山东数智化转型浪潮 - 数智化技术正颠覆山东传统与新兴行业，涵盖高校、港口、医疗制造等领域，推动产业智能化升级 [1] - 火山引擎作为关键技术提供商，深度参与山东各行业的数智化转型进程 [1][14] 山东大学AI教育创新 - 山东大学通过火山引擎HiAgent平台构建智能体开发平台，实现"人人用AI"，上线1个月吸引超3000名师生创建100+智能体，日均token调用量达8000万 [2] - "山大AI助手"单日最高处理3亿token，整合校内知识库，为法学等学科提供定制化学习支持 [5] - 典型应用包括：论文翻译智能体（多格式文献翻译）、口语训练智能体（实时纠错）、平台开发助手（零基础教学），服务全校7万师生 [3][5] 青岛港智慧港口建设 - 青岛港2024年货物吞吐量7.1亿吨（全球第四），通过"云港通APP"服务2万企业、57万用户，重点优化10万卡车司机作业流程 [6] - 火山引擎CDP平台分析司机行为数据，实现一站式业务办理、智能导航等功能，提升车辆周转效率 [6][7] - 数智化改造使港口从被动响应转向主动服务匹配，加速全产业链运转 [7] 英科医疗智能化实践 - 全球医疗防护龙头年产能达丁腈手套560亿只、PVC手套310亿只，业务覆盖百余国，面临高标准供应链挑战 [8] - 销售端：AI销售助理图稿审核准确率90%，解决跨国物料标准差异问题，释放销售人力 [8] - 运营端：智能体协作系统实现7×24小时风险预警（如异常采购价格监控），降低运营成本 [10][14] - 采用火山引擎大模型+AI一体机私有化部署，推动业务流程智能化标准化 [8][14] 火山引擎技术赋能 - 技术方案覆盖智能体开发平台（HiAgent）、数据洞察平台（CDP）、企业大模型等多类产品 [2][6][8] - 应用场景已扩展至汽车、金融、零售等行业，持续推动跨行业数智化转型 [14]

股价表现 - 英科医疗股价报35 66元 较前一交易日下跌0 97元 跌幅2 65% [1] - 盘中最高触及37 00元 最低下探至35 64元 [1] - 成交额5 74亿元 [1] 主营业务 - 公司主营业务涵盖医疗防护 康复护理 健康理疗等领域 [1] - 主要产品包括一次性手套 轮椅 冷热敷等医疗用品 [1] - 产品广泛应用于医疗 消费及工业领域 [1] 资金流向 - 8月14日主力资金净流出1 17亿元 占流通市值的0 7% [1] - 近五个交易日累计净流出4 64亿元 占流通市值的2 8% [1]

高校数智化转型 - 山东大学通过降低技术应用门槛实现"人人用AI 人人可构建智能体" 探索出AI融入高校的有效路径 [3] - 依托火山引擎HiAgent平台构建智能体开发平台 上线1个月吸引超3,000名师生发布100多个智能体 日均token调用量达8,000万 [5] - 智能体覆盖科研教育服务等领域 包括论文翻译(支持多格式文件)、口语训练(实时纠错)、平台助手(零基础开发)等 服务全校7万师生 [5] - "山大AI助手"整合火山方舟大模型与校本知识库 单日最高处理3亿token 司法助教等学科专用智能体提升教学效果 [6] 港口智慧化升级 - 青岛港2024年货物吞吐量达7.1亿吨位全球第四 通过"云港通APP"服务2万企业57万用户 [7][9] - 火山引擎CDP平台分析10万司机行为数据 优化业务办理/路线规划/导航等功能 提升车辆周转与港口流转效率 [9] - 智能导航使堆场路线最优 一站式业务办理缩短手续耗时 系统从被动响应升级为主动需求匹配 [9][10] 医疗制造智能化 - 英科医疗年产能达丁腈手套560亿只PVC手套310亿只 需应对全球供应链与质量标准挑战 [11] - 火山引擎定制方案包含企业大模型/AI一体机/多模态数据湖 率先应用于销售与运营部门 [13] - 智能销售助理图稿审核准确率90% 解决跨国物料标准差异问题 释放销售人力 [13] - 智能运营中心通过多Agent协作实现7×24小时风险预警/市场感知/跨部门协同 降低采购异常成本 [14] 技术平台赋能 - 火山引擎HiAgent平台支持山东大学快速开发教育智能体 日均调用8,000万token [5] - 火山方舟大模型为"山大AI助手"提供基础能力 单日峰值处理3亿token [6] - 豆包大模型与HiAgent平台帮助英科医疗构建智能销售助理与运营中心 [13][14] - 解决方案已落地汽车/智能终端/互联网/金融/零售等行业 持续推动产业智变 [14][15]

融资交易情况 - 8月13日融资买入额0.90亿元 居沪深两市第585位 [1] - 当日融资偿还额0.95亿元 实现净卖出486.36万元 [1] - 最近三个交易日（8月11日至13日）融资买入额分别为1.05亿元、0.86亿元和0.90亿元 [1] 融券交易情况 - 8月13日融券卖出0.58万股 [2] - 当日融券净买入1.24万股 [2]

指数表现 - 上证指数高开高走 中证全指医疗保健设备与服务指数上涨0 76% 报15136 64点 成交额388 3亿元 [1] - 中证全指医疗保健设备与服务指数近一个月上涨9 79% 近三个月上涨13 13% 年至今上涨9 74% [1] 指数构成 - 中证全指医疗保健设备与服务指数从中证全指指数中选取医疗保健主题上市公司证券作为样本 反映该主题整体表现 基日为2004年12月31日 基点为1000 0点 [1] - 十大权重股包括迈瑞医疗(9 04%) 联影医疗(7 59%) 爱尔眼科(7 05%) 爱美客(3 3%) 惠泰医疗(2 95%) 乐普医疗(2 79%) 新产业(2 64%) 鱼跃医疗(2 52%) 美年健康(1 93%) 英科医疗(1 92%) [1] 市场分布 - 指数持仓中深圳证券交易所占比59 62% 上海证券交易所占比40 38% [1] - 样本行业分布为医药卫生占比100 00% [1] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 权重因子随样本定期调整 [2] - 特殊情况下进行临时调整 样本退市时从指数中剔除 样本公司发生收购 合并 分拆等情形参照细则处理 [2] 跟踪基金 - 跟踪该指数的公募基金包括南方中证全指医疗保健设备与服务联接A/C/I 天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF 建信/大成/华泰柏瑞中证全指医疗保健设备与服务ETF等 [2]

融资交易情况 - 8月11日融资买入额1.05亿元 居沪深两市第396位 [1] - 当日融资偿还额1.42亿元 净卖出3665.67万元 [1] - 最近三个交易日（8月7日-11日）融资买入额分别为1.74亿元、1.06亿元和1.05亿元 [1] 融券交易情况 - 8月11日融券卖出0.21万股 [1] - 当日融券净买入0.76万股 [1]

英科转债基本情况 - 2019年8月16日公开发行470万张可转债 每张面值100元 发行总额4.70亿元[1] - 可转债于2019年9月10日在深交所挂牌交易 债券简称"英科转债" 代码"123029"[1] - 转股价格为3.42元/股 转股期为2020年2月24日至2025年8月15日[1] 到期赎回及兑付方案 - 公司将以票面面值的128%价格赎回全部未转股可转债 即128元/张（含最后一期利息）[2] - 到期兑付登记日为2025年8月15日 兑付对象为登记在册的全体持有人[3] - 兑付资金发放日为2025年8月18日 通过中国结算深圳分公司划入持有人资金账户[3] 停止交易及摘牌安排 - 可转债已于2021年6月29日停止交易 因流通面值低于3000万元[2] - 停止交易后至转股期结束前（2021年6月29日至2025年8月15日）仍可转股[2] - 摘牌日为2025年8月18日 届时将从深交所摘牌[3] 税务处理安排 - 个人投资者按20%税率征收所得税 预计税后实际派发127.2元/张[4] - 居民企业自行缴纳所得税 实际派发128元/张（含税）[5] - QFII/RQFII等非居民企业暂免征收企业所得税和增值税 实际派发128元/张（含税）[5]

指数表现 - 上证指数上涨0 34% 中证腾讯济安价值100A股指数上涨0 52% 报3289 18点 成交额658 7亿元 [1] - 中证腾讯济安价值100A股指数近一个月上涨6 92% 近三个月上涨13 78% 年至今上涨14 10% [1] 指数构成 - 样本空间覆盖上交所 深交所与北交所证券 依据腾讯和济安金信评审委员会评估选取100家上市公司证券作为样本 [1] - 指数基日为2013年05月18日 基点为1000 0点 [1] - 十大权重股包括华光环能(1 94%) 辰欣药业(1 92%) 涛涛车业(1 8%) 英科医疗(1 4%) 吉比特(1 3%) 中际联合(1 29%) 中孚实业(1 25%) 宁波华翔(1 21%) 洛阳钼业(1 17%) 锡业股份(1 15%) [1] - 上交所持仓占比64 71% 深交所持仓占比35 29% [1] 行业分布 - 工业占比27 80% 可选消费占比17 84% 原材料占比12 44% 医药卫生占比8 93% 公用事业占比8 49% [2] - 主要消费占比6 02% 通信服务占比5 94% 信息技术占比5 83% 金融占比3 98% 能源占比1 83% 房地产占比0 90% [2] 指数维护规则 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 样本退市时从指数中剔除 [2] 跟踪基金 - 银河定投宝为跟踪该指数的公募基金 [3]

报告综述 - 拐点将现，25H2丁晴手套价格有望恢复上行 [2] 需求端 - 疫情驱动一次性手套需求爆发式增长，2020年之前全球需求稳定，2020年飙升，2021-2023年回落，2023年下半年回归常态 [10] - 2023年全球一次性手套市场规模为667亿元，中国为107亿元，预计2029年达1057亿元，2023-2029年CAGR为8% [10] - 丁晴手套销量占比从2017年32%提升至2022年36%，预计2025年达37%，因其化学和物理性能优越 [10] 供给端 - 2020年产能野蛮扩张导致供给冗余，2021-2023年需求回落，中小厂因成本高陆续关停，2024年供给集中度提升 [11] - 2024年中小产能基本出清，供给冗余缓解，2025年上半年美国关税压力加速落后产能出清 [11] - 中国企业产能快速赶超马来西亚企业，2024年英科医疗年化产能870亿只，仅比TOP GLOVE低80亿只，且产线更先进 [23] - 中国企业产能利用率高于马来西亚企业，后者正关停低效产能 [23] 供需关系 - 2024年供需关系重回平衡，丁晴手套价格逐月回升，年初达近几年底部区间 [13] - 24年底美国经销商囤货应对新关税，25H1高库存导致价格承压，回落至24年初水平 [15] - 25H2美国经销商库存出清叠加马来西亚企业提价意愿强，丁晴手套价格有望恢复上行 [19] 中国企业竞争力 - 产能端：英科医疗2024年产能利用率显著高于TOP GLOVE [22] - 成本端：中国大厂生产成本16美元/箱以下，马来西亚大厂18美元/箱以上，因能源、产线、原材料成本差异 [24] - 现金端：截至24年报，英科医疗、中红医疗现金储备分别为33亿元、5.8亿元，为19年底6倍、19倍，TOP GLOVE为5.9亿元 [27][28] 关税影响 - 25年1月美国对中国医用丁晴手套关税上调至50%，25年上半年多次加征，最高达195%，5月下调至80% [30][32] - 中国企业基本退出美国市场，与马来西亚企业完成市场互换，关税扰动出清 [32] - 部分中国企业如英科医疗推动东南亚建厂，25年四季度投产，以继续出口美国 [36] 价格与利润 - 25Q2丁晴手套价格15-16美元/箱，处于底部区间，下行空间有限，上行有望贡献较大利润弹性 [34] - 25Q2原材料丁二烯、丙烯腈价格分别下降18%、16%，减少利润端扰动 [38][42] 估值 - 截至25年8月10日，英科医疗、中红医疗、蓝帆医疗PB分别为1.39、1.29、0.79，处于历史低位 [39][41] - 马来西亚企业TOP GLOVE、Hartalega、KOSSAN PB分别为1.01、0.94、0.83 [40]

可转债发行 - 公司于2019年8月16日发行470万张可转债，总额4.70亿元[5] 可转债到期信息 - “英科转债”到期日为2025年8月15日，兑付登记日同[3] - 到期兑付价格128元/张，是票面面值128% [3][6] - 兑付资金发放日和摘牌日为2025年8月18日[3] 交易与转股信息 - “英科转债”最后交易日为2021年6月28日，29日停止交易[3] - 转股期自2020年2月24日至2025年8月15日，转股价3.42元/股[5] 收益派发 - 个人投资者每张预计实际派发127.2元（税后）[16] - 居民企业每张实际派发128元（含税）[17] - 2021年11月7日至2025年12月31日非居民企业每张实际派发128元（含税）[17]