审计机构变更 - 公司拟聘任中兴华为2024年度财务报表和内控审计机构，原聘任为天职国际[3] - 2024年11月27日相关会议审议通过变更会计师事务所议案[4] - 本次聘任需提交股东大会审议，通过之日起生效[11] 中兴华情况 - 2023年末合伙人189人，注会968人，签过证券审计报告注会489人[5] - 2023年业务总收入185,828.77万元，审计收入140,091.34万元，证券收入32,039.59万元[5] - 2023年上市公司审计客户124家，年报审计收费15,791.12万元，同行业81家[5] - 计提职业风险基金11,468.42万元，职业保险累计赔偿限额10,000万元[5] - 近三年在青岛亨达股份案担责，受行政处罚等，42名从业人员受罚[6] 天职国际情况 - 已为公司提供3年审计服务（2020 - 2023年），对2023财报出标准无保留意见[8]

| 证券代码：300900 | 证券简称：广联航空 公告编号：2024-129 | | --- | --- | | 债券代码：123182 | 债券简称：广联转债 | 广联航空工业股份有限公司 关于召开 2024 年第三次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 广联航空工业股份有限公司（以下简称公司）第三届董事会第三十二次会议 审议通过了《关于提请召开2024年第三次临时股东大会的议案》，决定于2024 年12月16日14:30召开2024年第三次临时股东大会。现将有关情况通知如下： 一、召开会议的基本情况 1、 股东大会届次：2024年第三次临时股东大会 2、 股东大会的召集人：公司董事会 3、 会议召开的合法、合规性：召开本次会议的议案已于2024年11月27日经 公司第三届董事会第三十二次会议审议通过，本次会议的召集程序符合有关法律、 法规、规范性文件和《广联航空工业股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》） 的规定。 4、 会议召开的日期、时间 （1） 现场会议时间：2024年12月16日（星期一）14:30 （2） 网络 ...

会议安排 - 第三届董事会第三十二次会议2024年11月26日通知、27日召开[3] - 2024年第三次临时股东大会12月16日召开[8] 议案审议 - 变更会计师事务所，聘任中兴华，待股东大会审议[4][5] - 通过制定会计师事务所选聘制度议案[6] - 通过制定舆情管理制度议案[7]

新策略 - 公司制定舆情管理制度应对舆情影响[2] - 舆情分重大和一般两类，含负面报道等[3][4][5] - 总经理任组长、董秘任副组长成立工作组[7] - 董办统筹采集信息建档案[7][8] - 明确处理原则、流程及违规责任[9][10][13] - 制度经董事会审议通过后生效[18]

报告投资评级 - 广联航空（300900）投资评级为买入，目标价为36.00元，收盘价为24.34元[1] 报告核心观点 - 2024年前三季度业绩短期承压，营收规模持续保持高增长，创上市以来同期新高，产品结构变化及费用影响短期利润[1] 报告各部分总结 财务数据 - 2024年前三季度实现营业收入6.63亿元（+21.65%），归母净利润0.51亿元（-46.52%），扣非归母净利润0.47亿元（-47.59%）；毛利率40.44%（-3.01pcts），净利率7.30%（-8.26pcts），ROE（摊薄）3.32%（-2.96pcts）。2024Q3单季度实现营业收入2.07亿元（-6.16%），归母净利润0.11亿元（-75.58%）[1] - 报告期内公司的各项费用较上年同期呈现出较大的增长幅度。其中管理费用0.89亿元（+44.91%），销售费用0.08亿元（+231.22%），财务费用0.56亿元（+31.39%），研发费用0.47亿元（+24.26%）[1] - 资产负债表方面，本报告期公司存货金额达到8.28亿元，同比增加3.51亿元，同比增加73.63%，主要系在公司手订单增加，生产规模扩大所致。在建工程1.73亿元（-59.58%），主要系本期募投项目完结，设备/产线完工转固所致。现金流量表方面，公司经营活动产生的现金流量净额-1.84亿元（-410.85%），投资活动产生的现金流量净额-3.10亿元（+49.28%），筹资活动产生的现金流量净额3.53亿元（-57.93%），公司整体现金及现金等价物净额减少1.41亿，同比转负[4] 业务布局 - 客户包含多家主机厂、科研院所，军、民领域齐布局，业务产品种类多元化，是国内知名的民营航空航天工业配套产品供应商。产品覆盖军用和民用领域，主要为航空工装、航空航天零部件与无人机产品，其中复合材料工艺装备、零部件和部段的加工制造技术处于行业先进水平[5] - 2024H1公司航空工装业务实现营业收入2.37亿元（+157.61%），业务占比达到52.09%，是公司目前营收规模最大的业务。2024H1公司在航空航天零部件及无人机领域实现营业收入2.08亿元（-7.56%），业务占比达到45.71%[6][12][13] 未来发展 - 2024年10月15日，公司发布《2024年度向特定对象发行股票预案》，拟发行股票募集资金总额不超过人民币113,400.00万元，用于上海民用航空生产基地项目、上海研发中心建设项目以及补充流动性[19] - 在低空经济领域和商业航天领域积极布局，承接相关业务，搭建人才体系，培育符合战略新兴产业要求的人才[20]

报告公司投资评级 - 投资评级：买入[1] - 目标价(元)：36.00[1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度业绩短期承压，营收规模持续保持高增长，创上市以来同期新高，产品结构变化及费用影响短期利润[1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年前三季度实现营业收入6.63亿元（+21.65%），归母净利润0.51亿元（-46.52%），扣非归母净利润0.47亿元（-47.59%）；毛利率40.44%（-3.01pcts），净利率7.30%（-8.26pcts），ROE（摊薄）3.32%（-2.96pcts）[1] - 2024Q3单季度实现营业收入2.07亿元（-6.16%），归母净利润0.11亿元（-75.58%）[1] 业务布局 - 业务布局提升综合竞争力，客户包含多家主机厂、科研院所，军、民领域齐布局，业务产品种类多元化[1][5] - 产品覆盖军用和民用领域，主要为航空工装、航空航天零部件与无人机产品，其中复合材料工艺装备、零部件和部段的加工制造技术处于行业先进水平[5] 费用情况 - 管理费用0.89亿元（+44.91%），主要原因在于新进团队带来的职工薪酬总额大幅增长以及部分募投项目结项导致的固定资产折旧摊销费用增加[1] - 销售费用0.08亿元（+231.22%）[1] - 财务费用0.56亿元（+31.39%），主要系为满足在手订单的备货需求，公司加大了原材料采购力度[1] - 研发费用0.47亿元（+24.26%）[1] 资产负债表 - 存货金额达到8.28亿元，同比增加3.51亿元，同比增加73.63%，主要系在手订单增加，生产规模扩大所致[4] - 在建工程1.73亿元（-59.58%），主要系本期募投项目完结，设备/产线完工转固所致[4] 现金流量表 - 经营活动产生的现金流量净额-1.84亿元（-410.85%），主要系在手订单增加，加大原材料采购金额所致[4] - 投资活动产生的现金流量净额-3.10亿元（+49.28%），主要系上期可转债募投项目投资较大所致[4] - 筹资活动产生的现金流量净额3.53亿元（-57.93%），主要系上期收到可转债募集资金所致[4] 未来规划 - 拟开展定增融资用于上海民用航空生产基地项目、上海研发中心建设项目以及补充流动性[23] - 布局低空经济及商业航天新质生产力赛道，积极与相关厂商及[24]

会议基本信息 - 会议时间为2024年11月15日，地点在深圳 [1] - 参与单位包括招商证券、创富兆业、平安基金等6家 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书毕恒恬和证券事务专员刘金昊 [1] 业务布局 - 在西南地区设立全资子公司自贡广联，投资建设无人机总装及零配件一、二期制造项目，优化生产线 [1][2] - 将在上海临港新区新设子公司，跟进C919产线改造与产能提升，开展C929预研工作 [3] - 与相关企业开展低空经济业务合作，承接研发任务 [3] 设备与技术 - 持续引进多尺寸成型设备，热压罐最大尺寸为6.5m*30m，建设复合材料铺叠无尘净化车间 [2] - 成熟掌握燃气轮机燃机机匣零件加工、部段真空电子束焊、成套装配等特种工艺能力 [2] 人员管理 - 通过产品事业部纵向管理模式覆盖全国复材产品客户，加强复材成型人员队伍能力建设，可进行人员地域间调配 [3] 市场趋势与响应 - 认为大飞机国产替代化是必然趋势，积极响应国家政策助力国产大飞机发展 [3] - 认为低空经济受益多因素催化已初步具备放量基础，为其高速发展作技术储备 [3] 订单情况 - 燃气轮机成套相关在手订单充足，主要应用于油气运输管道增压等方向 [2]

公司经营情况 - 公司前三季度营业收入呈稳定且持续增长趋势，随着航空航天零部件业务的稳步推进与顺利交付，综合毛利润水平相较于2024年上半年得到显著改善，虽营业收入持续快速增长，但因业务增长使得当期盈利能力有所下降[2]。 产品参展情况 - 公司参与研制的多款国产大飞机、战斗机、直升机、通用飞机、各型eVTOL及多种兵器类产品将于航展期间集体展出亮相，其中自主研发的东擂、雷鸣系列等无人机系统将在中国航展第二展区（斗门莲洲）无人机无人船演示区 - 室外展区进行展出[3]。 发动机领域订单情况 - 在航空发动机领域，公司目前承制航空发动机零部件业务，生产任务较为饱满，在沈阳、西安、贵阳等地区有新增量，沈阳子公司从事航空发动机生产制造所需工装业务，西安子公司从事航空发动机零部件及组件研制业务，随着业务跟进收入规模将提升；在燃气轮机领域，已实现从最初产品粗加工到目前燃机机匣成套制造装配任务，机匣单套价值量较高，目前在手订单较为饱满，主要应用于油气运输管道增压方向，未来业务量增长充足稳定[3]。 复材成型领域情况 - 公司持续加大对复合材料预浸料加工生产、热固性复合材料成型工艺与热塑性复合材料成型工艺研发以及复合材料产品轻量化应用等多领域的开发和投入力度，并取得较大突破，大型复合材料机体结构整体共固化成型工艺等研发成果得到客户高度认可[4]。 C929项目相关情况 - 公司积极跟进C929项目，除为其提供各型成型工装及产线外，还参与大型复合材料结构件的预研工作，如垂尾壁板、垂尾梁、货舱门、舵面壁板等结构件的研发制造，其中大型民用客机全尺寸舱门的关键技术研究及产业化应用已申报2024年黑龙江省重大科技产业化项目[4]。 低空领域订单情况 - 公司目前已与多家厂商接洽业务合作，并承接部分厂商工装研发、零件试制及复合材料结构类产品的研制业务，目前的产能储备和技术积累可满足客户未来大批量组织生产和交付需求，能迅速承接市场份额[4]。 公司发展战略 - 在军品领域，公司以航空工装业务为基础，以航空、航天复合材料产品为核心，以无人机整机结构研制为目标进行全产业链布局，积极配合国家航空、航天工业发展战略，围绕两机专项、复材应用等核心业务布局，提升多种制造装配的研制能力，开拓无人机新机型研制等；在民品领域，紧跟客户需求，在国产大飞机、低空经济及商业航天等业务领域持续发力，以自主研发和与科研院所合作为依托，参与国家新型飞机研发制造项目等，在巩固原有产业布局基础上，积极跟进客户预研任务，前扩产业链，后拓服务链，科研任务储备为公司可持续增长赋能[5]。

报告投资评级 - 维持买入评级[4] 报告核心观点 - 报告期内公司以客户需求为核心加大研发投入力度研发费用较上年同期增长24.26%在航空航天零部件业务领域着力推进项目攻克技术难题积极推进专项建设提升工装设计效率与模块化水平并加大对特种工艺研发投入为产品配套研制提供保障[3] - 公司与上海临港新片区航空产业发展有限公司达成合作签署战略合作协议有利于把握国产大飞机行业发展机遇满足产品需求丰富产品类别完善产品结构增强核心竞争力助力产业集群发展[4] - 预计公司2024 - 2026年净利润分别为1.32亿元、1.71亿元、2.11亿元EPS分别为0.45元、0.58元、0.71元对应PE为58倍、45倍、36倍[4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年1 - 9月实现营业收入6.63亿元较上年同期增长21.65%归属于上市公司股东的净利润0.51亿元较上年同期下降46.52%基本每股收益0.21元较上年同期下降54.35%[2] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为7.3998亿元、9.6198亿元、12.0247亿元净利润分别为1.3218亿元、1.7150亿元、2.1083亿元基本每股收益分别为0.45元、0.58元、0.71元[4][5] - 给出了2023A、2024E、2025E、2026E的资产负债表、利润表、现金流量表相关数据如货币资金、营业收入、经营性现金净流量等[8][9] 业务发展方面 - 加大研发投入在航空航天零部件业务领域推进项目攻克技术难题为批产订单取得提供支持[3] - 推进两机专项建设提升工装设计效率与模块化水平加大特种工艺研发投入保障两机产品配套研制[3] - 与上海临港新片区航空产业发展有限公司合作签署协议把握大飞机产业发展机遇完善产品结构增强竞争力[4]

回购方案 - 2024年2月6日通过回购方案，资金5000 - 10000万元[4] - 预计回购股份1666667 - 3333333股，占比0.56% - 1.12%[4] - 实施期限不超12个月[4] 回购进展 - 截至2024年10月31日，回购886700股，占比0.30%[6] - 最高成交价20.10元/股，最低16.15元/股[6] - 支付总金额1609.66万元[6] 后续计划 - 后续将根据市场情况继续实施回购计划[8]