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等有关规定，本次会 计政策变更事项在董事会的审批权限范围内，无需提交公司 ...

会议信息 - 公司第二届监事会第十四次会议于2024年8月28日现场召开[2] - 会议通知于2024年8月16日以电子邮件与电话结合方式发出[2] - 会议应到监事3人，实到3人[2] 审议议案 - 审议通过《关于2024年半年度报告及其摘要的议案》，3票同意[3] - 审议通过《关于2024年半年度募集资金存放与使用情况专项报告的议案》，3票同意[4] - 审议通过《关于会计政策变更的议案》，3票同意[5][6]

资金情况 - 文档为2024年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表[1][2] - 涉及非经营性资金占用和其它关联资金往来两类情况[3] - 两类情况均涉及控股股东等三类关联方[3] - 表格统计单位为万元[3]

宁波恒帅股份有限公司 第二届董事会第十六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 宁波恒帅股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第十六次会议于 2024 年 8 月 28 日在公司会议室以现场方式召开。会议通知于 2024 年 8 月 16 日 以电子邮件与电话相结合的方式发出。本次会议由公司董事长许宁宁先生召集并 主持，会议应到董事 5 名，实到董事 5 名，本次会议召集和召开程序及参会人员 符合《公司法》及《公司章程》的规定，表决所形成决议合法、有效。公司监事、 高级管理人员列席了会议。 二、董事会会议审议情况 出席会议的董事认真审议了下述议案，并以记名投票表决的方式审议通过如 下议案： 证券代码：300969 证券简称：恒帅股份 公告编号：2024-043 具体内容详见公司同日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露的《关 于 2024 年半年度募集资金存放与使用情况专项报告》。 本项议案已经公司董事会审计委员会审议通过。 表决结果：5 票同意，0 票反对，0 票弃权。 3、审议通过了《 ...

| 保荐机构名称：国金证券股份有限公司 | 被保荐公司简称：恒帅股份 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：吴小鸣 | 联系电话：021-68826801 | | 保荐代表人姓名：胡国木 | 联系电话：021-68826801 | 国金证券股份有限公司 一、保荐工作概述 关于宁波恒帅股份有限公司 2024年半年度跟踪报告 四、其他事项 | 报告事项 | 说明 | | --- | --- | | 1.保荐代表人变更及其理 | 不适用 | | 由 | | | 2.报告期内中国证监会和本 所对保荐机构或者其保荐的 | 无 | | 公司采取监管措施的事项及 整改情况 | | | 3.其他需要报告的重大事 项 | 无 | （以下无正文） （此页无正文，为《国金证券股份有限公司关于宁波恒帅股份有限公司2024年 半年度跟踪报告》之签章页） 保荐代表人签名： ______________________ 二、保荐机构发现公司存在的问题及采取的措施 | 事项 | 存在的问题 | 采取的措施 | | --- | --- | --- | | 1.信息披露 | 无 | 不适用 | | 2.公司内部制度的建立和执行 | ...

可转债进展 - 2023年7月11日收到深交所受理发行可转债申请文件通知[1] - 2023年7月21日收到首轮审核问询函[1] - 2023年11月2日收到第二轮审核问询函[1] - 2024年8月27日收到深交所中止审核通知[2] 相关影响因素 - 2024年8月2日天职国际因执业问题被处罚[2]

业绩数据 - 2021 - 2024年1 - 3月公司归属于母公司所有者的净利润分别为11559.66万元、14553.07万元、20209.78万元及6478.89万元[21][63] - 公司最近三年平均可分配利润为15440.84万元[21][63] - 2021年末 - 2024年3月末公司合并口径资产负债率分别为16.76%、22.12%、22.61%及19.93%[22] - 2021 - 2024年1 - 3月公司经营活动产生的现金流量净额分别为6765.56万元、15839.76万元、25590.70万元及6522.46万元[22] 可转债发行 - 拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金不超32759.00万元[21][63] - 发行证券种类为可转换为公司股票的公司债券，将在深交所上市[4] - 发行对象为持有深交所证券账户的相关投资者（国家法律禁止者除外）[6][9] - 可向原股东优先配售，余额及原股东放弃认购部分通过网下对机构投资者发售及/或网上发行，不足由保荐机构包销[8] - 期限为自发行之日起6年[39] - 按面值发行，每张面值为人民币100元[40] - 票面利率提请公司股东大会授权董事会在发行前协商确定[13][41][42] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日均价，具体价格提请授权协商确定[14][45][60] 募集资金用途 - 拟用于“泰国新建汽车零部件生产基地项目”“年产1954万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建项目”和“研发中心改扩建项目”[35][36][65] 其他要点 - 公司组织结构健全且运行良好，符合发行条件[20] - 已召开董事会、股东大会审议通过本次发行相关事项，尚需深交所审核同意并报经中国证监会注册[18] - 2021 - 2023年度财务报告被出具标准无保留意见审计报告[28] - 截至2024年3月末，公司不存在持有金额较大的财务性投资的情形[29] - 制定了《宁波恒帅股份有限公司可转换公司债券持有人会议规则》[44] - 派送股票股利或转增股本等有转股价格调整公式[47] - 可转债期满后五个交易日内，公司赎回全部未转股可转债，赎回价格提请股东大会授权董事会协商确定[49] - 转股期内满足条件公司有权赎回，未转股余额不足3000万元时董事会有权决定赎回[51][52] - 可转债募集资金运用与承诺相比出现重大变化被认定改变用途，持有人可回售[53] - 最后两个计息年度内满足条件持有人可回售[55] - 存续期间满足条件董事会有权提出向下修正方案，修正方案须经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过，修正后转股价格有相应限制[57] - 可转债自发行结束之日起六个月后方可转股，转股期自发行结束满六个月后首个交易日起至到期日止[59] - 股东大会就本次发行可转换公司债券相关事项作出决议，经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过[69]