股价表现与资金流向 - 9月4日盘中下跌2.02%至14.52元/股 成交额1.22亿元 换手率2.26% 总市值58.96亿元 [1] - 主力资金净流出870.06万元 特大单买入374.30万元(占比3.07%) 大单卖出2906.39万元(占比23.82%) [1] - 年内股价累计上涨21.20% 但近期呈下跌趋势(5日跌11.52% 20日跌4.97% 60日跌12.16%) [1] 股东结构与基本面 - 股东户数3.24万户 较上期增加4.79% 人均流通股11311股减少4.57% [2] - 2025年上半年营业收入7.59亿元 同比增长2.75% 归母净利润5247.43万元同比下降21.91% [2] - 主营业务收入构成:染颜料81.46% 中间体及材料单体17.77% 其他0.78% [1] 公司背景与行业属性 - 成立于2006年6月12日 2019年2月22日上市 主营高性能有机颜料/溶剂染料及中间体的研发生产销售 [1] - 所属申万行业为基础化工-化学制品-涂料油墨 概念板块包括小盘/光刻胶/专精特新/新材料/股权转让 [1] 分红历史 - A股上市后累计派现3.39亿元 近三年累计派现1995.58万元 [3]

股东情况 - 截至2025年8月31日公司股东总数为32383户 [2]

股份质押 - 本次质押股份总数2001万股，占总股本4.93%[2] - 臧婕解除质押900万股，占所持30.18%，占总股本2.22%[3] - 控股股东及其一致行动人累计质押8574万股，占所持54.70%，占总股本21.12%[4] 股权结构 - 徐惠祥、徐恕、臧婕分别持有惠丰投资72.50%、19.25%、8.25%股份，合计支配公司38.61%股权[5] - 惠丰投资持股7865.058万股，占总股本19.37%[4] 未来到期质押 - 惠丰投资及其一致行动人未来半年内到期质押400万股，占所持2.55%，占总股本0.99%，对应融资余额约0.20亿元[6] - 惠丰投资及其一致行动人未来一年内到期质押2574万股，占所持16.42%，占总股本6.34%，对应融资余额约1.46亿元[6]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入7.59亿元，同比增长2.75% [1] - 归母净利润5247.43万元，同比下降21.91% [1] - 第二季度营业总收入3.94亿元，同比下降5.3%，归母净利润2168.79万元，同比下降52.45% [1] 盈利能力指标 - 毛利率31.92%，同比提升0.83个百分点 [1] - 净利率7.48%，同比下降22.11% [1] - 扣非净利润5961.17万元，同比下降3.42% [1] - 每股收益0.13元，同比下降23.53% [1] 成本与费用结构 - 三费总额（销售/管理/财务费用）1.04亿元，占营收比例13.7%，同比上升2.4% [1] - 有息负债11.32亿元，同比增长17.33% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.01元，同比下滑105.85%，主因支付上年年终奖及税款增加、采购结算方式由承兑改为电汇 [1] - 投资活动现金流净额变动幅度-173.66%，系工程项目支出增加 [2] - 筹资活动现金流净额变动幅度189.61%，系借款增加 [2] - 货币资金3.16亿元，同比下降5.36% [1] 资产与负债结构 - 应收账款2.61亿元，同比增长4.88%，占最新年报归母净利润比例达209.1% [1][3] - 每股净资产4.36元，同比增长5.71% [1] - 有息资产负债率28.84% [3] - 货币资金占总资产比例8.26%，货币资金覆盖流动负债比例36.63% [3] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为6.14%，净利率8.39% [2] - 上市以来ROIC中位数10.89%，最低值为2022年1.5% [2] - 上市5年来出现1次亏损年份 [2] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩1.08亿元，每股收益均值0.27元 [3]

股东情况 - 截至2025年8月20日公司股东总数为30,904户 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4][6] 核心观点 - 2025年上半年营收7.59亿元（同比+2.75%），归母净利润5247万元（同比-21.91%），扣非归母净利润5961万元（同比-3.42%）[1] - Q2单季度营收3.94亿元（同比-5.30%，环比+8.01%），归母净利润2169万元（同比-52.45%，环比-29.55%）[1] - 业绩承压主因染颜料终端需求未显著修复、海外关税政策影响、费用增长及存货跌价准备1516万元 [2][4] - 新材料布局（MXD6/PPDI）有望打开新成长空间，现有5000吨/年MXD6产能，规划3万吨/年产能 [3][4] 业务表现 - 染颜料业务营收6.18亿元（同比+3.1%），毛利率提升0.5pct [2] - 中间体及材料单体业务营收1.35亿元（同比+7.1%），毛利率下降0.6pct [2] - 销售/管理/研发/财务费用分别增长9.2%/4.8%/17.2%/2.8%，期间费用率升至20.4%（同比+1.2pct）[2] 财务预测 - 下调2025-2026年盈利预测，新增2027年预测：归母净利润1.08/1.64/2.25亿元（前值2025/2026为2.50/3.13亿元）[4][5] - 预计2025-2027年营收16.70/19.48/22.15亿元，增速6.50%/16.64%/13.72% [5] - 毛利率稳定在29.7%-29.8%，ROE（摊薄）从5.95%升至10.57% [5][11] 估值数据 - 当前股价15.49元，总市值62.90亿元，总股本4.06亿股 [6] - 2025年预测PE为58倍，PB为3.5倍 [5][12] - 近1年绝对收益55.17%，相对沪深300收益20.72% [8]

公司治理结构变更 - 董事会成员由7名增至8名 增设一名职工代表董事 [2] - 公司不再设置监事会 由董事会审计委员会行使原监事会职权 [2] - 同步废止《监事会议事规则》等相关制度 [2] 财务报告情况 - 2025年半年度报告及其摘要真实准确完整反映公司经营管理和财务状况 [2] - 报告无虚假记载 误导性陈述或重大遗漏 [2] - 半年度报告议案获7票同意 0票反对 0票弃权 无需提交股东会审议 [2] 制度修订与制定 - 全面修订《公司章程》相关条款 [2] - 制定及修订35项公司治理制度 包括审计委员会工作细则等20项修订和15项新制定制度 [2] - 其中12项制度需提交公司股东会审议 [2] 会议决议情况 - 第七届董事会第九次会议于2025年8月25日召开 应出席董事7名 实际出席7名 [1] - 所有议案表决结果均为7票同意 0票反对 0票弃权 [2] - 会议审议通过召开2025年第四次临时股东会的议案 [2] 治理体系优化 - 完善内部管理制度 健全治理体系 提高治理水平 [2] - 举措有助于公司进一步规范运作 提升管理水平 [3] - 适应市场发展和监管要求 [3]

财务影响 - 公司2025年1-6月利润总额因计提减值准备减少约1496万元 [1] - 本次计提资产减值准备未经会计师审计 [1] 业务构成 - 2024年1至12月营业收入100%来自精细化工业务 [1] 市值情况 - 公司当前市值为63亿元 [1]

财务表现 - 上半年营业收入7.59亿元 同比增长2.75% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5247.43万元 同比下降21.91% [1] - 扣除非经常性损益的净利润5961.17万元 同比下降3.42% [1] - 基本每股收益0.13元 [1] 经营数据 - 非经常性损益项目对净利润产生负向影响 差额达713.74万元 [1]

承诺管理 - 公司制定承诺管理制度规范管理和履行行为[2] - 承诺要有明确履约时限并充分披露信息[4] - 承诺需明确、具体、可执行[4] 审批与变更 - 需审批承诺应披露审批及补救措施[5][6] - 除客观原因外承诺变更需审议[6] 信息披露 - 定期报告披露承诺事项及进展[7] - 无法履行承诺应及时披露信息[6] 其他规定 - 追加承诺不影响原承诺并通知公告[8] - 非交易过户受让方遵守原股东承诺[7] - 董事会督促违约人担责并披露情况[7]