公司业务进展 - 公司GIL和智慧模块化变电站产品可应用于数据中心建设 [2] - 2022年成功中标腾讯仪征东升云计算数据中心项目 并于2023年5月完成交付 [2] - 该项目对未来数据中心建设具备示范推广价值 [2] 行业技术趋势 - AI算力爆发推动数据中心单机柜功率显著提升 [2] - 智慧模块化变电站搭配GIL产品可支持高压大容量供电需求 [2] - 该技术方案能有效提升数据中心用电可靠性 [2] 未来发展策略 - 公司将积极推动数据中心相关业务发展 [2] - 具体业务进展将通过公司公告形式披露 [2]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[4] 核心观点 - 雅鲁藏布江下游水电工程采用世界首创的800MW冲击式水轮发电机组，突破当前世界之最，配套机电设备及关键零部件面临高海拔、高水头等极端挑战[1] - 气体绝缘输电线路(GIL)在特殊场景下成为架空线与电缆的替代首选，具有输送容量大、电网适应性强、输电损耗低等综合优势[2] - 高原环境下电气设备需进行海拔修正，特高压建设为雅江水电外送消纳奠定基础[2] - 我国拥有全面可靠的机电设备关键供应链，涵盖水轮机、GIL输电和电气设备环节[3] 大容量冲击式水轮机 - 雅江水电工程冲击式水轮机组单机容量800MW，远超现有水平，需解决超高水头大容量机组研发等重大课题[10] - 西藏扎拉水电站500MW冲击式机组为世界首台，额定水头671m，转轮节圆直径4.9m，面临高水头、高海拔等技术难点[12] - 冲击式水轮机采用锻焊结构转轮，材料选用300t级马氏体不锈钢04Cr13Ni5Mo，具有优良强度、塑韧性及抗腐蚀性能[16] - 雅江工程将同时应用冲击式(适用超高水头)和混流式(径向与轴向水流都做功)水轮机[16][17] 气体绝缘输电线路(GIL) - GIL技术起源于20世纪60年代，我国从90年代开始引进并研究，2019年苏通GIL综合管廊投运标志技术实现赶超[27] - GIL与传统输电方式相比具有五大优势：输送容量大且电网适应性强、输电损耗和电容负载低、安全可靠寿命长、占地面积小且环境友好、长期运行成本较低[36][37][39] - 在发电端领域，GIL应用较为成熟，在核电、水电等领域稳步发展；城市输电中GIL是解决输电走廊限制难题的最优方案[41] 高原电气设备 - 高海拔地区每升高1000m，电气设备外绝缘强度降低8-13%，需进行海拔修正[42] - 西藏扎拉水电站(海拔2200m)高压配电装置、变压器等均需海拔修正，雅江工程主体施工海拔3000m以上，挑战更大[43] - 川渝1000kV特高压交流工程使我国特高压变电站经验从海拔1300m提升到3450m，为雅江工程进行技术准备和供应链储备[45] 关键供应链 - 水轮机环节建议关注哈尔滨电气、东方电气、浙富控股等8家公司[3] - GIL输电环节建议关注中国西电、安靠智电、平高电气、长高电新4家公司[3] - 电气设备环节建议关注永福股份、四方股份、金冠电气等10家公司[3]

公司产品应用与优势 - 超高压电缆连接件产品已应用于水电项目 [1] - GIL产品具有电压等级高、输电容量大、占用空间小、使用寿命长、安全性高及运维便捷等特点 [1] - GIL产品在发电侧、城市电网和工业端均有应用 [1] 发电侧应用案例 - 国内发电侧大型水电站的电源送出已有GIL产品应用先例 [1] 项目参与情况 - 公司暂未参与雅下水电站项目 [1] - 后续将持续跟踪雅下水电站项目并力争取得订单 [1] - 能否取得该项目订单存在不确定性 [1]

股价及交易表现 - 2025年7月30日收盘价34.73元 单日下跌1.67% [1] - 换手率5.96% 成交量8.38万手 成交金额2.92亿元 [1] - 主力资金净流出2774.53万元 占成交额9.49% 其中超大单净流入28.88万元(0.1%) 大单净流出2803.42万元(9.59%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出522.69万元 占成交额1.79% [1] - 小单资金净流入3297.23万元 占成交额11.28% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入1.63亿元 同比下降35.88% [1] - 归属净利润4371.67万元 同比下降28.92% 扣非净利润2889.39万元 同比下降29.10% [1] - 流动比率3.841 速动比率3.548 资产负债率22.20% [1] 企业基本信息 - 成立于2004年 位于常州市 从事电气机械和器材制造业 [1] - 注册资本16736.0156万元 实缴资本5000万元 法定代表人陈晓凌 [1] 投资与知识产权 - 对外投资11家企业 参与招投标822次 [2] - 拥有商标信息11条 专利信息242条 行政许可31个 [2]

业务参与情况 - 公司参与国内抽蓄和核电领域GIL项目投标 [1] - GIL竞标受行业、成本、自然条件等多重因素影响 [1] - 不同项目对产品、工程、服务有差异化要求 [1] 技术实力与行业地位 - GIL产品多次通过中国机械工业联合会及国家电网、南方电网参与的新产品鉴定 [1] - 220-1100kV GIL产品技术水平达国际或国内先进水平 [1] - 220kV三相共箱GIL产品为国际首创技术 [1] - 具备丰富GIL工程及系统服务业绩 形成行业先发优势 [1] 发展战略 - 持续加大GIL研发投入力度 [1] - 通过多元化场景应用降低对单一领域依赖 [1] - 提升订单获取能力 [1]

项目进展 - 公司已中标项目正有序实施中 [1] - 其余订单情况需关注公司公告 [1] 业务拓展 - 公司参与国内抽蓄、核电等领域的GIL项目投标 [1] - GIL竞标受行业、成本、自然条件等多重因素影响 [1] - 不同项目对产品、工程、服务有不同要求 [1] 技术实力 - 220-1100kV GIL产品技术水平达国际或国内先进水平 [1] - 220kV三相共箱GIL产品为国际首创 [1] - 产品多次通过中国机械工业联合会及国家电网、南方电网参与的新产品鉴定 [1] 竞争优势 - 公司具备丰富的GIL工程及系统服务业绩 [1] - 在行业树立先发优势 [1] 未来规划 - 持续加大GIL研发力度 [1] - 通过多元化场景应用降低对单一领域依赖 [1] - 提升订单获取能力 [1]

公司动态 - 安靠智电暂未参与雅下水电站项目 [1] - 公司将持续跟踪雅下水电站项目并力争取得订单 [1] - 是否能取得该项目订单具有不确定性 [1]

公司订单情况 - 已中标项目正有序实施中，其余订单情况需关注公司公告 [1] - 投资者关注二季度和三季度订单是否不足、生产任务是否饱满 [1] GIL产品市场参与情况 - 公司参与了国内抽水蓄能、核电等领域的GIL投标 [1] - GIL项目竞标受行业、成本、自然条件等多重因素影响 [1] - 不同项目对产品、工程、服务等有不同要求 [1] GIL产品技术实力 - 220-1100kV GIL产品技术水平达到国际或国内先进水平 [1] - 220kV三相共箱GIL产品为国际首创 [1] - 产品多次通过中国机械工业联合会、国家电网和南方电网的新产品鉴定 [1] 公司发展战略 - 具备丰富的GIL工程及系统服务业绩，树立了行业先发优势 [1] - 将持续加大GIL研发力度 [1] - 通过多元化场景应用降低对单一领域的依赖，提升订单获取能力 [1]

公司业务动态 - 公司暂未参与雅下水电站项目 [1] - 后续将持续跟踪该项目并力争取得订单 [1] - 能否取得该项目订单具有不确定性 [1]

大盘表现 - 沪指盘中站上3600点 收盘涨0.01%报3582.3点 全日市场成交1.9万亿元 较前一日缩量303亿元 [1] - 恒生指数涨1.62%创三年半新高 恒生科技指数涨2.48% 恒生国企指数涨1.82% [1] 板块动态 - 大金融板块午前助指数突破3600点 午后回落 [4] - 券商股冲高回落 国信证券涨幅逾5% 国盛金控触及涨停 [4] - 新华保险盘中股价创历史新高64.29元/股 中国太保 中国平安收涨超2% [4] - 证券 互联网服务 医疗服务净流入靠前 证券净流入29.97亿元 [4] - 雅江水电概念股分化 中国电建 西藏天路 高争民爆 保利联合三连板 [4] - 水泥 特高压回撤 安靠智电一度跌超13% 万年青 上峰水泥跌超8% [4] - 中国能建巨量成交超60亿元 收涨3% [4] 机构观点 - 广发证券认为指数冲高回落是压力释放 若成交持续低于1.7万亿元 沪指支撑或下移至3536-3542点 [5] - 华泰证券指出券商半年报业绩高增 市场交投高景气 杠杆资金活跃 关注券商修复行情 [5] - 银行负债成本改善 二季度银行业绩有望筑底回稳 优质区域行持续领先 [5]