主营业务与市场布局 - 公司主营一次性卫生用品面层材料研发、生产和销售，核心产品为3D打孔无纺布和PE打孔膜，应用于高端妇女卫生用品及婴儿纸尿布 [2][3] - 2017年起在埃及、美国和印度设立海外生产基地，分别覆盖中东非洲地中海市场、北美市场和印度市场 [3] - 持续推进"用技术换效益"战略，聚焦差异化市场，通过高端产品强化客户合作，推动营业规模稳健增长 [3] 产能与利用率数据 - PE打孔膜年产能约1.5-2万吨，热风无纺布年产能约6-6.5万吨（国内4.5万吨，埃及与美国1.5-2万吨） [7] - 埃及热风生产线产能利用率约50%（爬坡阶段），美国热风生产线尚未投产 [8] - 未来采取以销定产模式动态调整产能 [8] 产品趋势与竞争壁垒 - 海外市场热风无纺布渗透率提升，正逐步替代纺粘无纺布（受电商渠道推动） [6] - 3D++打孔技术为专利技术，形成毛利率护城河 [8] - 公司是极少数进入全球品牌供应商名录且具备海外供应链的中国企业，海外建厂需克服资金投入（金额较大）及跨文化管理问题（经历7-8年磨合） [8] 财务与研发指标 - 税率：中国母公司15%（高新技术企业）、埃及22%、印度/美国18%-20% [9] - 负债率约50%，经营现金流年1-2亿，净现金流多为正 [9] - 研发模式以客户协同开发为主，工艺设备自主开发，具备行业独特性 [10] 客户与订单动态 - 前两大客户稳定，第三至第五名客户自2023年起有所变化 [5] - 国内订单稳健增长，海外增量显著（尤其热风无纺布产品） [4]