市场扩张和并购 - 公司以自有资金28000万元认缴出资参与投资甬欣康君[2] - 2023年12月22日公司审议通过参与投资甬欣康君议案[3] - 2024年4月8日公司及其他合伙人完成签署合伙协议，甬欣康君完成首次募集签约[4] 投资占比 - 康君投资管理（北京）有限公司认缴出资500万元，占比0.56%[6] - 公司认缴出资28000万元，占比31.11%[6] - 北京欣元至康企业管理咨询合伙企业认缴出资8000万元，占比8.89%[6] - 宁波市甬欣产业投资合伙企业认缴出资30000万元，占比33.33%[6] - 宁波甬前股权投资合伙企业认缴出资10000万元，占比11.11%[6] - 宁波甬才股权投资合伙企业认缴出资4500万元，占比5.00%[6] - 珠海高科金投产业股权投资有限公司认缴出资5000万元，占比5.56%[6] 股东情况 - 截至2024年2月23日，上海砥石企业管理咨询有限公司持股2777.1万股，占总股本35.62%[12] - 截至2024年2月23日，上海科技创业投资有限公司持股1063.9333万股，占总股本13.65%[12] - 截至2024年2月23日，深圳前海海润荣丰投资合伙企业持股671.6352万股，占总股本8.61%[12] - 截至2024年2月23日，康君投资管理（北京）有限公司－北京康君宁元股权投资合伙企业持股523.4977万股，占总股本6.71%[12] 其他 - 公司签订合伙协议为基金投资正常进展，主要条款与此前披露基本一致[12] - 基金引进其他有限合伙人为常规市场化募集，对公司无重大影响[12] - 合伙企业后续经营存在多方面风险[13] - 公司将按规定及时披露基金后续重大进展[13] - 公告发布时间为2024年4月8日[15]

公司业绩 - 公司2023年全年实现营业收入115.4亿元，同比增长12.4%[1] - 公司2023年全年实现归母净利润16亿元，同比增长16.5%[1] - 公司2023年全年经调整Non-IFRS归母净利润为19亿元，同比增长3.8%[1] - 公司2023年全年经营活动现金流量净额为27.5亿元，同比增长28.5%[1] 业务板块 - 公司实验室服务营收为66.6亿元，占总收入比例的57.7%[1] - 公司CMC服务营收为27.1亿元，占总收入比例的23.5%[1] - 公司临床研究服务收入为17.4亿元，同比增长24.7%[1] - 公司大分子和细胞与基因治疗服务收入为4.3亿元，同比增长21.1%[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年的归母净利润分别为17.3亿元、20.1亿元、23.5亿元[2] - 风险提示包括订单数量下滑或波动、产能投放不及预期、业务拓展不及预期、公允价值波动等[3] 公司发展 - 公司收入稳步增长，从2017年的22.9亿元增长到2022年的102.7亿元，2023年预计达到115.4亿元，CAGR达35%[9] - 公司归母净利润增长迅速，从2017年的2.3亿元增长到2023年的16亿元，CAGR高达38.2%[9] 业务细节 - 公司实验室服务收入占比持续提高，2023年占总收入比例的57.7%，毛利率为44.3%[12] - 公司CMC服务收入保持稳健增长，2023年占总收入比例的23.5%，毛利率为33.7%[12] - 公司临床研究服务收入快速增长，2023年实现收入17.4亿元，毛利率为17.1%[13] - 公司大分子和细胞与基因治疗服务收入增长迅速，2023年实现收入4.3亿元，毛利率-8.3%[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入115.38亿元，同比增长12.39%[1] - 康龙化成2026年预计营业收入将增长至171.03亿元，营业利润预计将达到2747万元[2] - 公司预计2026年每股收益将达到1.34元，每股净资产将达到12.07元[2] 用户数据 - 公司新增客户超过800家，总计服务全球超过2800家客户，业务稳健增长[1] 未来展望 - 公司预计2026年每股收益将达到1.34元，每股净资产将达到12.07元[2] - 公司总资产周转率预计在2026年将达到0.47，应收账款周转率将保持在5.15左右[2] 新产品和新技术研发 - 实验室服务、小分子CDMO、临床研究服务等业务均实现收入增长，毛利率表现良好[1] 市场扩张和并购 - 康龙化成2026年预计营业收入将增长至171.03亿元，营业利润预计将达到2747万元[2] 其他新策略 - 广发医药行业研究小组成员具有丰富的学历背景和专业经验，包括管理学硕士、医学硕士、生物工程学硕士等[3]

股份与股本 - 截至2024年3月底，H股法定/注册股份301,537,125股，股本301,537,125元人民币，本月无增减[1] - 截至2024年3月底，A股法定/注册股份1,485,857,172股，股本1,485,857,172元人民币，本月无增减[1] - 2024年3月底法定/注册股本总额为1,787,394,297元人民币[1] 可转换债券 - 2026年到期零息可转换债券（美元）已发行220,400,000美元，本月无变动，月底可能发新股15,500,721股，认购/转换价110.32港元[3] - 2026年到期零息美元结算可转换债券（人民币）已发行1,051,000,000元人民币，本月无变动，月底可能发新股12,640,757股，认购/转换价100.97港元[3] 激励计划 - 2021 - 2023年A股限制性股票激励计划月底可能分别发新股764,806股、2,359,901股、1,608,900股[4]

业绩总结 - 康龙化成2023年全年收入增长12.4%，符合预期[1] - 2024年全年收入增速指引为10%+，净利润增速预计慢于收入增速[1] - 2024年1-2月新签订单增速约为10% YoY，客户需求逐渐回暖[2] - 海外三个工厂预计将在2023年基础上增加1000万美元收入，亏损有望进一步缩窄[2] - 2024/25E收入预测+10.5%/+15.2% YoY，净利润预测+7.2%/+16.4%[2] - 2024年归母净利润预测为1745百万元，同比增长9.0%[4] - 2024年PE为6.9，2025年PE为5.9[4] 目标价评级 - 维持港股目标价17.5港元、A股目标价23.3元[2] - A股目标价较港股目标价60%的溢价，维持“持有”评级[3] - 浦银国际对康龙化成港股（3759.HK）的目标价为88.9港元，建议买入[6] - 浦银国际对康龙化成A股（300759.CH）的目标价为92.7人民币，建议买入[6] 其他信息 - 报告中提到2022年，公司营业收入为1,026,600万，净利润为-65,170万[5] - 2023年，公司营业收入为1,153,800万，净利润为-74,430万[5] - 预测2024年，公司营业收入将达到1,274,500万，净利润为-82,070万[5] - 报告中列出了多家医药和医疗器械公司的股票代码、现价、评级和目标价等信息[7] - 公司的目标价普遍高于现价，显示了投资机会[7]

财务数据 - 公司2023年营业收入达到115亿元，同比增长12.39%[2] - 公司2023年归母净利润为16亿元，同比增长16.48%[2] - 公司2023年实验室服务收入为66.6亿元，同比增长9.38%[3] - 公司2023年小分子CDMO服务收入为27.1亿元，同比增长12.64%[4] - 公司2023年临床研究服务收入为17.3亿元，同比增长24.66%[6] - 公司2023年大分子和细胞与基因治疗服务收入为4.2亿元，同比增长21.06%[7] - 公司2023年第四季度营业收入为29.78亿元，同比增长3.99%[2] - 公司2023年全面摊薄EPS为0.90元，预计2024年将达到0.96元[8] - 公司2023年毛利率为35.75%，同比下降0.96%[2] - 公司2023年净资产收益率为12.8%，预计2026年将达到12.6%[8] 客户数据 - 公司2023年服务于超过2800家全球客户，其中新增客户贡献收入8.6亿元，占营业收入的7.44%[9] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为17.16、20.00、23.56亿元，同比增速分别为7.2%、16.6%、17.8%[10] - 预计2024-2026年净利润将分别为17.16、20和23.56亿元，同比增长分别为7.2%、16.6%和17.8%[16] 市场评级 - 海通国际采用相对评级系统，包括优于大市、中性和弱于大市三种评级[22][25] - 海通国际股票研究评级分布显示，优于大市占89.4%，中性占9.6%，弱于大市占1.0%[31][34] - 未来12-18个月内，股票的总回报预计将与相关的市场基准持平[36]

公司业绩 - 公司2023年实现营业收入115.38亿元，同比增长12.39%[1] - 公司2023年归母净利润16.01亿元，同比增长16.48%[1] - 公司2023年经调整Non-IFRS归母净利润19.03亿元，同比增长6.37%[1] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为127.26亿元、145.31亿元和167.16亿元，同比增长10.30%、14.18%、15.03%[6] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为17.31亿元、19.65亿元和23.08亿元，同比增长8.10%、13.56%、17.43%[6] 业务细分 - 公司2023年实验室服务收入为66.60亿元，毛利率为44.28%[4] - 公司2023年小分子CDMO收入为27.11亿元，毛利率为33.6%[4] - 公司2023年临床研究服务收入为17.37亿元，毛利率为17.05%[4] 风险提示 - 公司面临创新药企业研发投入不达预期、CMC业务毛利率提升不及预期、竞争环境恶化、汇率波动等风险[7][8][9][10] 康龙化成业绩 - 康龙化成2023年营业收入同比增速为3.99%[13] - 康龙化成2023年净利率为15.52%[13] - 康龙化成2023年扣非归母净利润同比增速为18.42%[13] - 康龙化成2023年Non-IFRS归母净利润同比增速为-3.06%[13] - 康龙化成2026年预计营业收入将达到1.6716亿元，较2023年增长45.1%[14] - 预计2026年净利润将达到2.28亿元，净利率为13.8%[14] - 公司预计2026年每股收益将达到1.29元，较2023年增长43.3%[14] 投资建议 - 公司建议买入，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[15]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入115.38亿元，同比增长12.39%[1] - 公司2023年归母净利润为16.01亿元，同比增长16.48%[1] - 公司四大业务板块收入端增长强劲，利润端相对承压，毛利率有所波动[1] 未来展望 - 公司持续加强业务平台建设，2023年CAPEX为28.65亿元，用于支持未来发展[1] - 公司下调了2024-2026年的归母净利润预测值，维持“买入”评级[2] 财务状况 - 公司资产总计在2026年预计将达到34,116万元，较2023年增长28.8%[3] - 预计2026年每股净资产将达到10.38元，较2023年增长50%[3] - 公司预测2026年的ROE-摊薄率为12.91%，较2023年有所增长[3]

股权质押 - 楼小强质押427,500股延期购回，占其所持股份0.71%，占总股本0.02%，延期至2025年3月27日[2] - 本次质押延期后，实控人及其一致行动人质押股份69,044,000股，占其所持股份20.06%，占总股本3.86%[5] 股本变动 - 2023年7月27日公司总股本由1,191,154,804股变为1,786,732,206股[6] - 2024年1月29日因激励计划归属股份登记，总股本变为1,787,394,297股[6] 股权情况 - 截至公告披露日，实控人及其一致行动人持股344,259,653股，占总股本19.26%[5] - 已质押股份中限售和标记数量38,039,000股，占已质押股份55.09%[5] - 未质押股份19,178,537股，占未质押股份6.97%[5] 其他 - 实控人及其一致行动人所持股份无冻结，质押股份无平仓风险，延期不导致控制权变更[7] - 公告日期为2024年4月1日[10]

财务数据 - 公司营收为115.4亿元，同比增长12.4%[1] - 归母净利为16.0亿元，同比增长16.5%[1] - 实验室收入为66.60亿元，毛利率为44.3%[2] - CMC收入为27.11亿元，涉及885个项目[3] - 临床CRO收入为17.4亿元，毛利率为17.1%[4] - 大分子与CGT收入为4.3亿元，收入快速增长[5] 未来展望 - 预计公司2024-2026年的归母净利润分别是17.6、20.6、23.7亿元[6] - 公司预测2026年营业总收入将达到17,001百万元，同比增速为14%[9] - 2026年净利润预计为2,348百万元，同比增速为15%[9] 投资价值 - 每股盈利逐年增长，ROE稳定在12%-13%之间[8] - 公司股票评级为"增持"，预计未来6个月内股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间[10]