市场整体表现 - 2023年12月26日，专业连锁板块整体下跌0.77%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.1%至3963.68点，深证成指上涨0.54%至13603.89点 [1] - 板块内7只样本股中，仅1只上涨，6只下跌，华致酒行以-2.25%的跌幅领跌板块 [1] 个股价格与交易表现 - 爱施德是板块内唯一上涨个股，收盘价12.16元，微涨0.33%，成交额2.25亿元 [1] - 跌幅居前的个股包括：天音控股下跌1.31%至10.57元，爱婴室下跌1.61%至17.16元，吉峰科技下跌1.15%至7.77元 [1] - 成交量方面，孩子王成交50.67万手，成交额5.37亿元，为板块内成交最活跃个股 [1] 板块资金流向 - 当日专业连锁板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入的格局 [1] - 板块主力资金净流出1.15亿元，游资资金净流出3174.5万元，散户资金净流入1.46亿元 [1] 个股资金流向明细 - 天音控股主力资金净流出最多，达5329.03万元，主力净占比为-22.90%，但其散户资金净流入4422.30万元 [2] - 孩子王主力资金净流出3816.72万元，主力净占比-7.10%，同时散户资金净流入5783.52万元 [2] - 爱婴室主力资金净流出1554.33万元，主力净占比高达-15.97%，为占比最高个股 [2] - 博士眼镜游资净流出1705.01万元，游资净占比-4.87%，但其散户净流入2665.71万元，散户净占比7.62% [2] - 华致酒行主力资金净流出801.28万元，主力净占比-7.77%，其散户资金净流入712.80万元 [2] - 吉峰科技是唯一获得游资净流入的个股，净流入396.98万元，游资净占比6.59% [2]

证券之星消息，12月25日专业连锁板块较上一交易日下跌0.65%，博士眼镜领跌。当日上证指数报收于 3959.62，上涨0.47%。深证成指报收于13531.41，上涨0.33%。专业连锁板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300022 | 吉峰科技 | 7.86 | 1.42% | 10.24万 | 7981.23万 | | 300755 | 华致酒行 | 18.67 | 0.27% | 7.17万 | · 1.35 乙 | | 002416 | 爰施德 | 12.12 | 0.00% | 13.45万 | 1.63亿 | | 000829 | 天音控股 | 10.71 | -0.56% | 16.25万 | 1.74亿 | | 603214 | 爱智室 | 17.44 | -0.74% | 6.78万 | 1.18亿 | | 301078 | 孩子王 | 10.57 | -1.95% | 62.08万 | 6.59亿 | | 300622 | 博士眼镜 | ...

智能眼镜产品迎来爆发期。今年以来，雷鸟创新、小米、Rokid、百度、夸克接连发布智能眼镜产品，"百镜大战"激战正酣。 产品的集中发布释放了市场潜力，IDC数据预测，未来5年中国智能眼镜市场的复合增长率将达到55.6%，增速位居全球首位。 创业公司看上了增长潜力，大厂聚焦于AI硬件入口，供应链企业则想在智能眼镜"淘金热"中充当"卖铲人"，博士眼镜便是其中之 一。12月8日，博士眼镜发布公告，称将通过发行可转债的方式募资不超过3.75亿元，其中超九成资金将用于门店扩展。 01线下买智能眼镜，绕不开博士 智能眼镜已经成为消费电子市场中不可忽视的一大品类。 数据显示，今年双11期间，天猫智能眼镜品牌成交额同比暴增2500%，京东的智能眼镜也以346%的成交额同比增速，拿下了11月 11日当天平台3C数码品类增长的首位；线下市场同样展示出对于智能眼镜的消费热情，鳌头财经走访重庆多家眼镜零售门店发 现，前不久发布的夸克AI智能眼镜目前处于断货状态。 "博士眼镜对于智能眼镜的布局比较早，大家所熟知的品牌基本我们都有合作，每逢新产品上市都有许多顾客来店问询、购 买。"重庆龙湖天街博士眼镜店一店员表示。 鳌头财经走访多家门店发 ...

公司治理与资本变动 - 博士眼镜于12月23日召开2025年第二次临时股东会 [2] - 股东会审议通过了《关于变更注册资本、修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》 [2]

业绩总结 - 2022 - 2024年公司营业收入分别为96223.70万元、117586.55万元、120281.61万元，年均复合增长率11.80%[184] - 2022 - 2024年末公司存货账面价值分别为16175.77万元、17441.75万元和18646.33万元，占当期总资产比例分别为16.56%、15.55%及14.88%[86] - 2022 - 2024年末公司应收账款账面价值分别为4867.68万元、6434.89万元和7597.93万元，占各期营业收入比例依次为5.06%、5.47%和6.32%[86] - 2024年汉高信息营业收入368.08万元、净利润 - 15.60万元；镜联易购营业收入174.69万元、净利润 - 1433.33万元[118][119] 用户数据 - 2024年中国眼镜消费者1至2年以内换镜占比71.3%[181] - 华南区域眼镜单价801元以上比例61.8%排名第一[181] 未来展望 - 预计到2027年，中国眼镜产品市场零售额将达到1,245亿元，2023 - 2027年年均复合增长率预估约为9.6%[198] - 预计2025年AI智能眼镜全球出货量将增长至350万副，2030年有望达到9,000万副[165][200] 新产品和新技术研发 - 公司拟设置智能眼镜专项研发投资约6000万元[145] - 2025年2月，中国信通院启动AI眼镜专项测试，涵盖7个模块[164] 市场扩张和并购 - 公司使用自有资金2293.95万元收购汉高信息68%股权[86] - 公司使用851.58万元认购镜联易购新增注册资本36.2618万元，对应增资后21.2895%的股权[86] - 本次可转债募集资金拟投入四个项目，项目一计划开设225家智能门店[143][144] 其他新策略 - 发行人通过申请著作权登记，降低第三方申请相同或近似商标被核准注册可能性[134] - 发行人取得近似图形商标权并重新申请第35类双马商标，降低其他主体注册相同或近似商标可能性[135] - 发行人签署专项推广宣传合同，固定强化注册商标在第35类核定服务上使用的证据链条[135] - 发行人制定注册商标管理规范，建立全周期管理机制，监测维权，保障商标使用管理合法合规[136]

公司基本信息 - 公司注册资本为22785.42万元[15] - 公司主体信用等级和本次可转债信用等级均为“AA”[57] - 公司所属行业为眼镜零售行业，采用连锁经营模式[104] 人员构成 - 平安证券担任博士眼镜可转债发行的保荐机构[3] - 杨惠元、甘露担任本次发行的保荐代表人[8] - 姜雄健为本次发行项目协办人，有4年以上投行业务及3年以上审计业务经验[11] 股权结构 - 截至2025年9月30日，LOUISA FAN持股48517415股，占比21.29%；ALEXANDER LIU持股43628344股，占比19.15%[62] 财务数据 - 2025年1 - 9月营业收入108049.61万元，净利润9158.40万元[64] - 2025年9月30日资产总计133070.52万元，负债合计46977.20万元[65] - 2022 - 2025年每股经营性现金净流量分别为1.22元、1.57元、1.61元、1.20元[66] 可转债发行 - 本次拟发行可转债募集资金不超37500.00万元[17] - 可转债期限六年，每年付息一次[19][21] - 转股期自发行结束日起满六个月后首个交易日至到期日[26] 募集资金用途 - 募集资金拟投入四个项目，总投资72788.31万元[54] 门店情况 - 截至2025年9月末在25个省、市、自治区拥有584家门店，拟扩展225家[118] - 截至2025年9月末直营门店510家，加盟门店74家[127] 市场情况 - 全球眼镜产品市场规模预计2025年达1585亿美元[167] - 2024年中国眼镜零售市场规模约944亿元，预计2027年达1210亿元[168] 经营风险 - 公司业务存在加盟业务、渠道、自有品牌推广等经营风险[131] 其他 - 2025年12月18日深交所上市审核委员会审核通过本次发行，尚待证监会注册[77]

业绩数据 - 报告期内公司毛利率分别为61.84%、63.07%、61.71%和53.76%，呈波动状态[8][149][162] - 2022 - 2025年1 - 9月公司营业收入分别为96,223.70万元、117,586.55万元、120,281.61万元和108,049.61万元[138][152] - 2022 - 2025年1 - 9月归属于母公司的净利润分别为7,580.99万元、12,806.48万元、10,362.84万元和8,783.13万元[152] - 2022 - 2025年1 - 9月加权平均净资产收益率为11.69%、17.64%、13.17%和10.92%[150] 用户与市场数据 - 截至2025年9月末在全国25个省、市、自治区拥有584家门店[9][131][139] - 截至2025年9月末直营门店510家，加盟门店74家，华南地区直营门店282家，占直营门店总数比例为55.29%[139] - 2022 - 2025年1 - 9月华南地区营业收入分别占公司营业收入的53.37%、49.70%、49.99%和48.49%[139] - 2024 - 2027年中国眼镜产品市场零售额预计年均复合增长率为8.6%，2027年有望突破1210亿元[48] - 2024年全球AI智能眼镜销量达200万副，预计2025年出货量跃升至400万副，2030年有望突破8000万副[49] 未来展望 - 拟扩展225家眼镜门店，连锁眼镜门店建设及升级改造项目经营期内净利率预计为6.48%[9][131] - 连锁眼镜门店建设及升级改造项目建设完毕后，预计经营期年均营业收入31,087.20万元，年均预计利润总额3,320.31万元[14][157] 新产品与新技术 - 青少年近视管理镜片、多点离焦镜片、周边离焦镜片可延缓近视度数增长[42] - 公司涉及AR、VR、AI等技术[42][43] - 公司商业模式包括兴趣电商、O2O[43] 市场扩张与并购 - 计划在全国重点城市拓展225家眼镜门店并升级改造部分现有门店[52] - 拟在深圳购置办公场地建设总部运营管理中心，在深圳、上海、北京等核心城市建立品牌形象体验中心[53] 其他新策略 - 本次拟发行可转债募集资金总额不超过37,500.00万元，拟投入四个项目，总投资72,788.31万元[60][99] - 可转债期限为自发行之日起六年，每年付息一次，到期归还本金和最后一年利息[62][64] - 转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[69] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日公司A股股票交易均价，且不得向上修正[70] - 当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，董事会有权提出转股价格向下修正方案[76] - 有条件赎回情形：连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格130%；未转股余额不足3000万元[81] - 有条件回售在最后两个计息年度，连续三十个交易日收盘价格低于当期转股价格70%，持有人可回售[84] - 附加回售在募集资金用途重大变化被认定改变用途时，持有人有一次回售权[85]

公司概况 - 公司成立于1997年4月23日，上市于2017年3月15日，注册资本22,785.42万元[6] - 公司是眼镜零售连锁经营企业，所属行业为眼镜零售行业，采用连锁经营模式[119][122] 门店数据 - 截至2025年9月末拥有584家连锁门店，其中直营510家，加盟74家[7] - 经营网点覆盖全国25个省、市、自治区，分布于60多个大中城市[7] - 截至2025年9月末直营门店中华南地区有282家，占比55.29%[27] 财务数据 - 2025年9月30日资产总计133,070.52万元，负债合计46,977.20万元，所有者权益合计86,093.32万元[12] - 2025年1 - 9月流动比率为2.57倍，资产负债率（合并）为35.30%，存货周转率为3.05次[15] - 2022 - 2025年1 - 9月营业收入分别为96223.70万元、117586.55万元、120281.61万元和108049.61万元[16] - 2022 - 2025年1 - 9月净利润分别为7443.87万元、13175.50万元、10131.74万元和9158.40万元[16] - 2022 - 2025年1 - 9月每股净现金流量分别为 - 0.22元、 - 0.20元、0.03元和 - 0.05元[17] - 2022 - 2025年1 - 9月加权平均净资产收益率分别为11.69%、17.64%、13.17%和10.92%[17] - 2022年末至2025年9月末存货账面价值分别为16175.77万元、17441.75万元、18646.33万元和25026.68万元[35] - 2022 - 2025年1 - 9月销售毛利率分别为61.84%、63.07%、61.71%和53.76%[36] - 2022年末至2025年9月末应收账款账面价值分别为4867.68万元、6434.89万元、7597.93万元和9262.78万元[39] - 报告期内销售收入中现金收款金额占营业收入的比例分别为1.14%、1.09%、0.99%和0.85%[41] - 2022年末至2025年9月末其他应收款账面余额分别为5030.25万元、5216.49万元、5233.70万元和5584.52万元[43] 未来展望 - 截至2025年9月末拟扩展225家眼镜门店，经营期内净利率预计为6.48%[18] - 连锁眼镜门店建设及升级改造项目建成后，预计经营期年均营业收入31087.20万元，年均利润总额3320.31万元[45] - T + 1年预计营业收入127474.41万元，预计净利润9928.70万元[49] 新产品和新技术研发 - 公司打造自有品牌，开发镜架、镜片产品，推动产品创新发展[126] - 公司进行智能眼镜产业链布局，与部分品牌合作，推动智能眼镜普及与应用创新[126] 募投项目 - 本次拟发行可转债募集资金总额不超37,500.00万元[65][99] - 连锁眼镜门店建设及升级改造项目总投资35,012.20万元，拟用募集资金18,000.00万元[101] - 总部运营管理中心及品牌建设项目总投资22,998.80万元，拟用募集资金7,000.00万元[101] - 数字化平台升级建设项目总投资9,277.31万元，拟用募集资金7,000.00万元[101] - 补充流动资金项目总投资5,500.00万元，拟用募集资金5,500.00万元[101] 风险提示 - 截至本保荐书出具日，公司注册证号为1091684号的商标已被撤销[20] - 截至2025年9月30日，公司直营门店部分租赁房产存在合规风险[24] - 募投项目若经营不善，新增折旧及摊销将对公司经营业绩带来不利影响[50] - 公司若不能按期支付其他有息负债，未偿金额超5,000万元且达公司母公司最近一期经审计净资产10%以上，可能导致本次可转债违约[96] 其他信息 - 2025年12月18日深交所上市审核委员会审核通过本次发行，尚需取得中国证监会注册批复[55][117] - 公司主体信用等级和本次可转债信用等级均为“AA”，存续期间将至少每年跟踪评级一次[59][102] - 本次发行可转换公司债券方案有效期为十二个月[104] - 保荐机构为平安证券股份有限公司，保荐代表人是杨惠元、甘露，项目协办人是姜雄健，内核负责人是胡益民[144]

公司治理 - 2025年12月23日召开第二次临时股东会，审议通过变更注册资本等议案[1] - 设1名职工代表董事，取消监事会及监事，职权由董事会审计委员会行使[1] 人事变动 - 2025年12月23日职工代表大会选举戴新召为职工代表董事[1] - 免去张笑丽职工代表监事职务[1] - 戴新召由非职工代表董事变更为职工代表董事[2]

股东会会议信息 - 公司董事会于2025年10月30日刊载召开2025年第二次临时股东会的通知[4] - 现场会议于2025年12月23日14:30召开，网络投票同日9:15 - 15:00进行[5] 股东出席情况 - 现场出席股东及代理人4名，代表92,588,610股，占比40.6350%[7] - 网络投票股东360名，代表1,311,879股，占比0.5758%[7] - 现场和网络出席共364名，代表93,900,489股，占比41.2108%[8] - 中小投资者361名，代表1,312,079股，占比0.5758%[8] 议案表决结果 - 《关于变更注册资本等议案》同意93,845,629股，占比99.9416%[11] - 《关于修订〈股东会议事规则〉的议案》同意93,847,129股，占比99.9432%[12] 中小投资者表决情况 - 《关于变更注册资本等议案》中小投资者同意1,257,219股，占比95.8188%[11] - 《关于修订〈股东会议事规则〉的议案》中小投资者同意1,258,719股，占比95.9332%[12] 综合结果 - 本次股东会表决程序和结果合法有效[31]