核心财务表现 - 2025年上半年营收7.76亿元同比增长16.57% 归母净利润3470.64万元同比增长109.70% 扣非净利润3287.01万元同比增长125.95% 基本每股收益0.1元/股同比增长100.00% [1] 农药主业竞争力 - 构建二甲戊灵原药/中间体/制剂全产业链 原药纯度达98%以上(高于行业96%) 杂质亚硝胺含量小于10ppm(满足欧盟40ppm/美国10ppm标准) [2][4] - 采用低温连续硝化工艺合成关键中间体4-硝 通过催化剂筛选降低副产品3-硝产出率 实现中间体完全自供并显著降低生产成本 [3][4] - 拥有62项授权专利(含33项发明专利) 成为国内率先通过欧盟原药等同性评审的企业 [4] 国际化业务拓展 - 子公司捷力克在全球79个国家地区建立销售网络 采用自主登记与传统出口结合模式 2023-2024年连续入选中国农药出口额榜单(第45/44位) [5][6] - 2025年上半年海外收入5.71亿元同比增长11.89% 占总营收73.58% 毛利率17.91% [6] - 产品覆盖除草剂/杀虫剂/杀菌剂超800个品种 为水稻/玉米/大豆等作物提供病虫草害防治解决方案 [6] 碳五新材料布局 - 碳五系列产品上半年营收6124.20万元同比增长141.83% 正戊烯/2-戊酮等产品实现进口替代 [7][8] - 铜陵基地8500吨戊酮项目正式投产 具备正戊烯4000吨/年+3-戊酮5500吨/年+2-戊酮3000吨/年产能 实现二甲戊灵原料3-戊酮自供 [7][8] - 同步推进12100吨环戊烷项目(用于制冷剂/发泡剂)及20000吨特种醇项目 延伸碳五产业链 [8][9] 行业背景与市场空间 - 2024年中国化学农药市场规模达4500亿元 预计2025年突破4800亿元 CAGR达6.5% [2] - 2025年1-5月中国除草剂出口量99.91万吨同比增长11.11% 发展中国家农业现代化推动农药需求增长 [5] - 国内高端碳五产品(正戊烯/戊二醛/特种醇)主要依赖进口 存在巨大替代空间 [7]

核心财务表现 - 营业总收入7.76亿元 同比增长16.57% [1] - 归母净利润3470.64万元 同比增长109.7% [1] - 扣非净利润3287.01万元 同比增长125.95% [1] - 第二季度单季度营收3.54亿元 同比增长13.4% [1] - 第二季度单季度归母净利润872.48万元 同比增长344.08% [1] 盈利能力指标 - 毛利率18.72% 同比提升3.3个百分点 [1] - 净利率4.42% 同比大幅提升82.92% [1] - 每股收益0.1元 同比增长100% [1] - 三费占营收比10.81% 同比下降6.97% [1] 资产负债结构 - 应收账款1.97亿元 同比增长116.24% [1] - 有息负债9.02亿元 同比增长6.99% [1] - 货币资金2.67亿元 同比增长1.2% [1] - 每股净资产4.78元 同比增长4.28% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.06元 同比下滑162.44% [1] - 经营活动现金流净额下滑因采购支付现金增加 [2] - 投资活动现金流净额改善77.29% 因购建固定资产减少 [2] - 筹资活动现金流净额下滑61.27% 因偿还债务增加 [2] 费用与税务变动 - 销售费用增长31.42% 因销售人员薪酬及市场推广费增加 [1] - 财务费用下降49.8% 因汇兑损益减少 [2] - 所得税费用增长45.25% 因境外免税利润及递延所得税费用下降 [2] 历史业绩对比 - 公司上市以来ROIC中位数10.08% [2] - 2024年ROIC为-0.9% 属历史最低水平 [2] - 上市5年来出现1次亏损年份 [3] 运营模式特征 - 业绩主要依靠资本开支驱动 [3] - 需关注资本开支项目效益及资金压力 [3] 分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩6000万元 [4] - 预期每股收益均值0.16元 [4]

板块整体表现 - 农化制品板块较上一交易日上涨1.83% [1] - 上证指数报收3766.21点，上涨1.04% [1] - 深证成指报收11926.74点，上涨0.89% [1] 领涨个股表现 - 江山股份收盘价24.66元，涨幅5.61%，成交量14.12万手，成交额3.42亿元 [1] - 云天化收盘价26.95元，涨幅5.27%，成交量49.09万手，成交额13.18亿元 [1] - 新安股份收盘价10.71元，涨幅4.18%，成交量46.13万手，成交额4.83亿元 [1] - 芭田股份收盘价10.49元，涨幅3.96%，成交量68.31万手，成交额7.17亿元 [1] - 湖北宣化收盘价13.75元，涨幅3.38%，成交量46.92万手，成交额6.37亿元 [1] 跟涨个股表现 - 先达股份收盘价10.57元，涨幅3.12%，成交量85.11万手，成交额9.07亿元 [1] - 新农股份收盘价19.91元，涨幅3.00%，成交量4.51万手，成交额8859.77万元 [1] - 史丹利收盘价9.63元，涨幅2.77%，成交量14.12万手，成交额1.35亿元 [1] - 兴发集团收盘价25.83元，涨幅2.70%，成交量18.83万手，成交额4.84亿元 [1] - 润丰股份收盘价68.50元，涨幅2.70%，成交量1.35万手，成交额9067.23万元 [1] 下跌及平盘个股表现 - 贝斯美收盘价12.00元，跌幅2.04%，成交量22.85万手，成交额2.73亿元 [2] - 赤天化收盘价2.57元，跌幅0.39%，成交量45.73万手，成交额1.17亿元 [2] - 阳煤化工收盘价2.46元，涨幅0.00%，成交量17.77万手，成交额4353.76万元 [2] - 宏达股份收盘价10.60元，涨幅0.19%，成交量56.96万手，成交额6.07亿元 [2] - 泸天化收盘价4.53元，涨幅0.22%，成交量11.83万手，成交额5341.77万元 [2] 其他个股资金表现 - 雅本化学收盘价8.03元，涨幅0.25%，成交量24.45万手，成交额1.95亿元 [2] - 农心科技收盘价21.79元，涨幅0.28%，成交量1.48万手，成交额3202.66万元 [2] - 红太阳收盘价6.95元，涨幅0.29%，成交量23.02万手，成交额1.59亿元 [2] - 盐湖股份收盘价19.17元，涨幅0.31%，成交量68.23万手，成交额13.03亿元 [2] - 四川美丰收盘价7.23元，涨幅0.42%，成交量7.28万手，成交额5239.03万元 [2] 板块资金流向 - 农化制品板块主力资金净流出8202.09万元 [2] - 游资资金净流入2.77亿元 [2] - 散户资金净流出1.95亿元 [2]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入7.76亿元，同比增长16.57% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为3470.64万元，同比增长109.70% [2] 业绩增长 - 营业收入和净利润均实现双位数增长，其中净利润增速显著高于收入增速 [2] - 净利润增速达到109.70%，显示盈利能力大幅提升 [2]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入7.76亿元，同比增长16.57% [5] - 归属于上市公司股东的净利润3470.64万元，同比增长109.7% [5][35] - 经营活动产生的现金流量净额为-2232.94万元，同比下降162.44% [5] - 基本每股收益0.1元/股，同比增长100% [5] - 加权平均净资产收益率2.02%，同比上升1.03个百分点 [5] 主营业务分析 - 主营业务分为自产农药、农药出海和碳五新材料三大板块 [6] - 自产农药业务以二甲戊灵为核心产品，拥有全产业链优势 [6][28] - 农药出海业务依托子公司宁波捷力克，在79个国家开展业务 [15][16] - 碳五新材料业务"年产8500吨戊酮系列项目"已投产 [20][21] - 分产品收入占比：农药中间体3871.72万元(16.78%)，二甲戊灵原药2.01亿元(-2.7%)，碳五系列产品6124.2万元(141.83%) [40] 行业发展趋势 - 全球农药市场规模预计2031年达1185.1亿美元，CAGR6% [13] - 中国承接全球60%以上农药产能增量 [13] - 农药行业向高效、低毒、低残留方向发展 [14] - 碳五综合利用产业技术不断提升，高端产品进口替代空间大 [25][26] - 全球裂解碳五资源量预计2025年达1300-1400万吨，中国占比28-30% [24] 核心竞争力 - 全产业链优势：实现二甲戊灵从中间体到制剂的全链条生产 [28] - 技术优势：拥有62项专利，其中33项发明专利 [29] - 产品优势：二甲戊灵原药纯度达98%以上，杂质含量低于欧盟标准 [30] - 客户资源优势：与国内外客户建立长期稳定合作关系 [31] - 境外销售网络：持有大量海外农药登记证，增强议价能力 [34] 重点项目进展 - "年产8500吨戊酮系列绿色新材料项目"已稳定运行 [37] - "年产12100吨环戊烷系列绿色新材料项目"生产平稳 [37] - "年产20000吨特种醇系列绿色新材料项目"正在建设中 [37] - 持续推进农药产品海外注册登记工作 [38] - 数字化、智能化生产提升运营效率 [36]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入7.76亿元，同比增长16.57% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3470.64万元，同比大幅增长109.70% [1] - 基本每股收益0.1元/股，同比增长100% [1] - 加权平均净资产收益率2.02%，同比提升1.03个百分点 [1] - 经营活动产生的现金流量净额为-2232.94万元，同比下降162.44% [1] 资产负债情况 - 报告期末总资产32.59亿元，较上年度末增长3.04% [2] - 归属于上市公司股东的净资产17.25亿元，较上年度末增长1.02% [2] 股东结构 - 宁波贝斯美投资控股有限公司为第一大股东，持股23.02%，其中4132.8万股处于质押状态 [2] - 江苏熙华私募基金管理有限公司－江苏熙华青禾私募证券投资基金为第二大股东，持股5.35% [2] - 前十大股东中，宁波君安控股有限公司持有的817.84万股处于冻结状态 [2] - 实际控制人陈峰先生的一致行动人合计持股比例较高 [3] 其他重要事项 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本 [1] - 报告期内公司控股股东和实际控制人均未发生变更 [4] - 公司无表决权差异安排 [4]

董事会会议召开情况 - 公司第四届董事会第九次会议于2025年8月18日上午9时30分在宁波贝斯美新材料科技有限公司4楼会议室以现场结合通讯表决方式召开 [1] - 会议由董事长钟锡君主持 应出席董事8人 实际出席8人 公司监事和高管列席会议 [1] - 会议召集、召开及表决程序符合《公司法》等法律法规和《公司章程》规定 [1] 董事会会议审议情况 - 董事会审议通过《2025年半年度报告全文》及摘要 认为内容真实准确完整反映公司半年度经营实际 无虚假记载或重大遗漏 [1][2] - 报告编制审核程序符合法律、行政法规及证监会、深交所相关规定 [1][2] - 募集资金存放与使用严格遵循深交所创业板规则及上市公司监管指引要求 无违规使用情形 [2] - 董事会编制《2025年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表》 [2] 募投项目调整 - 公司决定延期募投项目达到预定可使用状态日期 但未改变实施主体、资金用途及投资规模 [3] - 项目延期仅涉及进度变化 不存在变相改变募集资金投向或损害股东利益的情形 [3] - 延期不会对公司正常经营产生重大不利影响 [3] 表决结果 - 所有议案表决结果均为8票同意 0票反对 0票弃权 [1][2][3]

监事会会议召开情况 - 绍兴贝斯美化工股份有限公司第四届监事会第六次会议于2025年8月18日下午13时在宁波贝斯美新材料科技有限公司4楼会议室以现场方式召开 [1] - 会议通知已于2025年8月8日通过专人送出方式送达各位监事 [1] - 本次会议应出席监事6人，实际出席监事6人，会议由监事会主席董辉先生主持 [1] - 会议的召集、召开、表决程序符合有关法律、法规、规章和《公司章程》的规定 [1] 监事会会议审议情况 - 监事会认为董事会编制和审核公司2025年半年度报告的程序符合法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了公司的实际情况 [1] - 《2025年半年度报告全文》及《2025年半年度报告摘要》具体内容详见公司披露于巨潮资讯网上的公告 [1] - 公司2025年半年度募集资金的存放与使用均严格按照相关法律、行政法规、规范性文件的要求及公司《募集资金管理制度》规范存储、使用募集资金，不存在违规使用募集资金的情形 [2] - 公司董事会编制了《2025年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表》 [2] 募集资金投资项目延期 - 公司对部分募集资金投资项目延期是根据募集资金的使用进度和公司实际经营情况做出的审慎决定，符合公司现阶段的经营情况和长远发展规划 [3] - 本次延期事项不涉及关联交易，不存在损害股东利益的情况，符合相关法律法规和规范性文件的规定 [3] - 募集资金投资项目实施主体、募集资金投向等内容均未发生变更，不会对公司目前的生产经营产生重大影响 [3]

募集资金基本情况 - 2019年11月完成首次公开发行A股3,030万股 发行价每股14.25元 募集资金总额43,177.50万元 扣除发行费用3,879.74万元后实际募集资金净额39,297.76万元 [1] 募集资金使用与管理 - 截至2025年6月30日 募集资金投资项目包括加氢系列及二甲戊灵系列技改项目、年产6000吨二甲戊灵技改项目、年产5000吨高纯度拟薄水铝石项目（分两期建设）等 [2] - 2024年8月调整原募投项目 将节余资金用于年产6000吨二甲戊灵技改项目及年产5000吨高纯度拟薄水铝石项目 [2] - 2025年1月优化年产5000吨高纯度拟薄水铝石项目建设方案 分两期实施并增加特种醇产能 二期项目完全使用自有资金 [2] - 2020年7月终止新建企业研发中心技改项目 将剩余募集资金10,094.37万元永久补充流动资金 [3] 募投项目延期详情 - 年产6000吨二甲戊灵技改项目达到预定可使用状态日期从2025年9月延期至2026年9月 [3] - 延期原因包括农药行业周期下行 宏观经济波动及市场竞争格局调整 [3] - 公司为避免行业低谷期集中释放产能导致效益下滑 确保募集资金安全与使用效率 [3] - 二甲戊灵产品因环保高效低毒特性 仍符合绿色农业政策导向 中长期需求趋势未变 [3] 项目延期影响与审批 - 延期不改变项目实施主体 募集资金用途及投资规模 不影响公司正常生产经营 [4] - 董事会于2025年8月18日审议通过延期议案 认为符合公司实际经营需求 [4] - 监事会同日审议通过 认为符合公司长远发展规划且不损害股东利益 [5] - 保荐机构对延期事项无异议 确认符合监管规定及公司管理制度 [6]

核心观点 - 公司基于谨慎性原则对2025年半年度末资产进行减值测试 计提信用减值及资产减值准备合计414.17万元 以更公允反映财务状况和经营成果 [1][2][3] 减值计提范围与金额 - 减值测试覆盖应收账款 其他应收款及存货等资产类别 [2] - 应收账款坏账损失计提607.14万元 其他应收款坏账损失转回506.04万元 存货跌价损失计提313.07万元 [2] - 减值准备总额为414.17万元 全部计入2025年半年度当期损益 [2] 会计处理依据 - 依据《企业会计准则第22号》《企业会计准则第1号》及《企业会计准则第8号》进行减值测试 [1][2] - 应收账款及其他应收款按预期信用损失模型计提信用减值 [2] - 存货按成本与可变现净值孰低计量 区分合同价与非合同价部分分别测试可变现净值 [2] 财务影响 - 减值计提减少2025年半年度归属于母公司所有者权益414.17万元 [2] - 同步减少同期归属于母公司所有者的净利润414.17万元 [2] - 计提程序符合企业会计准则及监管规则 未涉及董事会或股东大会审议 [1][2][3]