公司战略与产能扩张 - 公司计划于2026年投入使用新的分子砌块研发场地 [1] - 新研发场地预计可容纳超过100名研发人员 [1] - 新增研发人员将重点投入高需求砌块的合成备库和新化学实体砌块开发两大方向 [1] 研发重点与业务协同 - 高需求砌块的合成备库方向旨在针对市场需求旺盛的分子砌块建立快速供应能力 [1] - 新化学实体砌块开发将聚焦于CRBN配体、非天然氨基酸等前沿结构 [1] - 分子砌块业务作为前端入口，通过提供结构新颖、功能独特的砌块产品早期切入客户研发管线，为后端CDMO业务导流 [1]

公司财务表现 - 前三个季度来自MNC客户收入达5.14亿元，同比增长68% [1] - MNC客户收入占公司总营收比例提升至36% [1] 客户拓展与业务发展 - 公司在MNC客户拓展方面取得显著进展 [1] - 欧洲业务发展团队已组建5人规模，北美、日韩团队同步扩容 [1] - “铁三角”服务模式日益成熟 [1] 合作模式与技术升级 - 合作模式从早期分子砌块供应延伸至临床后期及商业化项目，如ADCLinker-Payload和GMP中间体 [1] - 开展多个FTE合作，客户粘性持续增强 [1] - 通过AI辅助设计、连续流工艺等创新技术有效缩短研发周期 [1] - 独特的绿色化学技术进一步巩固差异化优势 [1] 产能与效率提升 - 503车间于今年2月份启用，新增产能190m³，目前处于产能爬坡阶段 [1] - 预计到2026年，503车间产能利用率可达到现有成熟车间水平 [1] - 连续流技术等先进工艺应用范围扩大，有望提升现有产能使用效率 [1] 品牌建设 - 成功举办第二届绿色化学论坛 [1] - 强化了公司在可持续发展、化学技术创新方面的品牌形象 [1]

公司战略布局 - 公司在新分子业务方面已形成系统化布局，重点聚焦于ADC、TPD、TIDES四大前沿领域 [1] - 新分子业务作为公司的战略发展方向，虽总营收占比在10%以内，但增长势头强劲，订单增速超过100% [1] - 公司将继续通过技术投入和产能建设，推动新分子业务成为未来增长的重要引擎 [1] ADC领域服务能力 - 公司依托人工智能研发平台，构建了涵盖创新Linker设计、Linker-Payload合成、定点偶联技术、稳定性研究在内的端到端服务能力 [1] - 能够为客户提供从候选分子到临床申报的一站式支持 [1] TPD领域服务能力 - 公司在TPD领域除了在研究阶段设计和供应CRBN分子砌块、新颖连接子外，还搭建了一站式CMC服务平台 [1] - 该平台可为TPD项目提供从API和制剂的早期开发，到中后期优化和商业化生产的全周期服务 [1] - 目前已与多个MNC及生物科技公司开展项目合作 [1] TIDES领域服务能力 - 针对传统固相合成在长肽、规模化生产中的瓶颈，公司重点研发了液相合成、酶促合成、连续流合成等核心技术 [1] - 形成了一套以非天然氨基酸与多肽技术为核心的一体化解决方案，能够适配不同场景的客户需求，具备差异化竞争力 [1]

公司新分子业务布局 - 公司在ADC、TPD、TIDES等新分子领域已形成系统化布局，初步建立覆盖早期研发到工艺开发及生产的服务能力 [1] - 新分子业务当前营收占比在10%以内，但订单增速超过100% [1] 公司产能建设与规划 - 位于浙江晖石的多肽GMP中试车间正加快建设，预计2026年第一季度投入使用 [1] - 高活车间已承接多个ADC项目，并有后续扩产计划 [1] - 公司未来资本开支将聚焦新分子产能扩建、低碳化学与数智化融合及海外研发布局 [1]

财务业绩概览 - 2025年前三季度营业收入14.19亿元，同比增长25.81% [2] - 药物开发及商业化阶段业务收入11.79亿元，同比增长34.91% [2] - 经营活动现金流量净额5.43亿元，同比增长187.74% [2] - 前三季度销售、管理及研发、财务费用总额2.83亿元，同比下降9.88%，费用率控制在20% [4] 客户结构与订单增长 - 来自大型跨国制药企业（MNC）收入5.14亿元，同比增长68.10%，营收占比提升至36% [2][3] - CDMO新签订单金额同比增长15% [2] - 多肽、ADC等新业务订单增长超过100% [2] 项目管线与临床进展 - 2025年上半年服务的早期项目（临床前至临床二期）超过1,100个 [3] - 临床三期及商业化阶段项目达到53个（2024年全年为78个） [3] - 2025年内成功助力2款创新药获批上市 [3] 新分子业务布局 - 新分子业务（ADC、TPD、TIDES）总营收占比在10%以内，但订单增速超过100% [6][7] - TIDES研发团队预计到2025年底扩展至约100人 [5] - 多肽GMP中试车间预计2026年第一季度投入使用 [5] - 高活车间已于2023年底投入使用，承接多个ADC等高活性项目 [5] 产能与资本开支 - 503车间于2025年2月启用，新增产能190m³，预计2026年产能利用率达到成熟车间水平 [3] - 未来资本性支出聚焦新分子产能扩建、低碳化学与数智化融合、海外研发与生产布局 [5] - 计划2026年投入使用新的分子砌块研发场地，可容纳超过100名研发人员 [7] 地域与客户需求分析 - 海外市场收入占总营收约70%，其中北美地区贡献约50%，欧洲地区占比约15% [8] - 中国大陆市场收入占比约30% [8] - MNC需求集中于规模化分子砌块、RSM、GMP中间体 [8] - 国内Biotech客户需求覆盖全链条，从早期砌块直至API，IND项目主要来源于此群体 [8]

公司概况与业务定位 - 公司成立于2006年12月26日，于2017年11月10日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是药物分子砌块领域的领先企业，拥有丰富的药物分子砌块库，具备技术研发和生产工艺优势 [1] - 主营业务包括药物分子砌块的研发、工艺开发、生产和销售，以及基于药物分子砌块的药物发现解决方案和CDMO服务 [1] - 所属申万行业为医药生物 - 医疗服务 - 医疗研发外包 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为14.19亿元，在行业29家公司中排名第8，低于行业平均数25.47亿元和中位数6.07亿元 [2] - 主营业务收入中，药物开发及商业化阶段的产品和服务收入7.65亿元，占比83.14%，药物研究阶段的产品和服务收入1.54亿元，占比16.72% [2] - 当期净利润为1.13亿元，行业排名第9，低于行业平均数5.85亿元和中位数8070.6万元 [2] - 2025年上半年营收9.20亿元，同比增长23.48% [5] 盈利能力与偿债能力 - 2025年三季度毛利率为30.95%，低于去年同期的39.72%和行业平均的37.70% [3] - 2025年三季度资产负债率为8.28%，显著低于去年同期的41.00%和行业平均的22.79% [3] 业务亮点与发展动态 - 后端药物开发及商业化阶段的产品和服务快速增长，2025年上半年收入7.65亿元，同比增长32.27% [5][6] - CDMO业务表现突出，2025年上半年营收5.48亿元，同比增长60.92%，新签订单金额同比增长19.88% [5][6] - 2025年2月晖石生产基地503多功能商业化GMP车间投入使用，新增反应釜体积190.60m³ [6] - 前端新化学实体类分子砌块收入同比增长7.24%，新建研发场地正在按计划推进 [6] 股东结构与市场动向 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为4.65万，较上期减少2.94%，户均持有流通A股数量为4363.47，较上期增加3.03% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股174.19万股，相比上期减少40.46万股，南方中证1000ETF持股170.54万股，相比上期增加23.03万股，鹏华医药科技股票A为新进股东，持股138.09万股 [5] 管理层信息 - 公司控股股东和实际控制人为董事长兼总经理杨民民 [4] - 杨民民薪酬从2023年的86万元增加到2024年的142万元，增加了56万元 [4]

财务表现 - 前三季度营业收入为14.19亿元，同比增长25.81% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.13亿元，同比下降13.96% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8815.7万元，同比增长0.49% [1]

公司治理 - 公司于2025年10月29日召开第四届第十一次董事会会议，审议了关于修订内部审计制度的议案 [1] 公司财务与业务 - 公司2024年全年营业收入100%来源于药物分子砌块研发业务 [1] - 公司当前市值为98亿元 [1] 市场环境 - A股市场突破4000点，科技主线重塑市场格局，被描述为十年沉寂后的爆发和慢牛新格局的开启 [1]

制度制定与责任 - 公司制定内部审计制度加强管理和控制[2] - 董事会对内部控制制度负责，重要制度需经审议通过[3] 组织架构 - 审计委员会由董事组成，内部审计部门对其负责，专职人员不少于2人[6] 审计职责与计划 - 审计委员会指导和监督内部审计制度建立和实施[9] - 内部审计部门检查监督公司内控和财务，至少每季度向审计委员会报告一次[10] - 内部审计部门根据公司战略和风险评估制定年度审计计划[11] 审计范围与频率 - 内部审计涵盖与财务报告和信息披露相关业务环节[11] - 内部审计部门至少每半年检查重大事件实施和大额资金往来情况[11] - 内部审计部门至少每季度检查募集资金存放、管理与使用情况[13] 资料保存与反馈 - 内部审计工作报告等资料保存不少于10年[13] - 被审计单位对审计意见有异议可十日内向审计委员会书面反映[16] 评价报告与决议 - 内部审计部门至少每年提交一次内部控制评价报告[18] - 审计委员会出具年度内部控制评价报告[18] - 董事会审议年度报告时对内部控制评价报告形成决议[19] - 内部控制评价报告经审计委员会全体成员过半数同意后提交董事会审议[19] 特殊情况处理 - 会计师事务所出具非标准审计报告时，董事会需作专项说明[19] 奖惩措施 - 对内部审计有突出贡献人员给予表扬和奖励[21] - 对违规人员和单位视情节处理并追究责任[21] 制度适用与解释 - 制度适用于公司及其下属子公司[24] - 制度由董事会负责解释，自决议通过之日起实施[24]

会议信息 - 公司第四届董事会第十一次会议于2025年10月29日召开[2] - 会议应出席董事7人，实际出席7人[2] - 会议由董事长杨民民召集主持[2] 审议议案 - 审议通过《关于公司<2025年第三季度报告>的议案》，表决7票同意[3] - 审议通过《关于修订<内部审计制度>的议案》，表决7票同意[3][4] 其他 - 董事会会议通知于2025年10月26日送达董事[2] - 部分高级管理人员列席会议[2] - 公告日期为2025年10月30日[4]