报告公司投资评级 - 公司投资评级为买入，原评级也是买入，板块评级为强于大市 [2] 报告的核心观点 - 公司业绩稳健增长，看好吸附材料业务持续发展，维持买入评级 [2][4][6] 根据相关目录分别进行总结 股价表现 - 今年至今、1个月、3个月、12个月的绝对涨跌幅分别为-3.0%、3.2%、-3.9%、-6.5%，相对深圳成指涨跌幅分别为-3.9%、-1.0%、1.4%、-12.5% [3] 公司基本信息 - 发行股数507.67百万，流通股306.63百万，总市值23,007.40百万人民币，3个月日均交易额181.92百万人民币，主要股东寇晓康持股24.38% [3][4] 财务数据 - 2024年营收25.54亿元，同比+2.62%；归母净利润7.87亿元，同比+9.79%；24Q4营收6.62亿元，同比-27.40%，环比+10.89%；归母净利润1.91亿元，同比-4.04%，环比-0.79%；25Q1营收5.77亿元，同比-8.58%，环比-12.91%；归母净利润1.93亿元，同比+14.18%，环比+1.22% [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为9.87/12.00/14.54亿元，每股收益分别为1.94/2.36/2.86元，对应PE分别为23.3/19.2/15.8倍 [6] 业务情况 - 吸附材料产销量双增，2024年总产量6.57万吨，同比+33.40%，销量6.37万吨，同比+33.60%，收入19.86亿元，同比+27.61%，毛利率52.85%，同比+1.72pct [9] - 各业务板块2024年收入情况：金属资源板块2.56亿元，同比+30%；生命科学板块5.68亿元，同比+28%；水处理与超纯化板块6.88亿元，同比+34%；化工与催化板块2.02亿元，同比+42%；节能环保板块1.81亿元，基本持平 [9] - 盐湖提锂项目有序推进，截至2024年已完成及在执行项目合计碳酸锂/氢氧化锂产能10万吨，2025年国投罗钾项目一季度交付，国能矿业结则茶卡项目首条产线试运行顺利 [9] - 2024年海外收入6.55亿元，同比+45.1%，海外市场已拓展到北美、欧洲、亚洲、南美、非洲等地区 [9]

股东大会安排 - 公司于2025年4月21日决议召开2024年年度股东大会，4月23日公告相关事项[4] - 2024年年度股东大会于2025年5月19日召开，完成全部议程[5] 股东出席情况 - 现场出席股东大会股东16人，代表有表决权股份268,293,443股，占比52.9058%[8] - 网络投票股东188人，代表有表决权股份88,317,587股，占比17.4157%[8] - 出席会议有表决权的中小股东及代表200人，代表股份90,135,718股，占比17.7742%[9] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意356,507,805股，占比99.9711%[12] - 《2024年度监事会工作报告》同意356,444,093股，占比99.9532%[13] - 《2024年年度报告及摘要》同意356,444,093股，占比99.9532%[14] - 《2024年年度财务决算报告》同意356,444,093股，占比99.9532%[15] - 《2024年度利润分配预案》同意356,346,593股，占比99.9258%[17] - 《关于2024年度公司董事薪酬情况的议案》同意89,907,156股，占比99.7464％，反对95,025股，占比0.1054％，弃权133,537股，占比0.1482％[19] - 《关于2024年度公司监事薪酬情况的议案》同意356,381,868股，占比99.9357％，反对95,625股，占比0.0268％，弃权133,537股，占比0.0374％[20] - 《关于预计2025年度日常关联交易的议案》同意167,174,346股，占比99.8660％，反对91,125股，占比0.0544％，弃权133,137股，占比0.0795％[21][22] - 《关于2024年度公司高级管理人员薪酬情况的议案》同意89,804,256股，占比99.6323％，反对100,425股，占比0.1114％，弃权231,037股，占比0.2563％[23] 其他情况 - 关联股东在审议议案7、9、10时回避表决[24] - 律师认为本次股东大会表决程序符合规定，表决结果合法有效[24] - 律师认为公司本次股东大会召集和召开程序等均符合规定，会议决议合法有效[25]

参会股东情况 - 出席股东大会股东及代表204人，代表股份356,611,030股，占比70.3215%[12] - 现场参会股东及代表16人，代表股份268,293,443股，占比52.9058%[12] - 网络投票股东188人，代表股份88,317,587股，占比17.4157％[12] - 出席会议中小股东及代表200人，代表股份90,135,718股，占比17.7742%[12] 议案审议情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意356,507,805股，占比99.9711％[14] - 《2024年度监事会工作报告》同意356,444,093股，占比99.9532％[17] - 《2024年年度报告及摘要》同意356,444,093股，占比99.9532％[19] - 《2024年度财务决算报告》同意356,444,093股，占比99.9532％[21] - 《2024年度利润分配预案》同意356,346,593股，占比99.9258％[24] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》同意356,243,043股，占比99.8968％[26] 议案表决情况 - 《关于2024年度公司监事薪酬情况的议案》同意356,381,868股，占比99.9357％[31] - 《关于预计2025年度日常关联交易的议案》同意167,174,346股，占比99.8660％[33] - 《关于2024年度公司高级管理人员薪酬情况的议案》同意89,804,256股，占比99.6323％[36] 议案结果 - 《关于2024年度公司监事薪酬情况的议案》表决通过[32] - 《关于预计2025年度日常关联交易的议案》表决通过[35] - 《关于2024年度公司高级管理人员薪酬情况的议案》表决通过[37] 决议合法性 - 律师认为公司本次股东大会决议合法有效[38]

会议基本信息 - 公司将于2025年5月19日下午14:00召开2024年年度股东大会，采用现场投票与网络投票相结合的方式 [1] - 网络投票通过深圳证券交易所交易系统进行，具体时间为2025年5月19日，互联网投票系统开放时间为同日上午9:15至下午15:00 [1] - 股权登记日为2025年5月14日，当日收市时在中国结算深圳分公司登记在册的股东均有权出席 [2] 会议审议事项 - 会议将审议非累积投票议案，具体议案内容已通过第五届董事会第八次会议及第五届监事会第五次会议审议 [2] - 公司独立董事将在本次股东大会进行述职 [2] - 议案详情可参考2025年4月23日公司在中国证监会创业板指定信息披露网站发布的公告 [2] 会议登记方式 - 法人股东需提供股东账户卡、加盖公章的营业执照复印件、法人代表证明书及身份证；委托代理人需额外提供法人授权委托书和出席人身份证 [3] - 自然人股东需提供股东账户卡、持股凭证及身份证；委托代理人需额外提供授权委托书和出席人身份证 [3] - 异地股东可通过信函或传真方式登记，需填写《股东参会登记表》并附身份证及股东账户复印件，传真截止时间为2025年5月 [3] - 现场登记地址为西安市高新区锦业路135号公司证券部，邮编710076 [3] 网络投票流程 - 股东可通过深交所交易系统或互联网投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）参与投票 [4] - 网络投票需遵循"深交所数字证书"或"深交所投资者服务密码"身份认证要求 [5] - 同一表决权仅能选择现场或网络投票一种方式，重复投票以第一次有效结果为准 [2] 联系信息 - 会议联系人：贾鼎洋，电话：029-81112902，传真：029-88453538，电子邮箱：pub@sunresin.com [4] - 联系地址：西安市高新区锦业路135号公司证券部 [4]

会议时间 - 2025年5月19日下午14:00召开现场会议[4] - 2025年5月19日9:15 - 15:00为网络投票时间[4] - 2025年5月14日为股权登记日[7] - 2025年5月16日9:00 - 17:00为会议登记时间[16] 投票信息 - 深交所交易系统投票时间为2025年5月19日9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00[23] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年5月19日9:15 - 15:00[25] - 普通股投票代码为"350487"，投票简称为"蓝晓投票"[22] 其他要点 - 会议审议多项议案，含《2024年度董事会工作报告》等[12][14] - 采用现场与网络投票结合，重复表决以首次有效结果为准[6] - 异地股东传真登记需在2025年5月16日17:00前送达[15] - 现场会议会期半天，与会人员费用自理[21] - 议案投票选择规则，打“√”规范[29]

公司活动安排 - 公司将于2025年5月20日15:00至17:00参加陕西辖区上市公司投资者集体接待日暨2024年度业绩说明会 [1] - 活动通过全景路演平台以网络互动形式进行 网址为http://rs.p5w.net [1] - 公司董事长高月静 财务总监安源 董事会秘书于洋 独立董事徐友龙及保荐代表人雒晓伟将参与交流 [1] 投资者互动机制 - 公司提前开放问题征集通道 投资者可通过https://ir.p5w.net/zj提交问题 [2] - 公司将在业绩说明会上对征集的问题进行针对性回答 [2] - 该举措旨在提升交流针对性并充分尊重投资者意见 [2]

公司信息 - 证券代码300487，简称为蓝晓科技[1] - 债券代码123195，简称为蓝晓转02[1] 业绩说明会 - 参加2025年陕西辖区上市公司投资者集体接待日暨2024年度业绩说明会[2] - 时间为2025年5月20日15:00 - 17:00[3] - 地址为“全景路演”，网址http://rs.p5w.net[3] - 参加人员有董事长高月静女士、董事及财务总监安源女士等[3] 问题征集 - 提前向投资者公开征集2024年度业绩说明会问题[4] - 问题征集网址为https://ir.p5w.net/zj[4] 公告时间 - 公告发布时间为2025年5月13日[5]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入25.54亿元，同比+2.62%，归母净利润7.87亿元，同比+9.79%，加权平均净资产收益率21.33%，同比减少1.79个百分点，销售毛利率49.47%，同比增加0.80个百分点，销售净利率31.11%，同比增加2.12个百分点 [1] - 2024Q4营收6.62亿元，同比-27.40%，环比+10.89%，归母净利润1.91亿元，同比-4.04%，环比-0.79%，销售毛利率51.82%，同比增加2.79个百分点，环比增加0.62个百分点，销售净利率29.01%，同比增加7.04个百分点，环比减少3.25个百分点 [1] - 2025Q1营收5.77亿元，同比-8.58%，环比-12.91%，归母净利润1.93亿元，同比+14.18%，环比+1.22%，销售毛利率50.79%，同比增加5.37个百分点，环比减少1.03个百分点，销售净利率33.90%，同比增加6.79个百分点，环比增加4.89个百分点 [2] 业务结构 - 2024年盐湖提锂大项目营收0.99亿元，同比-80.96%，扣除后基本仓业务营收24.55亿元，同比+24.71% [3] - 基本仓业务中水处理与超纯化营收6.88亿元同比+34%，生命科学营收5.68亿元同比+28%，金属资源营收2.56亿元同比+30%，化工与催化营收2.02亿元同比+42%，食品加工营收0.56亿元同比+28% [3] - 2025Q1扣除盐湖提锂后基础业务营收同比增长9%，生命科学、水处理和超纯化、金属资源三大核心业务板块保持较快增速 [3] 水处理与超纯化业务 - 2024年水处理与超纯化吸附材料销售收入6.88亿元，同比增长34% [4] - 高端饮用水市场渗透率持续提升，与头部客户形成长单合同，超纯水领域业务呈现爆发式增长 [4] - 半导体企业已实现实质性订单落地，启动最高等级树脂综合评价工作，面板行业实现多条新建水线全线供货，市场占有率持续提升 [4] 生命科学板块 - 受益于GLP-1多肽类药物市场表现，固相合成载体业务快速增长 [5] - 持续布局国际化营销和技术服务网络，在北美、欧洲市场引进人才扩大团队，建设欧洲、美国物流通道 [5] - 完成固相载体车间扩建至120吨，琼脂糖/葡聚糖车间扩建至70000L，计划新建GMP高等级生产车间及独立生命科学园区 [5] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为10.26/12.83/15.76亿元，EPS分别为2.02/2.53/3.10元，现价对应PE为22.85/18.26/14.87倍 [6]

股东持股 - 田晓军持股7695万股，持股比例15.16%[2] 股份质押 - 田晓军累计质押659万股，占所持股份8.56%，占总股本1.30%[2] - 已质押股份中限售和冻结447万股，占比67.83%[2] - 未质押股份5324万股，占未质押比例75.67%[2] 质押展期 - 田晓军本次质押展期40万股，占所持0.52%，占总股本0.08%[3] 风险评估 - 田晓军所持股份无业绩补偿，质押无平仓风险，风险可控[3] - 质押不导致控制权变更，不影响公司经营治理[4] 公告信息 - 公告日期为2025年5月8日[7]

海外机构调研概况 - 近10日（4月21日至5月7日）海外机构共调研348家上市公司，占全部被调研公司856家的40.65% [1] - 韦尔股份最受海外机构关注，共39家参与调研，其次是蓝晓科技（38家）和珀莱雅（36家） [1] - 证券公司调研覆盖最广达821家，基金公司调研732家 [1] 行业分布特征 - 电子行业公司数量最多，包括韦尔股份、立讯精密、中科创达等头部企业 [1][5][6] - 医药生物行业调研热度高，涉及迈瑞医疗、爱博医疗、华兰生物等30家公司 [7][8][11] - 电力设备行业集中度高，宏发股份（34家）、华明装备（25家）等获密集调研 [8][9] 股价表现分析 - 被调研公司近10日平均涨幅5.99%，其中南山智尚涨幅最高达65.44% [1] - 纺织服饰板块表现突出，南山智尚（65.44%）、曼卡龙（20%）涨幅居前 [1][2] - 跌幅最大的是爱博医疗（-19.62%），其次是思瑞浦（-17.93%）和森马服饰（-16.96%） [11] 重点公司动态 - 韦尔股份获39家海外机构调研，期间股价上涨7.74%至131.75元 [5] - 迈瑞医疗获30家机构调研，股价微涨2.46%至222.41元 [7] - 立讯精密获16家机构调研，股价上涨5.24%至31.52元 [6] 细分领域亮点 - 汽车零部件企业表现活跃，祥鑫科技（29.64%）、双环传动（14.59%）等获10家以上机构调研 [1][3] - 机械设备板块中埃斯顿（16家）、拓斯达（9家）等智能制造企业受关注 [3][4] - 美容护理行业珀莱雅（36家）、上海家化（27家）领涨超20% [1][2]