市场表现 - 7月30日A股三大指数集体回调 创业板指领跌 创业板ETF华夏（159957）跌幅达1.72% [1] - 创业板指数成分股中电连技术、英科医疗、光线传媒、神州泰岳、迈瑞医疗涨幅靠前 宁德时代、锐捷网络、菲利华、亿纬锂能等股领跌 [1] 指数特征 - 创业板指数聚焦高端制造、光伏、新能源汽车等战略性新兴产业 [1] - 指数涨跌幅限制为20% 具备高弹性优势 在历轮A股反弹行情中领涨宽基指数 [1] - 创业板ETF华夏（159957）紧密跟踪创业板指 汇聚新质生产力资产 高成长高弹性特征显著 [1] 产品优势 - 创业板ETF华夏（159957）管理费率0.15% 托管费率0.05% 为同类产品场内最低水平 [1] - 该产品助力投资者低费率布局创业板 [1]

市场表现 - 上证综指收于3628.53点，涨幅0.52%，A股总成交额达11022.39亿元 [1] - 36只A股价格突破年线，其中电连技术、普冉股份、华力创通乖离率较高，分别为5.33%、5.19%、2.97% [1] 个股数据 高乖离率个股 - 电连技术最新价50.02元，年线47.49元，乖离率5.33% [1] - 普冉股份最新价67.95元，年线64.59元，乖离率5.19% [1] - 华力创通最新价20.84元，年线20.24元，乖离率2.97% [1] 中等乖离率个股 - *ST椰岛最新价7.23元，年线7.03元，乖离率2.85% [1] - 东航物流最新价14.86元，年线14.51元，乖离率2.42% [1] - 飞科电器最新价38.08元，年线37.22元，乖离率2.30% [1] 低乖离率个股 - 泸州老窖最新价127.39元，年线124.69元，乖离率2.16% [1] - 立华股份最新价19.74元，年线19.35元，乖离率2.04% [1] - 上海医药最新价19.56元，年线19.18元，乖离率1.97% [1] 其他个股 - 恒逸石化最新价6.21元，年线6.09元，乖离率1.93% [1] - 国电电力最新价4.71元，年线4.63元，乖离率1.83% [1] - 正丹股份最新价24.22元，年线23.89元，乖离率1.39% [1] 补充数据 - 新乡化纤最新价4.01元，年线3.97元，乖离率0.89% [2] - 开滦股份最新价6.27元，年线6.22元，乖离率0.74% [2] - ST尔雅最新价4.38元，年线4.35元，乖离率0.70% [2]

市场整体表现 - 上证综指报3625.08点，涨幅0.43%，成交额8203.58亿元，指数位于年线上方 [1] 突破年线个股统计 - 当日共31只A股价格突破年线，其中乖离率最高个股为普冉股份（6.72%）、电连技术（6.34%）和华力创通（4.99%） [1] - 乖离率较低个股包括华熙生物（0.23%）、西安饮食（0.15%）等 [2] 个股突破年线详情 - 普冉股份（688766）最新价68.94元，较年线64.60元上涨6.72%，当日涨幅7.79% [1] - 电连技术（300679）最新价50.50元，较年线47.49元上涨6.34%，当日涨幅8.00% [1] - 华力创通（300045）最新价21.25元，较年线20.24元上涨4.99%，当日涨幅6.25% [1] - 泸州老窖（000568）最新价126.99元，较年线124.69元上涨1.84%，当日涨幅2.16% [1] - 陕西煤业（601225）最新价20.89元，较年线20.78元上涨0.52%，当日涨幅1.21% [2] - 青岛啤酒（600600）最新价69.20元，较年线68.75元上涨0.65%，当日涨幅0.76% [1]

公司股价表现 - 截至2025年7月29日收盘，公司股价报收于46.76元，上涨0.97% [1] - 换手率3.02%，成交量10.86万手，成交金额5.00亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流入3866.03万元，占比成交额7.73% [1] - 超大单净流入676.76万元、占成交额1.35%，大单净流入3189.27万元、占成交额6.37% [1] - 中单净流出1517.62万元、占成交额3.03%，小单净流出2348.41万元、占成交额4.69% [1] 财务业绩 - 2025年一季报营业总收入11.96亿元，同比增长15.02% [1] - 归属净利润1.23亿元，同比减少23.80%，扣非净利润1.19亿元，同比减少20.74% [1] - 流动比率2.276，速动比率1.850，资产负债率28.09% [1] 公司基本信息 - 公司成立于2006年，位于深圳市，主要从事软件和信息技术服务业 [1] - 注册资本42378.47万人民币，实缴资本42378.47万人民币 [1] - 法定代表人陈育宣 [1] 公司投资与知识产权 - 对外投资20家企业，参与招投标项目39次 [2] - 拥有商标信息4条，专利信息552条，行政许可124个 [2]

主力资金净流入天数排名 - 福能股份连续8日主力资金净流入 排名第一[1] - 中国石化连续8日主力资金净流入[1] - 招商银行连续7日主力资金净流入 位列第二[1] - 西藏旅游连续7日主力资金净流入[1] 主力资金净流入总规模排名 - 中国平安连续5日累计净流入15.64亿元 规模最大[1] - 恒生电子连续5日累计净流入12.60亿元 规模第二[1] - 招商银行连续7日累计净流入10.65亿元[1] - 中国石化连续8日累计净流入9.83亿元[1] - 华泰证券连续5日累计净流入8.48亿元[1] 主力资金净流入占成交额比例排名 - 西藏旅游主力资金净流入占比13.49% 排名居首[1] - 中国石化主力资金净流入占比11.51%[1] - 福能股份主力资金净流入占比11.73%[1] - 恒生电子主力资金净流入占比8.53%[1] - 紫光国微主力资金净流入占比8.75%[1] 累计涨幅表现 - 西藏旅游近7日上涨95.06% 涨幅最高[1] - 大族数控连续5日上涨45.86%[1] - 凯莱英连续6日上涨27.22%[1] - 九洲药业连续5日上涨19.78%[1] - 司南导航连续5日上涨17.74%[2] - 中国高科连续5日上涨16.52%[2] - 恒生电子连续5日上涨15.87%[1]

报告公司投资评级 - 买入(首次) [3] 报告的核心观点 - 汽车产业向电动化、智能化深度转型 汽车电子化水平提升 公司汽车连接器产品有望持续景气；消费电子复苏态势下 公司消费电子连接器产品业务或稳中向好；公司还积极开拓连接器产品在人工智能领域的应用 为持续性发展奠定良好基础 预计2025 - 2027年营业总收入分别为59.09亿元、73.98亿元、90.43亿元 同比增速分别为26.8%、25.2%、22.2%；对应归母净利润分别为7.98亿元、10.12亿元、12.70亿元 同比增速分别为28.2%、26.8%、25.5%；对应EPS分别为1.88元、2.38元、2.99元 首次覆盖 给予“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 电连技术 - 公司专业从事微型电连接器等产品的技术研究等服务 提供电子、电路连接产品及互连解决方案 产品广泛应用于智能移动终端、汽车等新兴产品中 在我国射频连接器行业处于领先地位 进入全球主流智能手机品牌和国内主要汽车厂商供应链 软板产品客户结构合理 行业地位稳步提升 [9] 基本财务状况 - 2022 - 2024年公司分别实现营业收入29.70亿元、31.29亿元、46.61亿元 YOY依次为 - 8.51%、5.37%、48.97%；实现归母净利润4.43亿元、3.56亿元、6.22亿元 YOY依次为19.27%、 - 19.64%、74.73% 2025Q1公司实现营收11.96亿元 同比增长15.02%；实现归母净利润1.23亿元 同比下滑23.80% [10] 投资亮点 - 汽车电动化、智能化发展加速 我国汽车连接器市场需求大 公司汽车电子连接器产品主要为射频和高速类 已导入国内头部整车厂并量产交付 未来将强化以太网产品布局 加强合作 提升产能和技术积累 扩大市场份额 [11][14] - 消费电子领域企稳复苏 公司消费电子连接器业务增长 手机端已进入主流品牌供应链 射频连接器市场份额稳定；非手机端电磁兼容件毛利稳定 拓展有进展 BTB业务收入扩大 预计2025年LCP连接线等产品营收增长 公司将扩大产能并成立BTB事业部 [2][15] - 公司积极拓展产品在人工智能领域的应用 高频、高速连接器在人形机器人领域应用前景好 公司计划与相关厂商合作；AI数据中心和服务器数量将增长 高速线束产品应用广 公司将加强研发协同 拓展数据中心连接领域应用 [16] 盈利预测核心假设 - 消费电子连接器业务2025 - 2027年预计收入分别为12.32亿元、14.32亿元、16.57亿元 同比增速分别为18.50%、16.20%、15.70%；毛利率分别为41.00%、40.70%、40.30% [17] - 汽车连接器业务2025 - 2027年预计收入分别为23.67亿元、35.03亿元、47.99亿元 同比增速分别为62.00%、48.00%、37.00%；毛利率分别为39.75%、39.90%、39.50% [18] - 电磁兼容件业务2025 - 2027年预计收入分别为9.86亿元、10.55亿元、10.97亿元 同比增速分别为8.00%、7.00%、4.00%；毛利率分别为28.00%、28.50%、27.00% [18] - 软板业务2025 - 2027年预计收入分别为5.86亿元、6.33亿元、6.84亿元 同比增速分别为9.00%、8.00%、8.00%；毛利率分别为16.00%、15.00%、15.00% [19] 可比公司估值 - 选取中航光电、徕木股份、维峰电子、华丰科技、鼎通科技为可比上市公司 与同行业可比公司均值相较 公司的估值暂时较低 [22][23]

公司概况 - 公司专注于电连接器及互连系统解决方案，产品涵盖射频信号传输与屏蔽产品，应用于智能手机、汽车智能化连接、车联网终端、物联网模组及智能家电等领域 [2] - 2024年营业收入46.61亿元（同比+48.97%），归母净利润6.22亿元（同比+74.73%）；2025Q1营收11.96亿元（同比+15.02%），归母净利润1.23亿元（同比-23.80%） [2] 汽车连接器业务 - 汽车电动化、智能化趋势推动射频、高速及高压连接器需求快速增长，公司产品包括Fakra板端＆线端、HDCamera连接器、以太网连接器等，已导入国内头部整车厂并实现批量交付 [3] - 未来将强化以太网产品布局，加强与智能驾驶方案商及激光雷达厂商合作，提升L3级智能驾驶场景技术积累，扩大产能规模 [3] 消费电子连接器业务 - 手机端射频连接器产品进入全球主流品牌供应链（小米、三星、华为等），2024年订单随行业复苏同比显著增长，市场份额及毛利水平稳定 [4] - 非手机端电磁兼容件实现大规模量产交付，BTB系列产品受益国产替代及渠道优势收入逐年扩大，计划2025年成立BTB事业部并扩产 [4] - 预计LCP连接线、射频BTB产品将因毫米波手机及AI手机需求在2025年贡献营收增长 [4] 人工智能领域布局 - 高频高速连接器在人形机器人、AI数据中心及算力服务器领域应用前景广阔，公司将协同上游芯片厂商拓展数据中心高速连接产品 [5] 财务预测 - 预计2025-2027年营业总收入59.09亿元（+26.8%）、73.98亿元（+25.2%）、90.43亿元（+22.2%），归母净利润7.98亿元（+28.2%）、10.12亿元（+26.8%）、12.70亿元（+25.5%） [6] - 多家机构给出2025年净利润预测中值约8.05亿元，目标价最高70.84元 [7]

指数表现 - 中证500电子终端及组件指数(500硬件，930690)报17798.16点，呈现高开高走态势 [1] - 该指数近一个月上涨2.81%，近三个月上涨11.11%，年初至今上涨6.37% [1] 指数编制规则 - 以中证500指数样本为基础，按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业及90余个三级行业，并编制对应行业指数 [1] - 基日为2004年12月31日，基点为1000.0点 [1] - 样本每半年调整一次，调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，遇临时调整或样本公司发生特殊事件时也会相应调整 [2] 指数持仓结构 - 前十大权重股合计占比88.46%，包括中国长城(13.89%)、新大陆(10.92%)、信维通信(10.6%)等 [1] - 全部持仓样本属于信息技术行业，占比100% [2] - 按交易所分布：深圳证券交易所占比88.47%，上海证券交易所占比11.53% [1]

限制性股票激励计划解除限售情况 - 公司2022年限制性股票激励计划第一类限制性股票首次授予第三个解除限售期及预留授予第二个解除限售期解除限售条件已成就，共计54.46万股将于2025年7月16日上市流通，占公司总股本的0.1285% [1] - 首次授予部分第三个解除限售期涉及13名激励对象，可解除限售28.71万股；预留授予部分第二个解除限售期涉及6名激励对象，可解除限售25.75万股 [1] - 本次解除限售后，公司有限售条件股份将减少54.46万股至65,674,741股，占总股本比例从15.63%降至15.50% [25] 激励计划业绩考核达成情况 - 首次授予部分第三个解除限售期业绩考核目标为2024年营业收入增长率20%或净利润增长率15%，实际达成营业收入增长率48.97%，净利润增长率66.93%，均超过目标值 [17] - 预留授予部分第二个解除限售期业绩考核目标为2024年营业收入增长率20%或净利润增长率15%，实际达成情况与首次授予部分相同 [23] - 所有激励对象个人考核结果均为"合格"，个人层面解除限售比例达到100% [18][23] 激励计划实施历程 - 公司于2022年5月启动激励计划，2022年7月完成首次授予，2023年6月完成预留授予 [8][11] - 激励计划历经多次调整，包括授予价格从19.01元/股调整为18.65元/股（首次授予）和18.46元/股（预留授予） [24] - 公司于2023年10月召开股东大会审议通过激励计划草案修订稿，对业绩考核要求等内容进行修订 [12][13] 激励对象及股份分配 - 首次授予部分第三个解除限售期涉及高管及核心骨干13人，其中原董事、总经理李瑛可解除限售6万股，其他高管解除限售数量在2.7万-6万股之间 [25] - 预留授予部分第二个解除限售期涉及董事长陈育宣可解除限售9.25万股，董事陈旭东可解除限售5万股，4名核心骨干合计解除限售11.5万股 [25] - 激励计划采取分期解除限售方式，首次授予部分分三期解除限售（30%/40%/30%），预留授予部分分两期解除限售（50%/50%） [3][4]

限制性股票基本信息 - 本次第二类限制性股票上市流通日为2025年7月16日[3] - 归属数量为103.53万股，占公司总股本的0.24%[3] - 归属人数为201人，首次授予199人，预留授予2人[3] - 首次授予的第二类限制性股票授予价格为26.61元/股，预留部分价格相同[4] 归属比例与业绩目标 - 首次授予的第二类限制性股票第三个归属期归属比例为30%[6] - 2022年第三季度报告披露前授予的预留第二类限制性股票第二个归属期归属比例为40%[6] - 2022年第三季度报告披露后授予的预留第二类限制性股票第一个归属期归属比例为50%[6] - 首次授予的第二类限制性股票2022年营业收入增长率目标值为10.00%[8] - 首次授予的第二类限制性股票2023年营业收入增长率目标值为20.00%，净利润增长率目标值为10.00%，触发值为5.00%[8] 激励计划调整 - 2022年7月5日激励对象总人数等多项数据调整，第二类限制性股票授予价格由26.61元/股调整为26.25元/股[19] - 2023年6月9日公司将第二类限制性股票授予价格调整为26.06元/股[20] - 2024年7月5日，公司将激励计划的第二类限制性股票授予价格调整为25.71元/股，作废35,000股，首次授予激励对象人数由211人调整为207人[21] - 2025年6月25日，公司将激励计划的第二类限制性股票授予价格调整为25.24元/股，作废28,800股，首次授予激励对象人数由207人调整为199人[22] 会议决策 - 2023年7月19日会议通过作废部分未归属第二类限制性股票议案[14] - 2023年8月15日股东大会通过回购注销部分第一类限制性股票议案[15] - 2023年9月28日会议修订激励计划公司层面业绩考核要求相关内容[16] - 2024年7月5日会议通过第一类限制性股票首次授予第二个解除限售期及预留授予第一个解除限售期解除限售条件成就等议案[17] - 2025年6月25日会议通过第一类限制性股票首次授予第三个解除限售期及预留授予第二个解除限售期解除限售条件成就等议案[18] 归属情况 - 第二类限制性股票首次授予第三个归属期可归属数量978,300股，可归属人数199人，授予价格25.24元/股[33][34] - 第二类限制性股票预留授予第二个归属期可归属数量57,000股，可归属人数2人，授予价格25.24元/股[35] - 陈育宣、陈晟本次可归属数量分别为2.50万股、3.20万股，占已获授限制性股票总量比例均为50%[35] 资金与股权 - 截至2025年6月30日，公司收到认股员工缴纳认购款26,130,972.00元，其中股本1,035,300.00元，占注册资本的0.2437%[39] - 本次归属募集资金将全部用于补充公司流动资金[40] - 本次归属限制性股票1,035,300股后，公司总股本将由423,784,700股增加至424,820,000股[43] - 有限售条件股份本次变动前数量为66,219,341股，占总股本比15.63%，变动后数量不变，占比15.59%[42] - 无限售条件股份本次变动前数量为357,565,359股，占总股本比84.37%，变动增加1,035,300股，变动后数量为358,600,659股，占比84.41%[42] 影响与合规 - 本次归属对公司股权结构无重大影响，不会导致公司控制权变化，完成后股权分布仍具备上市条件[42] - 本次归属限制性股票将影响和摊薄公司基本每股收益和净资产收益率，具体以审计报告为准[43] - 本次调整、作废、解除限售及归属已取得必要批准和授权，符合相关规定[44] - 本次调整、作废不会对公司财务状况和经营成果产生实质性影响[44] - 首次及预留授予的限制性股票解除限售和归属条件已成就，人数、数量及价格符合相关规定[45] - 公司已履行现阶段信息披露义务，尚需履行后续信息披露义务[45]