报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 数字人民币的定位发生重大变化，从M0扩展至M1，这一转变将数字人民币钱包余额纳入存款准备金管理框架并允许计息，从而增强其货币创造功能并提升对个人和商业银行的吸引力 [2] - 报告认为，新的定位将激发个人和商业银行使用及推广数字人民币的动力，同时政府正通过设立国际运营中心、扩大跨境试点（如mBridge项目）及地方特色活动等方式，积极构建数字人民币生态系统 [2] - 报告预计后续将有更多政策举措推动数字人民币的普及，并梳理了在银行IT系统更新、支付推广、ATM改造及硬件钱包等环节的相关投资标的 [2] 根据相关目录分别进行总结 政策与定位变化 - 2025年12月29日，央行出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，该方案将于2026年1月1日正式启动实施 [2] - 方案核心是将数字人民币定位由M0扩展至M1，明确将银行类运营机构的数字人民币纳入准备金制度管理，其钱包余额计入存款准备金交存基数，非银行支付机构则需实施100%的数字人民币保证金 [2] - 新规允许银行机构为客户的实名数字人民币钱包余额计付利息，并遵守存款利率定价自律约定，此举使数字人民币在银行系统中可基于货币乘数增加货币供应，并纳入宏观调控框架 [2] 技术模式与监管 - 方案坚持“账户体系+币串+智能合约”的数字化方案，强调坚持账户型管理优势以保证监管和合规，发挥“中国特色混合模式”的优势 [2] 对市场参与者的影响 - 对个人用户而言，数字人民币在提供存款安全性和收益性的同时，保留了类似现金的便捷性，如离线支付和实时结算 [2] - 对商业银行而言，获得数字人民币的资产负债管理权，可通过理财、信贷等业务盘活钱包资金，从而激发其参与积极性 [2] 跨境支付与生态建设进展 - 政府在跨境支付领域密集布局，包括2025年6月宣布于上海设立数字人民币国际运营中心，并于9月开始运营，推出数字人民币跨境数字支付平台、区块链服务平台及数字资产平台 [2] - 2025年11月，香港与深圳联合发文，进一步扩大数字人民币在两地零售、交通及贸易等领域的试点范围 [2] - 跨境支付代表项目mBridge允许各国使用自己的央行数字货币进行兑换，实现了跨境支付时间成本从日级到秒级的提升 [2] - 地方政府通过发放优惠券（如成都）、步数换红包（雄安新区）、与文化活动融合（青岛）等方式，因地制宜地推广数字人民币，培养用户习惯 [2] - 结合《行动方案》中关于全面推进数字人民币受理环境建设的要求，报告预计后续仍有较多政策促进其普及 [2] 相关投资标的梳理 - 报告列出了在数字人民币生态中可能受益的相关公司，主要涉及以下几个领域 [2]： - 银行IT系统更新：四方精创、京北方、宇信科技 - 支付推广：新大陆、拉卡拉 - ATM改造：广电运通 - 硬件钱包：广电运通、飞天诚信 - 报告提供了相关公司的估值数据，包括总市值、一致预期归母净利润及市盈率（PE）等，例如新大陆总市值为282亿元，拉卡拉为207亿元，四方精创为202亿元 [3]

央行重磅！数字人民币迎计息新时代，A股相关概念股集体躁动。 周二，数字经济、数字货币概念继续强势上涨。 数字认证盘中一度逼近涨停，现涨超17%；御银股份、翠微股份2连板，航天信息10CM涨停，中科金 财、飞天诚信等涨超6%，拉卡拉、广电运通等涨超5%。 | 代码 | 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 √ | 总市值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300579 | 数字认证 | 35.11 | +5.32 | 17.86% | 94.8 Z | | 002177 | 御银股份 | 8.55 | +0.78 | 10.04% | 65.08亿 | | 603123 | 翠微股份 | 17.63 | +1.60 | 9.98% | 140.82亿 | | 600271 | 航天信息 | 11.59 | +1.05 | 9.96% | 214.75亿 | | 002657 | 中科金财 | 30.22 | +1.86 | 6.56% | 102.76亿 | | 300386 | 飞天诚信 | 18.14 | +1.10 | 6.46% | 75.83亿 | ...

数字货币行业政策利好与市场反应 - 中国人民银行宣布将于2026年1月1日正式启动实施新一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生态体系的《行动方案》[1] - 政策消息刺激A股数字货币相关概念板块集体大涨 包括数字货币、移动支付、电子身份证等多个板块[1] - 多只个股出现显著上涨 其中翠微股份涨停并实现“2天2板” 数字认证涨超17% 飞天诚信、拉卡拉、新大陆等多股跟涨[1] 《行动方案》的核心定位与意义 - 《行动方案》标志着数字人民币将从数字现金时代迈入数字存款货币时代[2] - 未来的数字人民币是中央银行提供技术保障与监管、具有商业银行负债属性 以账户为基础并兼容分布式账本技术的现代化数字支付手段[2] - 该方案被专家视为对货币属性、运行逻辑和生态定位的系统性重塑 而不仅仅是技术优化[2] 对金融机构与支付行业的影响 - 银行有望通过激励措施积极参与数字人民币发展 凭借其与第三方支付的强大渠道支持 数字人民币应用场景有望更快发展[2] - 支付机构可依托数字人民币场景拓展和规模提升 获取更多渠道服务费[2] - 方案为金融机构提供创新工具与业务模式 推动金融产品精准化与支付服务高效化[3] 对基础设施与实体经济的推动 - 方案通过完善计量与管理体系 强化系统稳定性和安全性 优化清算结算机制 实现资源高效配置[3] - 对实体经济而言 能减少交易环节与中间费用 降低企业现金管理成本及小微企业融资成本[3] - 助力企业数字化转型 提升运营效率与竞争力[3] 行业应用前景与投资机会 - 数字人民币在跨境支付领域有望迎来规模化应用的奇点[3] - 随着政策运营与推广持续加码 有望为银行IT、支付IT以及应用推广侧带来全新发展机遇[3] - A股已有超过50家公司布局数字人民币相关业务 主要集中在计算机、通信、电子等行业[3] - 投资应聚焦在上述三大方向中具备核心技术、客户资源及真实订单的龙头企业[3]

市场表现 - A股数字货币概念股集体走强，其中数字认证涨19%逼近涨停，翠微股份、航天信息10CM涨停，飞天诚信涨超8%，中科金财涨超6%，拉卡拉、芯原股份、兆日科技涨超5% [1] - 板块内多只个股表现强劲，如芯原股份年初至今涨幅达171.12%，证通电子年初至今涨幅达171.04% [2] 政策驱动 - 中国人民银行宣布，从下月1日起，数字人民币钱包余额将按照活期存款计付利息 [1] - 对数字人民币钱包余额计付利息后，中国将成为首个为央行数字货币计息的经济体 [1] 行业影响 - 为数字人民币计息有助于提高用户使用数字人民币的意愿 [1] - 此举将拓展数字人民币的使用场景 [1] - 政策将进一步巩固中国在全球央行数字货币探索中的领先地位 [1]

12月30日早盘，跨境支付、数字货币板块表现活跃。截至10时02分，数字认证20cm涨停，翠微股份、 航天信息涨停，飞天诚信、拉卡拉等涨幅居前。 | (-CRS | 名称 | | FFFT | 涨幅% ↓ | | --- | --- | --- | --- | --- | | 603123 | 幸微股份 | 1 | 17.63 | 9.98 | | 300773 | 拉卡拉 | 1 | 28.50 | 7.18 | | 002152 | 广电运通 | # | 13.54 | 5.95 | | 688201 | 信安世纪 | | 14.32 | 4.91 | | 000997 | 新大陆 | | 28.34 | 4.34 | | 300130 | 新国都 | 事 | 27.98 | 3.36 | | 002987 | 京北方 | 事 | 21.45 | 3.13 | | 代码 | 名称 | | 最新 | 蛋糕帽 1 | | 300579 | 数字认证 | 1 | 35.75 | 20.01 | | 603123 | 幸微股份 | 1 | 17.63 | 9.98 | | 600271 | 航天信息 | 1 | ...

跨境支付、数字货币板块盘初表现活跃，翠微股份涨停，飞天诚信、拉卡拉涨超4%，京北方、四方精 创、楚天龙跟涨。 ...

市场表现 - 2025年12月29日，数字人民币概念股表现强劲，带动金融科技板块逆市收涨1%，板块内成份股大面积上涨 [1] - 个股方面，拉卡拉领涨超12%，翠微股份涨停，恒宝股份与四方精创涨超6%，新国都、楚天龙、飞天诚信、东信和平等多股涨超3% [1][5] - 部分互联网券商股票出现回调，大智慧、东方财富、指南针等均下挫逾1% [1][5] - 热门ETF金融科技ETF（159851）午后直线冲高，场内价格逆市收涨1.08%，单日成交额近5亿元人民币，且从技术面看该ETF已斩获右侧四连阳，显示或已进入多头主导的上行通道 [1][5] 核心驱动因素 - 消息面上，数字人民币迎来重大进展，据媒体报道，新一代数字人民币的计量框架、管理体系、运行机制和生态体系将于2026年1月1日正式启动实施 [3][7] - 政策层面，中国人民银行等八部门于2024年12月24日联合发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，旨在扩大人民币跨境使用 [3][7] - 机构解读认为，西部陆海新通道是连接丝绸之路经济带、21世纪海上丝绸之路与长江经济带的重要国际物流通道，将成为扩大人民币跨境使用的重要抓手，为数字人民币带来新的发展机遇 [3][7] - 建议关注数字人民币发展带动的相关金融科技产业链，包括银行IT系统、支付生态以及硬件钱包、金融机具等基础设施配套 [3][7] 行业前景与估值 - 金融科技板块正迎来多重积极因素共振，配置价值凸显 [3][7] - 一方面，A股年成交额创出历史新高，持续为互联网券商、金融IT等机构带来业绩释放空间 [3][7] - 另一方面，人工智能加速向金融领域渗透，推动产品价值与行业壁垒不断提升，AI赋能为金融IT开辟了新的增长空间 [3][7] - 从估值端看，当前中证金融科技主题指数仍处于近半年低位，较高点回落明显，估值消化较为充分 [3][7] - 叠加后市资本市场高活跃预期、AI金融、数字人民币等多重热点催化，当前或是金融科技板块的低位配置时机 [3][7] 相关金融产品 - 为多角度把握金融科技机会，可重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478） [4][8] - 该ETF跟踪的中证金融科技主题指数，按照申万一级行业划分，重仓计算机与非银金融行业，全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题 [4][8] - 截至2024年12月26日，金融科技ETF（159851）近6个月日均成交额达8亿元人民币，其流动性在跟踪同一标的指数的8只ETF中位列第一 [4][8]

公司股价与交易表现 - 12月23日盘中，公司股价下跌2.02%，报15.97元/股，成交3746.76万元，换手率0.93%，总市值66.76亿元 [1] - 当日资金流向显示，主力资金净流入5.77万元，大单买入276.80万元（占比7.39%），卖出271.03万元（占比7.23%） [1] - 公司股价今年以来下跌4.94%，近5个交易日跌2.38%，近20日跌7.21%，近60日跌10.93% [1] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1-9月实现营业收入5.20亿元，同比增长3.10%；归母净利润1038.13万元，同比增长146.05% [2] - 截至11月28日，公司股东户数为4.19万户，较上期减少4.71%；人均流通股5979股，较上期增加4.95% [2] - 公司A股上市后累计派现2.23亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务是以身份认证为核心的信息安全产品的研发、生产、销售和服务 [1] - 主营业务收入构成为：智能终端45.75%，身份认证产品40.97%，安全芯片13.10%，其他(补充)0.19% [1] - 公司所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备，概念板块包括数字货币、电子支付、国产软件、移动支付、华为鲲鹏等 [1] 股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，华宝中证金融科技主题ETF（159851）为公司第五大流通股东，持股356.35万股，较上期增加165.93万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进第九大流通股东，持股108.08万股 [3]

板块整体表现 - 数字人民币板块在11月26日整体下跌0.38%，表现弱于上证指数（下跌0.15%）但弱于深证成指（上涨1.02%）[1] - 板块内个股表现分化，前十名上涨个股涨幅在0.36%至5.29%之间，前十名下跌个股跌幅在2.50%至3.98%之间[1][2] 领涨个股情况 - 芯原股份领涨板块，收盘价153.00元，涨幅5.29%，成交额29.21亿元[1] - *ST中装涨幅居次，达4.98%，收盘价4.43元[1] - 旗天科技、旋极信息、*ST仁东涨幅分别为3.77%、3.58%、2.58%[1] 领跌个股情况 - 新致软件领跌板块，跌幅3.98%，收盘价19.06元[1][2] - 博思软件跌幅3.92%，科创信息跌幅3.72%，分列跌幅榜第二、三位[2] - 高伟达、飞天诚信、数字认证跌幅分别为3.46%、2.85%、2.76%[2] 板块资金流向 - 当日数字人民币板块主力资金净流出13.8亿元[2] - 游资资金净流入1.0亿元，散户资金净流入12.8亿元[2] - 芯原股份获得主力资金净流入2.46亿元，主力净占比8.41%，为板块最高[3] - 旋极信息、汉威科技分别获主力资金净流入8821.54万元、5505.34万元[3]

股东情况 - 截至2025年10月31日 公司股东总户数为44,009户 [2]