增资扩股 - 中益新材拟增资扩股，注册资本由12020.00万元增至13950.00万元，募集资金6079.50万元[3] - 本次增资定价3.15元/股，新增注册资本1930.00万元，超出部分计入资本公积[6] - 增资方应在协议签署20个工作日内足额支付出资款，逾期有违约责任[29] 股权变动 - 公司放弃增资优先认缴出资权，持股比例由55.8402%降至48.1150%，不影响合并报表范围[3][4] - 泰州市中益管理咨询有限公司增资前持股比例2.5071%，增资后持股比例4.6549%[21] 财务数据 - 截至2024年12月31日，中益新材资产总额22,150.87万元，净资产14,693.17万元，2024年度营业收入13,071.80万元，净利润1,392.94万元[20] - 截至2025年5月31日，中益新材资产总额30,048.43万元，净资产20,255.93万元，2025年1 - 5月营业收入6,439.19万元，净利润537.75万元[20] - 截至评估基准日2025年5月31日，中益新材采用收益法评估后股东全部权益价值为31,400.00万元[23] 各方出资 - 2025年2月26日公司出资4780.00万元认购中益新材新增注册资本1912.00万元[3] - 邓家贵等各出资315.00万元认购新增注册资本100.00万元[5] - 荆州市盈昊企业管理咨询合伙企业出资1071.00万元认购新增注册资本340.00万元[5]

业绩数据 - 截至2024年12月31日，公司资产总额22,150.87万元，净资产14,693.17万元，2024年度营业收入13,071.80万元，净利润1,392.94万元[24] - 截至2025年5月31日，公司资产总额30,048.43万元，净资产20,255.93万元，2025年1 - 5月营业收入6,439.19万元，净利润537.75万元[24] 增资情况 - 中益新材注册资本拟由12020.00万元增至13950.00万元，募集资金6079.50万元[1] - 增资完成后公司持股比例由55.8402%降至48.1150%[1] - 本次增资合计1,930.00万股，增资后总股本13,950.00万股[27] - 增资价格为3.15元/股[3] 股东信息 - 湖北菲利华石英玻璃股份有限公司增资前持股6,712.00万股，比例55.8402%，增资后持股6,712.00万股，比例48.1150%[25] - 上海学济环保科技有限公司认缴注册资本1504.2322万元，持股比例10.7830%[32] 其他 - 公司于2025年9月25日召开会议审议通过相关公告[4] - 截至2025年5月31日，公司采用收益法评估后股东全部权益价值为31,400.00万元[28] - 独立董事、监事会、保荐机构均同意放弃子公司增资优先认缴出资权暨关联交易相关事项[48][49][50]

板块整体表现 - 航空装备板块较上一交易日下跌0.82% [1] - 当日上证指数下跌0.01%至3853.3点，深证成指上涨0.67%至13445.9点 [1] - 板块内个股表现分化，菲利华领跌4.55%，中简科技领涨1.82% [1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅前三分别为中简科技(300777)涨1.82%至36.32元、西部超导(688122)涨1.56%至59.40元、光启技术(002625)涨1.51%至49.75元 [1] - 跌幅前三分别为菲利华(300395)跌4.55%至76.78元、纵横股份(688070)跌4.50%至54.53元、爱乐达(300696)跌3.85%至25.24元 [2] - *ST观曲(688287)下跌3.51%至4.95元，成交1558.86万元 [2] 成交活跃度 - 光启技术成交40.49万手，成交额20.11亿元，为板块最高 [1] - 中航沈飞(600760)成交26.21万手，成交额16.72亿元 [1] - 菲利华成交38.26万手，成交额29.45亿元 [2] - 西部超导成交20.66万手，成交额12.40亿元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出10.5亿元，游资资金净流入2.51亿元，散户资金净流入7.99亿元 [2] - 光启技术主力净流入1993.69万元，占比0.99%，但游资净流出2073.47万元 [3] - 纵横股份主力净流入721.01万元，占比5.01%，游资净流出239.50万元 [3] - 新兴装备主力净流入647.90万元，占比9.28%，散户净流出641.72万元 [3]

股价表现 - 9月25日股价单日下跌5.17%至76.28元/股 成交额达8.56亿元 换手率2.16% 总市值398.39亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1999年1月22日 2014年9月10日上市 注册地址为湖北省荆州市东方大道68号 [1] - 主营业务为高性能石英玻璃材料及制品、石英纤维及制品的生产与销售 主要应用于光通讯、半导体、太阳能、航空航天等领域 [1] - 收入构成中石英玻璃材料占比70.80% 石英玻璃制品占比28.91% 其他业务占比0.30% [1] 机构持仓情况 - 中银景福回报混合A(005274)二季度持有1.27万股 占基金净值比例0.75% 位列第五大重仓股 [2] - 该基金最新规模8651.39万元 今年以来收益4.93% 近一年收益10.55% 成立以来收益61.41% [2] - 根据测算 当日该基金持仓浮亏约5.28万元 [2] 基金经理信息 - 基金经理涂海强累计任职时间9年273天 现任基金资产总规模7.3亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报60.72% 最差基金回报-5.75% [3]

**菲利华公司电话会议纪要关键要点分析** **涉及的行业与公司** * 行业涉及高速覆铜板(CCL) 石英材料 电子布 半导体材料 先进封装领域[2] * 公司为菲利华及其子公司（中益新材 荣建科技）[2][5][9] **核心观点与论据** * **AI发展驱动高端材料需求**：AI发展推动电路传输速率从56Gbps向112Gbps 224Gbps甚至448Gbps提升 对覆铜板的低损耗要求日益严格[3] * **石英材料是理想解决方案**：石英材料具有极低的介电损耗(DF值) 理论极限可降至2/10,000 同时热膨胀系数极低(0.55×10^(-6)) 优于主流Low-CTE产品(2.77×10^(-6)) 是制作马九(M9)级别覆铜板的理想材料 尤其适用于先进封装领域[2][4] * **公司具备“四最”核心竞争力**：菲利华在石英电子布领域具备最早进入市场 产业链最齐全 客户最多 性能最优的核心竞争力 巩固了其在特种玻纤市场的领先地位[2][5][20] * **全球唯一全产业链自主可控企业**：公司是全球唯一实现从石英砂提纯 熔棒 拉丝纤维到电子布生产四个环节全自主可控的企业 其中拉丝纤维环节技术壁垒最高 公司依托40多年积累保持90%以上市占率[9] * **产品性能全球领先**：通过与生益科技 松下等下游客户的战略合作不断改进产品 其石英电子布DF值从最初的7~12降低至5%~7% 达到全球领先水平 远低于日本标准的万六状态[2][12][13] * **产能扩张计划明确且加速**：公司计划到2027年实现年产2000万米石英电子布产能 织布机采购协议已签订 预计2026年产能可达1,200万米以上 2027年产能将翻倍[2][15][17] * **产品价值量高且需求刚性**：石英电子布产品价格较LDK二代至少翻倍 性能跨代提升 其成本在终端应用中占比小 在AI快速发展背景下性能为王 价格预计维持较高水平[18] * **业绩爆发预期强烈**：若2026年产能完全拉满 公司该部分收入可能超过此前主业全部收入 测算主营业务利润接近7亿元 新电子布增量利润约12-13亿元 总计近20亿元利润 对应至少800亿元市值[19] **其他重要内容** * **历史沿革与战略布局**：公司自1979年起伴随下游客户研发 在军工领域保持主导供应商地位超40年 半导体领域从零几年开始研发 2017-2018年快速起量 体现了选定高壁垒赛道并进行长期研发的战略[8] * **技术研发重要进展**：2025年4月公司发布新的技术专利 产品经过三四十轮送样后达到马九标准要求 标志着在高频高速覆铜板领域取得重大突破[13] * **客户资源广泛**：拥有最广泛的客户群 包括生益科技 松下 台光 斗山 联茂和台耀等众多知名企业 合作关系长期稳定且深入[10][11][12] * **石英纤维市场拓展**：石英纤维市场扩展速度预计比电子布更快 公司不仅销售电子布 还可能直接销售石英纤维以拓展国际业务（如日本市场）[16] * **投资时机判断**：下游需求逐步明确 产业方向清晰 下游客户对明年的需求逐渐明确 到2027年将迎来整个产业爆发 目前是投资的好时机[21]

固态电池板块表现 - 固态电池概念股走强 恩捷股份涨停 多只个股创出新高 [1] - 新材料ETF盘中涨超4% 紧密跟踪中证新材料主题指数 [1] 中证新材料指数构成 - 指数覆盖50家涉及先进钢铁 有色金属 化工 无机非金属及关键战略材料领域上市公司 [1] - 权重分布为新能源材料占38.8% 电子材料占24.7% [1] - 前十大权重股合计占比51.59% 包括宁德时代 北方华创 万华化学等龙头企业 [1] 指数成分股结构 - 前三大权重股为宁德时代(300750) 北方华创(002371) 万华化学(600309) [1] - 新能源产业链代表企业包括隆基绿能(601012) 通威股份(600438) 国轩高科(002074) [1] - 电子材料领域涵盖三环集团(300408) 三安光电(600703) 菲利华(300395)等标的 [1]

核心观点 - AI服务器与高端智能手机升级驱动特种电子布需求爆发 高端产品如LowCTE、LowDK-2和石英纤维布（Q布）因技术壁垒高和供给瓶颈 预计紧缺态势将持续至2026年 [2][3][8] - 2026年低介电电子布总需求预计达1.68亿米 其中Q布需求1685万米 对应市场规模约40亿元 LowCTE需求2640万米 市场规模亦有望超40亿元 [3][11][46] - 国产厂商如中材科技、菲利华、宏和科技等正加速技术突破和产能扩张 有望在供需错配期抢占市场份额 但高端织布机依赖进口（如日本JAT910型）和原材料配方仍是扩产瓶颈 [3][6][7] 产品升级路径 - 行业从LowDK-1向LowDK-2升级：LowDK-2介电常数降至4.2-4.3（低于LowDK-1的4.8） 介电损耗因子≤0.002 满足更高信号传输需求 [3][30][36] - 低热膨胀系数（LowCTE）布需求迫切：用于解决芯片封装翘曲问题 热膨胀系数降至2.8x10^-6（普通E-glass为5.4x10^-6） 智能手机渗透率提升将驱动需求 [3][31][36] - 石英纤维布（Q布）成为终极解决方案：介电常数3.7以下 介电损耗≤0.001 适用于1.6T交换机和英伟达Rubin架构 是超高速应用的关键材料 [3][32][36] 市场需求测算 - 算力GPU驱动低介电电子布需求：2025-2027年需求分别为9349万米、16848万米、23960万米 其中Q布需求从0增至7188万米 [11][43][45] - 交换机市场贡献增量：800G及以上交换机2025-2027年需求分别为2492万米、2848万米、3560万米 1.6T交换机采用Q布方案 [40][44][45] - LowCTE需求增长来自智能手机：假设苹果手机单台使用量从0.025米提升至0.1米 2026年LowCTE总需求达2640万米 [46][47] 供给端瓶颈 - 原材料配方壁垒高：LowDK系列需调整氧化物（如B2O3含量提升）和碱土金属比例 石英纤维需99.95%纯度石英砂 生产1亿米Q布需1万吨高纯石英砂 [6][48][85] - 生产工艺难度大：低介电电子纱融化温度比普通E-glass高100-150°C 石英纤维拉丝易断裂 织布需进口日本JAT910型织布机 单台月产仅0.7万米 [6][55][71] - 产能扩张受限：国内厂商截至2025年8月月产能超600万米 但LowDK-2和LowCTE 2026年预计仍存在供给缺口（LowDK-2缺574万米 LowCTE缺124万米） [7][8][86] 国产替代进展 - 中材科技：2025H1销售特种纤维布895万米 覆盖全品类 拟投资53.6亿元扩产9400万米产能 2026-2027年产能持续增长 [7][13][75] - 菲利华：具备石英纤维全产业链能力 是全球少数批量生产石英纤维的企业 若Q布需求放量 公司有望受益 [7][81][85] - 其他厂商：宏和科技定增扩产高性能电子纱 光远新材计划2026年量产LowCTE和Q布 国际复材已实现LDK二代产品量产 [77][78][79] 技术路线与竞争格局 - 海外厂商领先：日东纺NE-glass系列主导高端市场 技术覆盖LowDK至Q布 国内厂商正加速认证和量产 [30][74][36] - Q布依赖英伟达Rubin架构：2026年Rubin Ultra采用正交背板设计 预计带动Q布需求放量 但技术路线尚未完全确定 [38][43][86] - 价格趋势：2026年LowDK-2和LowCTE价格预计高于2025年（LowDK-2从150元/米升至160元/米 LowCTE从150元/米升至170元/米） [45][47][87]

福建舰训练突破 - 歼-15T、歼-35和空警-600成功完成在福建舰上的首次弹射起飞和着舰训练 这是我国首次在弹射型航母上实现多型号先进舰载机的电磁弹射和阻拦着舰 [1] - 电磁弹射系统使舰载机实现满油满弹起飞 提升作战半径和打击威力 福建舰打击范围能覆盖第二岛链 [1] - 电磁弹射系统响应速度快 提升舰载机出动效率 使航母具备高强度作战的全甲板放飞模式 [2] - 空警-600、歼-35等舰载机机型变多凸显体系化作战优势 使福建舰对空、海、地打击的综合作战能力有质的提升 [2] 国防军工市场表现 - 中证国防指数小幅上涨0.30% 成交额显著萎缩至243亿 从技术图形上保持上升节奏 [2] - 军工+AI方向领涨 包括硬件方向的特种机器人以及软件方面的信息化、指战系统 契合市场整体风格导向 [2] - 中证国证指数的PH值近期从底部10%左右回升至33%左右 该指标在底部历史胜率较高 [2] - 市场对巴沙联合防御协议反应偏平淡 核心卡点在于未看到实质性订单落地 先进战机军贸订单0到1突破至关重要 [2] 国防ETF产品特征 - 国防ETF紧密跟踪中证国防指数 该指数选取十大军工集团公司旗下上市公司及为武装力量提供武器装备的上市公司 [3] - 国防ETF管理费+托管费仅0.40% 在13只国防军工类ETF中为同类最低且唯一 [3] - 中证国防指数前十大权重股合计占比43.88% 包括中航沈飞、航发动力、中航光电等龙头企业 [3]

股价表现 - 9月19日股价下跌5.16%至82.79元/股 成交额13.39亿元 换手率3.08% 总市值432.39亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为光通讯 半导体 太阳能 航空航天等领域用高性能石英玻璃材料及制品 石英纤维及制品 [1] - 石英玻璃材料占比70.80% 石英玻璃制品占比28.91% 其他业务占比0.30% [1] 机构持仓变动 - 兴全全球视野股票基金二季度减持24.99万股 当前持有47.59万股 占基金净值2.07% [2] - 该基金当日浮亏约214.16万元 [2] 基金业绩表现 - 兴全全球视野股票基金规模11.77亿元 今年以来收益31.93% 近一年收益54.43% 成立以来收益983.27% [2] - 基金经理王品任职16年92天 管理规模11.77亿元 最佳回报149.77% 最差回报-25.47% [3] - 基金经理余明强任职220天 管理规模11.77亿元 任职期间回报率25.65% [3]

公司股价表现 - 9月18日股价上涨5.3%至89.79元/股 成交额13.06亿元 换手率2.94% 总市值468.94亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为光通讯/半导体/太阳能/航空航天领域用高性能石英玻璃材料及制品 石英纤维及制品 [1] - 收入构成：石英玻璃材料70.8% 石英玻璃制品28.91% 其他业务0.3% [1] 机构持仓情况 - 富国军工主题混合A(005609)二季度持有220.82万股 占基金净值3.01% 位列第五大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约998.12万元 最新规模33.54亿元 [2] 基金业绩表现 - 富国军工主题混合A今年以来收益13.04% 近一年收益34.41% 成立以来收益54.15% [2] - 基金经理孟浩之管理规模51.39亿元 任职期间最佳回报37.67% [3]