财务数据 - 2022年末存货期末价值161,757,702.49元，占期末资产总额16.58%[7] - 2022年末使用权资产账面价值169,196,915.62元，租赁负债174,986,707.35元[9] - 2022年末货币资金期末余额226,004,349.89元，期初余额265,475,837.93元[18] - 2022年末应收账款期末余额48,676,780.29元，期初余额46,269,532.03元[18] - 2022年末预付款项期末余额38,067,325.43元，期初余额28,278,080.37元[18] - 2022年末其他应收款期末余额48,978,947.45元，期初余额47,359,902.66元[18] - 2022年末其他流动资产期末余额61,401,038.14元，期初余额22,166,805.06元[18] - 2022年末流动资产合计期末余额584,886,143.69元，期初余额542,583,705.73元[18] - 2022年末资产总计期末余额975,398,854.28元，期初余额987,929,214.36元[18] - 流动负债期末余额为196,674,653.95元，期初余额为214,380,745.05元，较期初下降8.26%[20] - 非流动负债期末余额为86,352,544.53元，期初余额为108,011,844.12元，较期初下降20.05%[20] - 负债合计期末余额为283,027,198.48元，期初余额为322,392,589.17元，较期初下降12.21%[20] - 股东权益合计期末余额为692,371,655.80元，期初余额为665,536,625.19元，较期初增长4.03%[20] - 营业收入本期金额为962,236,989.55元，上期金额为887,469,047.17元，较上期增长8.42%[22] - 营业成本本期金额为367,214,242.86元，上期金额为311,219,173.32元，较上期增长18.00%[22] - 营业利润本期金额为90,943,235.64元，上期金额为120,520,411.20元，较上期下降24.54%[22] - 净利润本期金额为73,791,091.83元，上期金额为94,500,040.79元，较上期下降21.91%[22] - 综合收益总额本期金额为78,942,534.34元，上期金额为92,971,461.74元，较上期下降15.09%[22] - 基本每股收益本期为0.44元，上期为0.56元，较上期下降21.43%；稀释每股收益本期为0.44元，上期为0.55元，较上期下降20.00%[22] - 经营活动现金流入小计为10.0220102547亿美元，上期为9.1973037363亿美元[24] - 经营活动现金流出小计为7.9378687563亿美元，上期为7.0539906128亿美元[24] - 经营活动产生的现金流量净额为2.0841414984亿美元，上期为2.1433131235亿美元[24] - 投资活动现金流入小计为3.7763394211亿美元，上期为2.8978901547亿美元[24] - 投资活动现金流出小计为4.26606046亿美元，上期为4.4890483497亿美元[24] - 投资活动产生的现金流量净额为 - 0.4897210389亿美元，上期为 - 1.591158195亿美元[24] - 筹资活动现金流入小计为0.15897863亿美元，上期为0.167561亿美元[24] - 筹资活动现金流出小计为2.1924683479亿美元，上期为2.1920649111亿美元[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为 - 2.0334897179亿美元，上期为 - 2.0245039111亿美元[24] - 期末现金及现金等价物余额为2.2589297489亿美元，上期为2.6364659135亿美元[24] - 公司资产总计期末余额为881,513,011.15元，期初余额为885,601,912.87元[28] - 公司负债合计期末余额为240,528,095.97元，期初余额为265,054,124.38元[33] - 公司股东权益合计期末余额为640,984,915.18元，期初余额为620,547,788.49元[33] - 公司营业收入本期金额为624,506,498.37元，上期金额为668,343,836.79元[35] - 公司营业成本本期金额为256,672,237.80元，上期金额为297,485,263.56元[35] - 公司营业利润本期金额为84,910,535.49元，上期金额为165,956,328.16元[35] - 公司利润总额本期金额为85,914,532.39元，上期金额为166,270,034.53元[35] - 公司净利润本期金额为72,549,751.60元，上期金额为146,186,874.30元[35] - 公司长期股权投资期末余额为109,842,736.08元，期初余额为75,055,552.69元[28] - 公司其他非流动金融资产期末余额为108,812,826.71元，期初余额为120,037,189.76元[28] - 经营活动现金流入小计本期为705,820,716.72元，上期为692,080,372.17元，同比增长约1.99%[37] - 经营活动现金流出小计本期为578,060,195.03元，上期为530,941,540.26元，同比增长约8.87%[37] - 经营活动产生的现金流量净额本期为127,760,521.69元，上期为161,138,831.91元，同比下降约20.6%[37] - 投资活动现金流入小计本期为377,633,942.11元，上期为289,787,305.47元，同比增长约30.31%[37] - 投资活动现金流出小计本期为441,940,304.00元，上期为442,906,609.30元，同比下降约0.22%[37] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 64,306,361.89元，上期为 - 153,119,303.83元，同比增长约58.01%[37] - 筹资活动现金流入小计本期为15,897,863.00元，上期为13,706,100.00元，同比增长约15.99%[37] - 筹资活动现金流出小计本期为161,147,792.46元，上期为154,632,178.33元，同比增长约4.21%[37] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 145,249,929.46元，上期为 - 140,926,078.33元，同比下降约3.07%[37] 其他信息 - 截止2022年12月31日，公司累计发行股本总数173,233,682.00股，注册资本为173,233,682.00元[42] - 公司本期纳入合并范围的子公司共48户，较上期增加11户、减少1户[44] - 财务报表于2023年4月25日经公司董事会批准报出[46]

新策略 - 公司2025年4月27日收到深交所受理向不特定对象发行可转债申请文件通知[1] - 发行可转债需深交所审核并获证监会同意注册方可实施[1] - 该事项审核结果及获批时间不确定[1]

业绩数据 - 2022 - 2024年营收分别为96,223.70万元、117,586.55万元、120,281.61万元[142][156] - 2022 - 2024年归母净利润分别为7,580.99万元、12,806.48万元、10,362.84万元[156] - 2022 - 2024年销售毛利率分别为61.84%、63.07%、61.71%[151] - 2022 - 2024年加权平均净资产收益率为11.69%、17.64%、13.17%[153] - 2022 - 2024年计入当期损益的供应商返利金额分别为6,634.31万元、7,970.19万元、9,524.67万元，占营收比例分别为6.89%、6.78%、7.92%[152] - 2022 - 2024年末存货账面价值分别为16,175.77万元、17,441.75万元、18,646.33万元，占总资产比例分别为16.56%、15.55%、14.88%[149] - 2022 - 2024年末应收账款账面价值分别为4,867.68万元、6,434.89万元、7,597.93万元[155] - 2022 - 2024年向前五大供应商采购额占当期采购总额比例分别为53.04%、48.13%、48.68%[166] 用户数据 - 截至2024年末在25个省、市、自治区拥有557家门店，直营510家，加盟47家[10][139][140][143] - 2022 - 2024年华南营收占比分别为53.37%、49.70%、49.99%，华南直营门店278家，占直营总数54.51%[143] 未来展望 - 2023 - 2027年中国眼镜产品市场零售额预计年均复合增长率为9.6%，2027年有望突破1245亿元[55] - 2024年全球AI智能眼镜销量达200万副，预计2025年跃升至400万副，2030年有望突破8000万副[56] 新产品和新技术研发 - 青少年近视管理镜片可延缓眼轴和近视度数增长[50] - 多点离焦镜片用于延缓近视度数增长，适用于儿童青少年近视防控[50] - 周边离焦镜片可延缓眼轴增长，控制近视加深[50] 市场扩张和并购 - 拟扩展225家眼镜门店，计划在全国重点城市拓展并升级改造部分现有门店[10][59][139] - 拟在深圳购置办公场地建设总部运营管理中心，在深圳、上海、北京等核心城市建立品牌形象体验中心[60] 其他新策略 - 本次发行可转换公司债券募集资金总额不超过37,500.00万元，部分用于数字化平台升级建设和补充流动资金[62][67][105][111] - 公司主体和本次可转债信用等级均为"AA"，存续期内每年至少跟踪评级一次[24][108][174] - 公司制定现金分红政策，每年现金分配利润应不低于当年可分配利润的20%，最近三年累计现金分配利润不少于最近三年年均可分配利润的30%[29] 募投项目数据 - 连锁眼镜门店建设及升级改造项目经营期内净利率预计为6.48%[10][139] - 连锁眼镜门店建设及升级改造项目建设完毕后，预计经营期年均营业收入31,087.20万元，年均利润总额3,320.31万元[12][157] - T+1至T+10年本次募投项目收入分别为7,192.80万元、19,281.60万元等[16][162] - T+1至T+10年本次募投项目利润分别为 - 434.14万元、39.66万元等[16][162] - T+1至T+10年固定资产折旧分别为705.23万元、2,110.25万元等[16] - T+1至T+10年无形资产摊销分别为333.69万元、803.39万元等[16] - T+1至T+10年新增折旧摊销占预计营业收入比重分别为0.82%、2.09%等[16][162] - T+1至T+10年新增折旧摊销占预计净利润比重分别为10.46%、28.01%等[16][162] 股权结构 - 截至2024年12月31日，公司股本总额175,303,931股，限售股56,548,114股占32.26%，流通股118,755,817股占67.74%[181] - 截至2024年12月31日，前十名股东持股83,919,509股，占比47.89%[181] - LOUISA FAN持股38,420,935股，占比21.92%，为第一大股东[181] - ALEXANDER LIU持股35,491,665股，占比20.25%，为第二大股东[181] - 实际控制人及其一致行动人合计持有公司74452711股，占股本总额42.48%[195] 子公司情况 - 截至报告期末拥有58家控股子公司，持有6家参股公司股权[187] - 新云程2024年末总资产4405.28万元，净资产2271.95万元，营业收入15490.55万元，净利润803.86万元[193][194] - 博镜投控2024年末总资产9940.29万元，净资产7135.87万元，营业收入7055.95万元，净利润1130.24万元[194]

国浩律师（深圳）事务所 关于 博士眼镜连锁股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 之 法律意见书 深圳市深南大道 6008 号特区报业大厦 42、41、31DE、2403、2405 邮编：518034 电话/Tel: （+86）（755） 8351 5666 传真/Fax: （+86）（755） 8351 5090 网址:http://www.grandall.com.cn 二〇二五年四月 | 目 1 | 录 | | | --- | --- | --- | | 释 2 | 义 | | | 第一节 5 | | 引 言 | | 第二节 8 | | 正 文 | | 一、本次发行的批准和授权 8 | | | | 二、发行人本次发行的主体资格 9 | | | | 三、本次发行的实质条件 10 | | | | 四、发行人的设立 14 | | | | 五、发行人的独立性 14 | | | | 六、发行人的主要股东及实际控制人 14 | | | | 七、发行人的股本及其演变 15 | | | | 八、发行人的业务 15 | | | | 九、关联交易及同业竞争 16 | | | | 十、发行人的主要财产 17 | | | ...

股票简称：博士眼镜 股票代码：300622 平安证券股份有限公司 关于博士眼镜连锁股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 之 发行保荐书 保荐机构（主承销商） （住所：深圳市福田区福田街道益田路 5023 号平安金融中心 B 座第 22-25 层） 二〇二五年四月 声 明 平安证券股份有限公司（以下简称保荐机构、本保荐机构或平安证券）接受 博士眼镜连锁股份有限公司（以下简称发行人、博士眼镜或公司）委托，担任博 士眼镜向不特定对象发行可转换公司债券（以下简称本次发行）的保荐机构，就 发行人本次发行出具发行保荐书。 本保荐机构及指定的保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称 《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《证券发 行上市保荐业务管理办法》、《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称《注 册管理办法》）等有关规定、深圳证券交易所颁布的《深圳证券交易所上市公司 证券发行上市审核规则》（以下简称《上市审核规则》）的规定，诚实守信，勤 勉尽责，严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则，经过尽职调 查和审慎核查，出具本发行保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确性和完整 ...

股票简称：博士眼镜 股票代码：300622 平安证券股份有限公司 关于博士眼镜连锁股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 之 上市保荐书 保荐机构（主承销商） （住所：深圳市福田区福田街道益田路 5023 号平安金融中心 B 座第 22-25 层） 二〇二五年四月 声 明 平安证券股份有限公司（以下简称本保荐机构或保荐机构）接受博士眼镜连 锁股份有限公司（以下简称发行人、公司或博士眼镜）的委托，担任博士眼镜向 不特定对象发行可转换公司债券的保荐机构。 本保荐机构及指定的保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》（以下简 称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上市 公司证券发行注册管理办法》（以下简称《注册办法》）等法律法规和中国证监 会及深圳证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业 务规则和行业自律规范出具本上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。 除非特别注明，本上市保荐书所使用的简称和术语与《博士眼镜连锁股份有 限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》一致。 （二）发行人主营业务 公司是一家专业从事眼镜零售连锁经营的企业，致力于为消费者提 ...

证券代码：300622 证券简称：博士眼镜 公告编号：2025-029 博士眼镜连锁股份有限公司 一、说明会召开的时间、地点和方式 会议召开时间：2025 年 4 月 30 日（星期三）15:00-16:00 会 议 召 开 地 点 ： 投 资 者 可 登 录 深 圳 证 券 交 易 所 " 互 动 易 " 平 台 （http://irm.cninfo.com.cn），进入"云访谈"栏目参与本次业绩说明会。 会议召开方式：网络互动方式 二、参加人员 总经理 LOUISA FAN 女士，董事会秘书丁芸洁女士，财务总监康海文先生， 独立董事廖素华女士（如遇特殊情况，参会人员可能进行调整）。 三、投资者参加方式 为充分尊重投资者，提升交流的针对性，本次说明会将提前向投资者公开征 集问题，广泛听取投资者的意见和建议。投资者可提前登录"互动易"平台"云 访谈"栏目进入公司本次说明会页面进行提问，或扫描下方二维码进入问题征集 专题页面。公司将在本次业绩说明会上，对投资者普遍关注的问题进行回答。在 业绩说明会期间，投资者仍可登录活动界面进行互动提问。敬请广大投资者积极 参与。 关于举行 2024 年度网上业绩说明会的公告 ...

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][5] 报告的核心观点 - 博士眼镜 2024 年营收增长但利润下滑，积极布局线上线下渠道和智能眼镜赛道，预计 2025 - 2027 年归母利润增长 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 博士眼镜发布 2024 年年报，2024 年营收 12.03 亿元同比 +2.29%，归母净利润 1.04 亿元同比 -19.08%，扣非归母净利 0.88 亿元同比 -24.03%；2024Q4 营收 2.88 亿元同比 +6.33%，归母净利润 0.20 亿元同比 -33.89%，扣非归母净利润 0.15 亿元同比 -32.56% [1] 营收情况 - 整体营收持续增长，隐形眼镜系列产品营收微降；光学眼镜及验配服务 2024 年营收 8.06 亿元同比 +1.78%，成镜系列产品营收 1.78 亿元同比 +11.97%，隐形眼镜系列产品营收 1.56 亿元同比 -5.03%，其他营收 0.63 亿元同比 +3.37% [1] 盈利指标 - 2024 年毛利率 61.71% 同比 -1.36pct，销售费用率 41.64% 同比 +1.15pct，管理费用率 7.94% 同比 +0.11pct，研发费用率 0.26% 同比 -0.14pct；归母净利率 8.62% 同比 -2.27pct，扣非归母净利率 7.36% 同比 -2.54pct [2] 渠道发展 - 线下截至 2024 年末有门店 557 家，直营/加盟店分别 510/47 家同比 +15/+27 家，选用“砼（石人工）”品牌加盟招商；线上聚焦小红书运营、抖音常态化直播，2024 年线上 GMV 1.91 亿元同比 -7.83%，官方旗舰店体系/微商城体系/博镜抖音直播间 GMV 分别同比 -3.83%/-84.09%/-42.20%，线上团购券交易金额 1.54 亿元同比 -4.83% [3] 品牌与业务布局 - 自有品牌产品矩阵升级，截至 2024 年末有 13 个镜架、4 个镜片自有品牌，2024 年自有品牌镜片销量占 58.65%，镜架销量占 65.40%；2024 年 8 月与雷鸟创新合作设合资公司研发智能眼镜，雷鸟 V3 于 2025 年 1 月 7 日上市 [4] 投资建议 - 预计 2025 - 2027 年公司归母利润分别为 1.6 亿元、1.9 亿元、2.1 亿元，同比增速分别为 51.0%/18.7%/13.8%，当前股价对应 2025 - 2027 年估值分别为 43X/36X/32X [4] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,203|1,339|1,497|1,675| |增长率（%）|2.3|11.3|11.8|11.9| |归属母公司股东净利润（百万元）|104|156|186|211| |增长率（%）|-19.1|51.0|18.7|13.8| |每股收益（元）|0.59|0.89|1.06|1.21| |PE|64|43|36|32| |PB|8.8|7.7|7.2|6.7| [5] 公司财务报表数据预测汇总 - 涵盖利润表、资产负债表、现金流量表等多方面数据预测，包括营收、成本、费用、利润、资产、负债等指标及成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等相关比率 [7][8]

文章核心观点 博士眼镜2024年年报“增收不增利”，虽搭上智能眼镜顺风车但业务转型非一蹴而就，股价冲高后实控人、高管、股东多次减持，市场信心受考验，智能眼镜市场前景乐观但尚未普及 [2][5][7] 分组1：财报情况 - 2024年公司营业收入12亿元，同比增长2.29%，归母净利润1.04亿元，同比下降19.1%，扣非归母净利润8848万元，同比下降24.0% [2][3] - 线下零售业务占总收入85.88%，线上零售业务占比14.12%；光学眼镜及验配服务、成镜系列产品、隐形眼镜系列产品和其他分别占总收入的67.01%、14.82%、12.97%和5.20% [3] - 2024年公司计提2195.52万元资产减值损失，占利润总额17%，主要包括无形资产、商誉减值准备以及存货跌价准备 [3] 分组2：业务布局 - 2023年起公司加速在智能眼镜领域布局，2024年8月与雷鸟创新签订合作协议设立合资公司，已与星纪魅族、XREAL等品牌开展合作 [3] - 公司在AI眼镜领域战略聚焦“最后一公里”服务，为雷鸟、华为等品牌提供镜片验配与线下销售 [5] 分组3：股价表现 - 2024年7月中上旬以前股价约在20元/股以下徘徊，下半年凭借AI眼镜概念股价走高，多次发布股价异动公告 [4] - 2024年11月后实控人、高管、股东多次减持，股价震荡下行，截至4月16日收盘报39元/股，总市值68.34亿元 [2][6] 分组4：股东减持 - 2024年11 - 12月，实控人一致行动人等合计减持268.9万股，套现约1.2亿元 [6] - 2025年2月17日，实控人宣布计划减持472万股（占总股本2.69%），按50元/股计算约套现2.36亿元 [6] 分组5：行业情况 - Omdia预测2024年全球AI眼镜出货量达188万部，2025年将同比大增265%至686万部，2028年将进一步增长至2650万部 [5] - 智能眼镜市场前景乐观但未普及，难点在于解决重量与续航等问题，AI功能使用率低、缺乏用户黏性 [8] 分组6：公司举措 - 2025年2月7日公司推出可转债发行预案，拟募资3.75亿元用于智能眼镜门店建设及升级改造等项目 [8] - 公司拟投资3.5亿元在全国重点城市扩充225家眼镜门店，拟使用募集资金1.8亿元，同时升级改造部分现有门店 [8]

文章核心观点 益民基金近期调研博士眼镜，博士眼镜积极发展智能眼镜业务并计划扩张门店，益民基金有一定资产管理规模且旗下产品有较好表现 [1][2] 益民基金情况 - 成立于2005年，截至目前资产管理规模（全部公募基金）9.87亿元，排名182/210 [2] - 资产管理规模（非货币公募基金）9.86亿元，排名163/210 [2] - 管理公募基金数9只，排名159/210 [2] - 旗下公募基金经理7人，排名128/210 [2] - 旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为益民品质升级混合A，最新单位净值为0.78，近一年增长61.27% [2] 博士眼镜情况 - 积极拥抱智能化浪潮，将传统与智能融合，致力于智能眼镜“最后一公里”验配服务 [1] - 构建专业智能眼镜选品团队，确保门店选品处于行业前沿 [1] - 强化与科创企业合作，为智能眼镜厂商提供产品改进建议 [1] - 合理增加智能眼镜专柜铺设布局，已在100余家零售门店内铺设，打造展示专区，采用“先体验、后购买”模式提升转化率 [1] - 业内首创“智能眼镜销售能力认证”证书，展示专业实力和领先地位 [1] - 计划投资35,012.20万元在全国重点城市新建225家眼镜门店，并升级改造现有门店，提升市场占有率和品牌知名度 [1] - 通过全渠道布局、数字化组织变革、强化供应链管理、拓展线上渠道等措施夯实自身优势 [1]