报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”投资评级 [1][10] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司坚持深耕主业，营业收入稳步增长，新能源汽车、智能电网领域增长较快，但因行业竞争加剧，产品毛利率下降、费用率提高，盈利暂时承压，后续充电桩行业价格竞争回归稳态后业绩有望改善，智能电网与航空行业业务有望打开增长空间 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 2025年2月21日，当前股价25.03元，总市值44亿元，总股本1.75亿股，流通股本1.55亿股，52周价格范围12.93 - 25.03元，日均成交额1.2921亿元 [1] 业绩预告情况 - 2024年年度业绩预告显示，预计归属上市报告研究的具体公司股东净利润1800万元 - 2700万元，同比下降73.68% - 82.45%；扣非净利润1400万元 - 2100万元，同比下降75.03% - 83.35% [5] 投资要点 - 营收持续增长，竞争加剧致盈利暂时承压：2024年报告研究的具体公司营业收入稳步增长，新能源汽车、智能电网领域增长较快；按业绩预告中值，Q4预计净利润160.2万元，同比降96%，环比增127%，主要因行业竞争加剧，产品毛利率下降、费用率提高 [6] - 下游应用广泛，行业地位稳固：主要从事电力电子行业产品研发，涵盖新能源汽车、智能电网及航空航天三大业务领域；充换电站电源核心产品为充电模块等，2024H1充电电源系统营收2.94亿元，占比64%，同比增55%；智能电网领域核心产品电力操作电源模块市场占有率长期领先；航天航空领域子公司霍威电源有中小功率电源模块等产品，并拓展业务覆盖面 [7] - 盈利预测：专注直流电源为核心的电子电力产品，后续充电桩行业价格竞争回归稳态，业绩有望改善，智能电网与航空行业业务有望打开增长空间；预测2024 - 2026年收入分别为11.51、14.95、19.77亿元，EPS分别为0.13、0.38、0.69元，当前股价对应PE分别为198、65.5、36.2倍 [8] 财务预测数据 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入（百万元）|1,009|1,151|1,495|1,977| |增长率（%）|57.8%|14.1%|29.8%|32.3%| |归母净利润（百万元）|103|22|67|121| |增长率（%）|131.4%|-78.5%|202.6%|81.1%| |摊薄每股收益（元）|0.59|0.13|0.38|0.69| |ROE（%）|9.2%|1.9%|5.6%|9.3%|[12] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标预测 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资产总计（百万元）|1,983|2,151|2,433|2,849| |负债合计（百万元）|866|1,015|1,239|1,550| |所有者权益（百万元）|1,117|1,136|1,194|1,299| |营业收入（百万元）|1,009|1,151|1,495|1,977| |净利润（百万元）|103|22|67|122| |归母净利润（百万元）|103|22|67|121| |营业收入增长率（%）|57.8%|14.1%|29.8%|32.3%| |归母净利润增长率（%）|131.4%|-78.5%|202.6%|81.1%| |毛利率（%）|33.2%|28.6%|29.3%|29.7%| |净利率（%）|10.2%|1.9%|4.5%|6.1%| |ROE（%）|9.2%|1.9%|5.6%|9.3%| |资产负债率（%）|43.7%|47.2%|50.9%|54.4%| |总资产周转率|0.5|0.5|0.6|0.7| |应收账款周转率|1.2|1.4|1.5|1.6| |存货周转率|2.5|2.7|2.8|2.8| |EPS（元/股）|0.59|0.13|0.38|0.69| |P/E|42.5|198.1|65.5|36.2| |P/S|4.3|3.8|2.9|2.2| |P/B|3.9|3.9|3.7|3.4|[13]

2024年盈利情况 - 2024年归属于上市公司股东的净利润盈利1800万元至2700万元，较上年同期下降73.68%至82.45%[3] - 2024年扣除非经常性损益后的净利润盈利1400万元至2100万元，较上年同期下降75.03%至83.35%[3] - 预计2024年非经常性损益对净利润影响金额约为490万元，主要为政府补助[6] 公司业务情况 - 报告期内公司营业收入稳步增长，新能源汽车、智能电网领域增长较快[5] 净利润下降原因 - 行业竞争加剧使公司产品毛利率下降[5] - 公司加强研发和营销投入、强化关键维度工作及推行股权激励，相关费用增加影响净利润[5][6] 业绩预告说明 - 本次业绩预告数据是公司财务部门初步测算结果，未经审计[4][7] - 公司将在2024年年度报告中详细披露具体财务数据[7]

募集资金情况 - 公司向特定对象发行14,140,271股，募资249,999,991.28元，净额244,231,934.42元[3] - 截至2024年12月24日，募集资金专户余额2,098.62万元[5] 募投项目情况 - 结项“基于电源模块国产化的多功能军工电源产业化”与“西安研发中心建设”项目[8] - 两项目分别节余1,198.16万元、900.46万元[11] 资金安排 - 节余2,098.62万元永久补充流动资金，尾款2,009.61万以自有资金支付[13] 审议情况 - 2024年12月27日，董事会、监事会通过募投项目结项及资金补充议案[15][17] 各方意见 - 募投项目结项补充资金利于提效，保荐机构无异议[14][18]

证券代码：300491 证券简称：通合科技 公告编号：2024-101 石家庄通合电子科技股份有限公司 关于向特定对象发行股票募投项目结项并将节余募集资金 永久补充流动资金的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 石家庄通合电子科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 27 日召开第五届董事会第七次会议及第五届监事会第七次会议，审议通过了《关于 向特定对象发行股票募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》， 同意公司将向特定对象发行股票募投项目结项，并将截至 2024 年 12 月 24 日的 节余募集资金共计 2,098.62 万元（含尚未支付的项目尾款及利息收入，具体金额 以资金转出当日银行结算余额为准）永久补充流动资金，用于公司日常生产经营 活动。 根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公 司自律监管指引第 2 号—创业板上市公司规范运作》等相关规定，本次事项无需 提交股东大会审议。现将具体情况公告如下： 一、募集资金基本情况 经中国证监会《关于同意石家庄通合电子科技股份有限公司向特定 ...

会议信息 - 通合科技第五届董事会第七次会议通知于2024年12月24日发出[2] - 会议于2024年12月27日召开，6名董事全部出席[2] 审议事项 - 会议审议通过募投项目结项并将节余资金永久补充流动资金议案[3] - 表决结果为6票同意，0票反对，0票弃权[7] 其他 - 保荐机构中泰证券出具专项核查意见[6] - 具体内容详见巨潮资讯网相关公告[4][5]

会议信息 - 通合科技第五届监事会第七次会议通知于2024年12月24日发出[2] - 会议于2024年12月27日在公司中试实验楼五楼会议室召开[2] - 应出席监事3名，实际出席3名，由监事会主席张龙主持[3][4] 审议结果 - 审议通过募投项目结项并将节余资金永久补充流动资金议案[5] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[8]

股东持股与减持 - 股东任献伟持股7,803,507股，占总股本4.47%[3] - 计划减持不超1,747,380股，占总股本1%[3][4] - 减持期为2024年12月28日至2025年3月27日[3][5][6] 减持规则 - 集中竞价90自然日内减持不超1%，大宗交易不超2%[4] - 锁定期满两年内减持价格不低于发行价[7] - 锁定期满两年内减持数量不超上市前50%[7] - 任献伟任董监高时每年转让不超25%[7] - 减持提前三日公告[7] 减持影响 - 减持计划有时间和价格不确定性[9] - 减持不导致控制权变更，不影响经营[10]

会议信息 - 通合科技第五届监事会第六次会议通知于2024年12月9日发出[2] - 会议于2024年12月12日召开，3名监事全部出席[2] - 会议由监事会主席张龙先生主持[3] 审议结果 - 会议审议通过《关于开展金融衍生品交易业务的议案》，表决3票同意[4][5]

会议安排 - 通合科技第五届董事会第六次会议通知于2024年12月9日发出[2] - 会议于2024年12月12日召开，6名董事全部出席[2] 审议事项 - 审议通过开展金融衍生品交易业务的议案，授权董事长决策[3] - 开展该业务议案表决结果：同意6票，反对0票，弃权0票[6] - 审议通过制定《金融衍生品交易业务管理制度》的议案[7] - 制定制度议案表决结果：同意6票，反对0票，弃权0票[8]

业务开展 - 拟开展金融衍生品交易业务，金额不超2亿人民币（或等值外币）[2] - 交易期限12个月，额度可循环使用[2] - 交易方式含远期结售汇等，交易对方为非关联金融机构[3] 目的与风险 - 目的是规避外汇风险，降低财务费用[1] - 业务存在市场、信用等六种风险[7] 保障措施 - 资金来源为自有或信贷资金，不涉及募集资金[4] - 已制定管理制度，开展业务可行[6] - 采取六项风险控制措施[8][9] - 按准则核算和披露业务[10]