财务业绩表现 - 前三季度公司实现营业收入21.2亿元，同比增长61.3%，实现归母净利润3.05亿元，同比增长104.6% [1] - 第三季度公司实现营业收入8.36亿元，同比增长39.4%，环比增长7.5%，实现归母净利润1.17亿元，同比增长56.5%，环比下降10.8% [1] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为4.4亿元、5.7亿元、6.9亿元，对应市盈率分别为23倍、17倍、14倍 [3] 盈利能力分析 - 前三个季度公司销售毛利率为24.6%，同比提升1.9个百分点，其中第三季度整体毛利率约为26.4%，同比提升1.5个百分点，环比提升1.6个百分点 [2] - 盈利能力改善主要受益于国内风电需求放量，公司风电轴类产品发货量大幅提升带动单位折旧费用等成本下降，同时钢铁等原材料成本下降也有贡献 [2] 费用控制与运营效率 - 前三季度公司期间费用率改善明显，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为0.7%、4.2%、4.4%，同比分别下降0.2、1.3、0.4个百分点 [2] - 费用端改善主要受益于前三季度收入规模大幅增长带来的规模效应 [2] 行业前景与需求 - 风能行业发布宣言提出"十五五"期间国内风电年新增装机规模不低于120GW，高于此前行业普遍预期 [2] - 下游整机企业2024-2025年中标的大量海外订单逐步进入交付周期，预计2026年行业需求仍将保持一定增速 [2] - 在行业需求延续增长背景下，公司铸件产能2026年产能利用率有望进一步提升 [2]

机构持股概况 - 截至2025年10月28日，共有26个机构投资者持有金雷股份A股股份，合计持股量2003.47万股，占公司总股本6.26% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为6.02%，较上一季度下降0.61个百分点 [1] - 前十大机构投资者包括香港中央结算有限公司、申银万国投资有限公司相关基金、深圳市达晨财智创业投资管理有限公司相关基金、公司2025年员工持股计划等 [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金有3个，包括西部利得中证1000指数增强A、华宝量化选股混合发起式A等，持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期持股减少的公募基金有3个，包括前海联合泳隆混合A、南方中证1000ETF等，持股减少占比小幅下跌 [2] - 本期新披露持仓的公募基金有12个，主要包括中欧价值精选混合A、华夏智胜价值成长股票A等 [2] - 本期未再披露持仓的公募基金有153个，主要包括长信金利趋势混合A、富国高新技术产业混合等 [2] 外资持仓变动 - 本期外资基金中仅香港中央结算有限公司持股增加，持股增加占比为0.34% [2]

投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 核心观点 - 公司前三季度业绩表现强劲，营业收入同比增长61.3%至21.2亿元，归母净利润同比增长104.6%至3.05亿元 [2] - 第三季度单季营业收入同比增长39.4%至8.36亿元，但归母净利润环比下降10.8%至1.17亿元 [2] - 风电主轴产品加速放量是业绩增长主要驱动力，带动毛利率提升 [3] - 受益于行业需求上修及海外订单交付，预计公司26年盈利提升趋势将延续 [3] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为4.4、5.7、6.9亿元，对应市盈率逐步下降 [4] 业绩简评 - 前三季度实现营业收入21.2亿元，同比增长61.3% [2] - 前三季度实现归母净利润3.05亿元，同比增长104.6% [2] - 第三季度单季营业收入8.36亿元，同比增长39.4%，环比增长7.5% [2] - 第三季度单季归母净利润1.17亿元，同比增长56.5%，环比下降10.8% [2] 经营分析 - 前三季度销售毛利率为24.6%，同比提升1.9个百分点 [3] - 第三季度毛利率约26.4%，同比提升1.5个百分点，环比提升1.6个百分点 [3] - 毛利率改善主要受益于风电需求放量，铸造主轴发货量大幅提升，以及钢铁等原材料成本下降 [3] - 前三季度销售/管理/研发费用率分别为0.7%/4.2%/4.4%，同比分别下降0.2/1.3/0.4个百分点 [3] - 行业发布《风能背景宣言2.0》，提出“十五五”期间国内风电年新增装机规模不低于120GW，高于此前预期 [3] - 下游整机企业24-25年中标的大量海外订单将逐步进入交付周期，预计26年行业需求保持增速 [3] - 公司铸件产能26年产能利用率有望进一步提升，盈利改善趋势预计延续 [3] 盈利预测与估值 - 预测2025年归母净利润4.4亿元，对应市盈率23倍 [4] - 预测2026年归母净利润5.7亿元，对应市盈率17倍 [4] - 预测2027年归母净利润6.9亿元，对应市盈率14倍 [4] - 预测2025年营业收入29.27亿元，同比增长48.78% [8] - 预测2026年营业收入38.65亿元，同比增长32.04% [8] - 预测2027年营业收入44.37亿元，同比增长14.80% [8] - 预测2025年摊薄每股收益1.336元，2026年1.765元，2027年2.130元 [8] - 预测2025年净资产收益率6.66%，2026年8.09%，2027年8.90% [8]

公司人事变动 - 公司董事、董事会秘书兼财务总监周丽因个人原因辞去财务总监职务，辞职后仍担任公司董事及董事会秘书[1] - 经总经理提名及董事会相关委员会审议通过，董事会同意聘任朱晓宇为公司新任财务总监[1] 公司业务构成 - 公司2025年1至6月份营业收入主要来源于风电行业，占比79.77%[1] - 自由锻件行业收入占比为14.22%[1] - 其他行业收入占比为6.01%[1]

公司人事变动 - 金雷股份于10月28日晚间发布公告 [1] - 公司董事会同意聘任朱晓宇女士为公司财务总监 [1]

人事变动 - 周丽因个人原因辞去财务总监，仍任董事、董秘[2] - 董事会同意聘任朱晓宇为财务总监[4] 人员信息 - 周丽持有2025年员工持股计划104.35万份份额，对应9.05万股[2] - 朱晓宇有碧桂园、海亮等财务工作经历，2025年7月入职[7] - 截至披露日朱晓宇未持股，无关联任职及关系[7]

会议信息 - 金雷科技第六届董事会第十二次会议于2025年10月28日召开[2] - 会议通知于2025年10月25日送达全体董事[2] - 应出席董事5人，实际出席5人[2] 审议事项 - 审议通过《关于公司2025年第三季度报告的议案》[3][4] - 审议通过《关于聘任公司财务总监的议案》，聘任朱晓宇为财务总监[5] - 审议通过《关于调整公司第六届董事会专门委员会成员的议案》[6]

人事变动 - 公司董事、董事会秘书兼财务总监周丽因个人原因辞去财务总监职务 [1] - 周丽辞职后仍担任公司董事及董事会秘书职务 [1] - 公司董事会于2025年10月28日审议通过议案 聘任朱晓宇为新任财务总监 [1] - 朱晓宇的任期自董事会审议通过之日起至第六届董事会届满之日止 [1]

收入和利润表现 - 2025年第三季度营业收入为8.363亿元，同比增长39.36%[5] - 2025年年初至报告期末营业收入为21.19亿元，同比增长61.35%[5] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.175亿元，同比增长56.50%[5] - 2025年年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为3.05亿元，同比增长104.59%[5] - 营业总收入为21.19亿元，较上期的13.13亿元增长61.3%[23] - 净利润为3.05亿元，较上期的1.49亿元增长104.6%[23] - 基本每股收益为0.9584元，较上期的0.4613元增长107.8%[24] 成本和费用 - 营业成本为15.97亿元，较上期的10.15亿元增长57.4%[23] - 研发费用为9365.35万元，较上期的6178.34万元增长51.6%[23] 现金流状况 - 2025年年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-2.801亿元，同比下降222.87%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-2.80亿元，较上期的正2.28亿元下降222.9%[26][27] - 销售商品、提供劳务收到的现金为17.27亿元，较上期的12.25亿元增长41.0%[26] - 购买商品、接受劳务支付的现金为16.15亿元，较上期的8.51亿元增长89.8%[27] - 2025年1-9月购买商品、接受劳务支付的现金为16.152亿元，同比增长89.83%，主要因关键原材料储备及装配业务采购增加[9] - 投资活动产生的现金流量净额为-1.02亿元，较上期的-1.85亿元改善44.6%[27] - 2025年1-9月购建固定资产、无形资产支付的现金为1.064亿元，同比下降58.00%，主要因去年同期在建项目处于资金密集投入阶段[9] - 期末现金及现金等价物余额为7.40亿元，较期初的11.07亿元下降33.2%[28] 资产和负债变动 - 货币资金为7.63亿元，较年初11.27亿元下降32.3%[20] - 2025年年初至报告期末货币资金为7.631亿元，较年初下降32.29%，主要因在建项目支付及原材料采购增加[9] - 应收账款为10.87亿元，较年初8.67亿元增长25.4%[20] - 存货为10.68亿元，较年初8.70亿元增长22.7%[20] - 资产总计为69.82亿元，较年初66.50亿元增长5.0%[20] - 归属于母公司所有者权益合计为62.99亿元，较年初60.22亿元增长4.6%[21] - 未分配利润为27.14亿元，较年初24.63亿元增长10.2%[21] - 2025年9月末预付款项为3981.12万元，较年初增长282.36%，主要因预付方式结算的采购增加[9] - 2025年9月末在建工程为3.814亿元，较年初增长51.67%，主要因高端传动装备科创产业园项目投入增加[9] 股东和股权结构 - 报告期末普通股股东总数为27,900名[11] - 实际控制人伊廷雷持股比例为32.07%，持股数量为102,662,336股，其中有限售条件股份为76,996,752股[11] - 香港中央结算有限公司作为境外法人股东持股比例为1.33%，持股数量为4,250,236股[11] - 公司总股本为320,134,598股[13] - 期末限售股份总数合计为77,360,553股，其中伊廷雷个人限售股数为76,996,752股[12] - 公司回购专用证券账户持有股份为417,700股[15] 利润分配和员工持股 - 2025年半年度权益分派方案为每10股派发现金股利1.00元，合计派发现金31,971,689.80元[15] - 2025年员工持股计划通过非交易过户获得212.86万股公司股票，占公司总股本的0.66%，过户价格为11.53元/股[16] - 2025年员工持股计划预留份额过户25.87万股，占公司总股本0.08%[17] - 员工持股计划受让价格因权益分派调整为11.46元/股[17] 会计和审计事项 - 公司将于2025年起首次执行新会计准则[29] - 公司第三季度财务会计报告未经审计[29]

权益分派 - 2025年半年度权益分派股份基数319,716,898股，每10股派现1元，合计派现31,971,689.80元[3] - 按总股本折算每10股现金股利（含税）0.998695元[3] - 本次权益分派股权登记日2025年10月31日，除权除息日2025年11月3日[10] 股份变动 - 2025年10月21日25.87万股股票转入员工持股计划专用账户[6] - 回购专用证券账户股份由676,400股变更为417,700股[6]